Слабая статистика КНР не дает «гринбеку» упасть

С начала недели американская валюта демонстрирует небольшой рост. Индекс доллара (DXY) прибавляет почти 0,4% и пытается закрепиться выше 102,00 пунктов на фоне откровенной слабости китайской валюты.

Во вторник были опубликованы свежие данные по внешней торговле Китая за июль. Статистика без преувеличения оказалась крайне удручающей. Экспорт КНР в июле снизился на 14,5% г/г, а импорт на 12,4% г/г. Большее падение индикаторов внешней торговли Китая фиксировалось лишь на пике ковидного кризиса в июне 2020 года.

Курс офшорного юаня после выхода данных упал почти на 0,5% к 7,23 за доллар США, это минимумы с 20 июля. Учитывая все большее влияние экономики КНР на мировую торговлю, валюты тихоокеанского региона, а потом и единая европейская валюта были вынуждены ослабнуть.

Руководство Китая не очень заинтересовано в ослаблении своей валюты. Это видно и по просачивающимся в СМИ директивам в отношении китайского банковского сектора, и по регулированию валютного курса самим Народным банком Китая (НБК). В июне НБК «ограничивал» ставки по валютным вкладам. На прошлой неделе была опубликована информация о проверках в отношении валютных спекуляций китайских банков. Кроме того, НБК довольно сдержанно меняет внутренний курс юаня по сравнению с изменением офшорного. Первый во вторник был снижен на 0,28%, в то время как второй сократился почти на 0,4%.

Очевидно, что НБК настроен на поддержку курса юаня. Так что в ближайшее время мы можем увидеть не только отыгрыш произошедшего на этой неделе ослабления китайской валюты, но и ее некоторое укрепление. Вряд ли оно будет сильным, но достаточным чтобы нивелировать возникший скепсис инвесторов.

Главное, чтобы по финансовым рынкам не был нанесен новый удар. На прошлой неделе агентство Fitch шокировало инвесторов снижением кредитного рейтинга США. А на этой Moody’s решило напугать их еще больше. Агентство понизило кредитные рейтинги 10 небольших американских банков и поставило на пересмотр рейтинги еще 6, но уже крупных и с громкими именами U.S. Bancorp, Bank of New York Mellon corp и других. Если давление рейтинговых агентств продолжится, то с учетом роста процентных ставок в США, может возникнуть новая волна недоверия к банковскому сектору. Тогда «гринбек» может так и не сделать ожидаемой 2-3% коррекции к уровню 1,11300-1,11500 по паре EURUSD перед продолжением роста.

А пока распродажи на фондовые рынки не вернулись инвесторы будут ждать свежих данных по инфляции в США. Прогнозы Уолл-стрит говорят о возможном росте ИПЦ в июле с 3,0% г/г до 3,3% г/г, но почти наверняка будут сюрпризы.