Инвесторы не верят в продолжение ралли доллара

С начала недели американская валюта дорожает. Индекс доллара (DXY) прибавляет заметные 0,8% до 10-месячного максимума на отметке 106,91 пункта. Все это происходит на довольно смешанном новостном фоне.

В течение прошлой торговой пятидневки инвесторы опасались «шатдауна» в США. Вместе с избыточно жесткой риторикой представителей ФРС, возможное закрытие американского правительства подогревало распродажи на американском долговом рынке. Доходности на этом шли вверх, усиливая «гринбек».

Но в конце прошлой недели риторика представителей ФРС несколько смягчилась. Майкл Барр и Джон Уильямс предположили, что повышение закончилось и весь вопрос сейчас сводится к продолжительности плато высоких ставок для устойчивого снижения инфляции. «Гринбек» на этом очень быстро ушел в коррекцию. И с четверга американская валюта потеряла чуть больше 1,0%. В пятницу вышли симпатичные данные по инфляции. Любимый показатель ФРС в месячном выражении оказался немного ниже консенсус-прогнозов. Это также говорило в пользу большей мягкости ФРС и продолжения коррекции доллара США.

В пятницу снижение «гринбека» продолжать не стали. Это было логично, так как вероятность «шатдауна» в США была крайне высока. Но в выходные удалось найти решение - временный бюджет до 17 ноября снял еще одно ограничение для продолжения коррекции американской валюты.

Однако, вместо дальнейшего падения доходностей на долговом рынке США, ставки с открытия торгов наоборот начали быстро расти. Доходность по 10-летним «трежерис» в понедельник взлетела с 4,58% до 4,70%, нового максимума с 2007 года. Американский фондовый рынок не отреагировал на это нелогичное движение, зато доллар США стер свою коррекцию и достиг 10-месячного максимума.

Кто-то попытался объяснить это «ястребиными» заявлениями ФРС в понедельник. А кто-то указал на возможную причастность к этому алгоритмических фондов. Сложно сказать насколько эти версии правдивы. Во вчерашних выступлениях чиновников из ФРС не было сказано ничего нового, скорее это был краткий повтор тезисов прошлой недели. Что касается фондов, то нельзя исключать что настройки под «шатдаун» могли привести к более агрессивной реакции на ястребиные заявления Мишель Боуман и Лоретты Местер.

В любом случае, даже с учетом роста доллара США в понедельник, ситуация мало изменилась. Нормальной коррекции «гринбека» так и не произошло, а это значит, что она по-прежнему необходима. К тому же вчерашнее движение добавило к списку технических факторов «перекупленности» американской валюты еще и дивергенцию.

На этой неделе ожидается Nonfarm Payrolls. Это значит, что волатильность к пятнице будет постепенно угасать. Инвесторы, судя по движению капитала из популярного ETF-фонда WisdomeTree Bloomberg U.S. Dollar Bullish Fund (USDU), не очень верят в продолжение ралли доллара США с текущих уровней. За последнюю неделю произошел крупнейших отток средств с середины июня.