Доллар готовится перейти в наступление

С начала недели американская валюта (USD) дешевеет. Индекс доллара (DXY) снижается на 0,2% к отметке 104,42. В паре с евро (EUR) «гринбек» уступает немного больше 0,3% к 1,08780. Довольно странная слабость USD.

В понедельник в США был выходной и в целом торговая активность держалась на низком уровне. Обычно в такой ситуации валютные котировки остаются нейтральны. Но «гринбеку» вчера досталась. К основным валютам он потерял 0,2%. А во вторник на азиатской сессии потери увеличились. Не похоже на нормальное движение. Слишком сильная спешка. Как будто кто-то решил выбить часть покупателей доллара США и за их счет улучшить свои позиции. По крайней мере последние данные по движению капитала в специализированном на рост «гринбека» Wisdom Tree Bloomberg US Dollar Bullish Fund (USDU) не показывают сокращения. После крупнейшего с апреля 2022 года недельного притока в фонд ($73,1 млн.) в начале мая 2024 года, в оставшийся период пришло $2,6 млн. Но и оттока не было зарегистрировано. «Крупняк» не меняет своего мнения. Он ждет укрепления доллара США в самое ближайшее время.

В прошлую среду за этот сценарий были более «ястребиные» «минутки FOMC». В протоколе последнего заседания члены комитета дали понять инвесторам, что ФРС готова держать высокие ставки долго. В случае нарушения дезинфляционной серии апреля, мая и июня отдельные чиновники будут голосовать за повышение учетной ставки. После этого в четверг, 23 мая, «ястребиную» линию усилила статистика по деловой активности в США. Индексы PMI сильно превзошли ожидания Уолл-стрит. В производственном секторе в мае произошел рост с 50,0 до 50,9 пунктов, при прогнозе 50,0, а в секторе услуг - с 51,3 до 54,8 пунктов при прогнозе 51,2.

Доходности по 10-летним «трежерис» полностью отыграли спад к 4,31%. Он произошел еще 15-16 мая из-за публикации чуть более низкой инфляции в США за апрель. Сейчас доходности около 4,45-4,50%. Тоже самое касается и шансов на снижение ставки ФРС в сентябре. На данных по инфляции вероятность смягчения политики подскочила до 53,0%. Сейчас она упала к 45,0%.

Теперь все ждут второй оценки ВВП США за первый квартал и индекс цен расходов на личное потребление (PCE) за апрель. Экономический рост в США ждут с замедлением с 1,6% кв/кв до 1,3% кв/кв. От PCE ждут нейтральных значений. Эти прогнозы могут подтвердиться, но реакция рынка из-за набранных позиций может быть неожиданной. Доллар может легко вырасти на 0,7-1,0%. На большее до конца недели рассчитывать не стоит.

В следующий четверг, 6 июня, ЕЦБ может пойти на первое снижение процентной ставки. Нельзя исключать, что именно это важное событие ждет рынок для более серьезного роста американской валюты, особенно, если на фоне европейского смягчения риторика чиновников ФРС продолжит быть «ястребиной».