Золото формирует вершину

С начала недели золото дорожает на 1,3% к отметке $3125 за тройскую унцию. Хороший результат. Участники торгов уже привыкли к постоянным рекордам. В последние 16 торговых дней 10 раз устанавливался новый рекорд. Последний появился в ночь со среды на четверг на уровне $3167. Только теперь, вершина находится в зоне экстремального «таргета» $3150-3250. С технической точки зрения это значит, что вероятность глубокого отката или даже разворота цен резко возросла. Стоит приготовиться к сюрпризам.

Добить экстремальный «таргет» помог Дональд Трамп. Без него такие достижения были бы невозможны. Неделю назад он «автомобильными» тарифами толкнул золото выше сопротивления $3050-3080. А в эту среду завершил свою «тарифную» обязательную программу пошлинами на большинство стран мира с начальной ставкой в 10%. Этот шаг назвали глобальной торговой войной. Но Трамп не требует для США привилегий. Напротив, он четко дает понять, что при снятии пошлин с американских товаров будут убраны и ответные тарифы. То есть все окажутся в равных торговых условиях, по его мнению. Далее вступит в силу производственная эффективность. 

В этой логике еще есть зазор для эскалации торгового конфликта. Отдельные страны могут сделать ответные ходы. Но если смотреть шире, скорее стоит говорить о пике торговой напряженности. Повышать ее дальше бессмысленно. Даже при текущих тарифах мировую экономику ждет замедление или даже спад в 2025 году. При эскалации торговой войны экономические проблемы могут затянуться и на 2026 год. Странам проще начать переговоры. Израиль, например, отменил все пошлины на американские товары во вторник. Другие небольшие экономики, вероятно, последуют за его примером. Сложнее всего будет найти консенсус с Китаем и ЕС. К счастью, все эти страны принимают решения «на калькуляторе». Общие экономические потери от тарифной войны будут выше, чем от отката пошлинных барьеров. Значит, по этому треку будет все меньше хороших новостей для золота.

Крупные инвесторы спокойно смотрят на финал «золотого» ралли. За прошлый недельный отрезок они купили акций ETF-фонда SPDR Gold Trust (GLD) на $142,08 млн. За этот неполный недельный отрезок, они продали на $59,49 млн. Активность «крупняка» низкая, как и движение цен на драгоценный металл. Противоречие говорит в пользу хрупкости роста.

Еще один сигнал в пользу завершения ралли – резкий пересмотр прогнозов цен на золото. Крупные американские банки резко повышают прогнозы. Теперь их цель $3500-4000 за тройскую унцию. При этом они уже начинают считать экспоненту, оценивая, что каждая новая $1000 к цене проходится быстрее предыдущий. Линейный технический прогноз хорош в середине тренда, но не около вершины. Здесь нужно искать причины для закрытия позиций на покупку. И ждать пока сформируются сигналы на глубокий откат. Пока их нет, цена может подняться и к верхней границе экстремального таргета $3150-3250. Для этого нужно закрепиться выше зоны сопротивления $3130-3150. Здесь мог бы помочь пятничный Nonfarm Payrolls (NFP). Но даже такой рост будет рассматриваться только как формирование вершины.