Нефть готовится на юг, но может рвануть и на север

С начала недели цены на нефть демонстрируют позитивную динамику. Нефтяные котировки прибавляют около 2,0% к верхней границе зоны сопротивления $86,00 — 88,00 за баррель Brent. Это ставит рынок нефти в интересную ситуацию с возможностью роста как минимум к $95,00 за баррель.

Это довольно неожиданно особенно если учесть резко негативные данные по китайской экономике. В минувший вторник был представлен отчет по внешней торговле Китая с крайне пессимистичными цифрами. Экспорт и импорт в июле показали максимальное снижение с июня 2020 года на 14,5% г/г и 12,4% г/г соответственно.

Излишне говорить, что Китай крупнейший покупатель энергоносителей в мире и если его импорт падает сразу на 12,4% г/г, то это говорит о существенном снижении спроса. Цены на нефть отреагировали на китайскую статистику логичным провалом почти на 3,0% к отметке $83,50 за баррель Brent. Но буквально почти сразу динамика нефтяных котировок изменилась кардинально. Единственным подходящим объяснением роста цен на нефть несмотря на ужасную китайскую статистику является геополитика. После атаки на российский танкер «Сиг» в Керченском проливе, украинское руководство в ответ на удары по своей портовой инфраструктуре пообещало уничтожать российские суда в Черном море, одной из важнейших транспортных артерий для России, в том числе и для транспортировки нефти.

На фоне и без того серьезных усилий ОПЕК+ по созданию дефицита на рынке нефти угроза дополнительных сокращений поставок со стороны одного из крупнейших производителей является мощным фактором роста цен. Хотя подобная эскалация не очень хорошо совместима с усилиями США по снижению нефтяных котировок.

В эту среду американское министерство энергетики (EIA) сообщило о росте запасов сырой нефти на прошлой неделе сразу на 5,85 млн. баррелей. Цифра большая, особенно по сравнению с консенсус-прогнозом в 567 тыс. баррелей. Нефтяной рынок полностью проигнорировал статистику США и продолжил рост, как бы говоря, что его больше интересует геополитика.

Фактически получается, что с фундаментальной точки зрения цены на нефть должны неудачно протестировать на прочность зону сопротивления $86,00-88,00 за баррель Brent. После провала ниже $86,00 за баррель они должны начать снижение к ближайшей поддержке $76,00-78,00 за баррель. Но с точки зрения геополитики возможен пробой $88,00 и рост к $95,00 за баррель Brent.

Судя по динамике капитала в нефтяные ETF, крупные инвесторы не верят в устойчивый рост цен. И месячная, и недельная динамика говорят о продолжающемся оттоке их средств из United States Brent Oil Fund LP (BLP) и из United States Oil Fund LP (USO). Но аналогичную динамику капитала мы наблюдали и при прохождении зоны $76,00-78,00 за баррель Brent. Так что пока ни один из вариантов нельзя списывать со счетов.