Доллар проваливается робко

С начала недели американская валюта (USD) стремительно дешевеет. Индекс доллара (DXY) уже упал на 0,85% к отметке 106,26 пункта. В паре с евро (EUR) потери «гринбека» еще больше. EURUSD растет на 1,63% к 1,05400.

Основная часть падения американского доллара произошла в понедельник, что довольно странно. Это можно объяснить снижением ценового индекс расходов на личное потребление (PCE) за январь с 2,6% г/г до 2,5% г/г. В базовой версии, индикатор упал сильнее с 2,8% г/г до 2,6% г/г. В понедельник к этому добавились слабые PMI в производственном секторе США в феврале по данным ISM, согласно которым индикатор упал с 50,9 пункта до 50,3. А вот расчеты S&P Global показали ускорение с 51,2  пункта до 52,7.

Но, если данные по деловой активности еще допускают споры. То согласно оценке ФРБ Атланты экономический рост США в первом квартале 2025 года уходит в зону сжатия на 2,8%. Американская экономика замедляется. Видимо поэтому доходности 10-летних «трежерис» за прошлую неделю упали с 4,44% до 4,20%. На этой неделе они уже достигли 4,16%. Участники торгов повышают вероятность скорого возобновления снижения ставки ФРС.

Это главная причина слабости доллара США. Но пока не совсем понятно, почему ее не перекрывают тарифные действия Дональда Трампа. Как он и обещал, повышенные пошлины на импорт из Мексики, Канады и Китая вступили в силу в этот вторник. Фондовый индекс S&P 500 провалился на 1,4%. «Гринбек» в таких ситуациях в январе и феврале реагировал ростом. Но теперь он упал. Более того с открытия торгов этой недели в паре EURUSD образовался ценовой разрыв с нижней границей на 1,03710. Обычно, такие «гэпы» закрываются быстро. Если бы это уже сделали, сомнений в устойчивости роста пары было бы меньше.

А пока, наверное, лучше постоять в сторонке. Крупные инвесторы продолжают верить в доллар США. К экстремально высокой ставке на рост «гринбека» в $61,69 млн через фонд WisdomTree Bloomberg US Dollar Bullish Fund (USDU) они добавили еще немного. На прошлой неделе «крупняк» поставил дополнительные $2,74 млн. Средняя цена открытия позиции 1,04300.

Впереди большой набор статистики. В среду Nonfarm Payrolls (NFP) от ADP и сервисный PMI в США. В четверг ЕЦБ должен снизить ставку на 0,25 п.п, а в пятницу выйдет официальный NFP. Прогнозы прохладные для американской валюты. Возможно «крупняк» ждет позитивный сюрприз. Тогда, вместе с тарифной поддержкой, «гринбек» и укрепится. 

Техническая картина, за исключением «гэпа», не спорит с ростом пары EURUSD. В случае закрепления выше базовой цели 1,04700-1,05700 открывается гигантский потенциал для роста до 1,08500 уже на этой неделе. Конечная цель ралли по-прежнему находится на 1,09500-1,10500. Но удастся ли преодолеть главный барьер на этом пути - 1,05600-1,05800, пока непонятно.