Новости и прогнозы рынков CFD — 18-07-2023

В настоящее время мы ожидаем еще двух повышений ставки Банка Англии - до 5.50%, но гораздо ниже 6%+, на который рассчитывают рынки.

Мы ожидаем GBP/USD на 1.29 через 1 мес., на 1.29 через 3 мес., на 1.31 через полгода и на 1.34 через год.

Ослабление опасений по поводу регионального банковского кризиса в США, разрешение переговоров по ограничению долга США, улучшение экономических данных, рост фондовых рынков и "ястребиные" комментарии ФРС - все это оказало влияние на спрос на безопасное золото. Между тем, рост доходности увеличил альтернативную стоимость владения золотом, что привело к ликвидации биржевых фондов (ETF) и фьючерсов.

Хотя эти факторы являются краткосрочным тормозом для цены на золото, мы полагаем, что структурные факторы – пауза в процентных ставках и опасения по поводу рецессии в США – остаются в силе. Мы ожидаем, что к концу этого года цена на золото поднимется до $2100.

По нашим прогнозам, в конце этого года USD/CNY составит 7.40, а курс DXY - 97, что представляет собой необычную степень дивергенции (и самый высокий уровень EUR/CNY с 2014 года). Если не считать этого, то в ближайшие месяцы за парой EUR/CNY придется следить гораздо пристальнее, чем раньше.

Единственной утешительной новостью на этом фронте пока является то, что пара USD/CNY снизилась одновременно с ростом пары EUR/USD в начале этого месяца.

Доллар США находится на ранней стадии значительного структурного снижения. Снижение может быть нелинейным.

Недавнее ослабление доллара США, скорее всего, является следствием снижения рисков рецессии, что отражается в устойчивых данных по деловой активности и продолжающейся дезинфляции. Народный банк Китая (PBoC) все больше ориентируется на укрепление китайского юаня, а риски того, что Банк Японии (BoJ) расширит зону контроля кривой доходности (YCC), возрастают, и оба эти фактора оказывают давление на USD/JPY. Мы считаем, что эти движения могут продолжиться.

Мы прогнозируем, что к концу 2024 года курс EUR/USD вырастет до 1,18, а USD/JPY упадет до 123.

На рынке, скорее всего, сохранятся спекуляции о том, что Банк Англии должен будет сделать гораздо больше, чтобы взять инфляцию под контроль. Это должно предотвратить значительное ослабление фунта стерлингов на данный момент, поэтому мы скорректировали наш прогноз на краткосрочную перспективу.

Однако, учитывая нерешительную позицию Банка Англии, мы не можем представить, что он действительно будет действовать так агрессивно, как это предполагается в настоящее время. Тем более что в ближайшие месяцы ценовое давление в Великобритании, скорее всего, еще более ослабнет. С точки зрения Банка Англии, этого должно быть достаточно для завершения цикла повышения ставок. Поэтому рынок, скорее всего, будет разочарован, а фунт стерлингов в среднесрочной перспективе еще больше ослабнет.

Более того, мы ожидаем, что в следующем году Банк Англии вновь снизит ключевую ставку в связи со слабым развитием экономики. Напротив, мы ожидаем, что ЕЦБ, вопреки мнению рынка, оставит ключевую ставку без изменений. Это должно сделать ЕЦБ более "ястребиным", что повысит привлекательность евро по отношению к фунту.

Экстремальные погодные условия, усиливаемые Эль-Ниньо, могут привести к волатильности на рынках, если история повторится.

Эль-Ниньо может привести к перебоям в производстве продовольствия, повлиять на движение товаров и цены на энергоносители, вызвать потери в связи с ураганами для страховых компаний, вызвать геополитические волнения и дольше удерживать ставки в некоторых странах - особенно на развивающихся рынках.

Погоду, конечно, трудно прогнозировать, как и рынки, но потенциальные последствия стоит учитывать инвесторам.

Технически пара наиболее перекуплена с февраля 2020 г. и подвержена риску снижения, если индекс потребительских цен и/или розничные продажи в Великобритании окажутся негативными, или доллар восстановится.

Снижение инфляции и розничных продаж ниже прогноза ослабит "ястребиную" переоценку прогноза по банковской ставке и заставит доходность гилтов на переднем фронте сделать шаг назад. Кривая OIS дисконтирует 43 б.п. в следующем месяце и еще 35 б.п. в сентябре.

Фиксация прибыли в паре GBP/USD приведет к тому, что пара EUR/GBP вернется к отметке 0,86.

Сезонность для фунта стерлингов в августе становится решительно отрицательной.

Показатели несырьевого внутреннего экспорта Сингапура (NODX) в июне еще больше ухудшились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что подтверждает неблагоприятные перспективы развития торговли. В июне NODX упал на -15,5% г/г по сравнению с -14,8% г/г в мае, что соответствует медианной оценке Bloomberg -15,6%, но лучше нашего более медвежьего прогноза -17,2%. Это был 9-й месяц подряд сокращения NODX после 22 месяцев непрерывного роста.

На сезонно скорректированной последовательной основе NODX восстановился после майского резкого падения на -14,6% м/м и вырос в июне на 5,4% м/м, что вполне соответствует нашему прогнозу +5,0%, но значительно лучше медианного прогноза Bloomberg -3,6%.

Перспективы NODX - Последний отчет по торговле за июнь по-прежнему отражает продолжающийся спад в NODX, и вместе с общим снижением показателей как в электронике, так и в неэлектронике, продолжает оказывать негативное влияние на производственный спрос в Сингапуре. Более негативные данные о снижении NODX для нескольких основных экспортных направлений также подтвердили наш осторожный прогноз, и мы по-прежнему считаем, что ожидаем устойчивой слабости мирового спроса на фоне продолжающегося спада в электронике. А отрицательная динамика NODX в США в июне еще больше ухудшила прогноз спроса на развитых рынках на фоне вероятности дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в ближайшей перспективе. Восстановление NODX в Гонконге в июне и второй месяц положительного роста NODX в Китае являются отрадными признаками, хотя мы опять же не уверены, что этот рост будет устойчивым.

В отношении распродажи доллара США появились некоторые сомнения, связанные с тем, что падение было чрезмерным. Это вполне возможно, и я уже говорил об этом, поскольку падение доллара в некоторой степени опережает изменение спредов. Это может ограничить падение доллара на данный момент и позволить получить некоторый краткосрочный выигрыш.

Однако в отсутствие каких-либо реальных изменений в сценарии инфляции и ФРС значительный отскок доллара маловероятен, и валюта будет по-прежнему чувствительна к слабым данным в целом.

Учитывая, что технические тренды по-прежнему настроены "по-медвежьи", умеренный отскок доллара США по-прежнему стоит продавать.

Учитывая повышенное внимание к данным, определяющим дальнейший курс ФРС после июля, сегодняшние данные по розничным продажам могут внести некоторый шум на рынок.

Мы ожидали, что данные по розничным продажам окажутся хуже, и желтый металл вернет часть недавних достижений. Однако, поскольку росли опасения, что "лай" ФРС может оказаться такой же плохой, как и ее "укус", более слабая инфляция, скорее всего, ослабит эти опасения, и желтый металл сможет удержать поддержку.

Фунт сохраняет комфортное преимущество по доходности по сравнению с долларом США, что смягчает потери и сохраняет позитивный тон в целом по валюте.

После нескольких сессий нисходящего дрейфа и консолидации фует снова набирает обороты и вырывается вверх из краткосрочного диапазона консолидации (бычий флаг).

В краткосрочной перспективе вероятен рывок к/через 1.3150. Более широкие тенденции указывают на расширение роста до 1,33.

Внутридневная поддержка находится на уровне 1.3075/80.

Несмотря на низкую базу сравнения, в 1-м полугодии 23-го года китайская экономика выросла всего на 5,5% г/г. Принимая во внимание факторы, препятствующие росту, и вероятность того, что политическая поддержка окажется недостаточной, мы понижаем наш прогноз роста ВВП Китая до 5,0% (с 5,6%) на 2023 год и до 4,5% (с 4,8%) на 2024 год. Наш прогноз по ВВП на 2 полугодие 23 года теперь составляет 4,5%.

Основные макроэкономические данные за июнь, вышедшие вместе с ВВП, были неоднозначными: промышленное производство восстановилось, в то время как слабые внутренние показатели, включая розничные продажи и инвестиции в недвижимость, а также дальнейший рост уровня безработицы среди молодежи, вызывали опасения.

Как и ожидалось, Народный банк Китая (PBOC) сохранил сегодня базовую ставку по среднесрочным кредитам (MLF) на прежнем уровне 2,65% после снижения на 10 б.п. в июне. Центральный банк увеличил чистую ликвидность на CNY3 млрд. за счет предоставления CNY103 млрд. по линии MLF, но это было меньше консенсус-прогноза в CNY125 млрд.

Мы по-прежнему ожидаем усиления мер по поддержке недвижимости (в дополнение к недавно объявленным мерам по обеспечению доступа застройщиков к финансированию) и призываем к очередному снижению нормы резервных требований (RRR) для банков во 2 половине года. Учитывая более слабый, чем ожидалось, рост экономики и ослабление ценового давления в Китае, мы считаем, что вероятность дальнейшего снижения процентной ставки также возросла. Таким образом, мы теперь учитываем еще одно снижение ставки по годовым MLF на 10 б.п. в 3 квартале 23 года. Таким образом, мы считаем, что ставки по кредитам на 1 и 5 лет снизятся до 3,45% и 4,10% (с текущих 3,55% и 4,20%) соответственно.

Пара достигла нового максимума цикла внутри дня, но соскользнула с пика 1.1275, оставив на внутридневном графике медвежью свечу "падающая звезда". Однако до сих пор не было никаких последующих продаж, и на краткосрочном графике также видна твердая поддержка для евро при снижении к области 1,12.

Основной тон остается бычьим - судя по хорошим значениям осциллятора DMI по всем направлениям, - что должно означать надежную поддержку при небольших снижениях.

В районе фигуры 1,13 может возникнуть некоторое сопротивление, но в настоящее время нет серьезных препятствий для продвижения евро в направлении зоны 1,15/1,16.

Ожидается, что данные по канадскому индексу потребительских цен продемонстрируют некоторое замедление инфляционного давления, а основной показатель снизится до 3,0% в годовом исчислении. Ожидается, что за месяц цены выросли на 0,3%. Ожидается, что базовые цены будут расти медленнее.

Замедление темпов роста базовой инфляции может оказать давление на CAD - как это произошло с долларом США на прошлой неделе, - однако последствия для политики в краткосрочной перспективе, по крайней мере, ограничены.

Банк Канады только недавно вернулся к ужесточению политики и оставил дверь открытой для того, чтобы в случае необходимости пойти на большее. На прошлой неделе глава Банка Маклем заявил, что Банк ожидает снижения инфляции до уровня около 3% и ее удержания на этом уровне в течение некоторого времени. Возможно, это лучшие данные по головной инфляции за последнее время.

Несмотря на то, что публикация экономических данных может вызвать волатильность в кроссах GBP, мы ожидаем, что пара EUR/GBP останется в основном в диапазоне 0,85-0,86 в течение одного-трех месяцев, а в течение 12 месяцев будет медленно расти в направлении области 0,90.

По мере дальнейшего повышения ставок Банком Англии возрастают и экономические риски. Это предполагает увеличение риска того, что в среднесрочной перспективе фунт перестанет положительно реагировать на повышение ставок.

Относительные различия в процентных ставках и относительные темпы роста - два наиболее важных для рынка показателя. Мы считаем, что оба эти фактора по-прежнему благоприятствуют доллару, однако он пострадал от сильного падения доходности двухлетних облигаций даже в условиях, когда рынки поддерживают сценарий "мягкой посадки".

В соответствии с относительной точкой зрения, если кто-то негативно относится к доллару, то он должен быть позитивно настроен к другой валюте. Евро и фунт являются двумя из трех наиболее успешных основных валют на сегодняшний день. Однако мы начинаем видеть, как в этих двух валютах, а также в остальных валютах мира образуются более крупные "трещины."

На этой неделе комментарии двух ведущих "ястребов" ЕЦБ показали, что цикл ужесточения может закончиться раньше, чем ожидалось. В Великобритании упрямо высокая инфляция, скорее всего, приведет к тому, что агрессивный цикл ужесточения политики Банка Англии ввергнет экономику в глубокую рецессию. На наш взгляд, относительные перспективы евро и фунта выглядят не столь благоприятно, как раньше.

В преддверии заседаний ФРС и ЕЦБ, которые состоятся на следующей неделе, стабилизация может пока продолжаться.

Рынок закладывает в цены повышение ставок на 25 б.п. на обоих заседаниях, и наши экономисты ожидают того же. Интересный вопрос: что произойдет после этого? Рынок вряд ли рассчитывает на дальнейшее повышение ставки в США, а вот на ЕЦБ это не распространяется. С точки зрения рынка, вероятность дальнейшего повышения ставки в сентябре составляет 70%, поэтому возможны разочарования, особенно со стороны евро.

Сентябрьский шаг ЦБ может быть поставлен под сомнение. Если рынок будет все больше приходить к такому выводу - а ЕЦБ может даже предоставить более конкретные основания для этого на следующей неделе, - евро может временно оказаться под давлением обесценивания.

Несмотря на то, что некоторые экономические данные продемонстрировали устойчивость, мы считаем, что Банк Канады настроен слишком оптимистично, и видим риск того, что данные окажутся слабее, чем ожидалось, что ограничит возможности CAD опережать другие валюты Б10 по мере дальнейшего ослабления доллара США.

На данный момент, с учетом динамики против доллара США, риск дальнейшего снижения USD/CAD в ближайшей перспективе представляется более высоким.

Возможно, не менее важным, чем данные по CPI , является то, сохранятся ли возросшие ожидания "мягкой посадки". Эти ожидания поддерживают фондовый рынок и на данный момент являются позитивным фоном для CAD.

Ввиду или вопреки рекордно высоким ценам на золото, Китай и Индия - две крупнейшие страны-потребители золота - предприняли шаги по ограничению его импорта.

Премия к цене на мировом рынке достигла в пятницу 19 долл. за тройскую унцию, вплотную приблизившись к шестилетнему максимуму, превышающему 25 долл. за тройскую унцию, который был зафиксирован в сентябре 2022 года. Это может еще больше замедлить спрос на золото в Китае, который в любом случае ослабевает в летние месяцы.

На долю Китая и Индии вместе взятых приходится примерно половина физического спроса на золото. Таким образом, поведение покупателей золота в этих странах, которое, как правило, антициклично по отношению к цене, оказывает скорее стабилизирующее, чем усиливающее влияние на цены.

Рынок ожидает достижения пика по ставкам в США и дальнейшего сужения относительных ставок. Если не произойдет ничего, способного разрушить эти ожидания (еще один приятный сюрприз со стороны роста экономики в США или дальнейшее разочарование экономикой в Европе), я бы ожидал, что индекс доллара приблизится, но не вплотную, к минимумам конца 2020 года.

Однако это двиджение не будет происходить по прямой линии и потребует дальнейшего схождения процентных ставок в США и других крупных экономиках.

Волатильность ожиданий ужесточения политики центральных банков после замедления темпов роста CPI в США, похоже, асимметрично затронула те кривые, которые имели больше возможностей для "голубиного" пересмотра, как, например, кривая GBP.

Мы наблюдаем некоторое позиционирование в преддверии выхода в среду ключевых данных по инфляции в Великобритании. Данные по CPI сделают или не сделают возможным повышение ставки Банком Англии на 50 б.п. в августе.

Мы полагаем, что пара EUR/GBP может продолжить получать широкую поддержку в среду.

Прогноз на 24 часа: Хотя вчера мы подчеркнули, что сочетание замедления нисходящего импульса и перепроданности "предполагает низкий риск ослабления доллара", мы придерживались мнения, что "доллар, скорее всего, будет консолидироваться между 7,1350 и 7,1800". Вместо консолидации он вырос до максимума на 7,1890, а затем уверенно закрылся на уровне 7,1793 (+0,30%). Восходящий импульс немного усилился, и есть вероятность того, что доллар прорвется выше сильного сопротивления 7.1930. Основное сопротивление на уровне 7.2180 вряд ли вступит в игру. Поддержка находится на 7.1720, а затем на 7.1560.

Следующие 1-3 недели: В прошлый понедельник (10 июля), когда USD торговался на уровне 7.2230, мы указали, что "краткосрочный импульс быстро усиливается, и риск отката USD ниже 7.1800 возрос". Наше мнение о снижении USD оказалось верным. После того как доллар упал до 7.1240 и отскочил, мы указали вчера (17 июля, спот на 7.1500), что, хотя доллар "все еще слаб, следующая значимая поддержка на 7.1000 может вступить в игру не так скоро". В ходе торгов в Нью-Йорке доллар вырос до максимума 7.1890. Восходящий импульс начинает ослабевать. Однако только прорыв выше 7.1930 (нашего уровня "сильного сопротивления") позволит предположить, что уровень 7.1000 на этот раз останется вне игры.

Сегодня основное внимание будет приковано к данным из США: будут опубликованы данные по розничным продажам за июнь, а также данные по промышленному производству. Ожидается, что объем розничных продаж несколько увеличился благодаря тому, что автомобили способствовали росту потребительских расходов. Однако перспективы, по нашему мнению, остаются сложными, поскольку избыточные сбережения домохозяйств близки к тому, чтобы быть исчерпанными, в то время как меры фискальной поддержки были отменены, а в конце этого года потребители, имеющие студенческие долги, начнут их погашать.

Сегодняшние данные вряд ли окажут существенное влияние на ожидания относительно следующей недели, когда FOMC, скорее всего, повысит ставку на 25 б.п. Тем не менее, по фьючерсам ФРС на 2024 год заложено 140 б.п. снижения ставки, и это будет продолжать оказывать влияние на динамику доллара США.

24-часовое мнение: После того как в прошлую пятницу доллар упал до 137,23, а затем энергично отскочил, вчера мы отметили, что "отскок в условиях сильной перепроданности говорит о том, что доллар вряд ли будет слабеть дальше", и мы придерживались мнения, что доллар "скорее всего, будет торговаться в диапазоне 137.80/139.00. В начале торгов в Лондоне доллар упал до минимума на 138,07, затем резко отскочил до 139,40, а затем ослаб и закончил день с незначительными изменениями на отметке 138,71 (-0,01%). Похоже, что эти ценовые движения являются частью фазы консолидации. Сегодня мы ожидаем, что доллар будет торговаться в диапазоне между 138,20 и 139,30.

Следующие 1-3 недели: Наш вчерашний прогноз (17 июля, спот на 138,55) остается в силе. Как уже было отмечено, хотя в последнее время нисходящий импульс несколько замедлился, только прорыв выше 139,50 будет свидетельствовать о том, что ослабление доллара, стартовавшее в начале прошлой недели, стабилизировалось. Однако не стоит забывать, что в начале Нью-Йоркской сессии доллар США ненадолго поднялся к 139,40, и нисходящий импульс еще более замедлился.

Явно выраженная открытость к дальнейшему ужесточению, если это потребуется, означает, что еще одно повышение ставки остается возможным, если показатели инфляции ИПЦ снова преподнесут существенный сюрприз в сторону повышения. В настоящее время мы ожидаем последнего повышения ставки на 25 б.п. в сентябре.

В ближайшие дни пара AUD/USD может пострадать от отскока доллара США и сохраняющегося негативного влияния со стороны Китая, но в следующие несколько недель мы можем увидеть ее консолидацию в районе 0,6850/0,6900.

Похоже, что базовая инфляция вышла на плато.

Мы должны повысить ставки в июле.

Оптимистично ожидать, что инфляция достигнет 2% в 2024 году.

В период до сентября должно выйти еще много новых данных.

USD/CAD достиг наших нисходящих прогнозных уровней вблизи 1.3110, что привело к отскоку цены. Дневной MACD начал подоавать сигналы положительной дивергенции, указывая на ослабление нисходящего импульса.

Нельзя исключать вероятности краткосрочного отскока цены, однако 50-DMA вблизи 1,3340/1,3380, вероятно, будет важной зоной сопротивления.

Если пара не сможет защитить область 1,3110, движение на юг может продолжиться в направлении 1,3000/1,2930 (уровень Фибо 50% коррекции с 2021 года).

Отсутствие масштабного роста доллара на фоне ухудшения настроений в Китае указывает на то, что рынки пока не хотят наращивать длинные позиции по доллару. Однако это следует взвешивать в совокупности с признаками того, что доллар недооценен в краткосрочной перспективе по отношению к некоторым основным валютам (за исключением японской иены): возможно, это вопрос времени или просто отсутствие катализатора, чтобы увидеть некоторое сближение доллара с его краткосрочными драйверами.

Сегодня в центре внимания рынка будут июньские данные по розничным продажам в США (ожидается, что они будут довольно сильными), а также промышленное производство и данные по жилью и потокам капитала в трежерис (TIC). Сами по себе эти релизы обычно не вызывают широкой реакции рынка, однако совокупный поток позитивных данных сегодня может, по крайней мере, помочь пока сдержать потери доллара.

24-часовое мнение: Мы ожидали вчера, что NZD будет консолидироваться и торговаться между 0,6330 и 0,6400. Однако NZD ненадолго опустился до 0,6309, а затем закрылся с ослаблением на уровне 0,6326 (-0,68%). Базовый настрой в паре ослаб, но, хотя сегодня NZD, вероятно, опустится еще ниже, он вряд ли будет угрожать сильной поддержке на 0,6285. Если NZD пробьется выше 0,6355 (незначительное сопротивление находится на уровне 0,6340), то это будет означать, что текущее слабое понижательное давление угасло.

Следующие 1-3 недели: В прошлый четверг (13 июля), когда NZD торговался на уровне 0.6300, мы отметили, что "риски по NZD сместились в сторону повышения, в направлении 0.6385". После стремительного роста NZD мы отметили в пятницу (14 июля, спот на уровне 0.6385), что "риск для NZD остается повышательным, а значимые уровни находятся на 0,6445 и 0,6495". NZD не смог развить импульс и отступил от максимума 0,6412. Откат снизил вероятность роста NZD до 0,6445 и 0,6495. Однако только прорыв ниже 0,6285 (нашего  уровня "сильной поддержки") будет свидетельствовать о том, что текущее восходящее давление сошло на нет.

Поскольку рынок в настоящее время не очень верит в очередное повышение ставки в сентябре (вероятность этого шага составляет 30%), данные по инфляции могут подогреть такие ожидания, особенно если они преподнесут сюрприз в сторону повышения. Однако для того, чтобы переубедить рынок в его скептическом отношении к дальнейшему повышению ставки, данные должны удивить очень сильно. Поскольку в большинстве стран мира ценовое давление, по-видимому, ослабевает, это может произойти и в Канаде.

Впрочем, сомнительно, что этого будет достаточно для Банка Канады. Скорее всего, он будет придерживаться "ястребиной" позиции до тех пор, пока данные не станут для него достаточно убедительными, а данные по базовой инфляции сегодня вряд ли смогут сделать это. По этой причине CAD, скорее всего, пока продолжит получать поддержку, и мы отмечаем дальнейший потенциал роста луни против доллара США в ближайшие недели.

В нашей краткосрочной модели справедливой финансовой стоимости переоцененность EUR/USD превысила 3,0% на фоне необычных движений пары. Это свидетельствует о том, что валютный рынок закладывает в цены премию за риск дезинфляции в долларе (т.е. больше, чем заложено в цены в ставках и акциях).

Мы полагаем, что рост пары выше отметки 1.1300 может пока оказаться неподдерживаемым.

Теперь мы ожидаем, что 20 июля ЦБ Турции повысит ставку недельного репо на 400 б.п. до 19,0%.

Несмотря на некоторые признаки замедления темпов роста экономики, мы ожидаем, что ЦБ Турции будет постепенно переходить к нейтральной или ястребиной денежно-кредитной политике, чтобы противостоять возобновлению ослабления турецкой лиры (TRY), увеличению дефицита счета текущих операций и базовому ценовому давлению.

Новое руководство центрального банка взяло на себя обязательство добиться снижения трендовой инфляции и значительного улучшения прогноза по инфляции. Тем не менее ценовое давление, вероятно, сохранится, причем риски будут смещены в сторону повышательных, учитывая высокие инфляционные ожидания, продолжающееся ослабление валюты и расширение бюджетного дефицита.

CAD остается привязанным к внутренней истории США и, соответственно, к самому доллару США. Если мы увидим полноценное ралли рисковых активов на фоне явного ослабления американских данных, то можно будет ожидать, что CAD будет отставать от других проциклических активов.

Более консервативный сценарий, при котором рынки будут вынуждены "придержать коней" в отношении истории с падением доллара США/пиком ставок ФРС, может сделать CAD более привлекательным.

В любом случае, привлекательность торгов carry с коррекций на волатильность означает, что курс USD/CAD может достичь области 1,25-1,27 к середине 2024 года.

Очередное повышение ставки не исключено, но РБА, скорее всего, скоро завершит свой цикл повышения ставок.

Примечательно, что август станет последним заседанием ЦБ под руководством исполняющего обязанности управляющего Филипа Лоу. Далее его сменит член правления ЦБ Мишель Баллок. Однако это вряд ли приведет к слишком большим изменениям в денежно-кредитной политике. В результате монетарная политика вряд ли придаст положительный импульс AUD, и поэтому пара AUD/USD, скорее всего, останется ниже уровня 0,70.

С октября прошлого года пара USD/INR движется в рамках крупного паттерна консолидации, образующего треугольник. Недавно пара приблизилась к верхней части этой формации, что привело к откату.

Апрельский минимум на 81,60 является важной поддержкой. Если он будет пробит, то возникнет риск более глубокого снижения парыв направлении нашего прогнозного уровня 80,50/80,10.

Треугольник означает отсутствие четкого направления движения цены. Этот паттерн сформировался после продолжительного восходящего тренда. Для возобновления восходящего движения необходим выход цены за верхнюю границу этой модели в районе 82,95.

24-часовое мнение: Фунт вчера торговался между 1,3051 и 1,3109. Этот диапазон оказался ниже и уже, чем ожидаемый нами консолидационный диапазон 1,3060/1,3145. Ценовые движения не дают новых подсказок, и сегодня мы ожидаем, что фунт будет торговаться между 1,3045 и 1,3105.

Следующие 1-3 недели: С начала прошлой недели мы придерживаемся позитивного прогноза по GBP. После резкого роста пары мы подчеркнули в нашем обзоре от прошлой пятницы (14 июля, спот 1.3115) , что до тех пор, пока фунт остается выше 1.3000, его сила сохраняется. Мы добавили: "Следующее значительное сопротивление находится на уровне 1.3335". Тем не менее, перекупленность в краткосрочной перспективе может сначала привести к паре дней консолидации.

24-часовой прогноз: Вчера мы отметили, что "текущая ценовая динамика, вероятно, является частью фазы консолидации", и ожидали, что евро будет торговаться в боковом диапазоне между 1,1190 и 1,1250. Наше мнение о боковике не было ошибочным, хотя евро торговался в более узком диапазоне, чем ожидалось (1.1202/1.12448). Мы по-прежнему прогнозируем, что евро будет оставаться в боковом диапазоне. Однако базовый настрой в паре немного укрепился, и евро, скорее всего, будет торговаться в более высоком диапазоне 1.1215/1.1265.

Следующие 1-3 недели: К нашему обновлению от прошлой пятницы (14 июля, спот на 1.1225) нечего добавить. Как уже было сказано, евро может продолжить рост, однако ожидать продвижения к максимуму 2022 года на 1,1495 пока преждевременно. В то же время любое дальнейшее укрепление может столкнуться со значительным сопротивлением на уровнях 1.1300 и 1.1400. С другой стороны, прорыв нашей "сильной поддержки" на 1.1160 (ранее - 1.1145) будет означать, что рост евро, начавшийся в прошлый понедельник, подошел к концу.

Пока неясно, потребуется ли дальнейшее повышение ставок.

Темпы инфляции становятся более умеренными, но все еще вызывают серьезную озабоченность.

Замедление темпов роста экономики Китая является поводом для беспокойства в Австралии.

Президент Байден очень привержен стабильности в отношениях между США и Китаем, а также совместным усилиям, которые могут существенно изменить мир.

Байден высоко ценит свои отношения с президентом Си.

Байден надеется, что мы сможем двигаться вперед и менять текущую динамику".

Совет директоров рассматривал возможность сохранения ставок на прежнем уровне или их повышения на 25 б.п.

Были приведены веские аргументы в пользу обоих вариантов, однако, по мнению совета директоров, аргументы в пользу сохранения ставок были более весомыми.

Совет директоров согласился с тем, что может потребоваться некоторое дальнейшее ужесточение, что будет рассмотрено на августовском заседании.

Текущий курс денежно-кредитной политики является "явственно ограничительным" и станет еще более ограничительным.

Совет директоров обсудил риски, связанные с экономикой и потреблением, которые могут замедлиться сильнее, чем ожидалось.

Было отмечено, что финансовое положение домохозяйств может ухудшиться, а уровень безработицы может вырасти больше, чем требуется.

Совет директоров отметил, что инвертированная кривая доходности указывает на ужесточение условий и замедление роста экономики.

Кроме того, существует риск слишком долгого ожидания возвращения инфляции к целевому уровню.

Инфляция в других странах оказывается упрямо высокой, а австралийские ставки все еще ниже, чем во многих других странах.

Рынок труда очень дефицитный, низкая производительность труда увеличивает стоимость рабочей силы.

В то время как внутренняя инфляция снизилась, инфляция в сфере услуг остается высокой, равно как и арендная плата, энергоносители и продукты питания.

Годовой рост заработной платы увеличился до 4% в третьем квартале.

Темпы роста экономики значительно замедлились, рост ВВП во II квартале составил около +0,2% кв/кв.

Потребительские расходы во II квартале были слабыми, оживление на рынке жилья окажет поддержку потреблению.