Доллар уходит к экстремальному горизонту

С начала недели американская валюта (USD) дешевеет. Индекс доллара (DXY) падает на 0,27%% к отметке 103,55 пункта. EURUSD растет на 0,60% к 1,09150. Это максимум с 6 ноября 2024 года, когда стартовала долларовое Трамп-ралли по случаю его победы.

Вряд ли кто-то мог с уверенностью ждать такого быстрого укрепления Евро. Но планы Фридриха Мерца, лидера ХДС/ХСС победившей на парламентских выборах Германии, взорвали валютный рынок. Он собирается снять «долговой тормоз» для расходов на оборону и создать спецфонд для инвестиций на 500 млрд. евро. Общая оценка необходимых средств - 900 млрд. евро. В бюджете Германии таких денег нет, а значит правительство будет занимать на рынке. Это резко увеличит спрос на деньги и подбросит процентные ставки на немецком долговом рынке. Да и в целом, ужесточит всю монетарную политику еврозоны.

Объявление Мерца прозвучало во вторник вечером, когда долговые рынки Европы уже были закрыты. Зато в среду доходности по 10-летним немецким гособлигациям подскочили с 2,47% до 2,79%, а на следующий день выросли до 2,92%. Пара EURUSD к закрытию четверга показывала недельный прирост на 4,10% к 1,07880, а в пятницу она прибавила еще 4,50% к 1,08470. Это самый сильный результат с марта 2009 года. По силе реакции понятно, что происходят события исторического масштаба. Германия пытается вернуться в «большую игру». Долговой способ такого возврата обычно заканчивался для немцев печально. Поэтому и «долговой тормоз» установлен не случайно. Но видимо других вариантов сейчас просто нет.

Параллельно в паруса роста пары EURUSD дуют и мароэкономические ветра из США. Фундаментальная сила доллара США уменьшается. Статистика показывает охлаждение экономики. Вместе с тем, страх рецессии толкает американский фондовый рынок вниз. От исторического максимума S&P 500 уже падал на 9,6% к 5550 пунктам. Это минимум с 8 сентября 2024 года.

При падении фондовых индексов доллар США обычно пользуется повышенным спросом. Но сейчас это не так. Крупные инвесторы уже зафиксировали масштабный убыток. Несколько недель назад они сделали экстремально высокую ставку на рост «гринбека» в $63,73 млн через фонд WisdomTree Bloomberg US Dollar Bullish Fund (USDU). Ставка была сделана по средней цене 1,04300. В прошлую среду они ее закрывали ее с убытками в 2,0-4,0%. «Крупняк» продал акций USDU на $49,15 млн. по ценам от 1,06200 до 1,07700. То есть около 77,0% от большой «ставки» было закрыт в минус. Осталось еще $14,58 млн.

Учитывая экстремальную техническую перекупленность пары EURUSD сейчас лучше искать коррекционную цель. Сильный уровень находится на отметке 1,05800-1,06000. В некотором смысле с него все и началось. Теперь он же должен пройти проверку на устойчивость растущего тренда.

Впереди крупный блок статистики по американской инфляции. Уолл-стрит ждет замедления. Это повод для большей мягкости ФРС. И риск для пары EURUSD сразу уйти в коррекцию к 1,06000. Предпочтительнее было бы сначала добить свой экстремальный таргет на 1,09500-1,10500, а уже потом падать. В любом случае ставить на дальнейший рост пары сейчас опасно. Скорей нужно отыгрывать откат.