Протоколы Федрезерва - фактор в пользу коррекции по доллару

«Рост доллара может замедлить постепенное повышение инфляции в США и иметь неблагоприятные последствия для внешнего сектора» - основная идея во вчерашних протоколах с последнего заседания Федрезерва. Немного пересмотрены в сторону понижения прогнозы по темпу роста американского ВВП, акцентировано внимание на европейских проблемах и замедлении темпах роста мировой экономики - все это можно считать проявлением смягчением риторики со стороны регулятора.

Американский доллар на этом фоне скорректировался по всему основному спектру валют. Индекс доллара утратил около 1% с момента публикации протокола, и можно говорить о высокой вероятности начала коррекции на валютном рынке.

С середины июня и до конца прошлой торговой недели индекс доллара прибавил 8.5%. Новостной фон, способствующий укреплению американца, по большому счету на текущий момент практически исчерпал себя. Для возобновления роста нужны новые драйверы. Во второй половине октября свои планы относительно программы выкупа активов должен представить ЕЦБ, соответственно основное внимание инвесторов будет акцентироваться на этом вопросе. Европейская и американская экономика по-прежнему находятся в разных стадиях экономического цикла, однако момент реализации этой идеи на валютном рынке может затянуться - продолжение коррекции по доллару становится наиболее вероятным сценарием.

Вопрос в том, как использовать высокую вероятность коррекции по доллару на практике? Покупать единую европейскую валюту в преддверии возможного запуска масштабной программы выкупа активов - не самое лучшее решение. Покупать японскую валюту на фоне возобновления роста на американских площадках - также не рационально. Валюты развивающихся стран на фоне слабого мирового роста и вовсе могут продолжить снижение против американца. Возможно, имеет смысл обратить внимание на золото. В конце прошлой недели после публикации позитивных данных по американскому рынку труда цены на золото достигли поддержки вблизи отметки 1180 долларов за унцию (уровня, который дважды останавливал снижение цен на золото за последние полтора года). Таким образом, если и отыгрывать возможную коррекцию по доллару, наиболее рациональным решением видятся длинные позиции по золоту.

Американский фондовый рынок вчера продемонстрировал мощное укрепление - фондовые индексы прибавили в рамках 1.5-2%. Наибольший импульс рынок получил после публикации протоколов, однако стоит отметить и позитивный старт сезона корпоративной отчетности. Первой по традиции отчиталась компания Alcoa, и по итогам третьего квартала прибыль в пересчете на одну акцию составила 0.31% против прогнозируемых 0.22% (за аналогичный квартал прошлого года компания заработала 0.11% в пересчете на одну акцию). С технической точки зрения индекс S&P 500 вполне способен продолжить движение как минимум в район отметки в 2000 б.п.