Новости и прогнозы рынков CFD — 18-10-2024

Согласно базовому сценарию аналитиков National Australia Bank, ожидается продолжение снижения ставки ФРС на 25 б.п., хотя сильные данные делают возможной паузу.

• Экономика США остается устойчивой.
• Значительный прогресс в снижении инфляции, хорошо закрепленные инфляционные ожидания и улучшение баланса спроса и предложения (особенно на рынке труда) означают необходимость менее ограничительной настройки процентных ставок.
• Ожидается, что ФРС будет снижать ставки (базовый сценарий - снижение на 25 б.п. на каждом заседании, пока ставки не вернутся к нейтральному уровню)
• Более сильные, чем ожидалось, данные по занятости и инфляции за сентябрь умерили ожидания рынка относительно того, как быстро это может произойти, и повысили вероятность того, что ФРС может взять паузу в ближайшей перспективе.
• Инфляция остается высокой, и если она не снизится, как ожидается, центральным банкам придется дольше сохранять ограничительную политику.

На этой неделе ОПЕК и МЭА вновь пересмотрели свои прогнозы спроса на нефть в сторону понижения, отмечает аналитик Commerzbank по сырьевым товарам Карстен Фрич.

Рынок нефти столкнется со значительным переизбытком предложения в следующем году

"Теперь ОПЕК ожидает увеличения добычи на 1,9 млн баррелей в день в этом году и на 1,7 млн баррелей в день в следующем. Это на 100 000 баррелей в день меньше предыдущего прогноза в каждом случае. Тем не менее, ОПЕК остается гораздо более оптимистичной, чем МЭА. Пересмотр прогноза в сторону понижения в этом году связан с Китаем, для которого ОПЕК ожидает роста спроса на 580 000 баррелей в день, а МЭА - только на 150 000 баррелей в день".

"МЭА также ожидает, что в следующем году спрос в Китае вырастет лишь немного больше - на 220 000 баррелей в день. В свете опубликованных на этой неделе данных по импорту и переработке сырой нефти в Китае мы считаем более реалистичным прогноз МЭА. В сентябре импорт сырой нефти был ниже, чем год назад, уже пятый месяц подряд, а переработка сырой нефти - шестой месяц подряд".

"Если исходить из прогноза спроса ОПЕК, то рынок нефти будет испытывать значительный дефицит предложения в этом и следующем году, даже если добровольное сокращение добычи ОПЕК+ будет постепенно сворачиваться с декабря, как это запланировано. Напротив, согласно прогнозам МЭА, в следующем году рынок нефти столкнется со значительным переизбытком предложения".

Если не произойдет новой эскалации напряженности на Ближнем Востоке, цены на нефть, вероятно, еще больше снизятся из-за ослабления фундаментальных данных, отмечает аналитик Commerzbank по сырьевым товарам Карстен Фритш.

Цены на нефть, вероятно, будут падать и дальше

"На этой неделе цены на нефть значительно снизились после того, как одна из американских газет сообщила, что Израиль пощадит нефтяные и ядерные объекты Ирана в ходе готовящегося ответного удара. Это сделало менее вероятной дальнейшую эскалацию конфликта между Израилем и Ираном и, как следствие, перебои с поставками на нефтяном рынке".

"Если не произойдет событий, которые приведут к переоценке, нефтяной рынок, скорее всего, будет больше внимания уделять слабым фундаментальным показателям и надвигающемуся избытку предложения в следующем году. Последний может быть значительным, если добыча нефти в некоторых странах ОПЕК+ будет постепенно увеличиваться с декабря, как и планировалось. Рынок сейчас ждет сигналов, будет ли это увеличение добычи действительно материализовано или, возможно, его снова отложат".

"Решение должно быть принято и сообщено к началу ноября. По мере приближения этого срока рынок будет ждать заявлений от заинтересованных стран, в частности от Саудовской Аравии. Если их не будет, цены на нефть, вероятно, упадут еще больше".

Заместитель министра финансов России Алексей Моисеев в ходе выступления на Московском финансовом форуме предложил россиянам покупать золото, поскольку иностранная валюта больше не считается безопасным способом хранения сбережений. Об этом пишут сегодня «РИА Новости» и РБК.

• «Наличная иностранная валюта более не является безопасным способом сбережения. Кто не доверяет банкам и страховым, значит, кэш как бы не вариант, покупайте золото»,— сказал Моисеев.

Он добавил, что хранить сбережения в наличной иностранной валюте небезопасно, так как «американцы, швейцарцы уже ограничили прием своих старых банкнот», а в дальнейшем «европейцы тоже могут ограничить». При этом, посетовал он, люди все равно не хотят нести деньги в банк и выбирают «стеклянные банки в огороде».

Между тем, согласно результатам исследования, проведенного холдингом «Ромир», 51% граждан России вообще не имеют никаких сбережений, а в валюте хранят накопления только 7% россиян против 8% годом ранее. Доля граждан, хранящих средства только в рублях, достигла в сентябре максимума 44%, а по итогам всего 3-го квартала - выросла до 41%.

В последние недели произошли заметные изменения в восприятии рынком темпов и количества возможных снижений ставок ФРС и ЕЦБ, отмечает валютный аналитик Rabobank Джейн Фоули.

Последние события подкрепляют понижательные риски для EURUSD

"Спекуляции о том, что ФРС может последовать за сентябрьским снижением ставки на 50 б.п. еще одним аналогичным шагом, были сведены на нет целым рядом данных, указывающих на устойчивость экономики США. Вместо этого появились разговоры о том, что FOMC, возможно, решит снизить ставки лишь еще один раз до конца года".

"Напротив, рынок интерпретирует высказывания некоторых чиновников ЕЦБ как сигнал о том, что они теперь относительно спокойно относятся к перспективам роста инфляции в еврозоне и вместо этого обращают свое внимание на необходимость поддержки экономического роста в регионе. В результате усилились спекуляции о возможном ускорении темпов смягчения ЕЦБ или даже о более значительном снижении процентной ставки на 50 б.п.".

"В результате понижательное давление на EURUSD было усугублено возобновлением интереса к "торговле на Трампе", поддерживающей доллар. Мы недавно пересмотрели в сторону понижения наши прогнозы по EUR/USD, и последние события подтверждают понижательные риски для этой валютной пары".

Цена на золото выросла до рекордного уровня не только в долларах США (USD), отмечает аналитик Commerzbank по сырьевым товарам Карстен Фрич.

Цена на золото, вероятно, поднимется выше 2 500 евро

"Золото еще никогда не было таким дорогим - 2 500 евро за тройскую унцию. Помимо роста цены на золото в долларах США, недавнее ослабление евро также способствовало росту цены".

"Вчера ЕЦБ снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов в третий раз с июня. На пресс-конференции президент ЕЦБ Лагард не дала никаких четких указаний на дальнейшее снижение процентной ставки в декабре."

"Однако рынок, как и мы, предполагает, что процентные ставки будут снова снижены ввиду ожидаемого ослабления экономических данных и инфляции. Снижение процентных ставок положительно сказывается на золоте, поскольку уменьшает альтернативные издержки владения золотом. Поэтому дальнейший рост цен за пределы отметки 2 500 евро вполне вероятен".

Сегодня утром цена на золото достигла нового исторического максимума - более 2 700 долларов за тройскую унцию, хотя рынок ожидает значительно меньшего снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США, чем в начале месяца, а доллар США в последнее время заметно укрепился, отмечает сырьевой аналитик Commerzbank Карстен Фритш.

Цена на золото может продолжать расти до выборов в США

"Ситуация на Ближнем Востоке также не может объяснить продолжающийся рост цен на золото, поскольку здесь наблюдается некоторая деэскалация. В связи с этим возникает вопрос, что может стоять за недавним ростом цен. Одной из возможных причин может быть рыночный импульс, когда участники рынка все еще заскакивают в последний вагон".

"Некоторое представление об этом могут дать еженедельные данные по позиционированию спекулятивных инвесторов на рынке, которые будут опубликованы CFTC после закрытия торгов сегодня. Увеличение чистых длинных позиций спекулянтов могло бы поддержать этот аргумент. Другой причиной может быть неопределенность в преддверии выборов в США".

"Последние опросы показывают, что Дональд Трамп набирает силу. Если он вернется в Белый дом в январе, риск инфляции, вероятно, заметно возрастет. Рост инфляции благоприятен для золота, если ФРС не отреагирует должным образом. Этот риск существует потому, что Трамп хочет повлиять на решения ФРС по процентным ставкам. Поэтому цена на золото может продолжать расти до выборов в США, если вероятность победы Трампа возрастет".

Как пишет Валерия Беднарик, главный аналитик FXStreet, комментируя текущую ситуацию по EURUSD, с одной стороны, доллар США (USD) выиграл от атмосферы уклонения от рисков и благоприятных макроэкономических данных из США. С другой стороны, евро (EUR) пострадал от "голубиного" заявления Европейского центробанка (ЕЦБ) по монетарной политике и возобновившихся опасений по поводу экономического отката в еврозоне.

«Участники рынка продолжили понижать ставки на агрессивное снижение процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС) на фоне данных, свидетельствующих об экономическом прогрессе в крупнейшей экономике мира, особенно после того, как страна сообщила о росте розничных продаж на 0,4% в месячном исчислении (м/м) в сентябре и о том, что еженедельные первичные заявки на пособие по безработице выросли до 241 тыс., меньше ожидавшихся 260 тыс. Инвесторы ожидали большего роста на фоне урагана, обрушившегося на страну на прошлой неделе. Наконец, индекс сектора обрабатывающей промышленности от ФРБ Филадельфии неожиданно подскочил до 10,3 в октябре с 1,7 в сентябре. Совокупность экономических показателей, опубликованных в четверг, поддержала доллар.

Будет справедливо добавить, что мрачные настроения на рынках также помогли доллару. Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и опасения эскалации подтолкнули спекулятивный интерес к безопасности. Предстоящие выборы в США также подогревают спрос на безопасные активы, поскольку опросы не выявляют явного лидера.

В результате доллар США укрепился на фоне ослабления опасений относительно возможной мягкой посадки экономики.

В Европе основное внимание было приковано к решению Европейского центробанка по монетарной политике. Чиновники ЕЦБ снизили три базовые ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) каждую. Ставка по депозитам теперь составляет 3,25%. Решение Банка было широко ожидаемым и не вызвало никакой реакции EURUSD.

Однако в то же время политики выразили обеспокоенность по поводу инфляции и экономического роста. "Поступающие данные свидетельствуют о том, что активность слабее, чем ожидалось", - отметила Лагард. Что касается инфляции, то чиновники не придали значения гармонизированному индексу потребительских цен (HICP), который в сентябре вырос в еврозоне на 1,7% в годовом исчислении, что оказалось ниже цели центрального банка 2%. Напротив, политики по-прежнему видят риски по обе стороны инфляционного прогноза и ожидают, что инфляция снова вырастет, прежде чем снова снизится до 2% в 2025 г. "Внутренняя инфляция остается высокой, поскольку заработная плата продолжает расти высокими темпами", - отмечается в заявлении».

Как пишет Валерия Беднарик, главный аналитик FXStreet, комментируя текущую техническую ситуацию по EURUSD, в четверг пара достигла минимального с начала августа уровня 1,0810, закрывая третью неделю подряд в красном цвете чуть выше этого уровня.

 «EURUSD держится около отметки 1.0850, и технические индикаторы на недельном графике показывают, что пара находится на грани входа в более устойчивую медвежью спираль. EURUSD привлекла продавцов в районе флэтовой 20-периодной простой скользящей средней (SMA), в то время как умеренно-бычья 100-периодная скользящая средняя (SMA) оказала цене поддержку на уровне 1,0810. 200 SMA, тем временем, набирает нисходящую динамику, проходя выше более коротких МА. В то же время технические индикаторы демонстрируют ярко выраженный медвежий наклон, пересекая свои средние линии и входя на отрицательную территорию, что отражает устойчивый интерес к продажам.

Дневной график показывает, что EURUSD может скорректироваться выше в ближайшие несколько сессий. Технические индикаторы отскакивают от уровней перепроданности, хотя восходящий импульс ограничен. В то же время пара движется ниже всех своих скользящих средних, причем агрессивно-медвежья 20 SMA набирает нисходящую динамику, проходя над ненаправленными 100 и 200 SMA. Последняя формирует ближайшее сопротивление в районе 1,0900.

Далее коррекционный рост может встретить продавцов в районе отметки 1.0900, а ее чистый прорыв введет в игру уровень 1.1000. В текущем медвежьем сценарии рост выше этой отметки представляется маловероятным.

Пробой ниже 1.0810, с другой стороны, может привести к тому, что пара быстро достигнет области 1.0770, где EURUSD достигла дна в августе. Дальнейшее давление продаж может привести к тестированию ценовой зоны 1.0700-1.0720».

Как пишет аналитик FXStreet Эрен Сенгезер, комментируя текущую ситуацию по золоту, на следующей неделе в календаре будут представлены предварительные данные S&P Global по индексу менеджеров по закупкам (PMI) за октябрь, которые дадут дополнительное представление о состоянии основных экономик мира. Это окажет влияние на доллар США и, соответственно, на золото.

«В первые часы азиатской сессии в понедельник ЦБ Китая объявит решение по процентной ставке. В сентябре ЦБ Китая оставил  ставку по однолетним и пятилетним кредитам для первоклассных заемщиков (Loan Prime Rate, LPR) без изменений на уровне 3,35% и 3,85% соответственно. По данным агентства Xinhua, 21 октября LPR снизится на 20-25 базисных пунктов. Более значительное снижение может способствовать дальнейшему росту цен на золото в начале недели.

В среду Банк Канады (BoC) объявит решение по монетарной политике. Ожидается, что Банк Канады снизит учетную ставку на 50 б.п. до 3,75% с 4,25%. В целом, решение Банка Канады по ставке вряд ли изменит ситуацию с ценами на золото. Однако события прошедшей недели указывают на то, что золото остается привлекательным активом, поскольку центральные банки основных экономик продолжают сворачивать свою ограничительную политику агрессивными темпами. Таким образом, значительное снижение ставки Банком Канады, сопровождаемое "голубиным" прогнозом, также может способствовать росту золота.

В четверг S&P Global опубликует предварительные данные по индексу менеджеров по закупкам (PMI) за октябрь. Инструмент CME Group FedWatch показывает, что рынки оценивают вероятность снижения ставки ФРС на 25 б.п. в следующем месяце как 90%. Если составной PMI неожиданно опустится ниже 50 и покажет сокращение деловой активности в частном секторе, немедленная реакция рынка может оказать давление на доллар. С другой стороны, положительный сюрприз может оказать поддержку доллару. Тем не менее, реакция рынка на данные PMI вряд ли будет достаточно значительной, чтобы оказать длительное влияние на цены на золото».

Как пишет аналитик FXStreet Эрен Сенгезер, комментируя текущую техническую ситуацию по XAUUSD, золото проигнорировало широкомасштабное укрепление доллара США на этой неделе и достигло нового исторического максимума выше $2 700, так как инвесторы реагировали на усиливающиеся перспективы снижения процентных ставок по всему миру. 

«Индекс относительной силы (RSI) на дневном графике находится вблизи отметки 70, что указывает на то, что золото близко к состоянию технической перекупленности. С точки зрения роста, верхняя граница восходящего регрессионного канала, сформированного в июне, является следующим сопротивлением на уровне $2,740 перед круглым уровнем $2,800.

В случае технической коррекции золота, отметка $2,670 (середина восходящего канала) может стать первым уровнем поддержки перед 20-дневной простой скользящей средней (SMA) на $2,655 и уровнем $2,615, который совпадает с нижней границей восходящего канала».

Евро (EUR) несколько восстановился от минимума, достигнутого после вчерашнего снижения ставки ЕЦБ. Однако спреды ЕЦБ и США остаются широкими, поскольку рынки закладывают в цены возможность дальнейшего смягчения политики ЕЦБ до конца года (спред по 2-летней ставке снизился до -187 б.п., что является самым широким значением с начала июля), отмечает главный валютный стратег Scotiabank Шон Осборн.

Евро стабилизировался после снижения ставки ЕЦБ

"Представитель ЕЦБ Вилльруа ранее заявил, что ЕЦБ должен продолжать смягчать политику "по мере необходимости", но сохранит "полную свободу действий" на предстоящих заседаниях".

"Спот консолидируется после октябрьского снижения, которое в значительной степени оправдало медвежье обещание прорыва под 1,10 (напомним, что прорыв под поддержку 1,10 в начале месяца спровоцировал формирование паттерна "двойная вершина" на 1,12, который нацелен на снижение к области 1,08)".

"Распродажа евро выглядит чрезмерной, и валюта может получить небольшое облегчение в краткосрочной перспективе, если цена сможет подняться выше незначительного трендового сопротивления на уровне 1.0850 в течение следующего дня или около того. Сопротивление находится на 1.0900/10. Поддержка отмечена на 1.0800".

Курс канадского доллара (CAD) мало изменился по отношению к доллару США, спот удерживается вблизи отметки 1,38. По словам главного валютного стратега Scotiabank Шона Осборна, в середине недели падение канадского доллара по отношению к доллару США стабилизировалось, что не стало неожиданностью, учитывая продолжительное и устойчивое снижение, наблюдавшееся с начала месяца.

Курс CAD держится вблизи отметки 1,38

"Рост USDCAD выглядел чрезмерным относительно нашей оценки справедливой стоимости в начале недели, и хотя канадский доллар смог стабилизироваться, неблагоприятные факторы остаются значительными, особенно с точки зрения спредов по денежным облигациям и свопам, где риск ноябрьского решения ФРС о сохранении статуса-кво по ставке и снижения ставки Банка Канады на 50 б.п. на следующей неделе привел к расширению дифференциалов."

"Разрыв спредов по 2-летним облигациям увеличился до 95 б.п. - самый широкий спред с конца 1990-х годов. Канадскому доллару будет трудно восстанавливаться, пока спреды по ставкам остаются такими значительными". Пик цены во вторник в районе отметки 1,3840 совпадает с незначительным сопротивлением, обозначенным максимумом начала апреля."

"В четверг спот продемонстрировал хороший отскок, но падение доллара США от пика начала недели оставило медвежий отпечаток на внутридневных и дневных графиках (сигналы "падающей звезды"), что может представлять собой ближайшую вершину для USD, особенно с учетом того, что его последний рост выглядит чрезмерным на графиках. Поддержка, скорее всего, пока будет оставаться сильной при незначительных падениях к нижней/средней части диапазона 1,37-1,38. Основная поддержка находится на уровне 1.3645/50".

Экономическая активность в Китае остается вялой и не достигает целевого показателя роста 5% в этом году. В третьем квартале экономика выросла меньше, чем ожидалось (фактический показатель: 0,9% кв/кв, консенсус-прогноз: 1,1% кв/кв), а рост предыдущего квартала был пересмотрен в сторону понижения на 0,2 пункта до 0,5% кв/кв. С начала года реальный рост ВВП замедлился до 4,8% (консенсус: 4,9%) по сравнению с 5,0% во 2 квартале, отмечают аналитики BBH.

Китай может привлечь 6 трлн юаней для поддержки экономической активности

"Сентябрьские данные по промышленному производству, инвестициям в основные фонды и росту розничных продаж в Китае в основном совпали с консенсус-прогнозом. Однако спад в сфере недвижимости усугубился и продолжает оказывать негативное влияние на потребительские расходы. Цены на новое жилье упали на -6,1% г/г против -5,7% г/г в августе, что является самым большим снижением с мая 2015 года, а цены на вторичное жилье упали на рекордные -9% г/г против -8,6% г/г в августе".

"Китайский базовый индекс CSI 300 вырос на 3,6%. Народный банк Китая (ЦБ Китая) запустил программу поддержки обратного выкупа акций, о которой впервые было объявлено 24 сентября. Глава ЦБ Китая также заявил, что ожидает снижения коэффициента резервных требований (RRR) для банков еще на 25-50 б.п. до конца года."

"Тем не менее, китайским политикам необходимо разработать значимую программу фискального стимулирования, направленную на увеличение потребительских расходов, чтобы поддержать ралли в китайских акциях. Ожидается, что детали недавнего обещания Китая по бюджетному стимулированию будут представлены позднее в этом месяце. Тем временем, согласно Caixin, Китай может привлечь 6 трлн юаней (5% от ВВП) от сверхдлинных специальных государственных облигаций в течение трех лет для поддержки экономической активности."

Доллар США (USD) завершает неделю с широкомасштабными, хотя и ограниченными потерями против основных валют, отмечает главный валютный стратег Scotiabank Шон Осборн.

Бычий забег выглядит чрезмерным

"Бычий забег доллара США сейчас выглядит очень перекупленным. В конце прошлого месяца DXY превратился в улицу с односторонним движением - вверх. Индекс торгуется во флэте или с повышением уже 14 сессий подряд. Как я уже отмечал ранее на этой неделе, подобные периоды (т.е. двузначные по продолжительности) встречаются редко".

"Сегодня индекс снижается (на данный момент) после того, как вчерашний пик совпал с тестом уровня Фибо 61,8% коррекции падения за июль/сентябрь и 200-дневной МА в районе 103,8".

"Доллар США может не слишком ослабнуть в данный момент - в преддверии президентских выборов в США, - но дополнительные достижения должны даваться ему немного сложнее, по крайней мере, в краткосрочной перспективе, и риск по крайней мере умеренной коррекции возрастает."

Фунт стерлингов (GBP) несколько укрепился, а доходность в Великобритании выросла в ответ на более сильные, чем ожидалось, данные по розничным продажам в Великобритании за сентябрь, отмечает главный валютный стратег Scotiabank Шон Осборн.

Фунт незначительно укрепляется против доллара и евро

"Продажи выросли на 0,3 % по сравнению с ожиданиями снижения на 0,4 %. Однако ценообразование свопов на ноябрьское решение Банка Англии мало изменились: снижение ставки на четверть пункта все еще полностью  заложено в цены. Пара EURGBP ненадолго опустилась ниже 0,83 после выхода данных, но в течение утренних часов европейской сессии рост несколько сократился.

Фунт продолжает получать поддержку на падениях, хотя потери немного продолжились ниже потенциального основания, которое формировалось в начале недели.

Пара отступила от внутридневного максимума в районе 1,3075, достигнутого ранее на сессии, но второй чистый дневной прирост сегодня повысит краткосрочные шансы на более устойчивое продвижение выше 1,31 и, возможно, на тестирование более сильного сопротивления в районе 1,3175/00 на следующей неделе."

Восстановление индекса доллара США (DXY) выглядит чрезмерным после роста на 3% в этом месяце, отмечает валютный аналитик DBS Филипп Уи.

Доходность казначейских облигаций США закрепилась вблизи 4%

"Несмотря на то, что ФРС отказалась от ожиданий рынка относительно дальнейшего снижения ставки на 50 б.п. в прошлом месяце, она планирует провести два снижения ставки на 25 б.п. 7 ноября и 18 декабря после президентских выборов в США, которые состоятся 5 ноября.

Поскольку в этом месяце рост доходности казначейских облигаций США остановился вблизи 4%, DXY должен быть ниже, в районе 102, а не выше и ближе к 104".

Пара USDJPY сложно удержаться после прорыва выше 150.00 на фоне возобновления давления высказывания представителей Японии на иену, отмечают валютные аналитики BBH.

Пара USDJPY пытается удержаться выше 150.00

"Главный валютный дипломат Японии Ацуси Мимура предупредил, что в настоящее время "мы наблюдаем несколько односторонние, внезапные движения на валютном рынке. Мы будем продолжать внимательно следить за рынком форекс, в том числе за любыми спекулятивными движениями".

Сентябрьские данные по CPI в Японии были неоднозначными, но все еще говорят в пользу осторожного цикла ужесточения политики Банка Японии, что может еще больше подорвать JPY. Общая инфляция CPI совпала с консенсусом и замедлилась до 2,5% г/г против 3,0% в августе из-за субсидий на сокращение счетов за электричество и газ. Снижение базовой инфляции (без учета свежих продуктов питания) оказалось меньше ожиданий и составило 2,4% г/г (консенсус: 2,3%) против 2,8% в августе, однако она соответствует прогнозу Банка Японии на 2024 год в 2,5%.

Основной показатель (за исключением свежих продуктов питания и энергии) неожиданно вырос на один тик до 2,1% г/г (консенсус: 2,0%) и остается немного выше прогноза Банка Японии на 2024 год в 1,9%."

Пара EURUSD отыграла часть вчерашнего падения после заседания ЕЦБ. Как и ожидалось, ЕЦБ снизил ключевую ставку по депозитам на 25 б.п. до 3,25%. Как отмечают валютные аналитики BBH, ЕЦБ также придерживается своего заявления о зависимости от данных, и подтверждает, что не берет на себя обязательств по выбору определенного курса ставки.

Процесс дезинфляции кажется более устойчивым

"Планка для дополнительного смягчения ЕЦБ низкая, и это продолжает оказывать влияние на евро. ЕЦБ отметил, что "процесс дезинфляции идет полным ходом", а президент ЕЦБ Кристин Лагард вновь заявила, что риски для экономического роста смещены в сторону снижения.

Более того, Лагард подтвердила, что решение о снижении ставки на 25 б.п. вчера было единогласным, и подчеркнула, что существует больше понижательных, чем повышательных рисков для инфляции. Рынки сейчас оценивают возможность снижения ставок ЕЦБ почти в 175 б.п. в течение следующих двенадцати месяцев, что приведет к снижению ставки до уровня 1,50% против 2,00% ранее на этой неделе.

Сегодня утром чиновники ЕЦБ продолжили придерживаться "голубиного" прогноза по политике банка. Член Совета управляющих Вильруа сказал, что "в моих глазах направление ясно - мы должны продолжать сокращать ограничительный характер нашей монетарной политики соответствующим образом". Между тем, член Совета управляющих Васле отметил, что все указывает на то, что процесс дезинфляции будет более активным".

Как и ожидалось, Центральный банк Турции (ЦБТ) оставил ставки без изменений на уровне 50% и добавил немного "ястребиных" высказываний. Заявление стало осторожным из-за растущей неопределенности в отношении темпов улучшения ситуации с инфляцией. ЦБ подтвердил, что жесткая монетарная политика приведет к а) снижению базового тренда месячной инфляции за счет замедления внутреннего спроса, б) реальному укреплению турецкой лиры и в) улучшению инфляционных ожиданий, отмечает валютный аналитик ING Франтишек Таборски.

Ставки остаются под давлением

"Мы считаем, что есть возможность для первого снижения ставки в декабре, но это, конечно, будет зависеть от октябрьских и ноябрьских показателей инфляции. Положительным моментом является то, что ЦБ, похоже, осознает ситуацию, и риск ошибки снижается, что должно подтвердить бычий рынок TRY.

В Венгрии заместитель управляющего Национального банка Венгрии подтвердил, что пауза в цикле снижения ставок может быть более длительной, учитывая неблагоприятные факторы на развивающемся рынке. Хотя рынок закладывает в цены первое снижение ставки только в январе и около 50% за декабрь, заголовки новостей поддержали валюту, и на некоторое время мы опустились ниже 400 EURHUF.

Однако вчера ставки и облигации по всему региону снова оказались под давлением из-за повышения основных ставок в США, что впоследствии привело к снижению FX. Мы узнаем больше на следующей неделе, когда состоится заседаниеЦБ Венгрии. Уже сейчас можно с уверенностью сказать, что снижение ставок не рассматривается, но мы можем услышать больше подробностей о том, насколько длительной может быть пауза в цикле снижения ставок."

Валюты стран Латинской Америки в последние дни подверглись довольно сильной коррекции, причем все валюты обесценились, во главе с мексиканским песо. Поводом для этого послужило интервью Дональда Трампа, который во вторник заявил, что автомобильные заводы в Мексике представляют "серьезную угрозу" для США. Это напомнило рынку о том, что избрание Трампа будет негативным для песо как потому, что это, скорее всего, приведет к укреплению доллара США, так и потому, что это, вероятно, вызовет серьезные торговые проблемы для Мексики. Пара USDMXN вчера ненадолго достигла уровня нашего прогноза на конец 2024 года, отмечает валютный аналитик Commerzbank Михаэль Пфистер.

Основными рисками для BRL остаются фискальные риски

"Песо сталкивается с политическими рисками из-за большинства в 2/3 правящей коалиции и недавней судебной реформы, изменения монетарной политики Банка Мексики и рисков, связанных с Трампом. С другой стороны, бразильский реал продолжает страдать от фискальных рисков, связанных с бюджетными планами правительства.

Несмотря на эти аргументы, мы продолжаем отдавать предпочтение BRL перед MXN, по крайней мере, до конца года, то есть мы ожидаем, что уровни пары BRL/MXN снова будут выше. На обе валюты, вероятно, одинаково повлияет укрепление доллара США под руководством Трампа. С другой стороны, реальные экономики двух стран в последнее время развиваются по-разному.

Таким образом, основными рисками для BRL остаются фискальные риски. Они вряд ли исчезнут в ближайшие недели, по крайней мере, если правительство неожиданно не начнет проводить более твердую фискальную политику. Однако на данный момент они, скорее всего, отойдут на второй план по сравнению с рисками, влияющими на песо. Поэтому мы считаем, что BRL/MXN имеет потенциал для дальнейшего укрепления к концу года".

Доллар США, вероятно, будет торговаться в диапазоне между 7,1180 и 7,1480. В долгосрочной перспективе сильный и внезапный всплеск предполагает дальнейшее укрепление доллара до 7,1600 и потенциально до 7,1900, отмечают валютные аналитики UOB Group Квек Сер Леанг и Питер Чиа.

Торговля в диапазоне между 7,1180 и 7,1480

Прогноз на 24 часа: "Вчера мы отметили, что "текущее движение цен, вероятно, является частью фазы торговли в диапазоне". Мы ожидали, что доллар будет "торговаться в диапазоне между 7.1100 и 7.1430". Затем доллар торговался в диапазоне 7,1260/7,1468, закрывшись практически без изменений на отметке 7,1365 (+0,03%). Сегодня вероятна дальнейшая консолидация, вероятно, между 7.1180 и 7.1480".

Прогноз на 1-3 недели: "Наше обновление от двух дней назад (16 октября, цена спот на 7.1350) остается в силе. Как было указано, "сильный и внезапный всплеск предполагает дальнейшее укрепление доллара до 7.1600, потенциально 7.1900. Чтобы сохранить импульс, USD не должен пробиться ниже уровня "сильной поддержки", который сейчас находится на 7.0900".

На первый взгляд, утренние данные по инфляции в Японии можно рассматривать как положительный фактор для дальнейшего повышения процентных ставок. Годовой показатель без учета свежих продуктов питания и показатель без учета свежих продуктов питания и энергии оказались немного выше, чем ожидалось. Однако анализ основных данных подтверждает наши недавние выводы: сезонно скорректированные цены на товары резко упали в сентябре, что привело к снижению годового показателя, отмечает валютный аналитик Commerzbank Майкл Пфистер.

Японская игра в интервенции может возобновиться

"Вероятно, это связано с сильным укреплением иены, которое приводит к снижению импортной инфляции. С другой стороны, сезонно скорректированные цены на услуги растут примерно на 0,1 % в месяц уже несколько месяцев. Это значительно ниже, чем в других странах Б10, где на эти более "внутренние" ценовые факторы приходится большая часть темпов роста цен. В сентябре ситуация не изменилась.

Кроме того, в следующем месяце из расчета годового показателя цен на товары, вероятно, будет исключен значительный базовый эффект, что еще больше снизит темпы инфляции. Читатели могут заметить, что за это время иена снова обесценилась. Это действительно так, но цены на импорт в последнее время продолжают снижаться, предположительно потому, что иена все еще значительно сильнее, чем в начале июля. Короче говоря, еще один месяц прошел без подтверждения истории Банка Японии об устойчивой стабилизации японской инфляции.

С другой стороны, сегодня утром иена все равно смогла немного укрепиться, поскольку чиновники заявили, что недавние движения были "односторонними" и "внезапными". Вероятно, подобные заявления были лишь вопросом времени, ведь пара USDJPY вчера пробила уровень 150. Опасения заключаются в том, что если в ближайшие недели доллар снова не ослабнет, игра в интервенции возобновится".

Доллар США (USD), скорее всего, будет торговаться в диапазоне 149,40/150,35. По словам аналитиков UOB Group Квек Сер Леанг и Питера Чиа, в долгосрочной перспективе моментум немного улучшился, и пока неясно, сможет ли доллар подняться до отметки 151,00.

Скорее всего, торги будут проходить в диапазоне 149,40/150,35

Прогноз на 24 часа: "Мы не ожидали, что доллар взлетит до 150,32 (мы ожидали диапазонной торговли). Похоже, что рост чрезмерен, и USD вряд ли будет расти дальше. Сегодня USD, скорее всего, будет торговаться в диапазоне 149,40/150,35".

Прогноз на 1-3 недели: "Мы придерживаемся позитивного взгляда на USD с начала этого месяца. Отслеживая рост, два дня назад (16 октября, цена спот на 149.10) мы отметили, что "ценовые движения за последние несколько дней не привели к дальнейшему росту импульса". Мы подчеркнули, что "прорыв уровня 148.40 ("сильный уровень поддержки") укажет на то, что USD не будет расти дальше". Вчера доллар прорвался выше уровня 150.00, достигнув максимума 150.32. Моментум улучшился, хотя и не намного, и пока неясно, сможет ли доллар подняться до 151,00. С точки зрения снижения, уровень "сильной поддержки" поднялся до 149,00 с 148,40".

Сентябрьские данные по розничным продажам в Великобритании, которые оказались лучше ожиданий и вышли вслед за неплохим ростом в августе, являются еще одним признаком того, что экономика страны все еще работает относительно уверенно, отмечает валютный аналитик ING Франческо Пезоле.

Нет веских аргументов против движения пары GBPUSD к 1,28 

"Потребители получают выгоду от сильного роста реальной заработной платы, хотя мы не ожидаем, что темпы роста, которые мы наблюдали в первой половине года, повторятся во второй. Тем не менее, данные по росту экономики сейчас представляют второстепенный интерес для Банка Англии. Более важным является неожиданное падение инфляции в сфере услуг на этой неделе, что говорит о том, что регулярное снижение ставок становится все более вероятным.

Фунт оказался немного более устойчивым, чем мы думали после резкого понижательного сюрприза по инфляции в сфере услуг в среду. Фунт стерлингов завис в районе отметки 1,30 и пока не смог сделать еще один решительный шаг вниз. Тем не менее, мы считаем, что баланс рисков по-прежнему смещен в сторону понижения.

Даже с учетом того, что до конца года будет принято менее двух решений Банка Англии, разрыв между двухлетними ставками своп между стерлингом и долларом сократился до 19 б.п. с 55 б.п. в начале октября. В последний раз, когда мы видели такой спред в районе этих уровней (в начале августа), пара GBPUSD торговалась на уровне 1,28, и, если не будет серьезных сюрпризов в виде негативных данных из США, мы не видим веских аргументов против движения к этому уровню."

Новозеландский доллар (NZD), вероятно, будет торговаться в диапазоне между 0,6040 и 0,6080. В долгосрочной перспективе NZD, скорее всего, продолжит снижаться; уровень для наблюдения - 0,6005, отмечают аналитики UOB Group по валютным операциям Квек Сер Леанг и Питер Чиа.

Уровень для наблюдения - 0,6005

Прогноз на 24 часа: "Вчера мы ожидали, что NZD будет торговаться в диапазоне между 0,6035 и 0,6090. Затем NZD торговался в более узком диапазоне, чем ожидалось (0,6045/0,6075). NZD закрылся практически без изменений на уровне 0,6060 (-0,06%). Индикаторы моментума в основном не изменились, и мы продолжаем ожидать, что NZD будет торговаться в диапазоне, вероятно, между 0.6040 и 0.6080."

Прогноз на 1-3 недели: "Мы продолжаем придерживаться того же мнения, что и два дня назад (16 октября, цена спот на 0.6060). Как было отмечено, NZD, скорее всего, будет снижаться и дальше, а уровень, за которым стоит следить, находится на 0.6005. В целом, только прорыв 0,6115 (без изменения уровня "сильного сопротивления") будет означать, что слабость NZD, начавшаяся в начале месяца, стабилизировалась".

Пара EURUSD практически не отреагировала на вчерашнее заявление ЕЦБ, а данные по розничным продажам в США, опубликованные вскоре после этого, были более способны вызвать ажиотаж, прежде чем началась пресс-конференция ЕЦБ, отмечает валютный аналитик Commerzbank Майкл Пфистер.

Доллар США должен оставаться сильным

"Данные оказались сильнее, чем ожидалось, и в то же время число заявок на пособие по безработице неожиданно снизилось, частично компенсировав неожиданно сильный рост на предыдущей неделе. Доллар США от этого только выиграл: а пара EURUSD сейчас флиртует с 1,08, а не с  более высокими уровнями.

Это еще раз подтверждает историю последних недель: Розничные продажи в США растут более быстрыми темпами уже несколько месяцев, что вызывает сомнения в том, что рост экономики США замедлится в ближайшее время. На данный момент у меня мало идей относительно того, что может вызвать ослабление доллара в ближайшие дни.

Нам просто не хватает достоверных данных, которые могли бы поставить под сомнение текущие движения. Пока это так, доллар США должен оставаться сильным".

Австралийский доллар (AUD), скорее всего, будет торговаться в диапазоне 0,6680/0,6725. В долгосрочной перспективе быстрое усиление моментума, вероятно, приведет к дальнейшему ослаблению AUD; уровни для мониторинга - 0,6650 и 0,6620, отмечают валютные аналитики UOB Group Квек Сер Леанг и Питер Чиа.

AUD может упасть к 0,6650 в краткосрочной перспективе

Прогноз на 24 часа: "Вчера AUD торговался между 0,6660 и 0,6710, что меньше, чем ожидаемый нами диапазон 0,6660/0,6720. Мы по-прежнему ожидаем, что сегодня AUD будет торговаться в диапазоне, вероятно, между 0,6680 и 0,6725".

Прогноз на 1-3 недели: "Два дня назад (16 октября, цена спот 0.6680) мы отметили, что "быстрое усиление моментума, вероятно, приведет к дальнейшему ослаблению AUD". Мы также подчеркнули, что "уровнями для мониторинга являются 0,6650 и 0,6620". В то время как AUD не смог продвинуться дальше в сторону снижения, мы пока продолжаем удерживать прежние позиции. Однако если AUD пробьет "сильное сопротивление" на уровне 0.6740 (уровень не изменился по сравнению со вчерашним днем), это будет означать, что ослабление AUD, начавшееся в начале месяца, стабилизировалось".

Фунт стерлингов (GBP), как ожидается, будет торговаться в диапазоне 1,2985/1,3050. В долгосрочной перспективе прорыв основного уровня поддержки 1.3000 создает предпосылки для дальнейших потерь. Уровни для мониторинга - 1.2940 и 1.2900, отмечают валютные аналитики UOB Group Квек Сер Леанг и Питер Чиа.

Уровни для мониторинга: 1.2940 и 1.2900

Прогноз на 24 часа: "Наши ожидания относительно дальнейшего снижения фунта к 1,2940 не оправдались, так как он торговался между 1,2971 и 1,3023, закрывшись на отметке 1,3010. Движение цен, похоже, является частью фазы консолидации. Сегодня мы ожидаем, что фунт будет торговаться в диапазоне 1,2985/1,3050".

Прогноз на 1-3 недели: "После того, как фунт пробил основную поддержку 1.3000, мы указали вчера (17 октября, цена спот на 1.2990), что "прорыв основной поддержки 1.3000 создает предпосылки для дальнейших потерь". Мы добавили, что "уровнями для мониторинга являются 1.2940 и 1.2900". Наше мнение остается неизменным, несмотря на то, что краткосрочная перепроданность может привести к тому, что пара дней будет консолидироваться. В целом, только прорыв уровня 1.3080 (без изменения уровня "сильного сопротивления") будет свидетельствовать о том, что ослабление с начала месяца закончилось".

"По большому счету, ЕЦБ сделал вчера то, что ожидалось. Президент ЕЦБ Кристин Лагард постаралась подчеркнуть, что решения совета по-прежнему зависят от данных и не являются предопределенными. Она выразила уверенность в том, что "шея" инфляции скоро будет сломана и что процесс дезинфляции идет полным ходом. Кроме того, данные в последнее время ослабли, но ЕЦБ ожидает, что экономика со временем восстановится. Рецессии не предвидится. ЕЦБ будет придерживаться ограничительных мер столько, сколько потребуется для своевременного возвращения инфляции к целевому уровню 2%, сказала Лагард, отмечает валютный аналитик Commerzbank Антье Праефке.

В обозримом будущем процентные ставки еще снизятся

"Лагард заложила основу для продолжения цикла снижения ставок в декабре и далее. По словам президента, риски для экономики по-прежнему имеют тенденцию к снижению. Она назвала множество причин, включая рост напряженности в международной торговле и геополитическую неопределенность. Учитывая текущие выборы в США и конфликт на Ближнем Востоке, а также войну в Украине, я думаю, что вряд ли эти риски уменьшатся в обозримом будущем. Когда Лагард спросили, не может ли нынешняя слабость немецкой экономики повлечь за собой риск рецессии в еврозоне, она выразила уверенность, что рецессии не будет.

Несмотря на риски для роста, она уверена, что последует мягкая посадка экономики. В этот момент я хотел бы вмешаться: "Если вы не летаете высоко, вы не сможете приземлиться жестко". Даже если нет сомнений в том, что рост в зоне евро получил приличное ускорение после пандемии, с 2023 года он не набирает обороты и испытывает трудности, и уже долгое время мы ждем возрождения, на которое надеялись. Зимнее полугодие, скорее всего, будет сложным, а оживление ожидается не раньше 2025 года.

Хотя Кристин Лагард пыталась нарисовать осторожно позитивную картину, несмотря на риски для роста, она явно не убедила рынок. В итоге рынок скорее осознал, что проблема инфляции будет решена в обозримом будущем, но рост остается проблемой, что открывает путь к дальнейшему снижению ставок. Соответственно, евро оказался под понижательным давлением во время пресс-конференции. Я опасаюсь, что в ближайшие недели евро будет продолжать испытывать трудности, если данные из еврозоны окажутся слабыми, чего и следовало ожидать после недавнего падения ведущих индикаторов".

Бывают моменты, когда читатели финансовой журналистики сомневаются, не забрели ли они в сумеречную зону. Заголовки "Сектор обрабатывающей промышленности слабеет" и "Сектор обрабатывающей промышленности укрепляется" могут следовать друг за другом с молниеносной скоростью. Проблема в том, что СМИ часто неверно отражают настроения как экономическую реальность, отмечает экономист UBS Пол Донован.

Сектор обрабатывающей промышленности не изменился за год

"За последние два года опросы о настроениях плохо отражали экономическую реальность. С января 2023 года индекс активности в секторе обрабатывающей промышленности ISM в США сигнализировал о сокращении производства в двух третях случаев. Фактический объем производства в обрабатывающей промышленности был на удивление стабильным. В 2024 году индекс PMI для обрабатывающей промышленности Германии последовательно сигнализирует о катастрофическом обвале производства. Сектор обрабатывающей промышленности не изменился за год.

Опрос за опросом демонстрирует пессимистический уклон, который не переходит в негативную реальность. СМИ изображают слабые настроения в отчетах как то же самое, что и экономическую реальность, что дает очень неверное представление об экономике.

В Европе это может быть более серьезной проблемой, чем в США. Более ограниченное количество релизов данных из Европы и длительные задержки с публикацией реальных данных могут придать опросам о настроениях большую значимость в СМИ. Инвесторы должны помнить, что такие опросы ошибочно пессимистичны, а реальность не так уж плоха, как о ней говорят".

На вчерашней пресс-конференции после заседания президент ЕЦБ Кристин Лагард звучала несколько более голубино, чем обычно. Она подчеркнула большую уверенность ЕЦБ в том, что курс на дезинфляцию взят, и хотя она сказала, что картина активности влияет на политические решения только в той мере, в какой она влияет на инфляцию, общее восприятие таково, что фокус начал смещаться с инфляции на рост, отмечает валютный аналитик ING Франческо Пезоле.

1.070 вполне достижим до конца месяца

"Как отмечает наш наблюдатель от ЕЦБ Карстен Бржески, падение общей инфляции в сентябре соответствовало прогнозам ЕЦБ, поэтому, должно быть, именно мрачные индексы PMI склонили вчера чашу весов на сторону "голубиных". Лагард по крайней мере дважды повторила, что ЕЦБ зависит от данных, но не от отдельных данных, но голубиная" реакция на обзор активности скорее указывает на последнее.

Если действительно в центре внимания сейчас находится рост, то можно сделать вывод, что ЕЦБ продолжит снижать ставки, так как перспективы активности вряд ли сильно улучшатся в ближайшее время. Рынки согласны с этим и оценивают смягчение в 100 б.п. на следующих четырех заседаниях (декабрь, январь, март, апрель). Вероятно, это максимум, на который способен ЕЦБ, и есть риск, что ястребиная" переоценка поможет ставкам  по евро на переднем крае в конце года.

Что касается ближайшей перспективы, то евро остается слабее, и возможности для отскока ограничены, так как разрыв двухлетней ставки своп с долларом сейчас составляет -140 б.п., что является самым большим значением с мая. Это соответствует тому, что паре EURUSD торгуется ниже 1,080, а учитывая, что риски смещены в сторону укрепления доллара в преддверии выборов в США, 1,070 вполне достижим до конца месяца."

Розничные продажи в США вчера оказались сильными, а время их релиза (через 15 минут после снижения ставок Европейским центробанком) идеально подошло для очередного подъема доллара США (USD), отмечает валютный аналитик ING Франческо Пезоле.

DXY может ожидать небольшая и кратковременная коррекция

"Учитывая это, если рынки не восстановят уверенность в снижении ставки ФРС, доллар вряд ли столкнется с понижательными коррекциями в ближайшей перспективе. Риск сейчас заключается в том, что рынки могут фактически исключить одно снижение ставки в ноябре или декабре (в настоящее время в цены заложено 42 б.п.), если основные показатели PCE и, прежде всего, октябрьские показатели занятости окажутся немного лучше.

Тем не менее, это не такой большой повышательный риск для доллара, как выборы в США. Мы по-прежнему считаем, что бегство от рисков в период 5 ноября может привести к покупкам доллара, и что австралийский и новозеландский доллары должны опуститься еще на одну ступеньку ниже после выборов.

Возвращаясь к США, отметим, что календарь на сегодня довольно скудный и включает только некоторые данные по жилищному строительству за сентябрь. Мы будем следить за тем, сделает ли кто-нибудь из сегодняшних спикеров ФРС (Рафаэль Бостик, Нил Кашкари и Кристофер Уоллер) лишний шаг в сторону "ястребиного" курса на фоне вчерашних данных по розничным продажам. Возможно, DXY ожидает небольшая и кратковременная коррекция, но в ближайшие пару недель мы вполне можем увидеть, как он поднимется выше 104,0-104,5".

Евро (EUR) может протестировать уровень 1.0800, прежде чем можно будет ожидать восстановления; основная поддержка на уровне 1.0770, как ожидается, не появитсяв поле зрения. В долгосрочной перспективе, чтобы достичь значимой поддержки на уровне 1.0770, евро должен продолжить движение вниз, иначе вероятность достижения этого уровня быстро уменьшится, отмечают валютные аналитики UOB Group Квек Сер Леанг и Питер Чиа.

Ниже 1,0800 евро должен достичь 1,0770

Прогноз на 24 часа: "Вчера мы ожидали, что евро будет "постепенно снижаться, потенциально достигнув 1,0825". Вместо постепенного снижения евро резко упал на торгах в Лондоне, достигнув минимума 1,0810. Условия сильно перепроданы после стремительного падения, но сегодня евро может протестировать уровень 1.0800, прежде чем можно будет ожидать восстановления. Основная поддержка на уровне 1.0770, как ожидается, не появится в поле зрения. Уровни сопротивления находятся на 1.0845 и 1.0870".

Прогноз на 1-3 недели: "Мы продолжаем придерживаться того же мнения, что и вчера (17 октября, цена спот t 1.0860). Как уже отмечалось, слабость евро, начавшаяся в начале месяца, сохраняется. Однако, чтобы достичь значимой поддержки на уровне 1.0770, евро должен продолжить движение вниз, иначе вероятность достижения этого уровня быстро уменьшится. Последующее падение до 1,0810 увеличивает шансы на снижение до 1,0770. С точки зрения роста, прорыв уровня 1.0900 ("сильное сопротивление" вчера находилось на отметке 1.0935) будет означать, что слабость стабилизировалась".

Рост ВВП Китая в 3 квартале 2024 года в целом совпал с консенсус-прогнозом и составил 4,6% г/г, 0,9% кв/кв (оценка Bloomberg: 4,5% г/г, 1,1% кв/кв; оценка UOB: 4,7% г/г, 1,1% кв/кв). По словам экономиста UOB Group Хо Вуэй Чена, это означает дальнейшее замедление по сравнению с 4,7% г/г во 2 квартаале 2024, но темпы роста набирают обороты по сравнению с пересмотренными в сторону понижения 0,5% кв/кв в прошлом квартале.

Умеренный рост ВВП в 3 квартале 2024 года в основном соответствует консенсус прогнозу

"Рост ВВП Китая в 3 квартале 2024 года в основном соответствовал консенсус-ожиданиям и с начала этого года составил 4,8%. Номинальный рост ВВП остается ниже темпов роста реального ВВП, что указывает на то, что дефляционное давление еще не ослабло, что также проявилось в сентябрьских CPI и PPI.

Сентябрьские данные были в основном позитивными, ускорив динамику промышленного производства, розничных продаж и инвестиций в городские основные фонды, в то время как уровень безработицы неожиданно снизился. Однако устойчивые темпы снижения цен на недвижимость и продажной стоимости омрачают перспективы восстановления экономики.

"Мы сохраняем наш прогноз роста экономики Китая на уровне 4,9 % в этом году и 4,6 % в 2025 году. В конце этого месяца ожидается заседание Постоянного комитета Всекитайского собрания народных представителей (ВСНП), на котором будут объявлены детали фискального стимулирования после процесса утверждения. Это окажет влияние на перспективы роста экономики Китая, особенно в следующем году".

Пара EURUSD расширила недельный нисходящий тренд и коснулась самого низкого уровня за 10 недель 1,0811 во время американских торгов в четверг. Как пишет аналитик FXStreet Эрен Сензегер, "хотя пара торгуется на положительной территории вблизи 1,0850 в утренние часы европейской сессии в пятницу, технические перспективы пока не указывают на наращивание импульса восстановления.

Европейский центробанк (ЕЦБ) понизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов (б.п.), как и ожидалось, по итогам октябрьского заседания по вопросам политики. В своем программном заявлении ЕЦБ отметил, что он продолжит придерживаться подхода, зависящего от данных и каждого заседания, при определении соответствующего уровня и продолжительности ограничительной политики.

На пресс-конференции после заседания президент ЕЦБ Кристин Лагард признала, что экономическая активность в Еврозоне оказалась слабее, чем ожидалось. Говоря о перспективах инфляции, Лагард отметила, что низкий уровень доверия, геополитический стресс и низкий уровень инвестиций создают понижательные риски для инфляции. Голубиный настрой Лагард привел к тому, что евро оставался под давлением во второй половине дня в четверг.

В пятницу в экономическом календаре не предвидится никаких важных релизов. Между тем, фьючерсы на фондовые индексы США торгуются в положительной зоне на европейской сессии.

Если в преддверии выходных на финансовых рынках будет преобладать тяга к риску, доллару будет трудно набрать силу".

Аналитик FXStreet Эрен Сензегер  комментирует технические перспективы пары:

"Пара EURUSD расширила недельный нисходящий тренд и коснулась самого низкого уровня за 10 недель 1,0811 во время американских торгов в четверг. Хотя пара торгуется на положительной территории вблизи 1,0850 в утренние часы европейской сессии в пятницу, технические перспективы пока не указывают на наращивание импульса восстановления.

Индекс относительной силы остается немного выше 30 после последней попытки восстановления, что говорит о сохранении медвежьего тренда в ближайшей перспективе. С точки зрения роста, 1.0870 (78,6% коррекции последнего восходящего тренда) выступает в качестве непосредственного сопротивления перед 1.0900 (статический уровень, круглый уровень). Дневное закрытие выше этого уровня может отпугнуть продавцов и открыть дверь для еще одного роста  к 1.0950 (61,8% коррекции).

Если смотреть на юг, то промежуточная поддержка может быть обнаружена на 1.0830 (статический уровень) перед 1.0780 (начальная точка восходящего тренда) и 1.0740 (статический уровень с апреля)".

• Пара USDCAD торгуется в боковике вблизи 1,3800, так как инвесторы ожидают от спикеров ФРС новых указаний по процентным ставкам.
• Ожидается, что ФРС будет придерживаться умеренного курса снижения ставок.
• Инвесторы ожидают, что Банк Канады снова снизит процентные ставки, чтобы оживить рост занятости.

Пара USDCAD торгуется в узком диапазоне вблизи круглого уровня сопротивления 1,3800 на европейской сессии в пятницу. Пара торгуется в боковике, так как инвесторы ожидают выступлений ряда чиновников Федеральной резервной системы на американской сессии.

Ожидается, что такие политики ФРС, как президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик, президентФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари и представитель ФРС Кристофер Уоллер, дадут новые сигналы о вероятных действиях в отношении процентных ставок в оставшуюся часть года.

Согласно инструменту CME FedWatch, 30-дневные фьючерсы по федеральным фондам показывают, что дальнейшее снижение процентных ставок в оставшуюся часть года составит 50 базисных пунктов (б.п.), что предполагает, что ФРС снизит ставки по кредитам на 25 б.п. в ноябре и декабре.

ФРС, похоже, будет придерживаться умеренного цикла смягчения политики, поскольку последние данные по США за сентябрь снизили риски замедления экономического роста.

Между тем, канадский доллар (CAD) в целом остается под давлением, так как ожидается, что Банк Канады (BoC) снова снизит процентные ставки в среду. Банк Канады уже снизил ставки по кредитам на 75 б.п. до 4,25% в этом году.

Судя по всему, Банк Канады ожидает новых снижений ставок, поскольку ценовое давление в Канаде, похоже, взято под контроль, а экономика не работает на уровне полной занятости. Уровень безработицы в Канаде снизился быстрее, чем ожидалось, до 6,6% в сентябре, однако он значительно превышает целевой уровень банка в 5%.

• Пара NZDUSD привлекла некоторые покупки в пятницу на фоне умеренного ослабления доллара.
• Смешанные китайские макроэкономические данные не впечатлили быков и не придали им импульса.
• Ставки на меньшее снижение ставок ФРС и "голубиные" ожидания РБНЗ ограничивают пару.

Пара NZDUSD торгуется с положительным уклоном второй день подряд в пятницу, хотя и не имеет бычьей уверенности и остается вблизи одномесячного минимума, достигнутого ранее на этой неделе. Цена спот держится в районе 0,6070 и получает поддержку от скромного снижения доллара США.

Индекс доллара США (DXY), отслеживающий курс доллара к корзине валют, отступил от самого высокого уровня с начала августа, так как трейдеры решили зафиксировать часть прибыли после сильного ралли с начала этого месяца. Это, наряду с общим позитивным настроем на рынках акций, оказывает некоторую поддержку чувствительному к риску киви, хотя опасения по поводу замедления темпов роста в Китае выступают в качестве встречного ветра.

Официальные данные, опубликованные сегодня, показали, что в июле-сентябре экономика Китая выросла на 4,6% в годовом исчислении, что несколько медленнее, чем рост на 4,7%, зафиксированный в предыдущем квартале. Это самый низкий показатель за последние 18 месяцев, и он оказался ниже целевого показателя правительства на весь год в 5%, что компенсируется более высокими, чем ожидалось, показателями розничных продаж и промпроизводства за сентябрь.

Кроме того, снижение курса доллара США кажется смягченным на фоне растущей уверенности в том, что Федеральная резервная система (ФРС) продолжит умеренное снижение ставок, поскольку экономика остается на прочном фундаменте. Кроме того, ожидания того, что Резервный банк Новой Зеландии (РБНЗ) будет активно снижать ставки на фоне снижения внутренней инфляции до целевого диапазона центрального банка от 1% до 3% в третьем квартале, должны оказать давление на пару NZDUSD.

Даже с технической точки зрения недавний прорыв ниже очень важной 200-дневной простой скользящей средней (SMA) говорит о том, что путь наименьшего сопротивления для пары остается вниз. Следовательно, любое последующее движение вверх может рассматриваться как возможность для продажи. Сейчас трейдеры ожидают данных по рынку жилья США и выступления главы ФРС Кристофера Уоллера, чтобы получить краткосрочный импульс в преддверии выходных.

• Серебро восстановило положительную динамику в пятницу и поднимается к почти двухнедельному максимуму.
• Техническая ситуация благоприятствует быкам и поддерживает перспективы дальнейшего роста.
• Для подтверждения позитивного настроя на ближайшую перспективу необходимо движение выше $32,20-$32,25.

Серебро (XAGUSD) восстанавливает положительную динамику после хорошего двустороннего движения цен в предыдущий день и поднимается к двухнедельной вершине в первой половине европейской сессии в пятницу. Однако белый металл продолжает бороться за выход за пределы круглой отметки $32,00, что заставляет бычьих трейдеров проявлять некоторую осторожность.

Если рассматривать более широкую картину, то недавний отскок от психологической отметки $30,00 и последующее движение вверх поддерживают перспективы дальнейшего укрепления в ближайшей перспективе. Конструктивный прогноз подкрепляется тем, что осцилляторы на дневном графике набирают положительную динамику и все еще далеки от того, чтобы оказаться в зоне перекупленности.

Тем не менее, прежде чем делать новые бычьи ставки, следует дождаться покупки за пределами рубежа $32,20-$32,25. В этом случае пара XAGUSD может подняться до самого высокого уровня с декабря 2012 года, достигнутого ранее в этом месяце, и предпринять новую попытку покорить отметку $33,00. Устойчивое укрепление выше этой отметки будет рассматриваться как новый триггер для быков.

С другой стороны, горизонтальная зона $31,65 теперь, похоже, ограничивает снижение в преддверии пикового минимума овернайт в районе $31,30. Любое дальнейшее снижение может рассматриваться как возможность для покупки и оставаться ограниченным вблизи отметки $31,00. Убедительный пробой ниже указанного уровня, однако, может вызвать технические продажи и сделать пару XAGUSD уязвимой.

Нисходящая траектория может привести к тому, что белый металл опустится ниже зоны поддержки $30,75 и вернется к минимуму прошлой недели в районе $30,15-$30,10. Указанная область в настоящее время совпадает с 50-дневной простой скользящей средней (SMA) и вплотную примыкает к отметке $30.00, пробитие которой изменит ближайшую тенденцию в пользу медвежьих трейдеров.

Дневной график серебра

Как сообщает агентство РИА Новости на основании данных Всемирной торговой организации (ВТО), БРИКС с момента своего основания нарастил свою долю в мировой торговле почти в полтора раза, до 21,6% по итогам 2023 года. Среди подобных объединений он уступает только Евросоюзу.

По данным ВТО, объемы торговли стран БРИКС с другими странами мира и друг с другом по итогам 2023 года достигли  10,4 трлн долларов, что составляет 21,6% от всей мировой торговли. С момента основания в 2006 году доля БРИКС выросла  в 1,48 раза.

Этот показатель выше только у Евросоюза, который в прошлом году наторговал на 14,3 триллиона долларов, что составляет 29,7% от общей мировой торговли.

Вот что вам нужно знать в пятницу, 18 октября:

Доллар США (USD) не может сохранить свою силу на фоне улучшения рисковых настроений в последний торговый день недели. В пятницу в экономической повестке дня в США появятся данные по количеству разрешений на строительство и началу строительства жилья за сентябрь. Позже на американской сессии запланированы выступления нескольких политиков Федеральной резервной системы (ФРС) США.

В четверг индекс доллара США достиг нового многомесячного максимума выше 103,80, после чего потерял динамику. На момент публикации индекс снизился на 0,15 % за день и составил 103,60.

Золото продолжило недельное ралли в четверг и подорожало на 0,7% за день. Курс XAUUSD продолжил расти во время азиатских торгов в пятницу и достиг нового исторического максимума выше $2,710, после чего немного отступил.

Данные из Китая ранее в этот день показали, что в третьем квартале рост валового внутреннего продукта составил 4,6% в годовом исчислении, что несколько сильнее ожиданий рынка в 4,5%. В годовом исчислении промпроизводство в сентябре выросло на 5,4%, а розничные продажи - на 3,2%. Оба показателя оказались выше оценок аналитиков. Отражая атмосферу тяги к риску, индекс Shanghai Composite вырос более чем на 4% за день.

Оценивая релизы данных, Национальное бюро статистики Китая (NBS) отметило, что сентябрьские экономические показатели продемонстрировали позитивные изменения, и добавило, что растет уверенность в достижении роста ВВП на уровне около 5% в 4 квартале. В то же время глава Народного банка Китая (ЦБ Китая) Пань Гуншэн заявил в пятницу, что в зависимости от ситуации с ликвидностью на рынке ожидается дальнейшее снижение нормы резервных требований (RRR) к концу года.

В четверг Европейский центробанк (ЕЦБ) объявил о снижении ключевых ставок на 25 базисных пунктов (б.п.) по итогам октябрьского заседания по вопросам политики. В результате этого решения процентная ставка по основным операциям рефинансирования, процентные ставки по маржинальной кредитной линии и депозитной линии составили 3,4%, 3,65% и 3,25% соответственно.

ЕЦБ подтвердил в своем программном заявлении, что будет продолжать следовать подходу, зависящему от данных и каждого заседания при определении соответствующего уровня и продолжительности ограничения. На пресс-конференции после заседания президент ЕЦБ Кристин Лагард отметила, что поступающие данные свидетельствуют о том, что экономическая активность в еврозоне слабее, чем ожидалось. Что касается перспектив роста, Лагард сказала, что они все еще рассматривают мягкую посадку экономики, не прогнозируя рецессию. Пара EURUSD упала до самого низкого уровня с начала августа - 1,0811 после заседания ЕЦБ в четверг. При поддержке возобновившейся слабости доллара США (USD) пара торгуется на положительной территории вблизи 1.0850 в начале пятницы.

После трехдневного падения курс AUDUSD изменил свое направление и вырос почти на 0,5% в четверг. Пара продолжила расти в начале пятницы и торгуется выше 0,6700.

Управление национальной статистики Великобритании сообщило в начале пятницы, что розничные продажи в сентябре выросли на 0,3% в месячном исчислении. Данное значение последовало за ростом на 1,%, зафиксированным в августе, и оказалось лучше ожиданий рынка, предполагавнего снижения на 0,3%. Потерпев значительные потери в середине недели, пара GBPUSD зафиксировала небольшой рост в четверг и продолжила восхождение в начале пятницы. На момент публикации пара выросла на 0,4% по сравнению с предыдущим днем и составила 1,3050.

Последние данные из Японии показали, что национальный индекс потребительских цен (CPI) в сентябре вырос на 2,5% в годовом исчислении, что гораздо мягче, чем рост на 3%, наблюдавшийся в августе. После роста выше 150,00 впервые за 10 недель в четверг, пара USDJPY отступила ниже этого уровня во время азиатских торгов в пятницу, так как японские чиновники вмешались в ситуацию в устной форме.Атсуши Мимура, заместитель министра финансов Японии по международным делам и главный чиновник по валютным операциям, заявил в пятницу, что он "внимательно следит за движением валютных курсов с большим чувством обеспокоенности". Между тем, глава Банка Японии (Банк Японии) Кадзуо Уэда сказал, что они должны быть бдительны к движениям рынка и валютных курсов и их влиянию на экономику и цены.

"Банк Японии (Банк Японии) будет проводить денежно-кредитную политику с точки зрения устойчивого и стабильного достижения целевого уровня цен", - заявил глава центрального банка Кадзуо Уэда в своем выступлении на собрании ассоциации доверия, которое от его имени зачитал заместитель губернатора Синити Учида.

Дополнительные комментарии

По данным американской депозитарной трастовой и клиринговой корпорации Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), сегодня в Нью-Йорке в 17.00 мск. произойдет экспирация следующих валютных опционов:

EURUSD: суммы в евро

• 1.0750 938 млн
• 1.0775 723 млн
• 1.0850 1.4 млрд
• 1.0950 728 млн
• 1.0975 827 млн
• 1.1000 1.4 млрд

USDJPY: суммы в долларах США

• 149.50 816 млн
• 150.65 1.1 млрд
• 152.00 692 млн

USDCHF: суммы в долларах США

• 0.8490 1.5 млрд
• 0.8700 986 млн

AUDUSD: суммы в AUD

• 0.6800 681 млн

USDCAD: суммы в долларах США

• 1.3600 850 млн
• 1.3655 889 млн
• 1.3680 960 млн
• 1.3720 858 млн

Глава Народного Банка Китая (ЦБ Китая) Пань Гуншэн заявил в пятницу, что китайский центральный банк "предоставил конкретные указания по выкупу акций и перекредитованию для увеличения владения ими, и в итоге кредитные фонды не могут выходить на фондовый рынок в нарушение правил".

Дополнительные комментарии

Между тем, в пятницу центральный банк Китая объявил о запуске механизма свопов для ценных бумаг, фондов и страховых компаний.

Дополнительные выводы

После публикации впечатляющих данных о росте и активности в Китае за сентябрь Национальное статистическое бюро (НСБ) на пресс-конференции в пятницу высказало свой прогноз развития экономики.

Ключевые тезисы (от Reuters)

Реакция рынка

На момент публикации пара AUDUSD умеренно росла, защищая 0,6700, на 0,11% за день.

Представитель японского правительства сделал несколько устных предупреждений после того, как курс японской иены упал ниже 150,00 против доллара США.

Ключевые тезисы

В третьем квартале 2024 года экономика Китая выросла на 4,6% в годовом исчислении после роста на 4,7% во втором квартале, как показали официальные данные, опубликованные Национальным бюро статистики (NBS) в пятницу. Прогноз рынка составлял 4,5% в отчетном периоде.

В квартальном исчислении ВВП Китая вырос на 0,9% в третьем квартале 2024 года по сравнению с 0,7% в предыдущем квартале, не оправдав ожиданий в 1,0%.

Розничные продажи в Китае за сентябрь выросли на 3,2% г/г против 2,5% ожидаемых и 2,1% предыдущих, а промпроизводство составило 5,4% г/г против 4,6% ожидаемых и 4,5% августовских.

Между тем, инвестиции в основной капитал выросли на 3,4% с начала этого года в сентябре против 3,3% ожидаемых и 3,9% предыдущих.

Реакция AUDUSD на данные из Китая

Смешанные данные по ВВП и активности в Китае не произвели впечатления на австралийский доллар, так как пара AUDUSD держалась в диапазоне чуть выше 0,6700. На момент написания статьи пара AUDUSD выросла на 0,20% за день и торговалась на уровне 0,6708.

Ацуси Мимура, заместитель министра финансов Японии по международным делам и главный чиновник по валютным вопросам, заявил в пятницу, что он "внимательно следит за движением валютных курсов с чувством обеспокоенности".

Дополнительные комментарии

Реакция рынка

Пара USDJPY отошла от максимумов, флиртуя с отметкой 150.00 после этих словесных предупреждений. Пара просела на 0,14% за день, на момент написания статьи.

Народный Банк Китая (ЦБ Китая), Национальная администрация финансового регулирования (NFRA) и Комиссия по регулированию рынка ценных бумаг Китая (CSRC) провели в пятницу совещание по вопросам инкрементной финансовой политики. Китайские чиновники заявили, что будут проводить политику постепенного прироста после встречи 16 октября.

Ключевые тезисы

Реакция рынка

На момент написания статьи курс AUDUSD удерживался вблизи отметки 0,6705, прибавив за день 0,13%.

В пятницу Народный Банк Китая (PBoC) установил центральный курс USDCNY на предстоящую торговую сессию на уровне 7,1274 по сравнению с предыдущим днем, зафиксированным на отметках 7,1220 и 7,1267 по оценкам Reuters.

Индекс потребительских цен (CPI) в Японии вырос на 2,5% г/г в сентябре по сравнению с предыдущим показателем в 3,0%, согласно последним данным, опубликованным Японским статистическим бюро в пятницу,

Дальнейшие подробности раскрывают, что национальный индекс потребительских цен без учета свежих продуктов питания составил 2,4% г/г в сентябре против 2,8% ранее. Показатель оказался выше консенсус-прогноза рынка в 2,3%.

Индекс CPI без учета свежих продуктов питания и 'нергии вырос на 2,1% г/г в сентябре по сравнению с предыдущим показателем в 2,0%.

Реакция рынка на данные по национальному CPI Японии

После выхода данных по индексу CPI в Японии пара USDJPY выросла на 0,04% по итогам дня и достигла отметки 150,25.

• Розничные продажи в Великобритании выросли на 0,3% м/м в сентябре, что стало положительным сюрпризом.
• Ежемесячные базовые розничные продажи в Великобритании выросли на 0,3% в сентябре.
• Пара GBPUSD продолжила восстановление в направлении 1.3050 после благоприятных данных из Великобритании.

Розничные продажи в Великобритании выросли на 0,3% за месяц в сентябре после роста на 1,0% в августе, показали последние данные Управления национальной статистики (ONS), опубликованные в пятницу. Рынки ожидали снижения на 0,3% в отчетном месяце.

Основной показатель розничных продаж, за вычетом продаж автомобильного топлива, вырос на 0,3% м/м, против предыдущего роста на 1,1% и прогноза -0,3%.

Годовой объем розничных продаж в Великобритании вырос на 3,9% в сентябре против августовского роста на 2,3%, а базовый объем розничных продаж увеличился на 4,0% в том же месяце против 2,2% ранее. Оба показателя превзошли ожидания рынка.

Реакция рынка на отчет по розничным продажам в Великобритании

Пара GBPUSD набрала обороты после обнадеживающего релиза по Великобритании. На момент написания статьи она выросла на 0,24% по сравнению с предыдущим днем вблизи отметки 1,3040.