Новости и прогнозы рынков CFD — 19-09-2023

В дальнейшем мы ожидаем, что рост экономики США и смягчение политики ФРС, а также глобальная история с долларом США станут ключевыми факторами, определяющими курс AUD/USD. Это не означает, что Китай будет отодвинут на задний план, однако ухудшение китайского роста уже во многом заложено в цену AUD, и ситуация может постепенно улучшиться благодаря монетарным и фискальным стимулам, развернутым в Пекине.

Возможно, AUD/USD все еще ищет основание, но мы все же предпочитаем уверенное восстановление в новом году, в соответствии с историей снижения USD.

AUD/USD - 1м 0,63 3м 0,65 6м 0,68 12м 0,72

Банк Японии все ближе к тому, чтобы "нажать на курок" и прекратить политику отрицательных процентных ставок (NIRP). Мы считаем, что цель Банка Японии по инфляции в 2% находится в пределах видимости, принимая во внимание последние данные по инфляции и риски (а также другие события) на горизонте. Мы ожидаем, что Банк Японии прекратит политику контроля кривой доходности (YCC) на заседании в декабре 23 года и выйдет из NIRP в январе 24 года, повысив ставку на 10 б.п.

Ускорение сроков нормализации политики Банка Японии подтверждает наш опережающий  консенсус прогноз по паре USD/JPY, согласно которому в начале 2024 г. она достигнет отметки 135.

На прошлой неделе ЕЦБ повысил ставки до рекордно высокого уровня в 4%, что стало 10-м повышением подряд. Это решение сопровождалось повышением прогноза инфляции, которая теперь составит 5,6% в текущем году и 3,2% в 2024 г., что по-прежнему значительно выше целевого уровня в 2%.

Мы по-прежнему предпочитаем евро и менее всего - доллар США. Решение ЕЦБ сужает премию за ставку, предлагаемую США, и мы не ожидаем снижения ставок центральным банком еврозоны по крайней мере до июня следующего года. В начале следующего года также возможно ускорение количественного ужесточения, когда ЕЦБ увеличит темпы сокращения своего баланса.

Мы ожидаем, что к концу года курс EUR/USD поднимется до 1,12.

Пара USD/ZAR протестировала периодически возникающую поддержку в районе 17,40, представляющую собой 38,2% коррекцию отката 2021 года, и быстро вернулась к 200-DMA. Отскок пока застопорился вблизи августовского максимума 19,30. В настоящее время наблюдается боковая консолидация. Сигналы к большому снижению пока не видны; 200-DMA вблизи 18,35/18,10 должна стать важной зоной поддержки в ближайшей перспективе.

Дневной MACD находится на положительной территории, что свидетельствует о сохранении восходящего импульса. Как только произойдет прорыв уровня 19,30, ожидается возобновление восходящего тренда. Следующие цели будут находиться на июньском максимуме 19,92 и уроовнях проекции 20,25.

Риски смещены в сторону снижения, но в то же время мы наблюдаем потенциальный снижающийся клин, который может указать на бычий разворот в определенный момент. Мы следим за ценовым движением в поисках подтверждения.

Мы по-прежнему ожидаем повышения ставки на 25 б.п. на предстоящем заседании MPC, поскольку рост заработной платы остается высоким, а базовый индекс потребительских цен - повышенным. Тем не менее, британский фунт все еще может торговаться с понижением на фоне того, что Банк Англии приближается к завершению цикла ужесточения, а опасения по поводу стагфляции возвращаются.

В ближайшие дни и недели должна появиться ясность относительно того, в какой степени Совет по денежно-кредитной политике ЕЦБ все еще готов к возможному новому повышению процентных ставок. Или какие условия должны быть выполнены для такого шага. Подобные комментарии должны благоприятно сказаться на курсе евро, поскольку в настоящее время рынок, похоже, делает ставку на завершение цикла повышения ставок, что может расчистить путь для снижения ставок в следующем году. Комментарии, указывающие на то, что до снижения ставок еще далеко, также будут позитивны для евро.

Однако может оказаться и так, что члены Совета в основном согласны с тем, что цикл повышения ставок уже завершен. В этом случае рынок, скорее всего, воспримет это как "голубиную" позицию ЕЦБ, и евро может оказаться под давлением.

Однако в краткосрочной перспективе основное внимание, конечно же, уделяется ФРС США. В преддверии решения по ставке, которое будет принято в среду, валютный рынок будет в основном ждать, какие сюрпризы может преподнести ФРС.

В перспективе мы по-прежнему склоняемся к тому, что курс австралийского доллара будет расти на фоне ожиданий стабилизации роста в Китае, возможного потепления отношений между Австралией и Китаем и более умеренного или мягкого профиля доллара США (поскольку ФРС завершает цикл ужесточения и приступает к циклу снижения ставок в 2024 г.).

Мы отметили, что в случае дальнейшего потепления отношений между Китаем и Австралией в выигрыше могут оказаться такие отрасли, как туризм, образование и недвижимость, и это может положительно сказаться на курсе австралийского доллара.

Основные факторы риска, которые могут повлиять на перспективы AUD: 1/ степень колебаний CNH; 2/ неожиданное продление цикла ужесточения ФРС или укрепление доллара; 3/ перспективы глобального роста; 4/ любое событие, связанное с рыночным снижением риска.

Пара USD/BRL отстояла нижнюю границу многомесячного канала в районе 4,69, что привело к фазе отскока. Интересно, что до сих пор  пара не смогла вернуться в предыдущий диапазон. Верхняя полоса этого канала вблизи 5,01/5,04, которая также является 200-DMA, представляет собой важную зону сопротивления.

Если паре не удастся отстоять недавний разворотный минимум 4.84, то не исключен еще один виток нисходящего тренда в направлении 4.69 и минимума 2022 года 4.61/4.59.

Более глубокая коррекция вниз по паре EUR/USD до конца года не является базовым сценарием, но риски снижения возросли, особенно с учетом того, что фон мировой торговли выглядит неблагоприятным, а трансатлантические экономические расхождения останутся значительными еще в течение квартала или около того. Более тесные связи между Россией и Северной Кореей также предвещают повышение уровня геополитического риска в связи с войной на Украине.

В ближайшей перспективе евро, скорее всего, не сможет удержаться на вершине. Однако в качестве базового варианта можно предположить, что умеренное укрепление пары EUR/USD приведет к возвращению курса к отметке 1,10 примерно к концу года.

В целом рынки настроены достаточно конструктивно в преддверии заседания ФРС.

ФРС, возможно, не будет настроена "по-голубиному", но рынкам может потребоваться гораздо больше подтверждающих фактов, чтобы подтолкнуть дорогой на данный момент доллар США (конечно, относительно краткосрочных спрэдов доходности по отношению к основным валютам-аналогам) еще выше.

Доходность в США приближается к некоторым ключевым уровням (5% или около того для 2-летних и 4,45% для 5-летних трежерис), и на данный момент для доллара США все еще остается много хороших новостей.

Напомним, что до прошлой пятницы индекс доллара США DXY рос девять недель подряд, и подобная динамика обычно делает любой рынок склонным к некоторой консолидации или коррекции, что, похоже, и происходит, по крайней мере, в преддверии заседания ФРС.

Чем больше рынок беспокоится о перспективах роста в Великобритании, тем больше перспектива дальнейшего повышения ставки после этой недели а) ослабевает и б) пугает инвесторов.

Фунт, возможно, даже в большей степени, чем евро, удерживается только ожиданиями повышения ставок. Календарь данных на этой неделе может оказаться не слишком плохим для фунта, если розничные продажи и индекс PMI в сфере услуг поднимутся, а базовый индекс потребительских цен останется на уровне 6,9%. Но в лучшем случае это отсрочит неизбежное возвращение GBP/USD ниже 1,20.

Сценарий отсутствия изменений в точечном графике станет облегчением для рисковых активов. Доллар США может ослабнуть, поскольку рынки уже отменили свои прежние "голубиные" ставки, чтобы соответствовать точечному графику ФРС Jun.

Если точечный график будет более "голубиным" (т.е. ФРС примет решение о большем сокращении расходов, чем запланировано), это приведет к пересмотру цен в сторону "голубиных", что может оказать давление на доллар.

Более "ястребиный" точечный график (т.е. ФРС ожидает меньших сокращений, точки смещаются выше) приведет к "ястребиной" переоценке. Доходность может вырасти, а доллар США продолжит торговаться  с повышением. Это будет сценарий снижения риска для рисковых активов. В этом сценарии наряду с ростом цен на нефть будет наблюдаться повышательное давление на инфляцию и доходность. Это может привести к ухудшению соотношения глобального роста и инфляции, вызвать негативные последствия для аппетита к риску и подорвать азиатские валютные курсы, особенно те, где страны являются нетто-импортерами нефти, такие как THB, PHP.

Потери при пробитии твердой поддержки USD  1,35 указывают на дальнейшую слабость пары, по крайней мере, в ближайшей перспективе.

Краткосрочный трендовый импульс становится все более очевидным, а внутридневной и дневной DMI склоняются в медвежью сторону для доллара.

USD/CAD должна опуститься ниже и протестировать уровень 1,3393 (50% коррекция июльско-сентябрьского движения вверх), который совпадает с максимумом начала июля. При прорыве ниже этой отметки в поле зрения попадает уровень 1,32.

Сопротивление доллара США находится на уровне 1,3490/1,3495.

Краткосрочная динамика тренда является медвежьей, что должно ограничить возможности для роста в ближайшей перспективе.

Чистый пробой минимума 1,24 ослабит более широкое "медвежье" давление на фунт, но для более устойчивого роста необходимо достижение уровня 1,2550.

Общий тренд по-прежнему остается медвежьим.

Краткосрочный тренд выглядит конструктивным, и евро действительно выглядит довольно перепроданным (после девяти последовательных недельных потерь против доллара США). Однако между текущими уровнями и точками на графике все еще существует значительный разрыв, который указывает на возможность дальнейшего укрепления евро.

Четкое преодоление отметки 1,0765 станет бычьим сигналом для евро, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.

Рынок не ожидает повышения ставок ФРС, но точечная диаграмма, которая в настоящее время предполагает, что в этом году будет еще одно, а затем начнется устойчивое падение, может привести к тому, что сокращение ставок будет отодвинуто еще дальше, а тон заявления, несомненно, будет ястребиным, поскольку FOMC усилит идею "более высоких ставок на более длительный срок".

Рост цен на нефть и снижение пессимизма в отношении Китая могут пока поддержать AUD и CAD, однако евро и, тем более, фунт по-прежнему выглядят уязвимыми.

Любой сюрприз, связанный с ростом инфляции, скорее всего, вернет на повестку дня вопрос о повышении ставки Банка Канады, хотя в настоящий момент это не является нашим базовым сценарием.

Рынки закладывают в цены достижение пика по ставке после повышения на 15 б.п., но мы можем увидеть, что после сегодняшних сильных данных по ИПЦ это значение будет пересмотрено до +20 б.п. или выше.

Учитывая чрезмерную переоценку курса, мы уже давно предсказывали коррекцию USD/CAD: сейчас пара вновь сходится с краткосрочными фундаментальными показателями, и потенциальное ралли луни после релиза индекса CPI может привести к ее дальнейшему снижению до 1,3400.

Данные по инфляции за август должны быть опубликованы в среду. Консенсус Bloomberg ожидает повышения уровня инфляции, возможно, даже до 7% и выше. К тому же базовый уровень инфляции уже некоторое время остается довольно упрямым. Так когда же мы наконец увидим снижение инфляции? Последние данные по росту заработной платы оставляют сомнения на этот счет. Так же, как и прошлые публикации по инфляции, которые часто удивляли в сторону увеличения.

Поэтому если данные по инфляции в среду будут соответствовать ожиданиям или даже превысят их, а в четверг Банк Англии выступит с "голубиной" позицией, то нисходящий тренд, скорее всего, продолжится.

Вероятность того, что ставки достигли своего пика, может помешать евро отыграть потери, если ФРС в среду оставит дверь открытой для возможности еще одного повышения ставок в IV квартале и пересмотрит на повышение прогноз роста экономики США.

Прорыв доходности 10-летних трежерис (UST) выше 4,36% может нейтрализовать покупателей евро.

В условиях отсутствия неизбежных изменений курса Банка Японии рынки могут вернуться к торговле парой USD/JPY на более высоких уровнях. Валютная пара по-прежнему в значительной степени зависит от дифференциала доходности, и, поскольку доходность казначейских облигаций все еще выше, а дифференциал доходности UST-JGB все еще велик/расширяется, USD/JPY может продолжить торговаться с повышением.

Однако за пределами ближайшей перспективы мы ожидаем, что пара USD/JPY будет торговаться с понижатеьным уклоном на фоне умеренного или ослабленного профиля доллара (поскольку ужесточение политики ФРС переходит в завершающий этап, и доллар может упасть, когда наступит пауза или разворот курса) и на ожиданиях дальнейшего перехода Банка Японии к нормализации политики на фоне усиления инфляционного давления и давления на заработную плату в Японии.

Индонезия в 40-й раз подряд зафиксировала положительное сальдо торгового баланса на фоне более значительного сокращения импорта по сравнению с экспортом. Положительное сальдо торгового баланса в августе 2023 г. составило 3.1 млрд. долл. по сравнению с 1.3 млрд. долл. в июле и превысило консенсус-прогноз в 1.5 млрд. долл.

В целом снижение общего объема импорта, хотя и достигло дна, продолжает свидетельствовать о более умеренных темпах инвестиций. В сочетании с замедлением темпов роста экспорта, что соответствует прогнозам замедления мировой экономики, торговый баланс Индонезии в ближайшей перспективе будет иметь небольшой профицит, а затем может превратиться в небольшой дефицит, поскольку отложенный спрос на импорт может появиться только ближе к середине следующего года.

Отскок USD/CAD столкнулся с жестким сопротивлением на 1.3670/1.3720, представляющем собой максимумы апреля/мая и 61.8% коррекции от октября прошлого года.

Дневной MACD опустился ниже триггера, что свидетельствует об отсутствии устойчивого восходящего импульса.

Пара начала откат после этого теста и, вероятно, вернется к 50-DMA вблизи 1.3420/1.3385, которая является потенциальной зоной поддержки. В случае если пара не сможет отстоять ее, может возникнуть риск более глубокого снижения.

Повышение прогноза роста США до 2.2% в 2023 г. (1.6% ранее) и до 1.3% в 2024 г. (1.0% ранее).

Снижение прогноза роста экономики Китая до 5.1% в 2023 году (5.4% ранее) и 4.6% в 2024 году (5.1% ранее).

Снижение прогноза роста еврозоны до 0.6% в 2023 году (0.9% ранее) и до 1.1% в 2024 году (1.5% ранее).

Повышение прогноза роста японской экономики до 1.8% в 2023 году (1.3% ранее), снижение прогноза на 2024 год до 1.0% (1.1% ранее).

Прогноз по ВВП Германии снижен до сокращения на 0.2% в 2023 году (без изменений ранее) и до 0.9% в 2024 году (с 1.3% ранее).

Монетарная политика должна оставаться ограничительной до тех пор, пока не появятся явные признаки длительного снижения инфляционного давления.

В 2023 г. рост экономики Великобритании составит 0.3% (без изменений), прогноз на 2024 г. снижен до 0.8% (с 1.0% ранее).

В большинстве стран с развитой экономикой возможности для снижения ставок будут ограничены вплоть до 2024 года.

В ближайшей перспективе опасения по поводу стагфляции в ЕС и завершающегося цикла ужесточения политики ЕЦБ могут продолжать оказывать давление на евро. Тем не менее, заседание ЕЦБ уже позади, и перспективы евро будут зависеть от динамики доллара США, торговли UST и решения FoMC, которое может дать определенные ориентиры.

Мы нейтрально относимся к перспективам евро, поскольку рост в еврозоне замедляется, а цикл ужесточения ЕЦБ, вероятно, близок к завершению.

Учитывая, что ФРС потенциально ближе к повороту уже в 1-м квартале 2024 г. против ЕЦБ во 2-м полугодии 2024 г., некоторая степень конвергенции монетарной политики ЕЦБ и ФРС все еще вероятна, и это может оказать незначительную поддержку слабому росту в 2024 году.

Основными рисками для перспектив евро являются более ранний, чем ожидалось, "голубиный" поворот ЕЦБ и/или дальнейшее резкое замедление темпов роста в еврозоне.

Мы следим за ситуацией с коммерческой недвижимостью, особенно в Китае.

Нас интересует, насколько банки подвержены влиянию китайского сектора недвижимости.

Нисходящий тренд EUR/CHF застопорился после достижения наших целевых прогнозных уровней вблизи 0,9515. Пара с конца июля движется в рамках боковой консолидации и находится вблизи 50-DMA. Не исключен краткосрочный рост, однако мартовский минимум вблизи 0,9700 может остаться важным препятствием.

Если пара не сможет отстоять 0,9515, то ожидается возобновление фазы снижения. Следующие потенциальные уровни поддержки расположены на 0,9455 и минимуме 2022 года 0,9410.

Данные CFTC показывают, что чистое позиционирование по доллару растет уже восемь недель подряд и теперь перешло на территорию чистых длинных позиций. По состоянию на прошлую неделю спекулянты сохраняли чистые длинные позиции по EUR/USD на уровне +15% от открытых позиций, что, однако, стало самым низким показателем с октября 2022 года.

Сегодня в американском календаре выходят данные по объемам ввода жилья и разрешений на строительство за август, которые вряд ли окажут влияние на рынки.

DXY должен продолжать торговаться вблизи 105.00 до заседания ФРС.

Прогноз на 24 часа: "Вчера мы ожидали, что доллар США будет торговаться между 7.2600 и 7.2900. Однако доллар вырос до 7.2988. Несмотря на рост, восходящий импульс не слишком усилился. Сегодня мы ожидаем, что USD будет торговаться между 7.2800 и 7.3050".

Прогноз на следующие 1-3 недели: "Наш вчерашний прогноз (18 сентября, спот на 7.2760) остается в силе. Как было отмечено, хотя доллар США, вероятно, будет ослабевать и дальше, основная поддержка на 7.2390 может появиться уже очень скоро. В целом, только прорыв 7.3150 (без изменения "сильного уровня сопротивления" по сравнению с предыдущим) будет свидетельствовать о том, что понижательное давление, начавшееся в начале прошлой недели, ослабло".

Пара EUR/USD демонстрирует устойчивое снижение в рамках крутого нисходящего канала и недавно достигла нижней границы диапазона 1,0630/1,0610, где также располагается минимум июня.

Дневной MACD находится глубоко в отрицательной зоне, что свидетельствует о чрезмерном ценовом движении. Однако сигналов к развороту пока не видно.

В случае краткосрочного отскока 200-DMA вблизи 1.0820/1.0870, вероятно, станет важной зоной сопротивления. Неспособность преодолеть эту МА, скорее всего, приведет к сохранению устойчивого нисходящего тренда. Следующие потенциальные уровни поддержки расположены на 1,0480 и 1,0430/1,0400 (целевой уровень).

Мы не удивлены тем, что инвесторы сохраняют оборонительную позицию на валютном рынке в преддверии релиза данных по индексу потребительских цен в среду и решения Банка Англии в четверг. Данные не имеют явного "голубиного" направления, но послания Банка Англии изменились (по сравнению с предыдущими ожиданиями), поэтому даже свидетельства сохранения ценового давления завтра не гарантируют повышения ставки в четверг.

Наш базовый сценарий по-прежнему предполагает повышение ставки, хотя рост курса стерлинга будет полностью зависеть от того, убедит ли Банк Англии рынки в том, что он способен на большее (ситуация, аналогичная заседанию ЕЦБ на прошлой неделе), поскольку кривая Sonia предполагает повышение ставки в общей сложности на 38 б.п., даже если предполагаемая вероятность повышения ставки в четверг составляет всего 80%.

Пара AUD/USD недавно сформировала промежуточную поддержку на уровне 0,6360, коснувшись линии, соединяющей минимумы марта и мая. Наметился начальный отскок, однако сигналов к значимому росту пока не наблюдается.

Недавний разворотный максимум на уровне 0,6525, как ожидается, станет первым уровнем сопротивления в ближайшей перспективе.

Пока пара остается ниже уровня 0,6525, будет сохраняться риск еще одного нисходящего движения. Следующая потенциальная поддержка расположена на 0,6200/0,6170 (прогнозные уровни и минимумы октября 2022 года) .

24-часовой прогноз: В прошлую пятницу доллар США вырос до максимума 147,96. Вчера мы отметили, что, "несмотря на рост, восходящий импульс не особенно усилился", но мы ожидали, что курс будет расти. Вместо этого пара торгуется в боковом диапазоне между 147,54 и 147,87. Вероятно, такая ценовая динамика является частью фазы консолидации. Сегодня доллар США, скорее всего, будет торговаться в диапазоне 147,35-147,90.

Следующие 1-3 недели: Наш вчерашний обзор (18 сентября, спот на 147,80) остается в силе. Как было отмечено, восходящий импульс слегка усилился, и доллар может немного вырасти. На данном этапе вероятность устойчивого роста выше этого уровня невелика. С точки зрения снижения, если доллар пробьет отметку 146,85 (наш уровень "сильной поддержки", не изменился со вчерашнего дня), это будет свидетельствовать об ослаблении умеренного повышательного давления.

Пара EUR/GBP со второй попытки отстояла июльский минимум в районе 0,8500, что привело к краткосрочному отскоку. Она пересекла крутую нисходящую линию тренда, построенную от уровней сентября 2022 года.

Прорыв означает возможность продолжения восходящего движения к августовскому пику 0,8670 и, возможно, даже к 200-DMA вблизи 0,8700/0,8720, которая является ключевой зоной сопротивления.

Минимум, сформировавшийся на прошлой неделе вблизи 0,8560, должен сдержать снижение.

Не исключено, что мы протестируем область 1.050/1.0550: "ястребиная" позиция ФРС может повредить глобальным настроениям в отношении риска, а более устойчивые данные по активности в США подтверждают сценарий ставки "на более высоких уровнях в течение более долгого времени".

Что касается ЕЦБ, то стало известно, что регулятор планирует обсудить вопрос о том, как бороться с избыточной ликвидностью банков, и, по всей видимости, рассматривает возможность повышения резервных требований. Это будет де-факто дополнительным ужесточением, поэтому евро немного укрепился на этой новости, но вряд ли достаточно для того, чтобы переломить ситуацию в паре EUR/USD, поскольку она остается под давлением дифференциала ставок ФРС и ЕЦБ.

Существуют опасения, что инфляция может преподнести сюрприз в сторону повышения. Если это произойдет, это вновь подогреет спекуляции о повышении ставки, что может поддержать канадский доллар.

В преддверии решения ФРС в среду, рынок, скорее всего, не будет четко позиционироваться, поскольку неизвестно, какие сюрпризы может преподнести решение ФРС.

Если появятся какие-либо сигналы о том, что ставка центрального банка США, возможно, достигла своего пика, то CAD может выиграть от сравнительно более "ястребиного" настроя Банка Канады.

Возможность последнего повышения ставки на 25 б.п. со стороны Банка Англии и пауза теоретически могут сохранить фунт стерлингов в невыгодном положении по отношению к доллару США.

Последний прорыв ниже 200-DMA в марте оказался скорее точкой перегиба, чем сигналом к продаже, но на этот раз рынок труда в Великобритании ослабевает, а резкое сокращение занятости означает, что планка для отскока в паре GBP/USD выставлена выше, чем полгода назад.

Инфляция - это болезнь, а процентные ставки - лекарство, и лекарство начинает действовать.

Текущая ставка ЕЦБ находится на хорошем уровне, сейчас лучше сохранять терпение.

Как только инфляция вернется к уровню 2%, ставка ЕЦБ может снова снизиться.

Экономика США будет иметь решающее значение для дальнейшей динамики доллара. Вопрос в том, как долго продлится уверенный рост, несмотря на значительное повышение процентных ставок. В настоящее время индикаторы спроса по-прежнему указывают на устойчивость экономики. Однако в ряде областей мы видим признаки надвигающегося замедления. Это и рынок труда, и рост кредитования, и ситуация со сбережениями.

Поэтому в ближайшие месяцы мы считаем вероятным охлаждение экономики США, что говорит в пользу ослабления доллара.

EUR/USD - Дек.23  1.14   Мар.24  1.16   Июнь.24  1.19   Сентябрь.24  1.19

24-часовой прогноз: Наши вчерашние  ожидания того, что NZD опустится немного ниже, не оправдались, так как пара торговалась в диапазоне 0,5895/0,5920. Восходящий импульс демонстрирует признаки усиления, хотя и неуверенного. Сегодня, пока NZD остается выше 0,5895 (незначительная поддержка находится на 0,5910), он может укрепиться, но вряд ли ему удастся пробить ключевое сопротивление на 0,5960.

Следующие 1-3 недели: Наш ппрогноз от 11 сентября (спот 0,5900) предполагал, что NZD, скорее всего, будет торговаться в диапазоне, вероятно - между 0,5860 и 0,5960. Мы продолжаем придерживаться того же мнения.

Мы прогнозируем снижение курса USD/INR в направлении 81,50 к концу года. Основными причинами этого являются: сохраняющиеся высокие экономические показатели; положительные реальные процентные ставки. Инфляция устойчиво снижается от пикового значения, достигнутого на уровне чуть менее 8% в апреле 2022 г., до среднего уровня 5,8% в текущем году. С мая 2022 года РБИ повысил ставку на 250 б.п. до 6,50%. Это означает положительные уровни реальных процентных ставок (около 70 б.п.). Стабилизация волатильности китайского юаня и цены на нефть также должны оказать поддержку INR.

ЦБ занимает выжидательную позицию, и у него нет стимулов для существенного изменения политики в ближайшее время. Тем не менее, РБИ необходимо сохранять бдительность в отношении цен на продовольствие и продолжать внимательно следить за сезоном муссонов.

Прогноз на 24 часа: Мы ожидали вчера, что пара будет консолидироваться в диапазоне 1,0645/1,0695. Евро торговался в диапазоне 1,0653/1,0698, после чего закрылся на отметке 1,0690 (+0,33%). Базовый настрой в паре несколько укрепился, и сегодня у евро есть возможности для небольшого роста. Однако любое продвижение на север вряд ли сможет преодолеть сильное сопротивление на уровне 1,0730. С другой стороны, если евро опустится ниже 1,0655 (незначительная поддержка находится также на уровне 1,0675), это будет свидетельствовать об ослаблении текущего небольшого повышательного давления.

Следующие 1-3 недели: После того как евро упал до минимума 1,0629, в нашем обзоре от прошлой пятницы (15 сентября, спот на 1,0640) мы отметили резкое усиление нисходящего импульса. Мы считали, что евро "скорее всего, возобновил свое ослабление, но пока неясно, сможет ли он на этот раз достичь мартовского минимума вблизи 1,0515". С тех пор евро не смог продвинуться дальше на юг. Нисходящий импульс начинает ослабевать. Для его сохранения паре необходимо пробить отметку 1,0630 и удержаться ниже нее, иначе шансы на дальнейшее снижение быстро уменьшатся. И наоборот, если евро прорвется выше 1,0730 (нашего "сильного сопротивления"), это будет означать, что евро не будет слабеть дальше.

Решения по денежно-кредитной политике принимает Банк Японии.

Денежно-кредитная политика, направленная на то, чтобы "выиграть время", на каком-то этапе закончится.

На сентябрьском заседании рассматривался вопрос о повышении ставки на 25 б.п. или о сохранении ее на прежнем уровне.

Если инфляция окажется более устойчивой, чем ожидалось, может потребоваться некоторое дальнейшее ужесточение.

Доводы в пользу сохранения ставки оказались более весомыми, а последние данные существенно не изменили экономический прогноз.

Экономика по-прежнему находится на узком пути, в рамках которого инфляция возвращается к целевому уровню, а занятость растет.

Члены Комитета признают, что необходимо больше времени для того, чтобы увидеть полный эффект от предыдущего ужесточения политики и его влияние на экономику.

При принятии решений ЦБ будет руководствоваться поступающими данными и оценкой рисков.

Озабоченность вызывает тот факт, что рост производительности труда не ускоряется в соответствии с ожиданиями, а инфляция в сфере услуг остается устойчивой.

Цены на топливо резко выросли в августе, что может привести к росту базовой инфляции в III квартале.

Члены Комиссии отметили, что рынок труда остается дефицитным, но, возможно, находится на переломном этапе.

"Общий объем казначейских обязательств США в июле вырос до 7,655 трлн долл. по сравнению с 7,562 трлн долл. в предыдущем месяце. По сравнению с годом ранее объем трежерис во владении зарубежных держателей вырос на 2,2%".

"Объем казначейских облигаций во владении Китая снизился до 821,8 млрд долл., что является самым низким показателем с мая 2009 года, когда он составлял 776,4 млрд долл.".

"Аналитики заявили, что Китай испытывает давление, защищая свою слабеющую валюту - юань, и продажа американских долговых обязательств могла быть использована в интервенционных целях для поддержки нацвалюты."

"Наблюдается огромный приток средств в казначейские обязательства США, несмотря на сильную волатильность ставок в июле".

"Япония по-прежнему является крупнейшим неамериканским держателем казначейских облигаций - 1,112 трлн долл. в июле, по сравнению с 1,105 трлн долл. в июне".