Золото теряет возможности для роста

С начала недели золото дорожает на 1,0% к отметке $2455 за тройскую унцию. Драгметалл как будто строит лестницу вверх. В понедельник, 12 августа, он поднималось к $2473. Во вторник к $2476. А в среду котировки подскакивали к $2479. Это всего на $4 ниже исторического максимума.

Золото все выше и выше. До вершины уже можно дотянуться рукой. Но шаги этого роста все меньше и меньше. Как будто-то строители лестницы повышения цен забыли о проходе в «потолке» и она странным образом в него упирается. Для нового шага вверх уже нужно пригибаться.

У крупных инвесторов схожие ощущения. Они уже 6 недель подряд покупают SPDR Gold Trust (GLD). Но каждый раз сумма покупки все меньше: $430,9 млн., $22,4 млн., $398,6 млн., $248,4 млн., $176,1 млн. и $109,5 млн. За исключением второй недели, тренд на снижение объема очевидный. «Крупняк» видит преобладание факторов за повышение цен на золото и покупает. Приток шести недель уже достиг $1,38 млрд. Но рост за этот период никак не выходит за пределы 3,5-4,0%. Если учесть комиссионные сборы, прибыль окажется меньше 3,0%. Вряд ли, инвесторы рассчитывали на такой результат. Это наталкивает на мысль, что у золота есть уязвимость. В пятницу, 2 августа, оно не смогло воспользоваться слабым отчетом по рынку труда США. День был закрыт в минус на 0,2% около $2442. На прошлой неделе цены на драгметалл упали на 0,6% к $2431. У них не получилось преодолеть улучшение показателей средней важности - сервисного PMI и первичных заявок на пособия по безработице.

Можно было подумать, что необходимо просто дождаться важной статистики. И произойдет ускорение. Такие данные вышли в этот вторник и среду. Индекс цен производителей (ИЦП) в США в июле упал сильней ожиданий. Индикатор снизился с 2,7% г/г до 2,2% г/г. Годовой индекс потребительских цен (ИПЦ) тоже был ниже, но лишь в соответствие с ожиданиями с 3,0% до 2,9%. 

Процентные ставки долгового рынка снизились. Доходности 10-летних «трежерис» присели с 3,98% до 3,83%. Это идеальное сочетание для роста золота. Но ничего значительного на рынке драгметалла так и не случилось. Цены вновь уперлись в «потолок» в районе $2470-2500 и откатились от него на 1,5% вниз к $2438.

Наверное, в этом нет ничего страшного. Но что если крупным инвесторам надоест ждать? Технический период, благоприятный для роста цен на золото, должен закончиться в начале сентября. Так что шансы на прорыв ценового потолка у драгметалла остаются. Но, если за этот период его не состоится, разочарование в желтом блеске может смениться сильным откатом цен. 

На следующей неделе у ФРС сразу 2 важных события. В среду, 21 августа, опубликуют протоколы с последнего заседания регулятора. А в пятницу пройдет Симпозиум в Джексон-Хоул. Инвесторы ждут от американского регулятора монетарной мягкости. Для золота, это, возможно, последний шанс на взлет. Если оно им не воспользуется, вероятность глубокого отката резко вырастет.