Сколько стоит 1 евро? (AGT)

 
Вы когда-нибудь задавались этим вопросом?
Как, по-вашему, недооценена или наоборот – переоценена – единая валюта?
И как, по-вашему, может отразиться «внезапная» тенденция евро на вашем же кармане?
 
Согласитесь – это серьезный вопрос в свете перспектив евро к доллару и вообще - к корзине других majors (прежде всего к иене, стерлингу, свисси и проч.). Серьезный настолько, что его зависимость со сбережениями рядового соотечественника выглядит линейной. (О людях, чей бизнес связан с коммерческими/валютными рисками и профессиональными инвестициями на открытых рынках – я вообще умалчиваю). Мало разве мы видали «пузырей» после совдепии? Шутка в том, что «пузыри» являются оборотной стороной рынка – спекулянты, следуя ажиотажным тенденциям, готовы надувать их каждый день. Важно при этом иметь в виду, что профессиональные спекулянты всегда успевают удрать из рынка с прибылью, а неискушенное большинство превращается в источник этой прибыли и потом горько плачет.
 
Помните недавний «веселый» ажиотаж в стране, когда доллар падал кирпичиком? С экранов телевизоров одни умные и авторитетные люди предлагали раскладывать яйца по разным корзинам, следуя простенькой схеме диверсификации рисков: стратегические сбережения распределить между долларом и евро 50 на 50, тактические средства держать в «деревянном». А другие, не менее умные, ссылались на собственный негативный опыт: «Пусть сначала французы начнут принимать 500-евровые банкноты в парижском общепите с такой же охотой, как принимали франки раньше – и тогда мы подумаем, существует ли такая валюта на самом деле». Ну, что касается французов, то их  вредность в некоторых вопросах общеизвестна, я это на себе проверял. А что касается существования евро – обсуждать и вовсе глупо, на дворе не 1999-ый (первый год Проекта Евро, когда спекулянты с удовольствием погнали ее от $1,17 до низов $0,8225).
 
Если бы я знал четкий и однозначный для всех ответ, что именно делать, когда доллар опять начнет валиться, то определения «ясновидящий» было бы недостаточно. Если бы я заранее знал, где эффективнее спрятаться от падения доллара – в евро, в активах-убежищах типа золота или свисси, или присоединиться к тенденции роста цен на нефть (а вдруг она не остановится на $50/Bbl, а пойдет хорошо выше?), то, для начала, я вам этого не сказал бы никогда. И, наконец, такое знание угрожает самим основам рынка и способно обвалить не только доллар, но и всю мировую экономику, любовно и кропотливо создававшуюся человечеством.
 
Но рынок до сих пор чувствует себя прекрасно – одни покупают евро, будучи уверенными в ее восходящей тенденции, другие – напротив, прогнозируют ее даунтренд и ожесточенно продают при первой возможности. Отсюда баланс цены и первый практический вывод – не слушайте вы этих умников, они сами ничего толком не знают. Нет авторитетов! Вспомните библейскую заповедь: «Не создай себе кумира». Мой приятель, профессионал с солидным стажем, взял да купил евру под $1,29, и ничуть не стыдится этим обстоятельством, вспоминая сейчас. Смеется искренне. Ну, время показало, что он был не прав. Ну, пришлось ему рубить собственный хвост, чтобы не съели. Ситуация была настолько ажиотажной, рубеж $1,3030 был так близок, что остается только удивляться, как я сам туда не «вперся». Мои места, куда я уже «впирался» и куда еще только предстоит, - это исключительно мои места.
 
Каждый день в новостной ленте Доу-Джонса (DJN – DowJonesNewswires)  я равнодушно скольжу взглядом по «торгово-взвешенным индексам эффективных валютных курсов», рассчитываемых инвестбанком JPMorgan. А сегодня вдруг, глядя на скромную табличку, мне пришла идея этого опуса. Majors с мая по сентябрь болтаются внутри нейтральных (на текущий момент) диапазонов, никаких свежих тенденций не наблюдается, поэтому неважно, за какую именно дату показать табличку. Вот первая попавшаяся из архива за 16 сентября 2004 – абсолютно не принципиально.
 

Торгово-взвешенный индекс

эффективных валютных курсов - JP Morgan

	В четверг	В среду
Доллар США	93.6	93.9
Канадский доллар	112.9	112.4
Евро	122.2	122.4
Британский фунт	99.9	99.3
Японская иена	92.3	91.9

 
JP Morgan ежедневно рассчитывает индексы валютных курсов.
Средний курс 1990 г. принимается за базовый, или за 100.
Рост или обесценивание каждой валюты рассчитывается по отношению к 18 другим
в корзине валют с учетом двусторонней торговли каждой из стран.
 
 
Полагаю, вы уже поняли идею, глядя на цифры, если, конечно, не интересовались этим вопросом раньше. Иена выглядит самой недооцененной, а «пузырь» на евре отсвечивает сильно, но он кажется мне сомнительным. Мир изменился за последние 15 лет, не было в точке отсчета, в 1990-ом, ни евры, ни Еврозоны. Хотя бы поэтому я сомневаюсь в базовом курсе, пересчитанном – из чего, кстати?? Только из дойчемарки, как это сделал германский институт, рассчитывая историю цены евро до 1999?? Или – из всей гоп-компании бывших европейских валют, в чем я очень сильно сомневаюсь? Ну вот, опять одни вопросы, и выяснять их в Джей Пи – я не отношусь к числу желающих. Потому что заранее знаю, что количество вопросов будет расти в прогрессии.
 
Существует столько валютных индексов и методик их расчетов, что имя им – бесконечность. Я здесь не претендую ни на научный подход, ни на глубокие знания сложных экономических расчетов, которыми пользуются центральные банки. Это не моя сфера, я только спекулянт в рынке, а не экономист. И напротив, существуют слишком популярные индексы валют, вроде Starbucks или Big Mac, которые рассчитываются исходя из стоимости чашки кофе или гамбургера в каждой отдельно взятой стране. И какой из них ближе к истине – опять предмет нескончаемого спора умников. Зачем они спорят, если в мире нет ничего абсолютного, и математической модели рынка не существует в природе?
 
Печально, но поиском формулы большого счастья – как бы взять и хитро всех обмануть, раз и навсегда! – занимались еще алхимики. Не существует математической модели доменного процесса, например, но есть хорошие горновые, и они всю жизнь варят хороший чугун. Знаете, как они определяют его качество? Исключительно «на глаз», никаких компьютеров. Профессиональное чутье, и – никакого шаманства. Спросите старого горнового про индексы – он ответит вам вполне доходчиво, на самом понятном в мире языке.
 
В этом свете я поражаюсь количеству новомодных «механических» индикаторов и систем, выдающих «ясные» сигналы, на какой цене следует продавать или покупать. Еще сильнее меня приводит в восторг количество людей, которые фанатично им верят и платят за их установку на свои торговые терминалы бешеные деньги. Вот, например, мне запомнился «Нострадамус», разработанный для 5-минутных графиков. Saranda penda! Сориентироваться в перспективах евро на следующий день или неделю – это еще куда ни шло, умеем мало-мало. Спрогнозировать валютную динамику внутри дня – собачья работа! – но это я тоже могу понять. Но когда грамотные люди объясняют мне, как можно замечательно и регулярно зарабатывать на 5-минутном масштабе цены евродоллара –  здесь я просто сатанею. Но не удивляюсь ничему давно – нет пределов человеческой глупости.
 
Я отлично помню, как евро впервые приближалась к исторической отметке $1,20 – двойной пик 1,1935. Под аккомпанемент всех экономистов мира, которые прогнозировали, что сильная евро выше $1,20 «прибьет экономику Германии гвоздями к полу». В тот раз евру спугнули Шредер с Шираком – ради защиты национального экспорта они выразили готовность хорошенько проучить рынок, не особенно церемонясь в выражениях. Ну и что? Не прошло и полгода, как евро освоилась выше 1,20 и давно чувствует себя здесь комфортно. А что же французский или германский экспорт? Растет, что характерно. И возмущенных голосов европейских политиков что-то давно не слыхать. Интересно, на какие уровни евре нужно взобраться, чтобы возобновились вербальные интервенции? $1,30? Или - $1,40?
 
Второй, третий и десятый практические выводы каждый делает для себя сам, я и без того рискую показаться банальным. Мне просто показалось полезным обозначить вопрос – сколько стоит евро? У меня, естественно, нет ответа, а призадуматься на досуге интересно, даже над вещами, кажущимися такими простыми.
 
Евгений Романов