Золото возвращается на траекторию роста

С начала недели золото дорожает на 4,0% к отметке $2667 за тройскую унцию. Великолепный результат. Это самый крупный недельный прирост с конца марта. Он почти полностью перекрыл рекордный спад на прошлой неделе в 4,3%. Такого не было последние 3 года.

Обвал цен был связан с ужесточением риторики главы ФРС. В США вышли отчеты по инфляции. Все индикаторы в октябре выросли. Индекс потребительских цен (ИПЦ) поднялся с 2,4% г/г до 2,6% г/г. Индекс цен производителей (ИЦП) ускорился с 1,9% г/г до 2,4% г/г. Джером Пауэлл ответил жестко. Он заявил, что теперь ФРС не нужно торопиться с сокращением процентной ставки. Эта плохая новость для золота подбросила доходности по 10-летним «трежерис» к 4,50% - максимуму с конца мая.

Но на помощь драгметаллу пришла геополитика. С момента победы Дональда Трампа и до прошлых выходных на рынках была радость от перспектив деэскалации. Это тоже давило на золотые котировки. Но в воскресенье у Украины появилось разрешение США на удары вглубь России дальнобойными ракетами ATACMs. Между тем российское руководство утвердило обновленную ядерную доктрину. Согласно этому документу, Россия сможет применять ядерное оружие в случае удара в том числе ATACMs по ее территории. Деэскалация перешла в эскалацию. Украина уже применила ракеты западного производства по международно признанной территории РФ, включая британские ракеты.

Теперь все ждут ответа. Военные эксперты сходятся во мнении, что в применении ядерного оружия для России пока нет смысла. Исследователь в области обороны из Королевского колледжа Лондона доктор Марина Мирон заявила, что оборона в ВСУ в Донбассе может рухнуть, если российские войска сохранят темп наступления. Схожие мнения высказывают и другие эксперты. «Ядерный» ответ выглядит маловероятным. Но эскалация до инаугурации Дональда Трампа, скорей всего, продолжится. Это станет хорошей базой для обсуждения мирной сделки. Это поставит дилемму как перед Россией, так и перед Западом. Поэтому обоим сторонам придется искать компромисс.

Для золота это шанс на продолжение роста. Благодаря откату последних двух недель оно избавилось от краткосрочной перепроданности. Это позволяет ценам вернуться к историческим максимумам и пойти выше в случае если ФРС продолжит снижать процентную ставку.

Крупные инвесторы понемногу возвращаются к покупкам. За прошлый две недели они забрали из SPDR Gold Trust (GLD) $1,0 млрд. и $571,0 млн. соответственно. За этот неполный недельный отрезок уже фиксируется приток на $190,7 млн. «Крупняк» снова покупает. Goldman Sachs в начале недели подтвердил свой прогноз на 2025 года в $3000 за тройскую унцию. Но банк не исключает новых локальных провалов к $2500. В откатах они видят возможность для покупки.

С технической точки зрения, сценарий дальнейшего роста золота остается базовым. До середины декабря перед драгметаллом открыты все дороги. Но котировкам важно вернуться выше $2770. Тогда появится возможность роста новым максимумам в $2860-2880 за унцию.