Гринспена не беспокоит падение доллара (AGT)

Евг. Романов, 15 февраля 2004 г. 

Доллар за считанные минуты достиг свежих многолетних низов против иены 105.16 и фунта стерлингов 1.8940 сразу после начала регулярного полугодового отчета Алана Гринспена в финансовом комитете Конгресса. Он начал с того, что видит «очень незначительный эффект от падения USDна инфляцию в Америке», поскольку иностранные экспортеры хеджируют свою прибыль непрекращающимися продажами доллара, а потому американским потребителям не следует ждать роста цен. Кроме того, он  сказал, что снижение курса доллара должно помочь сузить дефицит платежного баланса США. В дополнение, Гринспен не сделал никакого намека на рост процентных ставок в ближайшем будущем. Низкие ставки серьезно вредят доллару, отпугивая от него глобальных инвесторов.

Дело даже не в том, что именно Гринспен сказал о долларе. Валютный рынок был шокирован самим фактом обсуждения этой темы. Гринспен обычно воздерживается от комментариев по движениям валютного рынка. И если он говорит открыто, не выказывая обеспокоенности падающим долларом, значит – он одобряет его падение. «Если вам показалось, что вы поняли, что я сказал, значит – вы меня неправильно поняли» - вот лицо истинного Гринспена.
Касательно состояния экономики Председатель Fed сказал, что она обладает "хорошими перспективами устойчивого роста", подчеркнув, однако, при этом свою обеспокоенность увеличением бюджетного дефицита. По его словам, бюджетный дефицит вызывает особую обеспокоенность на фоне предстоящего массового выхода на пенсию представителей так называемого поколения "babyboom", то есть родившихся в первые годы после второй мировой войны.

Гринспен прогнозирует снижение уровня безработицы и считает прогноз Администрации 2,6 млн новых рабочих мест в 2004 реальным. «Я не думаю, что это из области фантастики. Я полагаю прогноз вполне вероятным». Он видит перспективу уровня безработицы «хорошо ниже шести процентов. Я не исключаю возможности снижения ближе к четырем процентам». Днем позже, на вопрос сенатора из банковского комитета, видит ли он исторические аналогии текущей ситуации, когда разница между ростом экономики и созданием рабочих мест была столь же большой, или это атипичная ситуация, Гринспен ответил: «Я не припоминаю подобного периода даже в отдаленном прошлом». «Кажется, экстраординарные темпы роста производительности наверняка будут замедляться. Если история чему-то учит, мы увидим подъем занятости… в самом ближайшем будущем».

Фондовый рынок устроил ралли на комментариях Гринспена, голубые фишки Доу отметили 32-месячные пики. Однако спустя два дня, после отчета по торговому балансу за декабрь, у инвесторов появились большие сомнения по поводу оптимистичных оценок экономики Гринспеном.

Выглядит иронией, но в среде слабого доллара торговый дефицит США вырос на добрых 11 процентов против ноября. Отрицательное сальдо торгового баланса в Штатах составило $42.48 млрд против ожиданий на уровне 39,5 млрд. Объем импорта за месяц вырос на 3% - до $132,8 млрд. Объем экспорта сократился на 0,2% и составил $90,4 млрд. По итогам 2003 дефицит торгового баланса $489,4 млрд, на 17,1% выше по сравнению с 2002. Данные стали катализатором резкого падения доллара, курс евро достиг $1.2898, курс стерлинга почти дотянулся до $1.9000, откуда последовала мощная фиксация прибыли, сопровождаемая слухами об интервенции ЕЦБ, и паническое бегство спекулянтов спасло доллар. На самом деле это обычная практика – профит тэйкинг под $1.2900, $1.9000 и 200 иен за стерлинг созрел, как груша, и тут появляется нелепый слух об интервенции ЕЦБ.

Многие трэйдеры в Токио говорят, что у них нет энтузиазма продавать доллар, подозревая, что Банк Японии возобновит свои интервенции в любой момент. Однако рыночные игроки ожидают новое падение доллара против иены на волне репатриации огромных прибылей японскими экспортерами, - в Японии приближается окончание фискального года (31 марта). Кроме того, иностранные инвесторы продолжают охоту за японскими бондами ($12,66 млрд нетто в январе) и стоками ($13,9 млрд нетто). Иностранцы покупают японские акции, потому что корпоративные прибыли растут, и ожидается, что эта тенденция будет продолжаться. В этом свете, если массированный приток капитала в Японию сохранится, пробитие уровня 105 иен за доллар – это только вопрос времени.