Доллар может упасть еще

С начала недели американская валюта (USD) немного отступает. Индекс доллара (DXY) снижается на 0,2% к отметке 103,02 пункта. В паре с евро (EUR) «гринбек» дешевеет на 0,1% к 1,09150. Ситуация выглядит спокойной, но только на поверхности.

В понедельник, 5 августа, на рынках был взрыв волатильности. Кто-то даже поспешил назвать вчерашние торги «черным понедельником». Фондовые индексы действительно сильно упали. Пара EURUSD подскакивала на 0,9% к 1,10080. Это самый высокий уровень со 2 января. Причиной волатильности стал пятничный отчет по рынку труда США. Он напугал участников торгов. Nonfarm Payrolls в июле составил всего 114 тыс. Уолл-стрит ожидала 176 тыс. Уровень безработицы неожиданно подскочил с 4,1% до 4,3%. Это максимум с октября 2021 года.     

За выходные американскую статистику «раскрутили» до предвестника кризиса. В качестве основы было взято «правило Сахма». Оно предсказало все рецессии в американской экономике с 1970-го года. Июльские данные запустили «правило» в действие.

Но, на американских торгах понедельника градус паники был сбит. В США вышла вторая оценка деловой активности в секторе услуг (PMI). Индикатор по версии ISM был повышен в июле с 49,6 пунктов до 54,5 пунктов. Это снизило рецессионные настроения. Фондовые индексы отскочили, а от роста пары EURUSD на 0,9% осталось только 0,4%. Нормализация продолжилась во вторник, 6 августа. Главная валютная пара вернулась на исходную к 1,09050. Здесь закрылись торги пятницы.

Но падение «гринбека» может быть еще не закончено. По крайне мере крупные инвесторы таких сигналов еще не подавали. Согласно данным о движении капитала в специализированном на рост доллара США WisdomTree Bloomberg US Dollar Bullish Fund (USDU) «крупняк» на прошлой неделе никак не изменил позиций. В предыдущие два недельных отрезка недельный исход достигал максимума с июня 2023 года в $60,4 млн. Получается, что крупные инвесторы могут удерживать «ставку» на продолжение слабости «гринбека».

Где может находиться их цель примерно понятно. Базовый таргет 1,10000-1,11000 по паре EURUSD был выполнен. Отсюда и откат понедельника. Экстремальная цель роста находится гораздо выше, в районе 1,14000-1,15000. Пока она выглядит маловероятной. Но если «крупняк» продолжит держать покупку, шансы на рост повысятся.

Американский долговой рынок не против ослабления USD. Доходности по 10-летним «трежерис» за прошлую неделю упали с 4,18% до 3,78%. Для доллара США это плохие новости. Но если падение рыночных ставок перейдет в рецессионный режим, когда «трежерис» покупают для защиты, то «гринбек», наоборот, получит очень сильную поддержку.

Определенности стало меньше. Безопасное движение от 1,08000-1,08300 к 1,10000-1,11000 уже случилось. В понедельник была возможность для фиксации покупок. Других важных макропубликаций на этой неделе нет. Остается ждать отчета по действиям «крупняка», а также решений по фондовому рынку. Если падение индекса S&P 500 приостановится, а крупные инвесторы не сократят позиции в USDU, то еще один подскок пары EURUSD в район 1,11000 может состояться.