Сильная инфляция не помогла доллару

Сочетание рыночных событий четверга 10 июня важно с точки зрения дальнейшего позиционирования двух основных валют – доллара и евро. Прежде всего, сенсационно выросла инфляция в США. Индекс потребительских цен (ИПЦ) поднялся в мае на 5% в годовом исчислении при прогнозе 4,7%. Это максимальное повышение за 13 лет. В апреле аналогичный показатель составлял 4,2% .

Такой всплеск инфляции ещё недавно оказался бы шоком для инвесторов, и привёл бы к сильному росту доллара из-за ожидания решительных действий ФРС по ужесточению монетарной политики. И по первой реакции рынка можно было судить, что такое отношение к показателю сохранилось в представлении многих инвесторов. Однако, времена поменялись. В последние месяцы Федрезерв неоднократно говорил о том, что усиление роста цен – временное явление из-за экстремально высокого денежного стимулирования. Оно, по мнению регулятора, не представляет опасности для экономики и не приведёт к изменению его политики. Что ж, рынку представилась возможность проверить надёжность данных утверждений на практике. И он такой экзамен выдержал. Первоначальный некоторый эмоциональный подъём индекса доллара USDX после выхода новости с 90,09 до 90,32 пунктов оказался и невысок, и непродолжителен. Почти сразу же показатель снизился к 90,02 пунктов.

С точки зрения стратегического позиционирования, это может означать, что в представлении инвесторов невозмутимость ФРС действительно сохранится даже при значимой по всем меркам инфляции. И дальнейшее её усиление в ближайшее время не приведёт к укреплению гринбэка. Это негативный сигнал для доллара.

Настрой участников рынка был, далее испытан и следующим событием четверга – пресс-конференцией главы ЕЦБ Кристин Лагард. Примечательно, что у неё прозвучало два основных посыла. Она заявила, что параметры денежного стимулирования сохранятся на перспективу, сворачивать их рано. Это был бы «медвежий» месседж для евро. Но игроки предпочли обратить внимание на другое. ЕЦБ повысил прогноз по экономическому росту и инфляции. И в результате евро не снизился к доллару и остался в локальном узком диапазоне 1,2200 – 1,2250.

Таким образом, можно констатировать возможность дальнейшего ослабления доллара и возможного роста евро, несмотря на мягкость позиции ЕЦБ. Если так, то вероятно постепенное укрепление EUR/USD выше верхней границы широкого диапазона последних месяцев 1,2270. Её преодоление открыло бы дорогу к годовым максимумам в районе 1,2350.