Юань атакует доллар

С начала недели американская валюта (USD) дешевеет. Индекс доллара (DXY) снижается на 0,3% к отметке 104,12 пунктов. В паре с евро (EUR) «гринбек» отступает немного сильней - на 0,4% к отметке 1,08500. Но самое важное для валютного рынка сейчас происходит в китайском сегменте.

В пятницу офшорный юань (CNH) упал до минимального уровня с ноября 2023 года. Пара USDCNH подскочила на 0,8% к отметке 7,2800. Для инвесторов это стало полной неожиданностью. Курс китайской валюты с начала 2024 года находился в узком коридоре 7,1800-7,2200. Народный банк Китая (НБК) его жестко контролировал. Причины пятничного провала китайской валюты не очень понятны. На рынке обсуждалось странное отсутствие в этот день поддерживающих операций со стороны госбанков и НБК. Пара EURUSD на этом снизилась на 0,50% к 1,08100.

Но уже в понедельник, 25 марта, НБК спохватился. Он неожиданно повысил дневной базовый курс юаня до уровня 7,0996 за доллар США. Образовался крупнейший за 3,5 месяца разрыв факта и ожиданий аналитиков. Внутренний курс китайской валюты тут же вырос на 0,5% к 7,1900, а офшорный на 0,6% к отметке 7,2320. Во вторник НБК продолжил давить. Он снова повысил дневной базовый курс юаня, но уже на меньшую величину на 0,1%. Китайский регулятор дал понять, что не допустит дальнейшего ослабления курса. Инвесторы все поняли. Они уже научены горьким опытом осени 2023 года, когда торговля против НБК обошлась им очень дорого.

Пара EURUSD уже отскочила на 0,4% от минимумов пятницы. И судя по настрою китайского регулятора, движение вверх должно продолжиться. На текущий момент котировки уперлись в уровень сопротивления 1,08400-1,08600, но если он будет пройден, то целью роста в ближайшие пару недель может стать сопротивление 1,09500. Глобальной «игры» на валютном рынке это движение не изменит. Уровень 1,09500 уже несколько раз останавливал рост пары EURUSD в марте. Но интригующий вопрос снова возникнет. Повторит ли главная валютная пара максимумы декабря около 1,11500 перед крупным спадом? Или он начнется недалеко от текущих отметок?

Согласно данным о движении капитала в специализированный на рост доллара США WisdomTree Bloomberg U.S. Dollar Bullish Fund (USDU) в последние две недели наблюдается баланс. Приток равен оттоку. Возможно, крупные инвесторы уже сделали свои «ставки». Или же они устали от топтания валютного рынка на месте и ждут более серьезных движений, прежде чем сделать свой ход.

На этой неделе важных событий немного. Все они сконцентрированы в конце недели. В четверг выйдет заключительная оценка ВВП США за четвертый квартал 2023 года. Уолл-стрит ждет повтора значения 3,2% кв/кв. В пятницу опубликуют данные по ценовым индексам расходов на личное потребление (PCE). Прогнозы нейтральны. Годовой PCE ждут неизменным на уровне 2,8%. Месячный индикатор может вырасти с 0,3% до 0,4%. Это плохо, но балансирует историю базовый PCE. Показатель без учета цен на продукты питания и энергию должен остаться на 2,8% в годовом выражении, а в месячном снизиться с 0,4% до 0,3%.

Даже в таком неоднозначном варианте отчета инвесторы могут выделить дезинфляционные ноты. Тогда, при сохранении твердости НБК, у доллара США появится больше оснований для снижения к евро еще на 0,8-0,9% к отметке 1,09500.