Доллар ждёт вердикта Джексон Хоула

Основная интрига текущей недели – результаты проходящего 26-27 августа в Джексон-Хоул симпозиума ФРС. Финансовые рынки ждут прояснения позиции американского регулятора относительно перспектив денежно-кредитной политики. Основное событие намечено на пятницу – выступление главы Федрезерва Джерома Пауэлла.

Федрезерв находится в сложной ситуации. С одной стороны, есть явные признаки восстановления экономики, проявляющиеся в улучшении показателей, например, по рынку труда. К этому – весьма вовремя – добавились вышедшие 26 августа данные по ВВП США за 2 квартал. Его уровень поднялся на 6,6%. Это выше, чем в 1 квартале (6,4%) и первой оценки за 2 квартал (6,5%). Кроме того, заметное беспокойство на рынках вызывает усиление инфляции.

Эти обстоятельства могут содействовать объявлению о том, что регулятор начнёт сворачивание стимулов, сокращения выкуп активов. Такая жёсткая позиция способна привести к усилению доллара , падению спроса на рисковые активы. В преддверии данного решения индекс доллара DXY поднялся 26 августа выше 93 пунктов. Его усиление было поддержано «ястребиными» комментариями члена РС Джеймса Булларда.

Однако, есть и предпосылки для того, чтобы не торопиться с ослаблением стимулов. Основные риски в данном плане несёт распространение штамма «дельта» коронавируса. Оно способно замедлить восстановление экономики в ближайшее время. Поэтому ФРС может посчитать оправданным сохранение программ количественного смягчения на длительную перспективу.

Наконец, вполне вероятен и промежуточный, компромиссный вариант месседжа Дж. Пауэлла. Он способен привести аргументы в пользу обоих подходов, но так и не обозначить свой окончательный приоритет. Это вполне в духе осторожности, проявляемой зачастую руководством ФРС.

В зависимости от нюансов выступления и склонности к тому или иному варианту, будет формироваться преобладающая динамика индекса доллара на ближайшее время. С технической точки зрения, восходящее направление, формирующееся на «ястребиных» ожиданиях с начала лета, будет закреплено при преодолении вверх локального максимума 93,75 пунктов. В свою очередь, сохранение статус-кво в финансовой политике Федрезерва может вернуть тренд ослабления гринбэка. Это можно будет констатировать при уходе индекса ниже поддержки 92,47 пунктов.