«День сурка» на рынке нефти

Событием вторника стало достижение ценой нефти Brent нового максимума 2021 года на $57,7 за баррель. Этот уровень соответствует началу февраля 2020 года. Таким образом, 2 февраля действительно стало «Днём сурка». Он отмечается именно в этот день и давно стал символом повторения событий, согласно знаменитому одноимённому фильму. 

Важно, что сейчас котировки нефти достигли не просто прошлогодних рубежей, а практически «допандемического» уровня. И все это несмотря на еще не закончившуюся вторую волну эпидемии, нарастающих во многих странах локдаунов, новых штаммов коронавируса, падения ведущих экономик и мирового ВВП в целом. 

Резкое повышение цены барреля Brent в ноябре-феврале с $36 по сути является опережающим, эмоциональным, и в какой-то степени оторванном от реальности движением рынка. Начало массового вакцинирования в различных странах, ожидание масштабного денежного стимулирования экономики США приводят к предположениям об усилении в дальнейшем деловой активности в мире. Играет свою роль и то, что ОПЕК+ в январе приняла решение о сохранении пониженной добычи на неизменном уровне до конца марта. Саудовская Аравия в одностороннем порядке сокращает производство в феврале-марте примерно на 1 млн баррелей. в сутки. 

«Чёрное золото» поднимается в цене и из-за общего повышения склонности к риску под действием тех же указанных факторов. «Индекс страха» VIX снижается с январского максимума 37,2 пункта к 27,8 пунктов. 

Таким образом, подорожание нефти происходит прежде всего «на будущее», в расчёте на грядущий фундаментальный рост спроса. Но дальнейшее движение в 2021 году будет зависеть от множества разнонаправленных факторов, в частности, успешность борьбы с пандемией, темпы роста мировой экономики и прочее. 

По оценке ОПЕК, суточный спрос в 2021 году увеличится лишь на 5,9 млн баррелей, после его снижения примерно на 10 млн баррелей в 2020 году. Это будет препятствовать восстановлению цен, которые уже достигли уровней, соответствующих прошлогодней потребности. 

Но пока её восстановление крайне неустойчиво. Вакцинация идёт более низкими темпами по сравнению с ожиданиями, число заболевших не снижается, локдауны в Европе не ослабляются. Эпидемиологи ожидают и третью волну весной 2021 года. 

А тем временем с повышением цен, которое сейчас явно опережает увеличение спроса, всё больше станут добывать и экспортировать страны, не входящие в сделку ОПЕК+, и, прежде всего, США. Предложение будет усилено и в случае снятия эмбарго с Ирана, ограничений с Венесуэлы, вероятных из-за победы Джо Байдена и демократов в конгрессе США. 

Поэтому после эмоционального и конъюнктурного всплеска цена с середины января всё же приостановила сильный рост и колеблется в коридоре $55-58. Далее, в первой половине года из-за описанных обстоятельств она может оставаться в нём или даже снизиться в район $51-55. Во втором полугодии при благоприятном развитии конъюнктуры, реализации бюджетных стимулов в США и восстановлении деловой активности в мире она способна подняться к рубежам выше $60 за баррель Brent.