Золото откатывается перед возможным обновлением рекорда

С начала недели золото дешевеет на 2,5% к отметке $2355 за тройскую унцию. Это минимальный уровень с 15 мая. Учитывая, что чуть ранее золотые котировки обновили исторический максимум на $2450, разворот получился довольно резким.

Новый рекорд был зафиксирован в понедельник. Инвесторы опасались эскалации в ирано-израильских отношениях. Гибель президента и министра иностранных дел Ирана в авиакатастрофе могла стать поводом. Золото в моменте подскочило на 1,4%. Именно на этом был обновлен исторический максимум. Но худший сценарий не был реализован. Иранские власти основной версией крушения назвали плохую погоду. Это показало отсутствие желания эскалировать ситуацию. И к закрытию понедельника золото откатилось к $2425.

Во вторник цены на драгметалл дрейфовали перед публикацией протоколов с последнего заседания ФРС. А когда они вышли в среду золото быстро покатилось вниз. Позиция американского монетарного регулятора на бумаге оказалась более жесткой, чем ожидал Уолл-стрит. На заседании от 30 апреля - 1 мая ФРС вела себя мягче. Ставка осталась неизменной. Была уменьшена программа количественного ужесточения (QT). Глава регулятора Джером Пауэлл открытым текстом заявил, что повышения не будет. Самые мягкие комментарии протокола говорят о разочаровании инфляцией в первом квартале и необходимости держать процентные ставки на ограничительном уровне как можно дольше пока не появятся надежные доказательства снижения инфляции. Видимо, имеется ввиду уменьшение инфляционного давления в мае и июне.

Что касается «ястребов», то они выражают готовность в случае необходимости повысить учетную ставку еще выше. Конкретные условия не озвучиваются, но, возможно, речь идет о последовательном замедлении инфляции в апреле-мае-июне. То есть, некоторые члены FOMC в случае нового роста инфляции могут голосовать за повышение.

Это слишком жестко. Инвесторы не очень верят в этот сценарий. Американский долговой рынок проигнорировал «ястребиные» протоколы. Доходности по 10-летним «трежерис» всю неделю висят вблизи 4,42%. Тоже самое касается и данных CME FedWatch Tool. Они показывают минимальные изменения шансов на сентябрьское снижение учетной ставки. От 49,50% до 50,50%.

Мнение инвесторов находит отражение в их позициях. На прошлой неделе они вложили в специализированный на рост золота ETF SPDR Gold Trust (GLD) $504,9 млн. Это максимальный чистый приток с середины марта. Тогда был приток на $1,2 млрд, который стал крупнейшим с марта 2023 года.

Крупные участники торгов могут и ошибаться. Но в марте они были правы. Золото выросло на 13%. Сейчас их «ставка» меньше, но она уже сделана. «Крупняк» ждет мягкости от ФРС, а не жесткости. Возможно, они уверены в геополитической эскалации, которая тоже может выступить драйвером роста цен.

Последняя макростатистика в США поддерживает позиции инвесторов. Технический анализ указывает на ограниченный потенциал, так как золото уже достигло экстремальных целей роста в зоне $2400-2500. Чтобы идти выше нужна существенная коррекция. Поэтому на горизонте ближайших 2-3 недель нельзя исключать нового рекорда. Цены даже могут подняться чуть выше $2500. Но перед продолжением глобального ралли золота логичен откат. И он может быть довольно глубоким. Подсказкой о его начале станет закрепление ниже поддержки $2290-2310. Возможно ВВП США и американский PCE на следующей неделе смогут помочь определить следующий ход рынка.