Доллар готовится к прыжку

С начала недели американская валюта (USD) нейтральна. Индекс доллара (DXY) растет на 0,10% к отметке 100,80 пунктов. В паре с евро (EUR) «гринбек» торгуется чуть лучше. Он растет на 0,15% к 1,11700. В остальных твердых валютах динамика разнонаправленная.

Валютный рынок держит уровни пятницы. Их можно назвать «пауэлловскими». За прошлый недельный отрезок USD потерял 1,6%. И половина снижения «гринбека» — заслуга главы ФРС Джерома Пауэлла. Во время пятничного выступления в Джексон-Хоул он кардинально изменил свою позицию. Всего несколько недель назад в словах Пауэлла сквозила осторожность. Он с надеждой говорил об устойчивости снижения инфляции. Использовал: если, возможно. Но в прошлую пятницу от неуверенности не осталось и следа. Глава ФРС прямо сказал, что уверен в возвращении инфляции к таргету в 2,0%. И если это теперь не проблема, следующий ход — старт цикла снижения учетной ставки. Джером Пауэлл так и сказал: «Время пришло».

Пришло, так пришло. Но откуда такая спешка. Возможно на ФРС произвел впечатление пересмотр данных по рынку труда. Оказалось, что в период с апреля 2023 года по март 2024 года в США было создано не 2,9 млн. рабочих мест, а на 818 тыс. меньше. Это крупнейшее ухудшение статистики со времен кризиса 2009 года.

Вместе с провалом деловой активности (PMI) в американском производственном секторе до минимума 2024 года в 48,0 пунктов и ростом заявок на пособия по безработице, после двух недель снижения ситуация может выглядеть страшновато. На этом «гринбек» и понес первую половину обоснованных потерь на 0,8% на прошлой неделе.

Складывается впечатление, что Пауэлл испугался. Возможно глава ФРС посчитал, что они снова опоздали «на вечеринку». И американский рынок труда уже вошел в необратимую фазу сжатия. Поэтому чиновник и был так неожиданно мягок в Джексон-Хоул. Это подтверждается и его собственными словами. Он говорил, что инфляция его больше не волнует. А вот рынок труда вызывает беспокойство. Тоже самое сигнализируют и 10-летние «трежерис». Несмотря на разворот Пауэлла доходности упали минимально с 3,93% до 3,79%. А на этой неделе они уже растут до 3,84%.

Получается, что «пауэлловский» спад «гринбека» в пятницу был преувеличен. Это мнение поддерживают и крупные инвесторы. Согласно данным о движении средств в специализированном на рост доллара США WisdomTree Bloomberg US Dollar Bullish Fund (USDU) они резко изменили позиционирование на прошлой неделе. «Крупняк» поставил $39,9 млн. на рост «гринбека». При этом все эти деньги зашли в один день — в пятницу. Это максимальный приток с начала мая. Тогда, доллар остановил спад и вырос к евро на 2,0% в течение месяца.

Сейчас приток поменьше, но и техническая перекупленность выше. Это значит, что крупные инвесторы ждут снижения пары EURUSD на 1,0-2,0%, к 1,10000-1,11000. Именно в этой зоне находится базовая цель роста пары. И если ее нижняя граница будет сломана, нельзя исключать более масштабного разворота рынка.

На этой неделе мало событий для активности. Вторая оценка ВВП США за второй квартал с нейтральным прогнозом 2,8%. Ожидается рост первичных заявок по безработице. Ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE) за июль ожидается со смешанными прогнозами. А после слов Пауэлла о снижении роли инфляции в принятии решений ФРС важность этой публикации под вопросом.