Переговоры по стимулам в США перенесены, но не сорваны! Рынки смещают внимание на корпоративную отчетность

Очередной сомнительный ход Дональда Трампа и сложный вторник американскому фондовому рынку был обеспечен. Основные фондовые индексы в США вчера упали более чем на 1% сразу после того, как американский президент через Twitter объявил о прекращении переговоров между республиканцами и демократами по новому пакету бюджетных стимулов. 

То ли президент США вспылил, то ли на него действительно оказывают влияние стероидные препараты, которые ему, вероятно, продолжают давать для полного излечения от COVID-19. До конца непонятно. Однако, создается впечатление, что Дональд Трамп угодил в психологическое состояние, которое у карточных игроков называется «тильт». Оказавшийся в таком состоянии бедолага, как будто бы запускает программу самоуничтожения и не может остановиться пока не проиграется полностью.

Если рассуждать в этой логике, то остановка переговоров - явная ошибка республиканца. До выборов осталось чуть больше трех недель, в течении которых можно было бы с легкостью создавать иллюзию успешного хода переговоров. Благодаря этому росли бы американские фондовые индексы и шансы Трампа на переизбрание. А уже после 3 ноября, в зависимости от результатов голосования, можно было бы и обвинить демократов в срыве переговоров, и договариваться в новых обстоятельствах.

А теперь же к обвинениям в слишком легкомысленном отношении к COVID-19, которые, к слову сказать, каждый день подкрепляются фактами заболеваний все большего количества чиновников Белого дома, демократы добавляют и обвинения в нежелании помочь простым американцам одобрив пакет финансовых стимулов. Не удивительно что в проводимых соцопросах отставание Дональда Трампа от Джо Байдена все больше увеличивается и уже достигло 12 процентных пунктов, 40% -за Трампа против 52% за Байдена соответственно. Видимо, чем больше будет становиться этот разрыв, тем опрометчивее и агрессивнее будет действовать американский президент, лишь закрепляя таким образом шансы на победу конкурента.

Возвращаясь к ситуации на финансовых площадках, стоит обратить внимание на то, что участники торгов все-таки надеются на то, что переговоры по бюджетным стимулам не сорваны, а отложены. Значит поддаваться панике от вчерашнего решения американского президента не нужно и больших распродаж на рынке скорее всего ожидать не стоит.

Менее очевидная история связана с достаточно сильным ростом доходностей по американским десятилетним гособлигациям, который абсолютно точно требует внимания со стороны финансового регулятора, потому что сохранение быстрой растущей динамики доходностей начнет угрожать стабильности всей финансовой системы США.

Очень важно нивелировать эту проблему сейчас, потому что уже на следующей неделе полноценно стартует сезон корпоративной отчетности, где, как ожидается, американские компании могут представить весьма позитивные данные. Если так и будет, рост доходностей может ускориться еще сильней, потому что инвесторы будут выходить из защитных облигаций в более интересные акции, как раз усиливая тенденцию роста доходности на долговом рынке.

Возможно, сегодняшняя публикация протоколов с последнего заседания Федеральной резервной системы как раз наиболее подходящий момент для принятия превентивных мер. В этой логике Федеральная резервная система должна немного охладить рынок, обеспечив преимущественно боковую, но размашистую волатильность и создав площадку для отыгрыша хорошей корпоративной отчетности уже на следующей неделе.