Новости и прогнозы рынков CFD — 21-11-2023

Поскольку в США в ближайшие месяцы может начаться рецессия, а в австралийской экономике ожидается "мягкая посадка", в ближайшие недели эта тенденция, скорее всего, изменится. В результате мы видим потенциал дальнейшего восстановления австралийского доллара в среднесрочной перспективе.

В 2025 году инфляция в мире, как и в Австралии, вероятно, окажется более устойчивой, чем ожидалось. Поскольку РБА будет восприниматься как более нерешительный, а ФРС как более решительная в борьбе с инфляцией, мы вновь увидим небольшой потенциал снижения для AUD/USD.

Мы ожидаем, что валютные интервенции продолжат ограничивать импортируемую инфляцию и тем самым сдержат рост курса EUR/CHF в ближайшей перспективе.

Мы прогнозируем устойчивое снижение курса EUR/CHF на фоне фундаментальных факторов, сохранения жестких финансовых условий и замедления глобального роста.

Мы нацелены на снижение кросса до уровня 0,94 в течение 6-12 месяцев.

Если ШНБ решит полностью прекратить интервенции, мы видим потенциал роста EUR/CHF в ближайшей перспективе. Аналогичным образом, сохранение темпов роста мировой экономики остается повышательным риском.

Мы по-прежнему ожидаем, что в 2024 г. экономика США скатится в рецессию, а ФРС в ответ на это снизит ключевую процентную ставку в общей сложности на 150 б.п. Однако, поскольку рынок по-прежнему уверен в том, что американская экономика переживет  лишь"мягкую посадку", мы ожидаем, что пара EUR/USD поднимется до уровня 1,12.

Евро также получит дополнительный импульс к росту, если станет ясно, что ЕЦБ будет снижать ключевую процентную ставку позже и менее резко, чем ФРС, ввиду сохраняющейся высокой базовой инфляции.

Однако ближе к концу прогнозного горизонта мы ожидаем, что евро снова умеренно ослабнет, если инфляция в Еврозоне будет восприниматься как устойчивое явление.

EUR/USD - Дек. 23 1,06 Мар. 24 1,09 Июн. 24 1,12 Сен. 24 1,10 Дек. 24 1,09 Мар. 25 1,08

Пара GBP/USD достигла цели модели "Голова и плечи" и сформировала минимум вблизи 1.2035. Недавно пара сформировала более высокое основание вблизи 1.2180 и пытается прорваться выше 200-DMA.

Дневной MACD имеет восходящий уклон и стабилизировался на положительной территории, что свидетельствует о наличии восходящего импульса. Ожидается, что пара будет постепенно расти в направлении линии шеи модели 1.2610 и 1.2720.

Октябрьский максимум вблизи 1.2330 должен оказать поддержку в ближайшей перспективе.

Мы ожидаем, что в первые месяцы 2024 года курс доллара США будет оставаться стабильным, что обусловлено высокими темпами экономического роста в США и высокими процентными ставками по отношению к остальному миру.

Поскольку резкое сокращение дифференциала доходности в этот период маловероятно, мы ожидаем, что в первом квартале 2024 года и до возобновления ослабления доллара по отношению к евро, британскому фунту, японской иене и швейцарскому франку доллар США будет находиться в диапазоне.

Отскок USD/MXN затух вблизи линии тренда, проходящей с ноября 2021 года на уровне 18,48/18,60. Этот тест привел к резкому откату.

Пара отступила от 200-дневной скользящей средней и вновь интегрировалась в предыдущее основание. Это означает, что восходящий импульс пропал.

Ожидается, что пара USD/MXN будет дрейфовать к следующим потенциальным поддержкам на уровне 17,00 и минимумам июля/августа вблизи 16,60.

Недавний разворотный максимум вблизи 18,00 является ближайшим препятствием.

Октябрьские данные по ИПЦ, а также слабый показатель числа рабочих мест в октябрьском NFP позволяют предположить, что ФРС на декабрьском заседании в третий раз подряд оставит ставки без изменений. Это означает, что FFR окажется на 25 б.п. ниже медианного прогноза, сделанного на сентябрьском заседании FOMC.

В течение некоторого времени мы считали, что ФРС прекратила повышать ставки. Действительно, мы считаем, что реальная ставка достаточно ограничительна, чтобы привести инфляцию к целевому уровню ценовой стабильности вв 2%, установленному ФРС.

Сокращение экспорта в октябре второй месяц подряд замедлилось до однозначного показателя в 4,4% г/г (с -13,8% в сентябре), что является сильным сигналом того, что худшее, возможно, уже позади. Результат оказался лучше нашей оценки и консенсуса Bloomberg -5,0%. Для сравнения, сокращение импорта в прошлом месяце происходило еще более быстрыми темпами и составило всего 0,2% (оценка UOB: -12,0% против оценки Bloomberg: -9,3%, сентябрь: -11,1%), в основном благодаря значительному росту импорта капитальных и потребительских товаров. В результате профицит торгового баланса снизился до 12,9 млрд. майских рупий (с +24,4 млрд. майских рупий в сентябре), что является самым низким показателем за последние шесть месяцев.

Показатели экспорта в октябре были улучшены во всех трех экспортных секторах, причем экспорт сельскохозяйственных товаров продемонстрировал первый рост за последние 13 месяцев. Экспорт промышленных товаров сократился в меньшей степени благодаря улучшению ситуации с поставками металлопродукции, оптического и научного оборудования, а также машин, оборудования и запчастей. Экспорт товаров горнодобывающей промышленности сократился медленнее после того, как сокращение поставок сжиженного природного газа (СПГ) замедлилось. Спрос также улучшился почти по всем экспортным направлениям, причем в США, Гонконге, Южной Корее и Индии наблюдался положительный рост.

Учитывая результаты экспорта за прошедший год (-8,0% в январе-октябре 2023 г.) и признаки дальнейшего восстановления мирового технологического цикла на фоне ожиданий мягкой посадки мировой экономики, мы пересматриваем наш прогноз роста экспорта на 2023 год до -7,2% (с -9,0% ранее; прогноз Минфина: -7,8%, 2022: +24,9%). На 2024 год мы сохраняем наш прогноз роста экспорта на уровне +3,5% (прогноз Минфина: +5,1%), учитывая сохраняющиеся риски ухудшения ситуации, включая напряженность на Ближнем Востоке, длительное ужесточение финансовых и монетарных условий, сохраняющееся влияние сектора недвижимости на экономику Китая и продолжающиеся торговые конфликты между США и Китаем.

Общий нисходящий тренд  доллара США может закрепиться в краткосрочной перспективе: американские рынки будут думать о Дне благодарения и сокращать позиции, а потоки капитала в конце месяца также могут дать доллару небольшой толчок.

Умеренный рост доллара США, скорее всего, привлечет больший интерес к продажам.

Новые краткосрочные циклические максимумы для фунта выше 1,25 (100-DMA на уровне 1,2505, который теперь является поддержкой) сохраняют более широкий позитивный фон, но внутридневное ценовое движение выглядит немного медвежьим, фунт отступает от  1,2550.

Поддержка в районе этой фигуры должна сохраниться, по крайней мере, в ближайшей перспективе.

На внутридневном, дневном и (почти) недельном графиках DMI трендовый импульс является бычьим, что указывает на развитие сильного восходящего тренда.

Сопротивление находится на уровне 1,2590 (50% Фибоначчи от падения стерлинга во втором полугодии).

Рост пары несколько чрезмерен по сравнению с сужением доходности еврозоны и США, и в краткосрочной перспективе рост евро может замедлиться или остановиться, если в четверг данные по индексу PMI еврозоны не принесут позитивных новостей для усиления бычьего импульса.

Общая тенденция к росту евро по-прежнему выглядит убедительной, но за короткий промежуток времени рост был весьма значительным, и сегодняшняя вершина по евро прямо на 61,8% коррекции июльско-сентябрьского снижения заслуживает внимания. Отсюда может развиться некоторая консолидация, т.е. дрейф вниз.

Поддержка при снижении должна быть надежной, так как сигналы трендового импульса бычьи на краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных DMI.

Поддержка находится на уровне 1,0840/1,0880.

Окончательный рост ВВП Малайзии в 3 кв. 23 г. увеличился до 3,3% г/г (с +2,9% во 2 кв. 23 г.), совпав с предварительной оценкой, опубликованной 20 октября. С учетом сезонной корректировки реальный ВВП вырос на 2,6% кв/кв (2 кв. 23 г.: +1,5%), что свидетельствует об устойчивом восстановлении экономики на фоне растущих проблем и благоприятной кредитно-денежной политики в течение квартала.

Рост реального ВВП в 3 квартале 23 года был обусловлен в основном устойчивым внутренним спросом и деятельностью по пополнению запасов. Улучшение ситуации в секторе услуг, сельском хозяйстве и строительстве помогло смягчить вялую динамику в обрабатывающей промышленности и горнодобывающей промышленности в прошлом квартале. Хотя внешний сектор оставался слабым, стране все же удалось зафиксировать устойчивое положительное сальдо счета текущих операций в размере 9,1 млрд. MYR или 2,0% ВВП в 3 квартале 23 года (2 квартал 23 года: +MYR9,1 млрд. или 2,1%).

В целом за первые девять месяцев 2023 года реальный рост ВВП составил 3,9% (январь-сентябрь 2022 года: +9,2%). Более значительный рост ВВП с учетом сезонной корректировки предполагает сохранение постепенного восстановления экономики в 4-м квартале 2023 г., которое, по нашим оценкам, составит ~4,0% г/г. Это приведет к тому, что темпы роста за весь год составят ~4,0% в 2023 г., что соответствует нашему текущему прогнозу и пересмотренному целевому показателю роста Министерства финансов (MOF) в ~4,0%. Мы ожидаем дальнейшего повышения темпов роста до 4,6% в 2024 г. (прогноз Минфина: 4,0-5,0% или медиана 4,8%), опираясь на базовый сценарий "мягкой посадки" мировой экономики, несмотря на растущую глобальную неопределенность. Этот достойный прогноз роста, а также ожидания рынка относительно смягчения политики ФРС с середины 2024 г. подтверждают нашу рекомендацию оставить ставку овернайт (OPR) без изменений на уровне 3,00% до 2024 г.

CAD может немного проседать на фоне снижения данных по общей инфляции, однако рост базовых цен будет способствовать сохранению "ястребиного" настроя Банка Канады и ограничит потери CAD.

Трендовые сигналы по доллару США по-прежнему имеют от флэтового до слегка медвежьего характера, что предполагает продолжение диапазонной торговли - если только пара не опустится под ключевой уровень поддержки 1,3660 или не вернется выше уровня сопротивления 1,3770/1,3775.

Падение ниже 1,3660 приведет к возвращению доллара в диапазон 1,34/1,35.

Сейчас, когда опасения по поводу конфликта на Ближнем Востоке заметно ослабли, перспективы процентных ставок в США вновь стали играть важную роль для золота. На этом фоне интерес, скорее всего, будет представлять протокол последнего заседания FOMC, который должен быть опубликован сегодня.

Тот факт, что для многих членов FOMC очередное повышение ставки еще не отменено, может вновь найти отражение в протоколе. Тем не менее, после заседания в начале ноября стало появляться все больше признаков того, что ФРС, вероятно, достигла своего пика повышения процентных ставок. Ведь помимо слабых экономических показателей, инфляция в октябре также снизилась сильнее, чем ожидалось.

Поэтому любое негативное влияние протокола на цены должно быть ограниченным.

Пара EUR/SEK пробилась ниже 200-DMA и находится у нижней границы своего диапазона с июля в районе 11,40. Это важный уровень поддержки.

Будет интересно посмотреть, сможет ли пара вернуть себе МА в районе 11,54. Неспособность преодолеть ее может привести к углублению нисходящего тренда.

В случае если пара не сможет отстоять 11.40, возникнет риск продолжения нисходящего движения. Следующие цели расположены на уровнях проекциях 11,31 и 11,19/11,16.

Мы ожидаем, что в 2024 году рост экономики Великобритании составит в среднем 0,6% по сравнению с 0,8% в еврозоне и 0,9% в США. Это более оптимистичный прогноз, чем консенсус-прогноз, согласно которому рост составит всего 0,4%, и в результате в следующем году экономика Великобритании будет отставать даже от Швеции и станет самой медленной экономикой. Это практически не оставляет места для негативных сюрпризов со стороны экономики Великобритании по сравнению с другими странами.

Что касается денежно-кредитной политики, то прогнозы по политике  Банка Англии и ФРС на июнь 2024 года сблизились, и первое снижение ставки ожидается к середине года. Однако рынок может быть слишком "голубиным" в отношении Банка Англии, учитывая динамику роста и инфляции в США и Великобритании.

Пара GBP/USD уже отрывается от ожиданий в отношении денежно-кредитной политики, и раннее бычье движение обусловлено исключительно ноябрьским ослаблением доллара. Если следующее движение будет происходить за счет укрепления стерлинга, то GBP/USD может значительно вырасти.

Дневной MACD пересек линию равновесия после появления положительной дивергенции, что свидетельствует о восстановлении восходящего импульса.

Ожидается, что пара начнет расти в направлении 200-DMA вблизи 0,6600/0,6660, которая также является линией тренда с 2022 года. Эта область может стать важным препятствием.

Недавний ключевой минимум на уровне 0,6450 должен сдержать снижение.

Если AUD/USD закрепится выше 0,6660, то вероятно начало более крупного восходящего тренда.

Пара EUR/USD недавно пересекла верхнюю границу небольшого основания, что свидетельствует о восстановлении восходящего импульса. Об этом также свидетельствует дневной MACD, который вышел на положительную территорию. Пара также вернулась к флэтовой 200-DMA. Эти сигналы указывают на возможность роста.

Пара приближается к отметке 1,0960, 61,8% коррекции с июля. Может сформироваться первоначальный откат, однако разворотный максимум вблизи 1.0750, скорее всего, окажет поддержку. За пределами 1.0960 следующее препятствие ожидается на уровнях проекции 1.1065/1.1080.

Закрытие ниже 200-DMA (103,62) поставило индекс DXY под угрозу более глубокого отката в направлении 102,55.

В наиболее "медвежьем" тактическом сценарии может произойти снижение к отметке 100, если реальная доходность продолжит падение к 2%, а номинальная доходность 10-летних трежерис UST пробьется ниже 4,36%/4,33%. Однако доллар сейчас находится вблизи уровней перепроданности, и, вероятно, отскок назрел уже давно.

Вопрос в том, сможет ли рост цен на нефть( продление сокращения добычи со стороны Саудовской Аравии/ОПЕК+) нивелировать уверенность в мягкой посадке экономики США и спекуляции на тему первого снижения ставки в 1-м полугодии 2024 года, что объясняет фиксацию прибыли по доллару.

Снижение общего индекса инфляции ИПЦ не является надежным ориентиром для определения инфляционных трендов.

Перспективы более устойчивой инфляции предполагают необходимость большего ужесточения денежно-кредитной политики.

Денежно-кредитная политика стала ограничительной лишь недавно и не в слишком значительных масштабах.

Опросы компаний предполагают инфляционное давление в 2024 году.

Дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики сейчас имеет большое значение.

Необходимо закрепить нацеленность на достижение уровня 2%.

Я продолжаю характеризовать свой подход к монетарной политике как бдительный и оперативный.

Ограничительная политика, вероятно, будет оправдана в течение длительного периода времени.

Я не исключаю, что в будущем ЦБ придется еще раз повысить банковскую ставку.

Предельная скорость экономики Великобритании сейчас низкая.

Низкий предел скорости увеличивает вероятность превышения целевого уровня инфляции.

Мы очень четко дистанцируемся от рыночных ожиданий по ставке.

Опросы домохозяйств и бизнеса свидетельствуют о том, что инфляционные ожидания являются устойчивыми.

Последнее снижение инфляции стало хорошей новостью.

Новости по инфляции оказались в основном такими, какими мы их ожидали.

Инфляция к концу года будет немного ниже, чем мы ожидали, но не намного.

Мы наблюдаем ослабление количественной стороны рынка труда.

Есть некоторые признаки того, что рост заработной платы начинает снижаться, однако он значительно превышает целевой уровень инфляции.

Мы нацелены на возвращение инфляции к 2%.

"Столовая гора" - хорошая метафора для удержания ставок на прежнем уровне.

Риски имеют тенденцию к росту.

Неэффективный рынок труда - один из рисков повышения инфляции.

Ситуация на Ближнем Востоке является риском для цен на нефть, если она распространится на международные рынки.

Разумно оставить ставки на прежнем уровне.

Рынок придает слишком большое значение выходу текущих данных.

Мы обеспокоены потенциальным сохранением инфляции.

Рынки недооценивают риск сохранения инфляции.

В последние дни пара EUR/USD росла достаточно быстро, чтобы индекс RSI стал перекупленным, то же самое можно сказать и об индексе Euro Stoxx.

Паре угрожает коррекция, или, по крайней мере, период консолидации EUR/USD, поскольку экономические данные не слишком хороши, а данные CFTC по спекулятивным позициям указывают на то, что  рынок занимает длинную позицию по евро.

В краткосрочной перспективе я предпочитаю держать фунт стерлингов, а не евро, исходя из позиционирования и даже из разговоров о непродуманном снижении налогов, которое, тем не менее, может отсрочить снижение ставки.

Прогноз на 24 часа: "Мы ожидали вчерашнего ослабления доллара, но придерживались мнения, что уровень 7.2000 вряд ли окажется под угрозой. Мы не ожидали такого резкого и масштабного падения, в результате которого доллар упал до минимума на 7.1631. В начале азиатских торгов доллар продолжает снижаться, и существует риск его дальнейшего ослабления. Учитывая сильную перепроданность, пока неясно, достижимо ли сегодня следующее крупное сопротивление на 7.1100 (имеется незначительная поддержка на 7.1300). Сопротивление находится на 7.1750; прорыв 7.1950 будет означать, что слабость доллара США, скорее всего, стабилизировалась".

Прогноз на следующие 1-3 недели: "Вчера (20 ноября, спот на 7.2220) мы указали, что доллар должен пробиться ниже 7.0000, прежде чем станет вероятным продолжительное снижение до 7.1800. Мы добавили, что только прорыв уровня 7.2600 будет свидетельствовать об ослаблении риска снижения. Мы были удивлены тем, как доллар США не только пробил 7.2000, но и опустился до 7.1631. Неудивительно, что дальнейшее ослабление доллара вполне вероятно. Следующая поддержка находится в районе 7.1100, чуть выше 55-EMA. С другой стороны, уровень сильного сопротивления заметно снизился до 7.2200 с 7.2600".

Прошло уже более месяца с тех пор, как война на Ближнем Востоке стала катализатором масштабного закрытия коротких позиций на рынках драгоценных металлов. Рынки сырой нефти таяли, стирая премию за риск, связанную с войной, а цены на драгоценные металлы оставались устойчивыми (это была "медвежья ловушка"!) вопреки традиционным правилам игры, указывающим на исчезновение премии за риск. Наконец, настало время перейти на темную сторону.

Сейчас мы видим риски того, что истощение покупок может вскоре перерасти в продажи. Однако, если смотреть на ситуацию более масштабно, макроэкономические факторы могут все больше работать против дискреционных "медведей" по золоту, но сохраняется возможность для тактического снижения.

Сегодня ожидается дальнейшее ослабление доллара, учитывая риск выхода самых низких с 2010 года показателей продаж жилья в США и протокола заседания FOMC, который может быть воспринят как менее ястребиный.

Индекс DXY торгуется ниже уровня поддержки 103,45 (теперь он стал сопротивлением) и может дрейфовать в направлении 102,95/103,00 и, возможно, к 102,55 в зависимости от сегодняшних данных и протокола ФРС.

Глава Банка Англии Эндрю Бейли в своем выступлении в понедельник повторил, что пока еще рано рассматривать вопрос о снижении ставки, поскольку некоторые компоненты инфляции остаются слишком высокими, а рост заработной платы продолжает расти резкими темпами. Это означает, что его высказывания резко контрастируют с комментариями члена Банка Англии Хью Пилла, который считает вполне возможным снижение ставок, которое ожидается финансовыми рынками в середине 2024 года.

Пока Бейли не будет представлять мнение большинства членов Банка Англии, его предостерегающие слова, скорее всего, не окажут существенной поддержки стерлингу.

Прогноз на 24 часа: "Резкое и стремительное падение, в результате которого доллар США упал до минимума на 148.13, стало неожиданностью (мы ожидали диапазонной торговли). Неудивительно, что падение сильно перепродано. Тем не менее, существует возможность падения доллара до 147.60, прежде чем можно будет ожидать стабилизации. Сегодня следующая поддержка на 147.35 может оказаться недосягаемой. Если же доллар пробьется выше 148.90 (незначительное сопротивление), то это будет означать, что слабость, скорее всего, стабилизировалась".

Прогноз на следующие 1-3 недели: "После того как накануне доллар упал до 149.18, вчера (20 ноября, спот по 149.90) мы отметили, что усиления нисходящего импульса недостаточно для того, чтобы предположить, что доллар готов к продолжительному снижению. Мы считали, что для продолжительного снижения USD должен пробиться ниже основной поддержки в районе 148.90. Мы не ожидали резкого падения. Доллар прорвался ниже 148.90 и упал до 148.13. Налицо явное усиление импульса, и доллар, скорее всего, продолжит снижение до 147.35. Риск дальнейшего снижения USD будет сохраняться до тех пор, пока он не пробьется выше 149.70 (уровень сильного сопротивления вчера находился на 151.10)".

Сегодня два фактора привели к укреплению юаня. Во-первых, Народный банк Китая (НБК) установил гораздо более низкий фиксинг USD/CNY, чем ожидалось. Кроме того, НБК сливал ликвидность, когда в этом не было необходимости, что можно рассматривать как очередную попытку вытеснить тех, кто держит короткие позиции в юанях.

Неясно, насколько ниже китайские власти хотят опустить USD/CNY, а местные власти не всегда могут рассчитывать на всеобщее долгосрочное смягчение доллара. Мы, однако, считаем, что в краткосрочной перспективе эти шаги могут поднять азиатский валютный блок в целом и усилить текущую ситуацию с мягким долларом.

Мы вновь ожидаем, что сегодня будет доминировать доллар. Слабые данные по продажам вторичного жилья в США, вероятно, являются наилучшим шансом для EUR/USD преодолеть сопротивление 1,0960/1,0965 и протестировать отметку 1,10. Однако без существенного снижения доходности краткосрочных облигаций США (например, доходность двухлетних казначейских облигаций США остается на уровне 4,90%) мы бы не стали слишком увлекаться ростом EUR/USD выше 1,10.

В то же время, еще один плохой показатель PMI в Европе в четверг может вновь выбить почву из-под ног евро.

Коррекция доллара, вероятно, оправдана, так как оптимизм уже был заложен в цену. С другой стороны, нет оснований для чрезмерного пессимизма в отношении доллара. В частности, потому, что в других регионах ситуация в экономике, вероятно, выглядит хуже. Например, в еврозоне.

Если экономические перспективы останутся слабыми, то спекуляции на рынке о том, что ЕЦБ снизит процентные ставки в следующем году, скорее всего, продолжатся, что может ограничить восходящий тренд в паре EUR/USD.

24-часовой прогноз: Вчера мы ожидали, что пара поднимется до 0,6020, а затем ослабнет. Мы также прогнозировали, что ключевое сопротивление на 0.6055 не вступит в игру. NZD поднялся выше 0.6020, но не ослаб, как и не достиг уровня 0.6055 (максимум был достигнут на 0.6044). В связи с усилением импульса NZD, скорее всего, пробьется выше 0,6055. На этот раз следующее значимое сопротивление на уровне 0,6100, скорее всего, пока останется недосягаемо. Поддержка находится на 0.6020, а затем на 0.6000.

Следующие 1-3 недели: Наш прогноз от 15 ноября (спот на 0.6000) предполагал, что, хотя NZD "вероятно, будет укрепляться и дальше, ему необходимо прорваться выше 0.6055, прежде чем станет вероятным продвижение к 0.6100". Вчера (20 ноября) NZD вырос до максимума 0,6044. Усиление импульса говорит о том, что прорыв 0,6055 не станет для нас неожиданностью. Как указывалось, прорыв этого уровня, скорее всего, приведет к дальнейшему росту к 0,6100. Чтобы сохранить импульс, NZD должен остаться выше уровня 0,5970 ("сильная поддержка", ранее находившаяся на отметке 0,5920).

Мы ожидаем дальнейшего укрепления азиатских валют в ближайшей перспективе.

Широкомасштабная распродажа доллара США и нисходящая коррекция доходности американских облигаций способствуют ослаблению понижательного давления на азиатские валюты, которое сохранялось на протяжении большей части этого года.

Недавние политические события на Тайване, побуждающие инвесторов снизить геополитические риски, связанные с регионом, также оказывают поддержку азиатским валютам.

Однако отсутствие энтузиазма инвесторов по поводу недавнего улучшения циклической динамики в Китае говорит о том, что азиатским валютам по-прежнему будет сложно развить рост.

Мы не ожидаем повторения мощного ралли азиатских валют, имевшего место в конце прошлого года.

24-часовой прогноз: Вчера мы отметили, что "у фунта есть возможности для дальнейшего роста, но любое укрепление, скорее всего, столкнется с серьезным сопротивлением вблизи максимума прошлой недели, расположенного в районе 1.2505". Мы добавили: "Для сохранения импульса GBP должен остаться выше уровня 1.2420 (второстепенная поддержка находится на уровне 1.2440)". Фунт остался выше второстепенной поддержки 1.2440 (минимум - 1.2448), вырос и прорвался выше 1.2505 (максимум - 1.2518). Восходящий импульс усилился, хотя и не так сильно, как нам хотелось бы. Тем не менее, пока фунт остается выше уровня 1,2460 (незначительная поддержка находится на уровне 1,2480), он может продолжить рост. Судя по текущему уровню моментума, отметка 1.2580, скорее всего, пока останется недосягаемой (еще одно сопротивление находится на 1.2545).

Следующие 1-3 недели: В прошлую среду (15 ноября, спот на 1.2490) мы отметили, что GBP "скорее всего, продолжит расти, но для дальнейшего устойчивого роста ему необходимо пробиться выше 1.2580". После того как пара отступила от уровня 1.2506, мы вчера подчеркнули, что фунт "должен прорваться и остаться выше уровня 1.2505, прежде чем можно будет ожидать продвижения к 1.2580". Хотя в ходе торгов в Нью-Йорке фунт пробился выше 1.2505 (максимум - 1.2518), ценовая динамика вызвала лишь небольшое усиление импульса. Однако до тех пор, пока не будет пробит уровень 1.2420 (наш "сильный уровень поддержки", ранее находившийся на отметке 1.2350), у фунта сохраняются шансы на рост к 1.2580.

24-часовой прогноз: Вчера мы отметили, что "дальнейшее укрепление евро представляется вероятным, но устойчивый рост выше 1,0945 вряд ли возможен". Мы добавили, что "следующее значимое сопротивление на уровне 1.1000 также вряд ли вступит в игру". Наше мнение не было ошибочным, поскольку евро вырос до максимума 1,0951, а затем закрылся на отметке 1,0938 (+0,28%). Восходящий импульс усилился, хотя и ненамного. Сегодня сохраняется риск роста евро, хотя ему может не хватить импульса для достижения уровня 1.1000. Поддержка находится на 1.0920; прорыв ниже 1.0900 будет означать, что повышательные риски ослабли.

Следующие 1-3 недели: В прошлую среду (15 ноября, спот 1.0880) мы написали, что дальнейшее укрепление евро представляется вероятным, и порекомендовали наблюдать за уровнем 1.0945". Вчера (20 ноября, спот 1.0905) мы отметили, что пара, скорее всего, будет укрепляться и дальше, и если она пробьется выше 1.0945, то следующим значимым уровнем станет 1.1000. В ходе торгов в Нью-Йорке евро прорвался выше 1,0945 (максимум - 1,0951). Мы по-прежнему ожидаем, что пара будет укрепляться дальше, и, как уже было сказано, следующим важным уровнем станет 1.1000. В перспективе прорыв выше этой отметки сместит фокус внимания на 1.1065. Тем временем наш уровень "сильной поддержки" был повышен с 1.0820 до 1.0860. Если евро прорвется ниже него, это будет означать, что пара не будет укрепляться дальше.

"Были рассмотрены аргументы в пользу повышения ставок или сохранения их на прежнем уровне".

"Совету было представлено "убедительное обоснование" того, что повышение ставок на данном заседании не требуется".

"Однако мнение о необходимости повышения ставок было более весомым, учитывая возросшие инфляционные риски".

"Необходимость дальнейшего ужесточения будет зависеть от поступающих данных и оценки рисков".

"Был отмечен риск того, что инфляционные ожидания могут вырасти, если ставки не будут повышены".

"Важно не допустить даже незначительного дальнейшего роста инфляционных ожиданий".

"Среди компаний усиливается мнение, что рост затрат может быть переложен на плечи потребителей".

"Прогнозы по инфляции на заседании предполагали еще одно или два повышения ставки".

"Совет управляющих отметил, что ставка остается ниже, чем во многих других странах".

"Рост цен на жилье может свидетельствовать о том, что политика не является особенно ограничительной".

"Резкий рост численности населения в стране затрудняет оценку устойчивости экономики".

"Инфляция и экономика замедляются, геополитические и глобальные перспективы неопределенны".

"Эскалация напряженности на Ближнем Востоке может оказать негативное влияние на рост мировой экономики".

"Базовый спрос частично подпитывал инфляционную проблему, и она не была полностью обусловлена аспектом предложения".

"Инфляция будет оставаться важнейшей проблемой в ближайшие один-два года".

"Инфляция связана не только с проблемами со стороны аспекта предложения, бензина и аренды, существуют еще и такие факторы, как текущий и базовый спрос".

"Если в ответ на это инфляционные ожидания скорректируются в сторону повышения, это будет проблемой".

"В Австралии уже какое-то количество лет не наблюдается никакого роста производительности труда".

Инвесторы отмечают быстрое снижение общей инфляции в ЕС - с 5,2% в годовом исчислении в августе 2023 года до 2,9% в октябре 2023 года. Необходимо сравнить общую инфляцию с инфляцией без учета цен на энергоносители и непереработанные продукты питания (базовая инфляция). Как правило, после резкого роста цен на энергоносители и продовольствие происходит их снижение, в результате чего общая инфляция оказывается ниже базовой.

В прошлом мы наблюдали, что когда этот базовый эффект на цены на энергоносители и продовольствие исчезает, обычно общая инфляция повышается до уровня базовой инфляции, а не базовая снижается до уровня общей.

Инфляция в еврозоне поднимется со своей низкой точки, достигнутой осенью 2023 года, и сблизится с уровнем базовой инфляции. Таким образом, ключевой показатель инфляции в еврозоне - это инфляция без учета энергоносителей и непереработанных продуктов питания, которая в октябре 2023 года составила 4,9%.

В последнее время (с начала 2023 года) в качестве фактора, ограничивающего промышленное производство в еврозоне, чаще всего назывался недостаточный спрос. Однако если рассматривать сферу услуг, строительство и экономику еврозоны в целом, то она по-прежнему находится в ситуации избыточного спроса на товары услуги и рабочую силу при недостаточном предложении.

Ограничительная денежно-кредитная политика пока не привела к возвращению еврозоны в ситуацию избыточного предложения товаров и услуг.

До тех пор пока еврозона находится в состоянии избыточного спроса на товары и услуги, инфляция будет выше, чем ожидают финансовые рынки.

"Наша зависимость от заявлений о намерениях была чрезмерной, мы должны быть более скромными с будущими руководствами".

"Нам следует ожидать повышения волатильности облигаций, возобновление роста будет еще одной причиной не повышать ставки".

"Мы должны своевременно прекратить реинвестирование PEPP, возможно, раньше конца 2024 года".

"Что касается нашей цели по инфляции, то я не зацикливаюсь на цифре 2% с точностью до запятой".

"Последние события в Израиле и на нефтяном рынке не должны существенно изменить тенденцию к снижению инфляции".

"Мы должны и можем избежать рецессии, более вероятен путь мягкой посадки экономики".

"Вопрос быстро сменился с "Когда мы перестанем повышать ставки?" на "Когда мы начнем снижать ставки?".

"Ожидается нахождение ставок на плато, по крайней мере, в течение нескольких следующих заседаний и нескольких следующих кварталов".