Новости и прогнозы рынков CFD — 24-08-2023

Пара GBP/USD остается под давлением, но пока, по крайней мере, продолжает удерживать ключевую поддержку от минимума конца июня на 1.2590. В то время как сопротивление на 1.2817/19 ограничивает общий риск снижения до прорыва, который, если подтвердится, приведет к формированию ценовой вершины, что откроет путь для более согласованного снижения с целью тестирования растущей 200-DMA, в настоящее время находящейся на 1.2392.

Хотя вначале мы ожидаем появления новых покупателей на 1.2392, в случае пробоя поддержка будет оказана на майском минимуме 1.2307, а затем на уровне 38.2% коррекции восходящего тренда 2022/2023 гг. на 1.2075.

Рост выше 1.2819 необходим для ослабления понижательного тренда и угрозы формирования вершины, но прорыв выше недавнего максимума на 1.2997 необходим для подтверждения более широкого восходящего тренда с целью возврата к максимуму 1.3143 и, в конечном счете, к 1.3400/14.

Поскольку доходность 10-летних американских реалов завершила формирование крупной медвежьей модели продолжения и ожидается ее дальнейший рост, это помогло ралли DXY расшириться и преодолеть ключевое сопротивление на 200-DMA и июльского максимума. Это расчистит путь для дальнейшего укрепления доллара США. Следующее сопротивление ожидается на 104.70 перед уровнем 38.2% коррекции нисходящего тренда 2022/2023 гг. и годовым максимумом с марта на 105.38 и 105.88 соответственно. Мы склоняемся к тому, что 105.88 будет определять вершину более широкого диапазона.

Превышение уровня 105.88, напротив, может стать тревожным сигналом о формировании крупного основания для доллара США и более устойчивой тенденции к росту.

Оказание поддержки ниже уровня 103.01, как нам представляется, должно ослабить немедленный восходящий тренд, но прорыв ниже 101.78/101.74, как нам представляется, должен вновь придать негативный тон и привести к падению до 100.55, а затем до минимумов текущего цикла на 99.58/99.50.

AUD и NZD уязвимы на фоне падения доходности и проблем Китая, JPY, вероятно, останется в текущем диапазоне еще некоторое время (но укрепление иены все еще кажется неизбежным со временем).

Возможно, наилучшим вариантом действий будет медленная покупка NOK и SEK, учитывая привлекательные уровни и вероятность того, что к следующему году они станут намного сильнее.

Что касается баланса рисков, то мы по-прежнему считаем, что он смещен в сторону более высоких уровней как на фоне положительных экономических показателей США, так и на фоне поддержки доллара США, вызванной снижением тяги к риску в мире.

Для снижения курса пары USD/CAD, скорее всего, потребуется более сильный фон глобального роста, чем тот, на который мы рассчитываем.

Прогноз: 1.36 (1 мес.), 1.37 (3 мес), 1.38 (6 мес.), 1.39 (12 мес.).

Мы по-прежнему считаем, что ключевая поддержка и уровень 38.2% коррекции восходящего тренда 2022/2023 годов, 200-DMA и июньский минимум на $1908/1892 снова устоят, но для ослабления давления на эту поддержку необходим прорыв выше 55-DMA (сейчас на $1934) и выше $1988, чтобы расчистить путь для повторного тестирования основного сопротивления на рекордных максимумах $2063/2075.

Однако закрытие недели ниже $1892 будет означать более важную вершину, которая укрепит долгосрочный боковой диапазон и приведет к падению к следующей поддержке на $1810/1805.

Как бы плохо ни обстояли дела в США, остальной мир выглядит еще хуже.

Долларовые "медведи" должны задаться вопросом, насколько евро или стерлинг выглядят лучше доллара. Китай тоже выглядит довольно слабым, и в этом отношении развивающиеся страны, скорее всего, останутся под давлением.

Китай не только испытывает трудности с ростом, но и, поскольку это может отразиться на темпах роста развивающихся стран, политики этих стран, скорее всего, рано или поздно пойдут на снижение ставок. Венгрия, Чили и Бразилия уже снизили ставки, на очереди - Польша.

Снижение ставок в развивающихся странах в сочетании с "ястребиной" позицией ФРС, повышением ставок в США и укреплением доллара должно продолжать оказывать понижательное давление на валютные курсы развивающихся стран.

Очевидно, что сильный отскок евро после теста 200-DMA в среду не привел к дополнительному росту сегодня. Базовый трендовый импульс здесь все еще склоняется в пользу доллара, что сдерживает рост евро.

Однако с технической точки зрения для евро существует надежная поддержка на 1.08 (200-DMA сегодня на 1.0802).

Продвижение к 1.09 придаст евро еще немного импульса к росту.

Индикаторы, связанные с производством, внесли вклад в CFNAI в июле в размере +0.18 против -0.36 в июне. Промышленное производство в июле выросло на 1.0% после снижения на 0.8% в предыдущем месяце.

Вклад категории продаж, заказов и запасов в CFNAI снизился до -0.05 в июле с +0.02 в июне.

Вклад показателей, связанных с занятостью, в CFNAI в июле составил -0.02, что несколько ниже, чем +0.01 в июне".

Доллар США стабилизировался после отката от максимумов среды против основных валют. Однако поток новостей невелик, и наблюдаемый сегодня отскок доллара может просто отражать отказ рынков от позиционирования в преддверии выступления Пауэлла в Джексон-Хоул в пятницу.

В настоящее время рынки едва ли готовы рассчитывать на уровень выше 5.50%, не говоря уже о 6%. Это, возможно, дает нам некоторое представление о том, что нужно доллару США от комментариев Пауэлла, чтобы сохранить поддержку. Во-первых, быки по доллару захотят услышать, что решение будет приниматься прямо на сентябрьском заседании FOMC (или, возможно, получить намек на то, что ценообразование должно сместиться в сторону повышения). Во-вторых, ставки должны оставаться ограничительными в течение длительного периода времени. Без "ястребиной" риторики, повышающей ставки и стимулирующей спреды, доллару США пока трудно укрепиться.

Реакция спота на тест области 1.36 в среду (фактически повторный тест трендовой поддержки, превратившейся в сопротивление), на первый взгляд, выглядит негативной для доллара, поскольку на внутридневном графике отражается большая медвежья "падающая звезда" на шестичасовом графике. Однако сегодня доллар США снова немного подрос, а динамика трендовых осцилляторов остается "бычьей".

Доллар США перекуплен, но для того, чтобы сигнализировать о повышении риска снижения, на данный момент необходимо более сильное движение вниз.

Сопротивление находится на 1.3555/1.3565 и 1.3600/1.3610. Поддержка находится на 1.3495/1.3505.

Общий индекс потребительских цен в Сингапуре снизился до 4.1% г/г (-0.2% м/м NSA) в июле с 4.5% г/г (0.5% м/м NSA) в июне, что соответствует нашим ожиданиям (прогноз UOB в 4.1% в годовом исчислении), но немного не соответствует ожиданиям рынка (оценка Bloomberg 4.2%). Базовая инфляция (без учета частного автомобильного транспорта и проживания) также снизилась на аналогичную величину: в июле она упала 3.8% г/г (0.2% м/м) с 4.2% г/г в июне и точно соответствует медианной оценке Bloomberg, но немного выше нашей (оценка UOB: 3.7%). Это был самый низкий показатель общей инфляции в годовом исчислении с января 2022 года (4.0% в годовом исчислении) и самая низкая базовая инфляция с марта 2022 года (3.6% в годовом исчислении).

Наш прогноз по инфляции - Умерение темпов общей и базовой инфляции осталось на уровне наших прогнозов на последний месяц. Таким образом, мы по-прежнему удовлетворены нашими текущими прогнозами. Общая инфляция составит в среднем 4.7%, а базовая инфляция - в среднем 4.0% в 2023 году. Исключая влияние налога на товары и услуги в 2023 году, мы ожидаем, что общая инфляция составит в среднем 3.7%, а базовая инфляция - в среднем 3.0% в 2023 году, что все еще превышает «стандартный» целевой показатель в 2%.

Краткосрочная ценовая динамика является "бычьей" после того, как спот совершил еще одно сильное восстановление из зоны минимума 1.26, где "кабель" нашел поддержку с начала месяца.

Отказ от базы диапазона должен склонить риски в сторону отскока к потолку диапазона (1.2820), по крайней мере, в краткосрочной перспективе.

Сегодня рост фунта немного ослаб, но внутри дня потери должны найти поддержку в области 1.2650. Основной поддержкой остается уровень 1.2620.

Одним из наиболее шокирующих элементов опубликованных в среду слабых данных по европейским индексам PMI стала слабость индексов в сфере услуг.

Из данных среды следует, что сектор услуг, возможно, теряет оживленность. Если это подтвердится другими данными, то оснований ожидать дальнейшего повышения ставок со стороны ЕЦБ будет гораздо меньше. При таком сценарии рынок должен задуматься, не слишком ли долго он держит евро.

Однако с учетом того, что недельный MACD пересек нижнюю границу и ожидается дальнейший рост 10-летней реальной доходности в США, мы рассматриваем это как временный и коррекционный отскок перед повторным тестированием, а затем, как мы думаем, и прорывом ниже 4302.

Ниже 4302 откроется возможность к следующему значимому кластеру поддержки, расположенному на уровне 38.2% коррекции восходящего тренда 2022/2023 годов, ключевой восходящую 200-DMA и январский максимум на 4 195/4 136. Учитывая, что восходящий тренд от минимума марта 2020 г. проходит недалеко от 4102, в идеале мы бы искали более надежный уровень поддержки именно здесь.

Сопротивление на 4490, ставшее вершиной, может снизить риск. При прорыве выше мы можем увидеть повторный тест ключевого сопротивления 4607/4637, которое мы будем искать здесь вершину.

Растущие экономические проблемы Китая будут оказать давление на Корею и усиливать неопределенность в отношении перспектив ее роста.

Пара USD/KRW закрылась выше своего максимума с начала года на уровне 1345, но не смогла продвинуться выше, учитывая признаки истощения доллара США на основе индикаторов импульса.

Мы по-прежнему придерживаемся медвежьей позиции в отношении доллара США во втором полугодии и не ожидаем, что пара USD/KRW вновь достигнет максимума с начала года, но предпочитаем придерживаться осторожной позиции, учитывая нестабильную динамику цен в условиях летнего сезона.

Макро- и политические факторы вновь стали благоприятствовать доллару США. Однако некоторые из них уже учтены, и долгосрочные ценовые тенденции остаются в целом медвежьими для доллара после пика DXY и разворота в 2022 году.

Медвежий тренд затормозился, но пока не демонстрирует явных признаков перехода в бычий. Экономические перспективы США не лишены риска.

Возможно, с текущих уровней рост DXY еще немного подрастёт в сторону 106, но доллар уже выглядит перекупленным по отношению к некоторым валютам, и без существенных изменений в базовых экономических перспективах его рост с точки зрения оценки будет весьма незначительным.

Я рассчитал для Вас интенсивность колебаний всех валютных пар, торгуемых в достаточном объеме (взвешенных по их доле в валютных торгах по данным последнего трехлетнего обзора). Этим летом она не была необычно низкой. Более того, с начала августа она начала расти. Нет никаких признаков летнего затишья.

То, что прошлым летом ситуация была достаточно волатильной, не должно служить ориентиром. За исключением исключительных событий (таких, как вспышка ковида), волатильность валютных курсов, как правило, особенно высока только тогда, когда существует высокая степень неопределенности в отношении динамики номинальных и реальных процентных ставок и когда требуется серьезная переоценка. Так было в прошлом году. Но теперь, когда циклы изменения процентных ставок подходят или уже подошли к концу, оживление на валютном рынке немного стихло.

Если в августе не произойдет значительного сюрприза в виде повышения базовой инфляции, мы ожидаем, что участники рынка будут по-прежнему неуверены в том, что ЕЦБ вновь повысит ставку в сентябре.

Рынок ставок еврозоны в настоящее время оценивает вероятность повышения ставок в сентябре примерно в 14 б.п., что означает, что еще одно повышение ставок в настоящее время все еще считается более вероятным, чем нет. Поэтому решение ЕЦБ приостановить цикл повышения ставок в следующем месяце все еще представляет собой некоторый риск снижения доходности в еврозоне и курса евро в ближайший месяц.

Кросса EUR/CHF дрейфует в направлении прогноза 0.9515, который может стать промежуточной поддержкой. Не исключен первоначальный отскок, однако для подтверждения значимого восходящего движения необходимо преодолеть достигнутый ранее на этой неделе максимум в районе 0.9600.

Неспособность удержать 0.9515 может продлить движение вниз к 0.9455 и, возможно, даже к прошлогоднему минимуму на 0.9400.

Сводный индекс PMI США в августе снизился на 1.6 пункта до 50.4. Хотя этот показатель остается выше, чем в еврозоне и Великобритании, он больше соответствует более слабому росту.

Мы по-прежнему ожидаем, что на сентябрьском заседании FOMC ФРС оставит ставки на прежнем уровне, чему будет способствовать замедление инфляции, даже несмотря на то, что в последнее время экономика США демонстрирует большую устойчивость.

В ближайшей перспективе доллар США продолжит получать поддержку от новых свидетельств экономической слабости за пределами США в Китае и Европе, а также от недавних изменений спредов доходности в пользу США.

Мы будем продолжать снижать налоги для населения и бизнеса.

Мы будем придерживаться нашей фискальной политики.

Борьба с инфляцией является непосредственным приоритетом.

Инфляция начала замедляться, как мы и предсказывали.

На следующей неделе состоится встреча с представителями розничной торговли и промышленными производителями продуктов питания для решения проблемы стоимости жизни.

Мы ускорим процесс сокращения долга Франции, который включает в себя принятие сложных решений.

Государство должно показать хороший пример, сократив государственные расходы.

Я подтверждаю, что мы отменим предельные цены на газ и электроэнергию.

Слабые данные по Великобритании отняли значительные 15 б.п. от ставок на цикл ужесточения Банка Англии (BoE). Мы по-прежнему считаем, что Банк Англии не достигнет 60 б.п. ужесточения, на которые все еще рассчитывают рынки, и что пара EUR/GBP может вернуться в этом году в район 0,87.

Единственными важными данными по Великобритании сегодня являются августовские данные по розничным продажам CBI, и мы полагаем, что EUR/GBP продолжит торговаться в диапазоне 0.8500-0.8550, в то время как фунт будет довольно устойчив вблизи 1.2700.

Данные по CPI Мексики за середину месяца должны показать дальнейшее замедление обшей инфляции до 4,61% с 4,78% и базовой инфляции до 6,24% с 6,52%. Протокол последнего заседания Банка Мексики также будет находиться в центре внимания в связи с прогнозом по ставке.

Пара USD/MXN решительно вернулась ниже отметки 17,00, и не исключен повторный тест минимумов конца июля на уровне 16,62.

Рынки быстро теряют уверенность в том, что ЕЦБ удастся добиться еще одного повышения ставки до того, как падение активности в еврозоне закроет дверь в цикл ужесточения. Это, безусловно, сокращает вероятность возвращения  EUR/USD выше 1,10.

Четким краткосрояным диапазоном для EUR/USD, судя по всему, является 1,0800-1,0930.

Несмотря на несколько улучшившееся сегодня восприятие риска , мы сомневаемся, что инвесторы захотят гнаться за EUR/USD слишком сильно, и, если сегодня не произойдет резкого скачка роста первичных заявок на пособие по безработице в США, EUR/USD вполне может вернуться к 1,0800.

В среду днем валютный рынок скорректировал ту часть укрепления доллара, которая возникла после выхода индексов PMI по эту сторону Атлантики. Это правильно, но, на мой взгляд, недостаточно.

Значительная часть предыдущего укрепления доллара США уже была подогрета предположением об исключительности американской экономики. Это предположение тоже еще не развеялось.

Прогноз на 24 часа: Вчера мы ожидали, что доллар США будет торговаться в боковом диапазоне между 7,2800 и 7,3300. Затем доллар США торговался в более узком диапазоне 7,2827/7,3075. Основной тон смягчился, и доллар, вероятно, будет снижаться. Однако маловероятно, что при любом снижении доллар прорвется ниже уровня 7,2680. Сопротивление находится на уровне 7,2920, а затем 7,3050.

Прогноз на 1-3 недели: С понедельника (21 августа, цена спот 7,3100) мы придерживаемся прежней точки зрения, согласно которой доллар США может консолидироваться в течение нескольких дней, прежде чем пробьется выше максимума прошлой недели 7,3490. Хотя доллар США консолидировался в течение последних нескольких дней, нет никаких признаков того, что он пробьет уровень выше 7,3490. Восходящий импульс ослаб, и вместо прорыва выше 7,3490 доллар, скорее всего, будет торговаться в диапазоне 7,2500/7,3300.

Сегодня мы ожидаем выхода еженедельных данных по количеству первичных заявок на пособие по безработице, и любое повышение до уровня 250 000 может оказать небольшое влияние на доходность и доллар. Однако мы не ожидаем больших движений до выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла в пятницу на симпозиуме ФРС в Джексон-Хоуле.

Учитывая, что сегодня ситуация с рисками немного лучше - результаты Nvidia поддерживают технологический бум - DXY может торговаться с небольшим понижением в диапазоне 103,15-103,50.

Прогноз на 24 часа: Мы не ожидали резкого падения доллара США до минимума 144,53 (мы ожидали, что он будет торговаться в боковом канале). Нисходящий импульс усилился, хотя и незначительно. Сегодня есть возможность для дальнейшего ослабления доллара, хотя он вряд ли достигнет основной поддержки на уровне 143,50. Отметим, что существует еще одна поддержка на уровне 144,10). Сопротивление находится на уровне 145,20, а затем 145,65.

Прогноз на 1-3 недели: После того как доллар США отскочил от 144,92, во вторник (22 августа, цена спот на 146,20) мы отметили, что "вряд ли можно говорить об усилении импульса". Мы считали, что хотя доллар может вырасти, "еще предстоит выяснить, хватит ли импульса, чтобы довести его до следующего крупного сопротивления на 147,50". Вчера доллар резко упал до минимума 144,53. Хотя наш "сильный уровень поддержки" на 144,50 не был явно пробит, слабый восходящий импульс сошел на нет. В дальнейшем USD, скорее всего, будет торговаться в диапазоне 143,50-146,20.

Прогноз на 24 часа: Мы ожидали, что вчера NZD будет торговаться в диапазоне 0,5915/0,5965. Однако он вырос до максимума 0,5984 и закрылся на уверенной ноте на уровне 0,5980 (+0,55%). Быстрое нарастание импульса, вероятно, приведет к дальнейшему укреплению NZD до 0,6000. Ожидается, что основное сопротивление на уровне 0.6040 сегодня не окажется под угрозой. Поддержка находится на уровне 0,5950, а затем на уровне 0,5930. Последний уровень является надежной поддержкой.

Прогноз на 1-3 недели: Вчера (23 августа, цена спот 0.5945) мы отметили, что "нисходящий импульс ослаб, и вероятность дальнейшего ослабления NZD значительно уменьшилась". Мы также отметили, что "только прорыв уровня 0.5985 будет свидетельствовать о стабилизации слабости NZD". В ходе торгов в Нью-Йорке NZD вырос до максимума 0.5984. Хотя наш "сильный уровень сопротивления" на 0,5985 не был чисто пробит, нисходящий импульс более или менее угас. Похоже, что NZD перешел в фазу консолидации и, скорее всего, пока будет торговаться в диапазоне между 0,5910 и 0,6040.

Несмотря на то, что уровень 1.0800 пока держится, как и предполагалось, если наш взгляд на доллар США верен, то это означает, что риск движения ниже уровня 1.0800 в ближайшее время высок для тестирования более надежной поддержки на уровне 38,2% коррекции восходящего тренда 2022/2023 гг. и майского минимума 1.0634/12.

В то время как мы будем ждать попытку сформировать основание а уровне 1.0634/12, если вместо этого слабость продолжится, это будет предупреждением о более важном изменении тренда в сторону понижения, и следующими поддержками будут 1.0516, а затем 50% коррекция на уровне 1.0407.

Сопротивление на уровне 1,0932 может снизить риск. Выше 1.1066, однако, вероятность формирования вершины будет сведено на нет".

Мы ожидаем, что 24 августа ЦБ Турции повысит ставку однонедельного РЕПО на 200 б.п. до 19,5%. За последние два месяца ЦБ повысил ставки на 900 б.п. и использовал различные политические и пруденциальные меры, чтобы подчеркнуть свою приверженность продолжающемуся переходу к ортодоксальной политике. Это свидетельствует об отходе от политики, проводившейся до майских выборов в Турции. Мы ожидаем, что этот подход сохранится в условиях возобновления ценового давления, ослабления турецкой лиры (TRY) и роста внешнего и фискального дисбалансов.

В ближайшей перспективе внешние балансы могут еще больше ухудшиться, что не даст значительной передышки для TRY. Мы ожидаем возврата к ежемесячному дефициту текущего счета в течение оставшейся части 2023 г. на фоне роста цен на топливо, сохраняющегося высокого внутреннего спроса и сезонного замедления притока валюты, связанного с туризмом, в IV квартале. Устойчивое улучшение баланса текущего счета потребует замедления внутреннего спроса, что в конечном итоге должно стать результатом недавнего поворота политики в сторону экономической стабилизации.

Мы ожидаем, что центральный банк будет осторожно подходить к вопросу повышения ставок, основываясь на последних решениях по денежно-кредитной политике и сообщениях ЦБ Турции. Мы прогнозируем, что к концу 2023 года ставка недельного РЕПО составит 24,0%. Продолжение скоординированных мер монетарной, фискальной и макропруденциальной политики, направленных на стимулирование внутреннего спроса и устранение рыночных диспропорций, может привести к некоторым первым улучшениям уже в первом полугодии 2024 года.

Прогноз на 24 часа: Мы ожидали, что вчера фунт будет торговаться с понижательным уклоном. Однако мы придерживались мнения, что "устойчивое снижение ниже 1.2690 маловероятно". Мы также считали, что "1.2640 вряд ли окажется под угрозой". Мы не ожидали волатильных ценовых движений, и фунт упал до минимума 1.2615, а затем резко пошел вверх и закрылся с небольшими изменениями на уровне 1.2740 (+0.06%). Перспективы GBP после резких колебаний неоднозначны. Сегодня фунт может торговаться в боковом диапазоне 1,2665/1,2765.

Прогноз на 1-3 недели: Наш последний обзор был подготовлен в понедельник (21 августа, цена спот 1,2740), и мы считали, что ценовые движения GBP в течение последних недель являются частью фазы консолидации. Мы ожидали, что фунт будет торговаться в боковом диапазоне между 1,2640 и 1,2830. Вчера (23 августа) фунт резко упал и прорвался ниже уровня 1,2640. Однако падение было кратковременным, так как фунт сильно отскочил от уровня 1.2615. Усиления импульса не наблюдается, и мы по-прежнему ожидаем, что фунт будет торговаться в боковом канале, хотя и в более низком диапазоне 1,2580/1,2780.

Прогноз на 24 часа: Мы ожидали, что вчера евро продолжит ослабевать. Мы указали, что "четкий прорыв основной поддержки 1.0830 может привести к падению до 1.0790, прежде чем возрастет риск отскока". В соответствии с нашим мнением, евро ослаб, но не достиг 1.0790 (минимум 1.0800). Однако он все же отскочил и завершил день на отметке 1,0859 (+0,14%). Давление вниз ослабло, и сегодня евро, скорее всего, будет торговаться в диапазоне, вероятно, между 1,0830 и 1,0895.

Прогноз на  1-3 недели: Вчера (23 августа, цена спот 1.0845) мы отметили, что "нисходящий импульс "усилился", и прорыв 1.0830 вполне вероятен". Мы подчеркнули, что "следующим уровнем, на который следует обратить внимание ниже 1.0830, является значительный уровень поддержки вблизи 1.0790". Евро прорвался ниже 1.0830, упал до минимума 1.0800, а затем восстановился. Краткосрочный нисходящий импульс несколько ослаб, и евро может консолидироваться в течение 1-2 дней, прежде чем двинуться к 1,0790. Однако если евро пробьется выше 1.0915, это будет означать, что 1.0790 на этот раз недостижим.

Принятое в четверг решение по ставке было единогласным.

Рост задолженности домохозяйств в последние пару месяцев был быстрее, чем ожидалось.

В первую очередь мы будем управлять задолженностью домохозяйств с помощью микромер.

Возможно, будет рассмотрена макроэкономическая политика для решения проблемы долга домохозяйств, но не сейчас.

Шесть членов Комитета хотели оставить открытой дверь для еще одного повышения ставки.

Неопределенность в отношении денежно-кредитной политики США очень высока.

Слишком рано говорить о снижении ставки.

Не стоит исключать возможность снижения ставки в течение этого года.

Нежелательно комментировать вопрос о том, может ли Корея снизить процентные ставки раньше США.

Процентные ставки находятся на верхней границе нейтрального диапазона или выше.

Валютные курсы не находятся на уровне, вызывающем беспокойство.

Понижение прогноза ВВП на 2024 г. в связи с ослаблением китайской экономики.

Может вмешаться в ситуацию, если волатильность на рынке возрастет после заседания по политике США в сентябре.

Некоторые могут возразить против большего внимания к росту, но инфляция пока наиболее важна.