Инфляция в США и Банк Японии в засаде

С начала недели американская валюта (USD) немного дешевеет. Индекс доллара (DXY) снижается на 0,1% к отметке 103,95. В паре с евро (EUR) «гринбек» отступает на 0,2% к отметке 1,08550. Рынок разминается перед важными событиями.

Поиск направления продолжается. В начале прошлой недели был шанс активировать сценарий спада к 1,05000 в паре EURUSD. Для этого нужно было закрепиться ниже 1,07000. Но, несмотря на сильную макростатистику в США, пара оттолкнулась от отметки 1,07250 и 4 апреля достигала 1,08760.

Теперь ситуация обратная. Паре EURUSD достаточно закрепиться выше 1,08700 и резко возрастут шансы на рост к 1,10000+. Сейчас она находится на отметке 1,08650, что очень близко к этому уровню. По всей видимости именно здесь она будет встречать важнейшую статистику по инфляции в США за март, которая выйдет 10 апреля.

Прогнозы Уолл-стрит довольно смешанные. Ожидается, что годовой индекс потребительских цен (ИПЦ) должен вырасти с 3,2% до 3,4%. Как правило на этот индикатор должны обращать наибольшее внимание. Но в последнее время мы уже неоднократно наблюдали, как инвесторы пропускали основной инфляционный показатель, даже если он рос. И при наличии хоть какой-то зацепки на продолжение дезинфляции реагировали именно на нее. Это важно, потому что месячная инфляция и базовые ИПЦ, без учета цен на продукты питания и энергию, по прогнозам должны снизиться на 0,1 п.п., а не вырасти. Если прогнозы сработают, то может получиться ситуация, когда годовой ИПЦ вырос, а доллар США все равно снизился.

За примером далеко ходить не нужно. В прошлую пятницу, 5 апреля, в США вышел сильный отчет по рынку труда. Nonfarm Payrolls (NFP) в марте составил 303 тыс. при прогнозе в 212 тыс. Уровень безработицы снизился с 3,9% до 3,8%, а рост почасовой заработной платы ускорился с 0,1% м/м до 0,3% м/м. При таких показателях «гринбек» должен был растоптать конкурентов. Но он лишь ненадолго вырос на 0,4% к 1,07910 в паре EURUSD. А под конец торгов пятницы сдал все свои достижения, несмотря на рост доходностей по 10-летним «трежерис» до максимума с 27 ноября 2023 года 4,46% и провал шансов на июньское смягчение ФРС до 46%.

История может повториться. К ней даже можно подвести понятную логику. Минфин и Банк Японии продолжают сидеть в засаде. Глава японского министерства финансов Масато Канда 9 апреля заявил о готовности поддержать национальную валюту. Йена к доллару США торгуется около 34-летнего минимума.

Инвесторы считают, что японские власти не пойдут в атаку до публикации инфляции в США. Но если пара USDJPY поднимется к 152,00-153,00 они проведут интервенции. Валютный рынок после таких действий шел на локальный разворот. Доллар США на 2-3 недели переходил в режим снижения. Чем не повод, чтобы и пара EURUSD поднялась к 1,10000+. Это всего лишь версия, хоть и горячо обсуждаемая на рынке. Она показывает, что после первичной волатильности на инфляционной статистике в среду возможны неожиданные повороты.

ИПЦ в США не единственное важное событие недели. Еще есть «минутки FOMC» в среду, итоги заседания ЕЦБ в четверг и ряд других сложных остановок. Но, реакцию на них можно будет просчитать только после публикации данных по инфляции.