Доллар растет под звуки «тарифной перестрелки» из гранатометов

С начала недели американская валюта (USD) немного дорожает. Индекс доллара (DXY) растет на 0,10% к отметке 103,12 пункта. В паре с евро (EUR) динамика «гринбека» увереннее. EURUSD снижается на 0,24% к 1,09340.

Прошлая среда стала настоящим сюрпризом. Дональд Трамп ввел очень высокие мировые пошлины, которые затронули 185 стран. Индекс широкого рынка S&P 500 за три дня рухнул на 10,0% к 5032 пунктам. Доходность 10-летних «трежерис» провалилась с 4,25% до 3,86%. Это минимум с сентября.

Участники торгов бросились в долларовую защиту. Но сам доллар США не только не вырос, а даже упал. Основное движение произошло в четверг. Пара EURUSD за один день подпрыгивала на 2,9% к 1,11460. Это максимум с сентября 2024 года. Импульсный характер роста намекал на его техническую природу. По всей видимости снижение пары на тарифах было слишком очевидным. Накопилось много желающих им воспользоваться с защитными ордерами выше предыдущего максимума 1,09500. Когда «вынос» четверга закончился EURUSD снова покатилась вниз. В этот понедельник котировки достигали 1,09000. Движения снова стали адекватны событиям.

Но поведение крупных инвесторов опять удивляет. Казалось бы, их «игра» против доллара США удалась. Они смогли устроить «вынос». Их позиции, без учета комиссионных расходов, выходили в прибыль на 2,5%. Но «крупняк» не стал закрываться. На прошлой неделе они снова добавили к своей огромной «ставке» в $67,3 млн. на ослабление «гринбека» через WisdomTree Bloomberg US Dollar Bullish Fund (USDU) еще $6,8 млн.

Увеличение небольшое. Оно не так впечатляет, как сохранение позиций на ослабление доллара США. Сейчас их позиции скорей в нуле. Но технического повода для роста пары EURUSD уже нет. Вряд ли после такого сильного испуга розничные трейдеры станут снова лезть в покупку пары. Слишком страшно. А других оснований для ее нового подскока пока не видно. По линии макростатистики пока все нейтрально. Рынок труда США стабилен. Деловая активность тоже неплохо держится. На фоне обвала фондового рынка ФРС в понедельник провела экстренное совещание. Но делать ничего не стала. Для включения мер поддержки им нужен больший спад S&P 500. Монетарного повода для слабости «гринбека» пока нет.

По линии тарифной войны идет эскалация. В пятницу Китай ответил США «выстрелом из базуки». Они ввели против всего американского импорта пошлины в 34,0%. Трамп думал все выходные и в понедельник пошел ва-банк. Он пообещал дополнительные пошлины еще в 50,0% если Китай 8 апреля не отменит предыдущее решение. КНР решили «биться до последнего» и заявили, что США не продемонстрировали серьезных намерений к переговорам, а значит Китай примет ответные меры.

Сложно представить, что глобальный капитал в таких условиях, станет защищаться в юаневых или евровых активах. Доллар США остается главной защитой гаванью. Если американский рынок продолжит падение, а это легко представить, паника может усилиться. Как тогда «крупняк» будет защищать свои «ставки» против доллара США?      

Коррекция к 1,06000 остается главным техническим сценарием для пары EURUSD. Правда из-за «тарифного» всплеска путь удлинился. К концу недели откроется возможность снижения к поддержке 1,08600-1,08800. Для того чтобы в короткие сроки падать ниже, потребуется пробой этого уровня.

В среду выйдут протоколы FOMC. Они вряд ли интересуют участников торгов. Инфляция важнее. Если прогнозы о снижении годового ИПЦ с 2,8% до 2,6% подтвердятся у ФРС появится больше оснований для смягчения в июне. Но для того, чтобы рынок реагировал на эту историю, нужно пережить «тарифную перестрелку» из гранатометов. Пока США и Китай не опустят тарифное оружие влияние макроэкономики на рынок второстепенно.