Инвесторы ждут продолжения укрепления доллара

С начала недели американская валюта (USD) умеренно дешевеет. Индекс доллара (DXY) снижается на 0,2% к отметке 105,68 пункта. Пара EURUSD растет на 0,4% к 1,06950. Это максимум с 12 апреля. Сырьевые валюты (AUD, NZD, CAD) демонстрируют схожую динамику. В среднем они прибавляют к доллару США 0,3%. Азиатские валюты (JPY, CNH) нейтральны.

Прошлая торговая пятидневка прошла для доллара с еле заметным коррекционным уклоном. Пара EURUSD выросла на 0,1%. Это ничего не меняет. Рынку нужна была техническая пауза после 1,5-процентного ралли «гринбека». 

Макростатистика прошлой недели так и не выявила победителя. Более сильные розничные продажи и рынок труда США нивелировала слабость в американском секторе недвижимости. В марте был зафиксирован спад в строительстве новых домов и продажах на вторичном рынке жилья.

Доходность по 10-летним «трежерис» в итоге выросла с 4,51% до 4,66%. Но это произошло не из-за статистики, а из-за прояснения позиции ФРС. В пятницу, 19 апреля, ее хорошо сформулировал Остан Гулсби из ФРБ Чикаго. Чиновник заявил, что прогресс со снижением инфляции «застопорился». И теперь ФРС необходимо дождаться большей ясности в ее траектории.

Видимо участники торгов поддерживают позицию Гулсби. Она говорит, что ФРС не будет первым из крупных ЦБ понижать процентную ставку. ЕЦБ и Банк Англии могут пойти на смягчение уже летом. А американский регулятор, судя по показаниям CME FedWatch Tool, может вовсе воздержаться от смягчения в 2024 году.

Инвесторы, несмотря на отсутствие явных новостных триггеров, «поставили» на продолжение ралли доллара США. За прошлую неделю в специализированный на рост «гринбека» фонд WisdomTree Bloomberg U.S. Bullish Fund (USDU) зашло $41,2 млн. Это крупнейшая «ставка» с апреля 2023 года. Для USD это значит рост как минимум до лета или до момента, пока экономика США или фондовый рынок не провалятся. Тогда ФРС придется действовать раньше. В этом случае позиции регуляторов выровняются и «гринбек» ослабеет. Часть инвесторов надеется на традиционную коррекцию S&P 500 в мае.

На этой неделе главные новостные точки находятся на второй половине. В четверг, 25 апреля, в США будет опубликована первая оценка ВВП США за первый квартал. Прогнозы Уолл-стрит говорят о замедлении с 3,4% кв/кв до 2,5% кв/кв. Но модель ФРБ Атланты показывает рост на 2,9% кв/кв. В пятницу выйдут мартовские данные по ценовому индексу расходов на личное потребление (PCE).  Основной PCE может вырасти с 2,5% г/г до 2,6% г/г, а базовый показатель, наоборот, может снизиться с 2,8% г/г до 2,6% г/г.

В комбинации из более сильного ВВП США и нейтрального PCE «гринбек» скорее всего пойдет в атаку. Основной целью на эту неделю может стать поддержка 1,05600-1,05800 в паре EURUSD. Но, нельзя исключать и более серьезного спада, ниже 1,05000 если в PCE инфляция окажется выше ожиданий Уолл-стрит.