Новости и прогнозы рынков CFD — 29-09-2023

До тех пор, пока рынок продолжает ожидать мягкой посадки в США, восстановления цен, скорее всего, пока не произойдет. Ведь это означает, что снижение процентных ставок будет происходить дольше.

Однако, поскольку наши американские эксперты настроены более пессимистично и считают, что рецессия неизбежна, в ближайшие недели мы ожидаем увидеть еще больше разочаровывающих экономических данных. Они, скорее всего, окажут давление на доллар США и тем самым придадут импульс росту цен на золото.

Серебро столкнулось с двойным ударом: ожидания повышения процентных ставок в США снижают его инвестиционную привлекательность, а ослабление китайской экономики негативно сказывается на промышленном спросе. Эти два фактора привели к недавней ликвидации инвестиций в серебро.

Мы ожидаем, что в соответствии с фундаментальными показателями инвестиционный спрос изменится на противоположный, и к концу этого года цены вернутся к $25.

Пара USD/BRL продолжила отскок после того, как установила более высокий минимум на 4.84 по сравнению с июльским минимумом на 4.69. Курс преодолел нисходящий канал, в рамках которого происходило снижение с января, и пытается прорваться выше 200-DMA.

Следующие потенциальные цели расположены на майских максимумах 5.11/5.13 и 5.21.

Защита недавнего разворотного минимума вблизи 4.84 будет иметь решающее значение для продолжения восходящего движения.

На рынке, вероятно, будут доминировать опасения, что Банк Англии действует слишком медленно и осторожно и не сможет справиться с проблемой инфляции. Фунт, скорее всего, пострадает от этого.

В случае значительного улучшения инфляционных прогнозов стерлинг сможет немного восстановиться. В этот момент ожидания того, что Банк Англии снизит ключевую ставку из-за слабости экономики, вероятно, возрастут. В то же время, поскольку мы не ожидаем снижения ключевой ставки ЕЦБ, мы считаем, что в ближайшие кварталы EUR/GBP будет расти.

В IV квартале темпы роста резко замедлятся.

Даже без шатдауна правительства возобновление выплат по студенческим кредитам и замедление темпов роста занятости, вероятно, окажут давление на потребление.

Рынок труда значительно замедлился. Это способствует снижению темпов роста заработной платы, что делает вероятным возобновление дезинфляции после того, как отскок инфляции в ближайшей перспективе останется позади.

Мы по-прежнему ожидаем снижения ставок в следующем году, однако до 2025 года политика останется в рамках ограничительных мер.

Курс кроны, вероятно, снизится, учитывая слабую шведскую экономику. Курс швейцарского франка также должен снизиться, учитывая вероятное окончание ужесточения монетарной политики Швейцарии.

Австралийский доллар также может снизиться, поскольку слабая китайская экономика продолжает оказывать давление на экономические перспективы Австралии, а Резервный банк Австралии, как мы видим, скорее всего, сохранит процентные ставки на прежнем уровне на ближайших заседаниях.

Уплотнение запасов нефти в хранилищах поддержало ралли цен на нефть. Мы считаем, что цены на нефть будут колебаться вокруг текущих уровней в районе $90-100.

Дальнейший рост (в район $120) не исключен, если ОПЕК+ сохранит низкие цены на нефть.

Если ОПЕК+ поднимет цены на нефть слишком высоко, сланцевые компании США отреагируют на это и смогут занять большую долю рынка, что в долгосрочной перспективе будет контрпродуктивно для ОПЕК+. Таким образом, мы считаем, что в долгосрочной перспективе рост цен на нефть ограничен уровнем $120.

До конца года мы ожидаем, что доллар США будет торговаться в боковмке по отношению к большинству валют.

По нашим прогнозам, к концу декабря пары EUR/USD, USD/CHF и GBP/USD будут торговаться на 1.06 (ранее 1.12), 0.92 (0.87) и 1.20 (1.29) соответственно. Для Азиатско-Тихоокеанского региона мы ожидаем, что пары USD/JPY и AUD/USD к концу декабря будут торговаться на 145 (ранее 142) и 0.65 (0.66) соответственно.

Однако если смотреть дальше, то в первом полугодии 2024 года относительная динамика роста, скорее всего, будет играть против доллара США. Экономика США еще не достигла дна, в то время как Европа и Китай уже достигли его.

Мы ожидаем, что в следующем году сила доллара США достигнет своего пика. Мы отражаем это в парах EUR/USD, USD/CHF и GBP/USD с нашими прогнозами на сентябрь 2024 г. на уровне 1.12 (ранее 1.16), 0.87 (0.84) и 1.30 (1.36) соответственно. Для реализации этой точки зрения необходимо, чтобы Европа вышла из рецессии, а Китай стабилизировался.

Внутренние новости и общая обстановка продолжают указывать на слабость EUR/USD, и наша команда специалистов по ставкам видит более высокие риски роста доходности доллара США, что может открыть путь к дальнейшему краткосрочному снижению EUR/USD.

Если мы увидим существенное ухудшение ситуации на рынке итальянских облигаций, если ЕЦБ не отреагирует быстро, чтобы успокоить инвесторов, риски снижения EUR/USD распространятся на 1.00/1.02 в условиях, когда американские облигации остаются под давлением на фоне хороших данных по США, а ФРС сохраняет ястребиную позицию.

Мы ожидаем ослабления мексиканского песо и перуанского сола в ближайшие месяцы, однако прочные фундаментальные показатели и более осторожные центральные банки должны ограничить масштабы ослабления песо и сола.

В случае с MXN, хотя мы прогнозируем умеренную мягкость, риски склоняются к более значительному ослаблению, поскольку политические риски обретают форму в начале следующего года, а оценки песо остаются растянутыми, что делает валюту уязвимой к резким изменениям тяги к риску.

USD/MXN: на 17.75 в 4 кв. 2023 года; на 18.25 в 1 кв. 2024 года; на 18.00 во 2 кв. 2024 года; на 17.75 в 3 кв. 2024 года; на 17.50 в 4 кв. 2024 года; на 17.25 в 1 кв. 2025 года. 

Масштабы распродажи мировых облигаций побудили Банк Японии объявить сегодня о внеплановой операции по покупке облигаций. Если бы доллар демонстрировал более сильную динамику на более широких рынках, есть вероятность, что такая скромная операция могла бы привести USD/JPY к прорыву 150.

Мы настороженно относимся к распродаже доллара, поскольку сейчас конец месяца и распродажи доллара могут быстро сойти на нет.

Сегодняшнее скромное заявление Банка Японии о покупке облигаций подчеркивает, что Япония находится в затруднительном положении, и на данном этапе более вероятным представляется более широкий отскок доллара США, который, скорее всего, будет означать прорыв выше 150.

Производство услуг выросло на 0.1%, а производство товаров сократилось на 0.3%. В целом 9 из 20 отраслей промышленности показали рост.

Наибольший отрицательный вклад в июле внес сектор обрабатывающей промышленности (-1.5%), который стал самым значительным с апреля 2021 года. Это второе подряд месячное сокращение для данного сектора. Снижение в июле 2023 г. в основном связано с уменьшением объемов формирования запасов.

Согласно предварительной информации, реальный ВВП в августе вырос на 0.1%. Рост в секторах оптовой торговли и финансов и страхования был частично компенсирован снижением в секторах розничной торговли и добычи нефти и газа.

Мы уже давно ожидали коррекции сильного тренда доллара, и хотя ценовая динамика указывает на то, что это может произойти, потери доллара могут просто отражать временные потоки в конце месяца и квартала.

Для значительного снижения курса доллара в целом, скорее всего, потребуется серьезное изменение дифференциала долгосрочных ставок по отношению к доллару.

На данный момент индекс доллара США держится за 11 недель роста, но еще не достиг максимума. Низкое закрытие недели будет означать риск новых потерь доллара, по крайней мере, с технической точки зрения.

Уверенный рост британского фунта в конце недели привел к тому, что кабель вернулся к уровням открытия недели.

Распродажа фунта выглядит перепроданной, усиливаются риски коррекции. Возможно "бычье" закрытие недели. В краткосрочной перспективе коррекционный рост может распространиться на 1.2350.

Поддержка находится на 1.2225.

Два дня уверенного роста (пока) евро едва ли компенсируют устойчивую распродажу, наблюдаемую с июльского пика, но евро перепродан, и есть достаточно возможностей для коррекции недавних потерm.

Евро продолжает снижаться на этой неделе, но на графике виден потенциальный «молот», который поддержит впечатление о развитии минимума в районе теста области 1.05. Рост может продлиться до 1.0675/1.0725.

Поддержка на 1.0575/1.0600.

Возобновление движения под 1.34 и тестирование ключевого уровня поддержки 1.3380/1.3390 выглядит вероятным, если судить по динамике цен и развитию краткосрочного медвежьего тренда.

Сигналы DMI на краткосрочных графиках носят медвежий характер для доллара США, что склоняет риски в сторону продолжительного движения вниз (1.32/1.33 на радаре).

Сопротивление находится на 1.3470/1.3475.

Золото упало ниже ключевого уровня технической поддержки $1870, что может вызвать ещё одно снижение.

Недавнее убедительное падение золота ниже уровня $1900 после боковой торговли в течение большей части года благодаря неоднократным скупкам на снижении было в значительной степени обусловлено заявлениями ФРС о том, что ЦБ будет сохранять жесткую политику в течение длительного периода времени.

Продолжающийся рост экономических данных в США и резкое повышение цен на сырую нефть сделали ястребиный настрой ФРС весьма убедительным, что может привести к реализации точечных прогнозов FOMC.

Более длительное повышение ставок ФРС, опасения, что рост цен на энергоносители приведет к снижению базовой инфляции, и устойчивость экономики США заставляют рынки опасаться, что негативные тенденции еще не закончились.

На данный момент снижение ставки на 25 б.п. представляется нам наиболее вероятным сценарием. Рынок в настоящее время оценивает более значительное снижение ставки и остается на стороне голубиных настроений. Таким образом, в случае неожиданности рынок будет настроен более ястребино, что может оказать поддержку злотому.

Однако на данный момент мы видим скорее повышенную волатильность, чем направленность курса злотого, который должен оставаться вблизи текущих уровней до заседания на следующей неделе.

Учитывая слабость мировой экономики, дальнейший потенциал роста, скорее всего, будет в значительной степени исчерпан, даже если Саудовская Аравия продолжит сокращение добычи. Более того, как только в США начнется рецессия, цены, скорее всего, снова упадут.

Мы ожидаем, что в следующем году цена на нефть марки Brent в среднем будет торговаться на уровне чуть ниже $90 за баррель. Предотвратить это, скорее всего, сможет только дальнейшее значительное сокращение поставок со стороны Саудовской Аравии или мягкая посадка экономики США.

Цена на нефть мало что сможет сделать для предотвращения дальнейшего снижения темпов инфляции.

Сегодняшнее сообщение о незначительном увеличении объема продаж NOK от имени правительства вряд ли станет решающим фактором для NOK в краткосрочной перспективе.

Основным риском для NOK остается коррекция на фондовом рынке, которая может перекинуться на товарные рынки.

Мы по-прежнему считаем, что к концу года EUR/NOK будет находиться на 11.50, однако в ближайшие дни и недели у кросса еще есть возможности для падения.

На данный момент нисходящая коррекция доллара США носит преимущественно технический характер. Кроме того, в конце месяца и (для некоторых) финансового полугодия также возможно возникновение нефундаментальных валютных потоков, которые могут быстро угаснуть.

Доходность остается высокой, несмотря на коррекцию от внутридневного максимума четверга, и хотя угроза приостановки работы правительства США является фактором риска для снижения доходности, это вряд ли проявит себя за пределами краткосрочной перспективы.

Инфляция в еврозоне в сентябре резко снизилась на 0,9 процентного пункта до 4,3%. Без учета волатильных цен на энергоносители, продукты питания, алкоголь и табак инфляция также снизилась с 5,3% до 4,5%.

Следует признать, что почти половина снижения обусловлена разовыми эффектами. Но даже с поправкой на эти эффекты базовая ставка инфляции в настоящее время также имеет тенденцию к снижению. Большинство членов Управляющего совета ЕЦБ должны быть довольны этим.

ЕЦБ вряд ли будет повышать ставки дальше.

24-часовой прогноз: Мы ожидали вчера, что доллар США укрепится, но считали, что он "вряд ли будет угрожать ключевому сопротивлению на уровне 7.3400". Мы явно не ожидали внезапного резкого падения, в результате которого доллар упал на 0,41% (закрытие торгов в Нью-Йорке - 7,2915). Хотя резкое падение кажется чрезмерным, признаков стабилизации пока не наблюдается. Сегодня доллар может снизиться к 7.2800, но вряд ли ему удастся прорваться ниже этого важного уровня поддержки. Сопротивление находится на 7.3050; а прорыв выше 7.3105 будет свидетельствовать о стабилизации падения доллара.

Ближайшие 1-3 недели: Наш прогноз от 21 сентября (спот на 7.3150) предполагал, что понижательное давление ослабло и доллар США, вероятно, будет торговаться в диапазоне между 7.2800 и 7.3400. Вчера доллар резко упал на 0,41% (закрытие в Нью-Йорке - 7,2915). Нисходящий импульс начинает нарастать. Однако для устойчивого снижения USD должен прорваться ниже уровня 7,2800 и остаться ниже него. Это может спровоцировать стремительное падение к 7,2600, а в перспективе - и ниже этого уровня. И наоборот, если доллар прорвет наше "сильное сопротивление" на 7,3200, то, скорее всего, он продолжит торговаться в диапазоне.

Растущая убежденность в том, что "ставки будут оставаться на более высоких уровнях в течение более долгого времени", снижает инвестиционную привлекательность золота в ближайшей перспективе.

Благоприятные для США  дифференциалы ставок должны оказывать поддержку доллару США. Тем не менее, мы считаем, что в районе $1850 будут начинаться стратегические покупки, поскольку долгосрочные драйверы остаются в силе.

Прогноз на 24 часа: Два дня назад AUD прорвался ниже сильной поддержки 0,6355 и резко упал до 0,6332. Вчера мы указали, что "резкое падение кажется чрезмерным, и AUD вряд ли будет слабеть дальше". Мы ожидали, что пара будет торговаться в диапазоне между 0,6330 и 0,6390. Вместо этого AUD совершил мощный отскок до максимума 0,6432. Теперь цена может протестировать уровень 0,6455, после чего ослабнет. Ключевое сопротивление на уровне 0,6480 вряд ли вступит в игру. Поддержка находится на уровне 0,6405, а затем на 0,6380.

Следующие 1-3 недели: После того как AUD прорвался ниже сильного уровня поддержки 0,6355 и достиг минимума на 0,6332, вчера (28 сентября, спот по 0,6355) мы отметили, что "хотя ценовые движения указывают на вероятность дальнейшего ослабления AUD, нисходящий импульс не слишком силен, а поддержка на уровне 0.6280 вряд ли будет достигнута в ближайшее время". Мы также отметили, что "пара, скорее всего, останется под давлением, если не пробьет наш уровень "сильного сопротивления", который в настоящее время находится на отметке 0.6430". В ходе торгов в Нью-Йорке AUD вырос до максимума 0.6432. Прорыв "сильного сопротивления" аннулировал наш прогноз. В целом, пара, скорее всего, по-прежнему будет торговаться в диапазоне, вероятно - между 0,6360 и 0,6480.

Несмотря на распродажу казначейских облигаций и сильные данные по США, доллар вошел в коррекцию, вероятно, из-за денежных потоков, характерных для конца квартала. Поскольку сегодня данные по личным расходам и PCE могут превзойти ожидания, мы ожидаем восстановления силы доллара.

Ястребиная переоценка ожиданий по ставкам может помочь доллару сегодня, и сегодня мы оптимистично настроены в отношении курса доллара.

Возврат индекса DXY к области 106,50/107,00 в ближайшей перспективе кажется вероятным в текущих рыночных условиях.

Мы считаем ослабление китайского юаня в значительной степени циклическим явлением и ожидаем, что валюта восстановится позднее в этом году, когда появятся более четкие признаки того, что рост экономики Китая начинает восстанавливаться. Однако для более значимого восстановления потребуется снижение доходности американских облигаций, а до этого еще далеко, учитывая устойчивость экономики США.

Мы ожидаем лишь умеренного восстановления курса китайского юаня до 7,25 к концу года.

Пара GBP/USD выросла в соответствии с коррекцией доллара, однако на данном этапе не отмечается никаких реальных драйверов, связанных с Великобританией, которые бы оправдывали устойчивый рост GBP.

Пара EUR/GBP отступила от уровня 0,8700, как мы и ожидали, после потрясений в сегменте итальянских облигаций и с учетом того, что большая часть "голубиного" настроя Банка Англии уже была заложена в цены. Вероятно, у EUR/GBP еще сохраняется дополнительное пространство для коррекции, если итальянские спреды продолжат расширяться.

Коррекция доллара в четверг развивалась совершенно независимо от публикации данных. Некоторых трейдеров явно не устраивали уровни EUR/USD ниже 1,05, и макроданные не смогли оказать на это никакого существенного влияния. Конечно, это не говорит ни о развороте тренда, ни о полном завершении ралли доллара. Ведь перспектива "мягкой посадки" американской экономики была поставлена под сомнение лишь очень незначительно.

Поскольку рынок так очевидно сделал ставку на мягкую посадку, я предполагаю, что курс доллара будет особенно болезненно реагировать на данные, которые не подтверждают эту точку зрения.

24-часовой прогноз: Вчера мы указали, что "тенденция к росту USD сохраняется, но уровень 150.00, скорее всего, будет недосягаем". Мы также указали, что "повышательный уклон исчезнет, если USD пробьется ниже 149.05". Доллар не стал расти дальше, а вместо этого торговался в боковом диапазоне между 149,13 и 149,66. Вероятно продолжение боковой торговли между 149,05 и 149,70.

Следующие 1-3 недели: Наш вчерашний прогноз (28 сентября, спот на уровне 149,45) остается в силе. Как было отмечено, доллар может продвинуться к уровню 150,00, если он останется выше 148,55 (наш уровень "сильной поддержки", не изменился со вчерашнего дня). Если пара прорвется ниже 148,55, это будет означать, что рост доллара, начавшийся ранее на этой неделе, завершился.

Отскок доллара США, а также сохраняющиеся опасения по поводу итальянских облигаций (пусть и с меньшей интенсивностью, чем в предыдущих случаях) и снижение базовой инфляции указывают на понижательные риски для пары EUR/USD сегодня.

Мы ожидаем, что отметка 1.0500 будет снова протестирована в ближайшее время.

Учитывая позиционирование, техническое давление и давление со стороны цен на энергоносители, было бы неудивительно увидеть падение золота в в нижнюю часть диапазона $1800-1900 при условии роста инфляции и сохранения сильных экономических данных. Катализатором снижения может стать предстоящий релиз базового дефлятора PCE.

Однако мы ожидаем, что в первой половине следующего года золото восстановится и поднимется до уровня 2100 и выше, поскольку ФРС перейдет к более голубиной политике, а физические покупки металла останутся активными.

24-часовой прогноз: После того как в среду фунт упал до минимума 1,2111, вчера мы отметили, что "хотя слабость фунта еще не стабилизировалась, нисходящий импульс демонстрирует первые признаки замедления"."Мы считали, что "у пары есть возможность протестировать 1.2100, но прорыв ниже этого уровня маловероятен". Фунт не только не протестировал 1.2100, но и энергично отскочил, продемонстрировав самый большой внутридневный рост за месяц (1.2202, +0.55%). Сильный отскок может продолжиться до 1,2250, после чего он прекратится. Следующее сопротивление на 1.2300 вряд ли окажется под угрозой. Поддержка находится на уровне 1.2170, а затем на 1.2145.

Следующие 1-3 недели: Вчера фунт энергично отскочил и преодолел наш "сильный уровень сопротивления" 1.2220. Прорыв этого уровня означает, что ослабление фунта, начавшееся в этом месяце, наконец-то закончилось. Текущее движение цены, скорее всего, является начальной фазой консолидации. Учитывая резкое падение за последний месяц, фунт может пока консолидироваться в относительно широком диапазоне 1,2100/1,2380.

Мы ожидаем, что пара USD/CHF будет торговаться в широком диапазоне 0,88-0,94.

В краткосрочной перспективе доллар США продолжает привлекать хороший спрос на фоне тезиса о том, что ФРС будет поддерживать высокие ставки в течение более длительного времени, так как рост экономики становится более устойчивым. Это должно поддерживать дифференциалы доходности в пользу доллара США на фоне сохранения статуса-кво ШНБ. ШНБ взял на себя обязательство защищать Швейцарию от импортируемой инфляции и должен предотвратить чрезмерное ослабление швейцарского франка.

Понижательная динамика пары USD/CHF в конечном счете возобновится, но это в значительной степени зависит от снижения процентных ставок ФРС в следующем году.

Пока мы считаем, что риски в паре USD/CHF в значительной степени сбалансированы.

Прогноз на 24 часа: Вчера мы придерживались мнения, что "у перепроданного  евро сохраняется потенциал снижения до 1,0470, прежде чем станет вероятной стабилизация". Однако дальнейшего падения евро не произошло. Наоборот, он энергично отскочил от минимума 1,0489 до 1,0578. Похоже, что отскок был слишком агрессивным, и евро вряд ли сможет продвинуться дальше. Сегодня пара, скорее всего, будет торговаться в диапазоне, вероятно - между 1,0525 и 1,0585.

Следующие 1-3 недели: Евро вчера энергично отскочил и закрылся с повышением на 0,56% (цена закрытия в Нью-Йорке - 1,0559). Хотя наш "сильный уровень сопротивления" на 1.0585 еще не пробит, нисходящий импульс значительно ослаб, и вероятность прорыва ниже минимума этого года вблизи 1.0480 также значительно уменьшилась. Другими словами, снижение пары, начавшееся ранее на этой неделе, могло нащупать дно на уровне 1.0486 (минимум среды).

"То, что ФРС сохранила статус-кво на сентябрьском заседании FOMC, было уместно"

"У ФРС есть время ознакомиться с данными, прежде чем принимать решение о дальнейших действиях в отношении ставок"

"Дальнейшие действия зависят от того, что происходит с инфляцией"

"ФРС будет внимательно следить за рынком труда в поисках подсказок".

"Предостерегает от того, чтобы делать слишком уверенные выводы из прогнозов ФРС"

"Рынок труда остается очень здоровым"

"Не уверен, как будет вести себя экономика в ближайшие месяцы".

"По-прежнему существует большая неопределенность в отношении того, как баланс ФРС влияет на экономику"

"Необходимо некоторое замедление темпов роста для снижения инфляции"