Новости и прогнозы рынков CFD — 12-09-2024

Как сообшило сегодня агентство РИА Новости, стоимость золота выросла более чем на один процент и достигла нового максимума выше 2570 долларов за тройскую унцию.

По состоянию на 16:12 мск декабрьский фьючерс на золото на Comex поднималась на 1,32% примерно до нового исторического максимума в 2576,55 доллара.

Напомним, что актив преимущественно растет в этом году, и уже не раз достигал рекордных значений. Судя по всему, это может быть связано с напряженной ситуации в мире, которая позволяет золоту пользоваться спросом в качестве актива - убежища.

Как рассказал РИА Новости независимый промышленный эксперт Леонид Хазанов, в ближайшее время золото может пробить отметку 2600 долларов за тройскую унцию. Еще одной причиной для роста актива также станет неопределенность в итогах предстоящих выборов президента США.

• Пара USDJPY опустилась к отметке 142.00 на фоне коррекции доллара США после выхода отчета по PPI в США.
• Основные и базовые показатели PPI в США за август оказались слабее, чем ожидалось.
• Тамура из Банка Японии считает, что процентные ставки вырастут как минимум до 1%.

Пара USDJPY резко снизилась до уровня 142,00 на североамериканской сессии в четверг. Актив снижается на фоне давления продаж на доллар США (USD) после релиза более слабых, чем ожидалось, данных по годовому индексу цен производителей (PPI) в США за август.

Индекс доллара США (DXY), который отслеживает стоимость доллара по отношению к шести основным валютам, скорректировался к 101,60.

Отчет PPI показал, что годовая базовая производственная инфляция выросла на 1,7%, что медленнее прогнозов в 1,8% и предыдущего релиза в 2,1%, пересмотренного в сторону понижения с 2,2%. Базовый индекс PPI, исключающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, вырос на 2,4%, что оказалось медленнее ожиданий в 2,5%. Влияние данных по PPI в США на рыночные спекуляции относительно пути снижения процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) на заседании по вопросам монетарной политики на следующей неделе представляется незначительным.

По данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения процентных ставок ФРС на 50 базисных пунктов (б.п.) до 4,75-5,00% в сентябре остается на уровне 13%, как и до выхода данных по PPI в США.

В дальнейшем инвесторы будут ориентироваться на предварительные данные Мичиганского индекса потребительских настроений за сентябрь, которые будут опубликованы в пятницу. По оценкам, индекс настроений останется практически неизменным на уровне 68,0 по сравнению с предыдущим значением 67,9.

На токийском фронте японская иена (JPY) укрепляется, поскольку политик Банка Японии (BoJ) Наоки Тамура выступил с "ястребиным" заявлением по процентным ставкам. Тамура считает, что процентные ставки вырастут как минимум до 1% к началу второй половины 2025 года. Тамура воздержался от предоставления заранее установленного пути повышения процентных ставок.

AUD находится в интересном положении. С одной стороны, он может получить поддержку от того факта, что РБА является одним из самых "ястребиных" центральных банков в Б10. С другой стороны, так как Австралия экспортер сырья, он уязвим перед опасениями по поводу замедления роста в Китае, отмечает старший валютный стратег Rabobank Джейн Фоли.

Пара AUDUSD может вернуться к 0,70 в 6-месячной перспективе

"Можно утверждать, что динамика австралийского доллара в текущем году отражает расходящееся влияние этих фундаментальных факторов. Если сравнивать с другими валютами Б10, то в текущем году австралийский доллар находится в середине группы. Тем не менее, за последние несколько дней он поднялся выше в таблице показателей. Сегодня утром австралийский доллар на некоторое время стал лучшей валютой Б10.

В ближайшие месяцы мы ожидаем, что пара AUDUSD будет получать поддержку от разницы в ставках, поскольку ФРС начинает цикл снижения ставок, а РБА продолжает ждать поворотный момент в инфляционных рисках Австралии. Следовательно, мы сохраняем мнение, что AUDUSD может вернуться к 0,70 в 6-месячной перспективе.

Предположение о том, что РБА будет одним из последних центральных банков Б10, который снизит ставки, оказывает поддержку австралийскому доллару. Однако доминирование железной руды и угля в экспортном предложении Австралии и важность ее торговых отношений с Китаем добавили еще одну серию неопределенностей для AUD. Негативные последствия низких цен на железную руду и опасения по поводу спроса со стороны Китая могут привести к ухудшению перспектив австралийского доллара. Учитывая ястребиную позицию РБА, мы предпочитаем покупать пару AUDUSD на падениях".

Пара EURUSD провела первую часть дня, консолидируясь чуть выше отметки 1.1000, бездействуя в преддверии объявления Европейским центробанком (ЕЦБ) монетарной политики. Как пишет главный аналитик FXStreet Валерия Беднарик, "в целом, финансовые рынки подходят к этому событию в позитивном настроении после изучения данных по инфляции в Соединенных Штатах (США). В среду в стране был опубликован августовский индекс потребительских цен (CPI), показатели которого в целом совпали с ожиданиями, но не способствовали усилению спекуляций по поводу агрессивного снижения процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) США. Рынки сразу же отреагировали на это нежеланием рисковать, что подстегнуло спрос на доллар США.

Настроение улучшилось перед открытием Уолл-стрит, чему способствовало ралли в технологическом секторе. В результате азиатские и европейские индексы выросли в преддверии заседания ЕЦБ, сдерживая спрос на доллар США.

ЕЦБ наконец объявил о своем решении, которое оказалось более мягким, чем ожидалось: политики понизили ставку по депозитам, также известный как базовая процентная ставка, на 25 базисных пунктов до 3,5%. Процентная ставка по основным операциям рефинансирования была снижена на 60 базисных пунктов до 3,65%, а процентные ставки по маржинальной кредитной линии также были снижены на 60 базисных пунктов, до 3,9% с 4,5% ранее. Евро вырос на фоне новостей, но не продемонстрировал никакой реакции на заголовки.

Сопроводительное заявление содержало смесь "ястребиных" и "голубиных" комментариев. С одной стороны, официальные лица заявили, что условия финансирования по-прежнему ограничительны, а экономическая активность остается вялой. С другой стороны, политики пересмотрели в сторону повышения свои прогнозы по инфляции, что можно расценить как "ястребиный" настрой.

В преддверии выступления президента Кристин Лагард в США был опубликован индекс цен производителей (PPI) за август, который вырос на 1,7% по сравнению с годом ранее, что ниже ожидаемых 1,8% и предыдущего значения 2,1%. В месячном исчислении PPI вырос на 0,2%, что немного выше ожиданий в 0,1%. В то же время, первичные заявки на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 6 сентября, оправдали ожидания, опубликовавшись на уровне 230 тысяч".

Главный аналитик FXStreet комментирует технические перспективы пары:

"С технической точки зрения, дневной график пары EURUSD находится под угрозой снижения. На дневном графике пара консолидируется в нижней части диапазона среды, все еще развиваясь значительно ниже плоской 20 простой скользящей средней (SMA). Более длинные скользящие средние остаются значительно ниже текущего уровня и разворачиваются во флэт, что говорит об ослаблении покупательского интереса. В то же время индикатор моментума продолжает двигаться на юг в пределах отрицательных уровней, а индекс относительной силы (RSI) консолидируется в районе 48.

В ближайшей перспективе на 4-часовом графике благоприятствует медвежьему прорыву. Медвежья 20 SMA сдерживает рост, в то время как пара EURUSD опирается на бычью 200 SMA. Технические индикаторы, тем временем, остаются в пределах отрицательных уровней без явной направленной силы. Пара должна пробить поддержку 1,0990, чтобы подтвердить еще одно снижение в ближайшие сессии.

Уровни поддержки: 1,0990 1,0950 1,0910

Уровни сопротивления: 1.1050 1.1090 1.1140"

• Серебро выросло после публикации смешанных данных по индексу цен производителей.
• Хотя годовые показатели оказались ниже ожиданий, месячные данные выросли.
• Релиз заявок на пособие по безработице в США, опубликованный в то же время, показал рост числа людей, обращающихся за пособием.

Цена на серебро (XAGUSD) растет в четверг после публикации данных по  индексу цен производителей (PPI). Драгоценный металл торгуется в районе $29,30 после роста более чем на 2,0% за день и прорыва верхней границы зоны мини-консолидации.

Индекс цен производителей, который часто рассматривается как предсказатель более широкой инфляции, в августе показал смешанные результаты: месячные показатели оказались выше ожиданий, но годовые показатели оказались ниже ожиданий. Также были существенно пересмотрены в сторону понижения данные за июль. Доллар США снизился вслед за этим, а драгоценные металлы, такие как золото и серебро, которые имеют отрицательную корреляцию с долларом, выросли.

Индекс цен производителей (PPI) за исключением продуктов питания и энергии вырос в августе на 2,4%, как и 2,4%, зарегистрированные в июле. Результат оказался ниже ожиданий в 2,5%, согласно данным Бюро трудовой статистики США (BLS).

В месячном исчислении базовый индекс PPI вырос на 0,3% по сравнению с пересмотренным в сторону понижения снижением на 0,2% в июле. Экономисты ожидали роста на 0,2%.

Основной индекс PPI в августе вырос на 1,7% после пересмотренного в сторону понижения роста на 2,1% в предыдущем месяце. Результат оказался ниже ожиданий в 1,8%. В месячном исчислении PPI вырос на 0,2% по сравнению с пересмотренным в сторону понижения показателем 0,0%, зарегистрированным в июле, и оказался выше ожиданий в 0,1%.

Данные по занятости, опубликованные в то же время, показали, что число первичных заявок на пособие по безработице в США выросло на 230 тыс. за неделю, завершившуюся 6 сентября, что оказалось выше пересмотренного значения 228 тыс. за предыдущую неделю и соответствовало прогнозу в 230 тыс.

Повторные заявки на пособие по безработице выросли до 1,850 млн, что выше пересмотренного показателя предыдущей недели в 1,845 млн, согласно данным Министерства труда США.

Хотя данные вызвали снижение курса доллара США, они не изменили прогноз по процентным ставкам в США. Вероятность более значительного снижения ставки Федеральной резервной системой (ФРС) США в сентябре на 0,50% осталась на уровне 13%-15% после выхода данных, согласно инструменту CME FedWatch, после резкого падения в среду после данных по CPI.

Кристин Лагард, президент Европейского центробанка (ЕЦБ), объясняет решение ЕЦБ снизить базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании по вопросам монетарной политики и отвечает на вопросы прессы.

Ключевые тезисы

"Мы должны быть внимательны к риску снижения инфляции ниже целевого уровня.

Инфляция в сфере услуг требует внимания и мониторинга.

Ожидаем снижения инфляции в сфере услуг в 2025 году".

Вышедшие сегодня утром данные показали, что шведская инфляция CPIF снизилась до 1,2% против консенсуса в 1,4% в августе, а базовая CPIF (без учета энергии) оказалась на уровне консенсус-прогноза в 2,2%. Как и ФРС, Риксбанк больше не обращает пристального внимания на небольшие отклонения в показателях инфляции, и скачки в некоторых в целом волатильных сериях, вероятно, будут проигнорированы на пути к снижению ставок, отмечает валютный стратег ING Франческо Пезоле.

Пара EURSEK может вернуться выше 11,50

"Рынки в настоящее время оценивают вероятность смягчения ставок на 85 б.п. до конца года, что означает снижение ставки на 25 б.п. на каждом заседании (сентябрь, ноябрь, декабрь), плюс некоторые спекуляции, что одно из них будет на 50 б.п..

Недавно глава Риксбанка Эрик Тедин прямо заявил, что три снижения ставки к концу года более вероятны, чем два, но о снижении на 50 б. п. пока речи не шло. Учитывая, что Риксбанк начал снижать ставки в мае и центральный банк хочет избежать дополнительного давления на SEK, мы думаем, что политики продолжат двигаться шагами по 25 б.п..

Пара EURSEK получила поддержку в сентябре, так как крона обесценилась в соответствии с другими проциклическими валютами. Несмотря на "голубиные" снижения Риксбанка, SEK демонстрирует гораздо большую устойчивость, чем ее ближайшая коллега NOK, которая остается уязвимым для спекулятивных продаж из-за более низких условий ликвидности. В ближайшей перспективе пара EURSEK может вернуться выше 11,50, но ралли будет затруднено, если ФРС не проявит "ястребиную" позицию или, впоследствии, Трамп не победит на выборах в США".

Данные по балансу цен на жилье от RICS за август выросли до +1%, опередив июльский показатель -18% и прогноз -14%, отмечает главный валютный стратег Scotiabank Шон Осборн.

Фунт пока консолидируется

"Данные (отражающие разницу между агентами, сообщившими о росте цен на жилье, и теми, кто сообщил о падении) были самыми сильными почти за два года. Детали отчета также были сильными, что говорит о том, что ожидания снижения процентных ставок придали рынку жилья Великобритании значительный импульс.

Фунт держится в узком диапазоне в пределах вчерашнего диапазона. Это предполагает некоторую умеренность, по крайней мере, в краткосрочном давлении на фунт. Внутридневная поддержка находится на уровне 1,3000, а сопротивление - на 1,3110."

Кристин Лагард, президент Европейского центробанка (ЕЦБ), объясняет решение ЕЦБ снизить базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании по вопросам монетарной политики и отвечает на вопросы прессы.

Ключевые тезисы

"Решения были единогласными.

Данные убеждают нас в том, что мы движемся к цели.

Мы укрепили уверенность в надежности и прочности прогнозов.

Снижение ставок вполне очевидно.

Сентябрь принесет низкие данные по инфляции.

Инфляция снова вырастет в 4 квартале.

До октябрьского заседания осталось относительно немного времени.

Никаких обязательств по поводу октября".

Президент Мексики Андрес Лопес Обрадор (AMLO), покидающий свой пост в конце месяца, не теряет времени, когда речь заходит о спорной судебной реформе, отмечает валютный аналитик Commerzbank Антье Прафке.

Песо, вероятно, останется под понижательным давлением

"Вчера законопроект был принят Сенатом без поправок большинством более двух третей голосов, необходимых для внесения поправок в конституцию. Хотя законопроект еще должен быть принят более чем половиной местных конгрессов Мексики, это должно быть лишь формальностью.

В целом закон, направленный на то, чтобы в будущем судьи Верховного суда и федеральные судьи избирались всенародным голосованием, что в конечном итоге подорвет разделение власти и расширит влияние нынешнего режима, скорее всего, вступит в силу до конца месяца.

Этот шаг АМЛО подрывает доверие инвесторов к режиму. Также вызывает сомнение, что закон может нарушать Североамериканское торговое соглашение (USMCA). В этих условиях песо, скорее всего, останется под понижательным давлением".

Кристин Лагард, президент Европейского центробанка (ЕЦБ), объясняет решение ЕЦБ снизить базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании по вопросам монетарной политики и отвечает на вопросы прессы.

Ключевые тезисы

"Рост заработной платы на переговорах будет оставаться высоким и волатильным до конца 2024 года.

Общий рост затрат на рабочую силу замедляется.

Ожидается, что удельные расходы на рабочую силу продолжат снижаться.

Риски для роста смещены в сторону снижения.

Заработная плата, прибыль, напряженность в торговле - потенциальные повышательные риски для инфляции".

Кристин Лагард, президент Европейского центробанка (ЕЦБ), объясняет решение ЕЦБ снизить базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании по вопросам монетарной политики и отвечает на вопросы прессы.

Ключевые тезисы

"Восстановление экономики сталкивается с неблагоприятными факторами, судя по опросам.

Ожидается, что восстановление будет усиливаться.

Сокращение ограничений монетарной политики должно поддержать экономику.

Рынок труда устойчив.

Опросы указывают на дальнейшее замедление спроса на рабочую силу".

Данные по инфляции в Швеции за август могут дать нам более четкое представление о том, будет ли Риксбанк снижать ставку еще три или два раза до конца года. В августе банк заявил: "Если прогноз по инфляции останется прежним, ставка может быть снижена еще два или три раза в этом году". Тем самым он неявно сигнализировал о возможности еще одного снижения процентной ставки и почти полностью совпал с ожиданиями рынка, отмечает валютный аналитик Commerzbank Антье Праефке.

Данные по инфляции будут довольно нейтральными для шведской кроны

"Фактически, базовый уровень инфляции в месячных сезонно скорректированных показателях соответствует целевому уровню инфляции, в то время как годовой показатель даже опустился ниже целевого уровня в 2% из-за базовых эффектов (1,3% в июне, 1,7% в июле). Из-за базовых эффектов годовая ставка в августе может даже снова оказаться немного ниже июльского показателя. Хотя базовая ставка все еще немного выше тренда согласно сезонно скорректированным месячным темпам изменения и в годовом исчислении (2,2% в июле), она также стабилизировалась вблизи целевого уровня.

В этом отношении данные по инфляции указывают на то, что Риксбанк, скорее всего, будет снижать ставки еще три раза в этом году - то есть на каждом заседании. Кроме того, последние данные по росту экономики оказались разочаровывающими. Экономическая слабость - это дополнительный аргумент в пользу более мягкой монетарной политики.

Рынок уже далеко продвинулся в своих ожиданиях снижения ставки и полностью заложил в цены три шага до конца года, даже увидев небольшой шанс на то, что в общей сложности будет чуть больше 75 базисных пунктов. Поэтому публикация данных по инфляции должна быть скорее нейтральной для шведской валюты".

Уровень инфляции в Норвегии в августе оказался немного ниже ожидаемого, так как общий показатель снизился до 2,6%. Как и ожидалось, базовая ставка снизилась до 3,2%. Хотя инфляция движется к целевому уровню Банка Норвегии в 2%, базовый уровень остается упрямо высоким, отмечает валютный аналитик Commerzbank Антье Праефке.

Слабая норвежская крона - главная проблема Банка Норвегии

"В последние два месяца базовая ставка снижалась несколько быстрее, чем ожидал Банк Норвегии в июне. Это может стать аргументом для Банка Норвегии на заседании по процентным ставкам на следующей неделе, чтобы рассмотреть вопрос о снижении процентной ставки раньше, а не в 2025 году (как было заявлено в июне).

Если обзор региональной сети Банка Норвегии, который будет опубликован сегодня в качестве последней информации перед решением по процентной ставке, покажет, что экономические перспективы рискуют ухудшиться в ближайшие пару месяцев, риск того, что Банк Норвегии может отложить первое снижение процентной ставки, еще больше возрастет.

Однако я был бы осторожен с подобными спекуляциями. Наибольшее беспокойство у Банка Норвегии вызывает слабость норвежской кроны, что влечет за собой риск инфляционного давления. Поэтому любое дальнейшее ослабление норвежской кроны говорит в пользу более позднего, а не более раннего снижения ставок, поскольку в последние кварталы Банк Норвегии доказал, что он придерживается ограничительных мер и нацелен на ценовую стабильность".

• Первичные заявки на пособие по безработице выросли до 230 тысяч, по сравнению с 228 тысячами на предыдущей неделе.
• Повторные заявки на пособие по безработице увеличились до 1,850 млн за неделю, завершившуюся 31 августа.

Число обращений граждан США за пособием по безработице за неделю, завершившуюся 7 сентября, достигло 230 тысяч, сообщило Министерство труда США в четверг. Данные оказались выше первоначального консенсуса (227 тыс.) и немного превысили предыдущий недельный показатель в 228 тыс. (пересмотренный с 227 тыс.).

Дальнейшие подробности публикации показали, что предварительный сезонно скорректированный уровень застрахованной безработицы составил 1,2%, а 4-недельная скользящая средняя (МА) - 230,75 тысяч, что на 500 больше пересмотренного среднего показателя предыдущей недели.

Кроме того, за неделю, завершившуюся 31 августа, число повторных заявок на пособие по безработице увеличилось на 5 тыс. до 1,850 млн.

Реакция рынка

Индекс доллара США (DXY) остается под понижательным давлением и колеблется в районе 101,60 после выхода релиза.

По словам главного валютного стратега Scotiabank Шона Осборна, канадский доллар мало изменился на этой сессии.

Спреды препятствуют росту канадского доллара

"Вчерашнее короткое ралли в долларе США было быстро сведено на нет, в результате чего пара вернулась под уровень 1,36, где она консолидируется. Позитивный фон рисков оказывает небольшую поддержку настроениям в CAD в краткосрочной перспективе, но рост краткосрочных спредов и свопов между США и Канадой за последнюю неделю или около того, на мой взгляд, препятствует дальнейшему росту CAD". Сегодня утром оценочная справедливая стоимость немного снизилась до 1,3634.

Неудачная попытка доллара США удержать рост выше 1,36 вчера бросает тень на краткосрочный график USDCAD. Рынок сохраняет небольшой восходящий тренд, поддерживаемый бычьими DMI на внутридневном и дневном осцилляторах, но пара закрылась и держится ниже 200-дневной MA (1.3587) вчера, что может говорить о некотором ограничении роста USD на данный момент. Торговля в диапазоне 1.3550/1.3650 выглядит более вероятной".

Сегодня утром на валютных торгах доллар США демонстрирует смешанную динамику. По словам главного валютного стратега Scotiabank Шона Осборна, инвесторы наблюдают за укреплением акций, небольшим снижением курса облигаций и некоторым ростом основных сырьевых товаров (сырая нефть, медь, железная руда).

Доллар торгуется смешанно против основных валют

"Сегодня станут известны решение ЕЦБ и очередная порция экономических данных из США (PPI и еженедельные заявки на пособие по безработице). Ожидается, что индекс PPI в августе вырастет на 0,1%, а базовый PPI - на 0,2%. Скромные данные могут не оказать большого влияния на торги, но после того, как рынок отреагировал на вчерашнее незначительное повышение базового индекса CPI м/м, незначительные сюрпризы в данных явно способны расстроить рынки, которые так или иначе ждут ясности в отношении ближайших перспектив политики ФРС."

"Незначительный промах CPI еще больше ослабил ожидания рынка относительно агрессивного снижения ставки ФРС на следующей неделе. Базовое инфляционное давление ослабевает, и внимание ФРС сейчас больше сосредоточено на рабочих местах. Протокол июльского заседания FOMC показал, что "несколько" политиков считают, что прогресс в области инфляции и ухудшение ситуации на рынке труда дают "убедительные основания" для снижения ставки на 25 б.п., и что они могли бы поддержать такое решение о снижении еще тогда. Условия на рынке труда сейчас еще больше ослабли, поэтому на следующей неделе все еще могут быть аргументы в пользу смелого шага, даже если более взвешенный результат выглядит наиболее вероятным.

"Несмотря на вчерашний рост DXY, индекс доллара США демонстрирует некоторые признаки остановки вблизи ранее достигнутого сентябрьского пика чуть ниже уровня 102 (сопротивление на уровне 101,85). Отчетливый толчок выше области 102 укажет на потенциал дополнительного роста DXY (1-1,5%) в ближайшие несколько недель. Напомним, что сезонные тренды обычно указывают на то, что доллар будет оставаться ослабленным до конца 4 квартала".

• EURGBP продолжает расти в неглубоком канале.
• Вероятно, он будет продолжаться, если не произойдет прорыв в ту или иную сторону.

EURGBP сохраняет неглубокий восходящий канал восстановления, который начался с минимумов 30 августа. Общий краткосрочный тренд неясен - картину усложняют как позитивные, так и негативные признаки.

4-часовой график EURGBP

EURGBP продолжает держать дистанцию от защитных линий канала и в отсутствие прорыва в любом направлении, вероятно, продолжит устойчиво подниматься вверх.

Для подтверждения прорыва вверх из канала потребуется закрытие выше максимума 0,8464 (максимум 11 сентября). Можно ожидать, что такое движение достигнет примерно 0,8477 (расширения Фибоначчи 0,618, если экстраполировать высоту канала вверх).

В качестве альтернативы закрытие ниже 0,8423 (минимум 10 сентября) откроет путь к дальнейшему ослаблению с целью снижения на 0,8406 (расширение Фио 0,618 вниз).

Бычьими признаками являются то, что цена находится в восходящем канале после того, как она пробила предыдущий падающий канал и развернулась на фоне истощения импульса в августе (оранжевый заштрихованный круг).

Главный медвежий признак - относительно скромный размер восходящего канала по сравнению с гораздо более крутым предыдущим медвежьим движением.

Ожидается, что сегодняшнее решение ЕЦБ приведет к снижению основной целевой ставки на 25 б.п. до 3,50%, отмечает главный валютный стратег Scotiabank Шон Осборн.

В центре внимания - заявления ЕЦБ

"Рынки будут больше сосредоточены на заявлениях о дальнейших намерениях в тексте заявления ЦБ и пресс-конференции президента Лагард. Рынки прогнозируют смягчение еще на 38 б.п. в 4-м квартале, но неясно, пойдет ли ЕЦБ на снижение ставок так быстро, как ожидают рынки".

"Осторожный взгляд на дополнительное смягчение предполагает, что ЕЦБ будет придерживаться своего темпа -25 б.п. в квартал, что может оказать евро небольшую поддержку".

"Спотовый курс немного повышается внутри днея, но общий настрой выглядит ослабеннымпосле вчерашнего неудачного ралли и отката от уровней 1.1050+. Поддержка находится в области 1,10+ удерживается, но моментум склоняет риски в сторону большего ослабления и теста поддержки в верехней части диапазона 1,09-1,10".

Сегодня утром курс доллара США немного укрепился на фоне отскока доллара после того, как CPI и реальные почасовые выплаты в США оказались выше прогнозов, отмечают валютные аналитики OCBC.

Рынки ждут данных по PPI США и первичным заявкам на пособие по безработице

"Дневной моментум в паре - умеренно бычий, а RSI находится во флэте. Вероятна консолидация. Сопротивление находится на уровнях 1.3065 (21 DMA), 1.3160 (уровень фибо 23,6% коррекции хода от максимума к минимуму 2024 года). Поддержка отмечена на 1.30, 1.2953 (недавний минимум)."

""S$NEER в последний раз оценивался на ~1,88% выше срединной линии, предполагаемой нашей моделью, с предполагаемой нижней границей на уровне 1,3036. Поскольку S$NEER находится вблизи сильной границы своего диапазона, возможности для дальнейшего снижения USDSGD могут быть ограничены внутри дня, если только доллар США не сделает еще один шаг на юг, тогда подразумеваемая нижняя граница USDSGD может быть сдвинута ниже."

"Сегодня мы будем следить за PPI США и первичными заявками на пособие по безработице".

Базовая инфляция в США в августе составила +0,28%, превысив ожидания рынка +0,2%. Впрочем, скользящая экспоненциально взвешенная средняя (EWMA) почти точно соответствует целевому показателю ФРС, отмечает руководитель отдела исследований валютного рынка и сырьевых товаров Commerzbank Ульрих Лейхтманн.

Быстрое снижение процентных ставок для сдерживания рисков дефляции

"Текущие данные по базовому индексу CPI говорят о том, что целевой показатель ФРС уже достигнут, а разговоры о якобы особенно трудной "последней миле", судя по всему, не оправдались. Это даст ФРС возможность уделить все свое внимание ослабевающему рынку труда".

"Однако ситуация на рынке труда США не настолько драматична, чтобы оправдать снижение ставки ФРС на 100 или даже 125 базисных пунктов на следующих трех заседаниях. Для этого потребовалось бы более быстрое и выраженное охлаждение рынка труда или даже инфляция значительно ниже целевого уровня. В этом случае быстрое снижение процентных ставок было бы целесообразным, поскольку оно сдерживало бы риски дефляции. Вчерашние данные показали, что этот сценарий пока не реализовался. Тот факт, что доллар США все же не смог укрепиться, можно объяснить двумя причинами".

С одной стороны, может наступить то, что еще не наступило. Легко выявить четкий тренд снижения уровня инфляции по месяцам, начиная с 2022 года. Это развитие может просто остановиться точно на целевом уровне ФРС, если время проведения политики процентных ставок было абсолютно идеальным. При всем уважении, такая точность маловероятна. Более вероятно, что в ближайшем будущем тренд по инфляции действительно опустится ниже целевого уровня ФРС. С другой стороны, рынок труда в США может продолжить ослабевать. В целом, вчера не было причин для более чем незначительной ревальвации доллара США. Времена впечатляющих движений доллара после выхода данных по CPI прошли.

Сегодня снова наступило время заседания ЕЦБ. Решение по процентной ставке само по себе не слишком интересно, так как консенсус-прогноз ожидает снижения депозитной ставки на 25 базисных пунктов. Тем не менее, на этот раз есть два интересных аспекта, отмечает аналитик Commerzbank Антье Префке.

Евро, скорее всего, будет терять позиции по отношению к доллару США

"Участники рынка не должны смущаться, если на экранах вдруг появится сообщение о том, что ЕЦБ снизил основную ставку рефинансирования на 60 базисных пунктов". Центральные банкиры решили сократить разрыв между основной ставкой рефинансирования и ставкой по депозитам с 50 до 15 базисных пунктов, когда корректировали свои "операционные рамки" еще в марте. Как и ставка по депозитам, маржинальная ставка по кредитам будет снижена на 25 базисных пунктов до 3,90%".

"Однако гораздо более важным аспектом является вопрос о том, как продолжится цикл снижения ставок. Будет ли следующий шаг сделан в октябре или только в декабре? Те, кто выступает за октябрь, могут сослаться на инфляцию, которая в августе почти достигла целевого уровня 2,2%, и слабость экономики. Наши эксперты не ожидают, что следующий шаг произойдет уже в октябре, и рынок тоже не убежден в этом, поскольку в настоящее время вероятность этого оценивается примерно в 40%".

"И именно в этом заключается суть вопроса для евро. Потому что если президент Лагард продолжит подчеркивать зависимость решения от поступающих данных, рынок может интерпретировать это как то, что следующее повышение процентной ставки может последовать уже в октябре. Евро может оказаться под давлением и, предположительно, еще больше упасть с каждым более слабым ценовым или экономическим показателем в ближайшие недели. На мой взгляд, риски для евро сегодня распределены асимметрично. Хотя единая валюта задает сегодня тон в паре EURUSD, я опасаюсь, что евро, скорее всего, будет терять позиции против доллара".

Отскок USDJPY был остановлен после того, как Тамура из Банка Японии заявил, что Банк Японии должен поднять ставку до 1% к концу прогнозного периода (2026), отмечают аналитики OCBC по валютным рынкам.

Общее направление движения USDJPY - вниз

"Он также сказал, что нейтральная ставка должна быть как минимум на уровне 1%. Его воспринимают как ястреба". Вчера Накагама из Банка Японии сказал, что реальные ставки находятся на очень низком уровне и что Банк Японии продолжит корректировать степень смягчения, если экономика и цены будут соответствовать ожиданиям."

"Дневной моментум в паре пока не демонстрирует четкой направленности, а RSI находится во флэте. Ранее сформировался "крест смерти", при этом 50-DMA пересекла 200-DMA сверху вниз. Уклон: продажи на ралли. Сопротивление отмечено на 143.70, 145 (21-DMA) и 146.40 (уровень Фибо 23.6% коррекции хода от максимума июля к минимуму августа). Поддержка располагается на 141.50, 140.70".

"Мы повторяем, что изменения в политике Банка Японии и растущие темпы нормализации могут привести к более быстрому сужению дифференциала доходности UST-JGB, и это должно продолжать поддерживать более широкое направление движения USDJPY в сторону снижения."

Как пишет аналитик FXStreet Эрен Сенгезер, комментируя текущую ситуацию по EURUSD, пара остается в фазе консолидации выше отметки 1.1000, пока рынки ожидают заявлений Европейского центробанка (ЕЦБ) по монетарной политике и релизов данных из США.

«Неоднозначный отчет по инфляции из США помог доллару США устоять против своих конкурентов на американской сессии в среду и не позволил паре EURUSD удержать свои позиции. Годовая инфляция, измеряемая изменением индекса потребительских цен (CPI), снизилась до 2,5% в августе с 2,9% в июле. Однако базовый индекс CPI, исключающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, вырос на 0,3% в месячном исчислении, превысив ожидания рынка в отношении роста на 0,2%.

Ожидается, что ЕЦБ по итогам сентябрьского заседания снизит ключевую ставку на 25 базисных пунктов. Поскольку это решение широко ожидается, рынки могут отреагировать на комментарии президента ЕЦБ Кристин Лагард относительно дальнейших перспектив политики.

Лагард вряд ли подтвердит или опровергнет дальнейшее смягчение политики в этом году. В случае если она продемонстрирует оптимистичный тон в отношении развития инфляции, выразив при этом обеспокоенность неопределенностью перспектив экономического роста, рынки могут воспринять это как намек на дополнительное снижение ставок в ближайшем будущем. При таком сценарии евро может вновь оказаться под давлением продаж. Если Лагард отметит, что необходимо увидеть больший прогресс в области дезинфляции, прежде чем сделать выбор в пользу очередного снижения ставки, немедленная реакция может оказать поддержку евро.

В экономическом календаре США будут представлены еженедельные первичные заявки на пособие по безработице и данные по индексу цен производителей за август. После релиза CPI вероятность снижения ставки Федеральной резервной системы США (ФРС) на 50 базисных пунктов в сентябре снизилась до 13%, согласно данным CME FedWatch Tool. Сегодняшние данные вряд ли существенно изменят рыночное ценообразование в отношении прогноза по ставке ФРС. Соответственно, их влияние на динамику доллара может оказаться краткосрочным».

Как пишет аналитик FXStreet Эрен Сенгезер, комментируя текущую техническую ситуацию по EURUSD, пара не смогла сохранить импульс восстановления в среду и закрыла день с незначительным снижением. Сегодня она остается в фазе консолидации выше отметки 1.1000.

«Пара EURUSD остается медвежьей в ближайшей перспективе, а индикатор относительной силы (RSI) на 4-часовом графике держится значительно ниже 50. Пара может столкнуться с ближайшей поддержкой на 1.1010-1.1000 (200-периодная простая скользящая средняя (SMA), уровень Фибоначчи 50% коррекции последнего восходящего тренда) перед 1.0940 (коррекция Фибоначчи 61,8%) и 1.0900 (психологический уровень, статический уровень).

Непосредственное сопротивление расположено на 1.1040 (коррекция Фибоначчи 38,2%) перед 1.1060 (50-периодная SMA) и 1.1100 (коррекция Фибоначчи 23,6%, 100-периодная SMA)».

Индекс доллара США (DXY) первоначально упал до 101,27 с 101,68 во время президентских дебатов в США, отмечает старший валютный стратег DBS Филипп Уи.

Ожидание экономических прогнозов ФРС

"Вице-президент Камала Харрис победила бывшего президента Дональда Трампа и получила поддержку Тейлор Свифт. Однако более высокая, чем ожидалось, базовая инфляция CPI в США, которая в августе выросла на 0,3 % м/м, а не осталась неизменной на уровне июля в 0,2 %, подняла индекс DXY с 101,40 до 101,80".

"В этот период доллар стал убежищем на фоне распродажи американских акций, вызванной тем, что рынок фьючерсов пересмотрел ожидания снижения ставки на 50 б.п. на заседании FOMC 18 сентября. После падения на 1,6% до 5407 индекс SP500 уверенно восстановился и завершил среду ростом на 1% на отметке 5554, удерживая DXY в диапазоне 101,65-101,75 до конца сессии. Доходность по 2-летним долговым бумагам Министерства финансов США выросла на 4,7 б.п. до 3,64%, а доходность по 10-летним бумагам выросла на 1,1 б.п. до 3,65%."

"Несмотря на ожидания того, что сегодня базовый индекс инфляции PPI вырастет на 0,2% м/м в августе с 0% в июле, как и его аналог CPI, они не меняют наших ожиданий того, что ФРС понизит ставки на 25 б.п. на следующей неделе. Федрезерв также выпустит Сводку экономических прогнозов, которая даст представление о том, насколько ФРС обеспокоена тем, чтобы избежать дальнейшего охлаждения рынка труда. DXY все еще держится в трехнедельном диапазоне 100,5-101,9".

В своем ежемесячном отчете по рынку нефти, опубликованном в четверг, Международное энергетическое агентство (МЭА) снизило прогноз роста мирового спроса на нефть в 2024 году до 903 000 баррелей в день (б/д) с 970 000 б/д.

Дополнительные тезисы 

Вчерашний базовый индекс CPI в США за август оказался несколько выше ожиданий, что позволило рынка пересмотреть на 7 б.п. ожидаемый цикл смягчения политики ФРС в 2024 году. Однако -100 б. п. все еще заложены в цене. Мы сомневаемся, что сегодня эти ожидания существенно изменятся. В центре внимания будут августовские данные по PPI и еженедельные данные по первичным обращениям за пособиями, отмечает валютный стратег ING Крис Тернер.

Сопротивление на 101.90/102.00 должно сдержать DXY

"Теперь, когда ФРС заявила, что "пришло время" начать снижать ставки, финансовые рынки будут гораздо меньше беспокоиться по поводу данных по инфляции и переключат свое внимание на данные по активности - в частности, на данные по занятости. Укороченная праздничная неделя, вероятно, означает, что данные по первичным заявкам на пособие по безработице сегодня останутся на низком уровне в районе 225 000. Короче говоря, в календаре США не так много нового".

"Причина, по которой мы установили стрелку вниз на доллар сегодня, заключается в том, что рисковая среда сегодня выглядит немного лучше, и мы ожидаем немного более сильного евро - который имеет большой вес в DXY. Акции технологических компаний (в частности, Nvidia) обусловили рост SP500 на 1% и вызвали несколько приличных ралли по всей Азии. Существует также небольшой риск того, что китайские власти объявят о некоторых мерах фискальной поддержки - потенциально направленных на потребителей - на Всекитайском собрании народных представителей на этой неделе".

"Любые шаги, направленные на решение проблемы слабого китайского спроса, будут только приветствоваться и развеют страхи стагнации, преследующие рынки (особенно рынки энергоносителей) на этой неделе. Если мы окажемся правы с нашим прогнозом по EURUSD, то мы сможем закончить день ближе к 101.00".

Решение ЕЦБ по политике будет принято сегодня, после чего состоится пресс-конференция Лагард. Более слабые данные по CPI в еврозоне, Германии и Испании, а также более низкие показатели PMI в производственном секторе усилили ожидания того, что ЕЦБ снова пойдет на снижение ставки, отмечают аналитики OCBC.

Решение о снижении ставки более или менее принято

"Рынки заложили в цену снижение ставки на 25 б.п. на этом заседании и примерно на 38 б.п. - на оставшуюся часть года (еще 1,5 снижения). Хотя решение о снижении ставки уже более или менее принято, основное внимание уделяется пресс-конференции Лагард и макроэкономическому прогнозу. До сих пор официальные лица ЕЦБ не занимали откровенно голубиную позицию, и казалось, что они выступают за более постепенный темп смягчения политики".

"Потенциально заседание ЕЦБ может даже не стать событием, если чиновники вновь заявят, что политика не имеет заранее установленного цикла, и ее проведение по-прежнему зависит от поступающих данных". Медвежий моментум EUR на дневном графике сохраняется, в то время как RSI снизился. Риски пока перекошены в сторону понижательных".

"Поддержка находится на 1.0970 (50 DMA, уровень Фибо 38,2% корреуци хода от минимума к максимуму 2024 года), 1.09 (Фибо 50%). Сопротивление отмечено на 1.1060 (Фибо 23,6%), 1.1080 (21 DMA)."

ЕЦБ объявит о своем решении по ставкам сегодня в 15.15 мск. Ожидается, что ставка по депозитам будет снижена на 25 б.п. до 3,50%, а основная ставка рефинансирования будет снижена на 60 б.п., отмечает валютный стратег ING Крис Тернер.

EURUSD ожидает небольшой отскок в район 1,1080

"Наш базовый сценарий на сегодняшний день заключается в том, что ЕЦБ не предоставит рынку достаточно информации (будь то заявления о намерениях или новые экономические прогнозы), чтобы оправдать заложенное в цену смягчение на 11 б.п. на заседании 17 октября. Наша точка зрения остается прежней - снижение ставки на 25 б.п. сегодня и 12 декабря. Если мы правы, EURUSD сможет насладиться скромным отскоком в направлении области 1.1080".

"Сегодня также состоится выступление уходящего президента Центробанка Швейцарии Томаса Джордана. Он выступает на мероприятии Швейцарской ассоциации банкиров. Вряд ли в своей речи он будет касаться монетарной политики, но мы очень удивлены тем, что рынок закладывает в цены снижение ставки на 32 б.п. на заседании 26 сентября".

"Мы очень сомневаемся, что ставка будет снижена более чем на 25 б.п., поскольку при и без того очень низкой ставке (1,25%) у ЦБ гораздо меньше возможностей для снижения. Кроме того, экономика демонстрирует неплохие показатели". EURCHF может начать ралли сегодня, если короткий конец кривой евро получит поддержку ЕЦБ сегодня. Но мы полагаем, что она встретит продавцов в районе 0,9450".

Эксперты Standard Chartered теперь считают, что Банк Японии повысит базовую ставку в декабре, а не в январе, чтобы использовать это окно для нормализации политики. Экономисты повышают свои прогнозы по ставке до 0,50% (0,25% ранее) на 2024 год и 0,75% (0,50%) на 2025 и 2026 годы. При этом рынки остаются уязвимыми к "ястребиному" сюрпризу со стороны Банка Японии в 4 квартале.

Путь к нормализации

"Мы ожидаем, что Банк Японии повысит ставку на 25 б.п. в декабре (против оценки +15 б.п. во 2 квартале) до 0,50% к концу 2024 года (пред. прогноз: 0,25%) на фоне более сильной, чем ожидалось, инфляции, которая остается выше целевого уровня 2% в течение последнего 21 месяца. Заработная плата в реальном выражении в июне выросла впервые с марта 2022 года, что усилило опасения по поводу инфляции спроса. Банк Японии может пойти на повышение ставки раньше, чтобы не упустить возможность нормализовать политику до того, как начнет действовать "голубиное" давление, вызванное возможным снижением ставки ФРС на 75 б.п. к концу 2024 года, риском глобальной рецессии и замедлением темпов роста Китая."

"Мы также повышаем наши прогнозы по ставке до 0,75% в 2025 и 2026 годах. Мы считаем, что Банк Японии снова повысит ставку на 25 б.п. в 4 квартале 2025 года для продолжения нормализации, если увидит сильный рост заработной платы после переговоров по заработной плате."

"Банк Японии находится на постепенном пути к нормализации денежно-кредитной политики. В отличие от других крупных экономик, он сохранял "голубиную" позицию в 2022 и 2023 годах даже на фоне высокой инфляции, чтобы бороться с дефляционными настроениями. Учитывая, что инфляция в течение длительного времени оставалась устойчивой и высокой вблизи целевого уровня 2%, Банк Японии, вероятно, будет стремиться возобновить курс на нормализацию. Положительная динамика роста реальной заработной платы в июне (1,1% г/г) и июле (0,4%) может способствовать дальнейшему росту внутреннего потребления и, соответственно, инфляции. Даже в случае повышения ставки в декабре базовая ставка в Японии все равно будет намного ниже, чем в других странах, а японская иена (JPY), скорее всего, останется на исторически слабом уровне даже если подорожает благодаря повышению ставки".

Пара EURUSD снижалась к отметке 1,10 в течение последних четырех сессий на фоне ожиданий снижения процентных ставок на сегодняшнем заседании совета управляющих Европейского центробанка, отмечают аналитики OCBC.

ЕЦБ пока не включил режим автопилота

"Помимо того, что ставка по депозитам будет снижена во второй раз на 25 б.п. до 3,50%, также ожидается снижение основной ставки рефинансирования и маржинальной ставки на 35 б.п. до 3,65% и 3,90% соответственно. Однако это не означает, что президент ЕЦБ Кристин Лагард собирается отказаться от траектории снижения ставок, зависящей от поступающих данных".

"Главный экономист ЕЦБ Филип Лейн заявил две недели назад в Джексон-Хоуле, что цель возвращения к целевому уровню 2% еще не достигнута. Присоединяясь к предостережению Лейна о недопустимости самоуспокоенности в отношении стабильности цен, глава Бундесбанка Йоахим Нагель сообщил, что хочет избежать слишком быстрого снижения ставок".

"Недавние комментарии Нагеля о том, что "большая волна инфляции" уже позади, следует рассматривать в контексте его призыва к коалиционному правительству продвигать меры по поддержке слабой немецкой экономики. Заявления Лагард о намерениях будут важны для решения вопроса о том, удержится ли евро или упадет ниже психологического уровня 1,10."

Индекс потребительских цен за август вышел в соответствии с прогнозами, но базовая инфляция CPI неожиданно выросла до 0,3% м/м из-за повышения стоимости жилья и роста инфляции в сегменте основных услуг, отмечает старший экономист UOB Group Элвин Лью.

Мнение о снижении ставки на 25 б.п. на сентябрьском заседании FOMC не изменилось

"Основной индекс CPI совпал с ожиданиями, так как в августе он вырос на 0,2% м/м, 2,5% г/г (июль: 0,2% м/м, 2,9% г/г). Однако базовый индекс CPI вновь ускорился, увеличившись на 0,3% м/м (с 0,2% м/м в июле), а по сравнению с показателем 12-месячной давности он остался на высоком уровне 3,2% г/г. Расходы на жилье стали ключевым фактором инфляции, так как в августе она росла самыми быстрыми темпами м/м с начала 2024 года, а инфляция основных услуг м/м также ускорилась в августе, второй месяц подряд."

"Мы по-прежнему ожидаем, что общая инфляция CPI ослабнет и в среднем снизится в 2024 году (по сравнению с 4,1%, зафиксированными в 2023 году), но теперь она, скорее всего, будет выше: 2,9% по сравнению с нашим предыдущим прогнозом 2,5%. В то время как базовая инфляция также может снизиться, ее средний уровень в 2024 году, вероятно, составит 3,3% (по сравнению с предыдущим прогнозом в 2,5%). Это все еще значительное снижение по сравнению со средним значением 4,8% в 2023 году, но по-прежнему значительно выше цели ФРС 2%".

"Не слишком прохладный августовский базовый индекс CPI, конечно, подорвал ожидания более значительного снижения ставки на 50 б.п. на сентябрьском заседании FOMC, но мнение о том, что ФРС начнет цикл снижения ставки в сентябре, остается неизменным. Мы подтверждаем наш базовый сценарий, согласно которому ФРС начнет цикл снижения ставок на сентябрьском заседании FOMC (17/18 сентября) со снижения ставки на 25 б.п., затем еще на 25 б.п. на декабрьском заседании FOMC и на 100 б.п. в 2025 году (по одному снижению на 25 б.п. каждый квартал)."

Доллар США (USD) отскочил после того, как базовый индекс CPI и отчет о реальной почасовой оплате труда преподнесли сюрпризы, отмечают аналитики OCBC по валютным рынкам.

Короткие позиции по доллару США могут получить еще один удар

"Повышательный сюрприз в данных по США служит напоминанием о том, что массивные короткие позиции по доллару могут подвергнуться новому короткому сжатию - это также подчеркивает, что данные по США могут оказаться асимметричными для ценовой динамики доллара. Сегодня у нас есть PPI и первичные заявки на пособие по безработице. Еще один лучший, чем ожидалось, результат в пользу США может привести к тому, что "голубиные" ожидания будут урезаны".

"Шорты по доллару могут пережить дальнейшее короткое сжатие. Дневной импульс DXY является бычьим, а RSI вырос. Сопротивление проходит на 102,20 (уровень Фибо 23,6% коррекции хода от максимума 2023 года к минимуму 2024 года). Поддержка отмечена на уровне 100,50".

Вот что вам нужно знать в четверг, 12 сентября:

Утром четверга на финансовых рынках сохраняется относительное затишье, поскольку инвесторы ожидают следующей порции макроэкономических событий. Европейский центробанк (ЕЦБ) объявит сегодня решение по монетарной политике, а президент ЕЦБ Кристин Лагард выступит на пресс-конференции с докладом о перспективах политики. На повестке дня в США будут представлены еженедельные данные по первичным заявкам на пособие по безработице и индексу цен производителей (PPI) за август.

В среду смешанные данные по инфляции в США за август помогли доллару США сохранить устойчивость по отношению к своим конкурентам. В годовом исчислении индекс потребительских цен (CPI) в августе вырос на 2,5% по сравнению с июльским ростом на 2,9%. Однако базовый индекс CPI, исключающий волатильные цены на продукты питания и энергию, вырос на 0,3% в месячном исчислении, превысив ожидания рынка 0,2%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США восстановилась до 3,7%, что стало непосредственной реакцией на данные по CPI, а индекс доллара отыграл потери и закончил день без изменений. В начале четверга индекс доллара держится выше отметки 101,50, а доходность 10-летних облигаций колеблется чуть ниже 3,7%. Между тем, фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с небольшим повышением внутри дня.

Широко ожидается, что ЕЦБ снизит ключевые ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) по итогам сентябрьского заседания. После непродолжительной попытки восстановления пара EURUSD утратила бычью динамику и в среду достигла самого низкого уровня с середины августа - 1,1000. Пара остается в фазе консолидации выше этого уровня в первой половине дня в Европе в четверг.

GBPUSD потеряла почти 0,3% в среду и зарегистрировала самое низкое дневное закрытие за три недели. Пара держится около отметки 1,3050 в начале европейской сессии.

Член правления Банка Японии Наоки Тамура заявил в четверг, что он предвидит очень долгий путь к сворачиванию мягкой политики. "Мы должны повышать краткосрочные ставки в несколько этапов, внимательно изучая, как экономика, инфляция реагируют на такие шаги", - добавил он. После касания свежего минимума 2024 года на 140,70 в среду, USDJPY изменила направление и на момент написания торговалась в небольшом плюсе выше отметки 142,50.

Золото в среду закрылось с небольшим понижением, но сумело стабилизироваться. Пара XAUUSD в начале четверга выросла и на момент написанич торговалась чуть ниже $2 520.

• Ожидается, что Европейский центробанк снизит ключевые ставки на 25 б.п. на сентябрьском заседании.
• Пресс-конференция президента ЕЦБ Кристин Лагард и обновленные экономические прогнозы будут внимательно изучаться на предмет новых политических сигналов.
• Комментарии ЕЦБ будут способствовать росту волатильности в паре EURUSD.

Решение Европейского центробанка (ЕЦБ) по процентной ставке будет объявлено одновременно с публикацией обновленных экономических прогнозов персонала по итогам сентябрьского заседания по монетарной политике, которое состоится в четверг в 15:15 мск.

После этого в 15:45 начнется пресс-конференция президента ЕЦБ Кристин Лагард, на которой она выступит с подготовленным заявлением по кредитно-денежной политике и ответит на вопросы СМИ. Заявления ЕЦБ, вероятно, повлияют на курс евро (EUR) по отношению к доллару США (USD).

Чего ожидать от решения Европейского центробанка по процентной ставке?

Ожидается, что ЕЦБ снизит ключевые ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) на сентябрьском заседании. Ключевые ставки (рефинансирования, маржинальная и депозитная), вероятно, будут снижены до 4,0%, 4,25% и 3,50% соответственно.

На пресс-конференции по итогам июньского заседания президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила: "Мы намерены отказаться от предопределенного пути повышения ставки. Сентябрьское решение остается открытым вопросом". "Сентябрьские прогнозы, а также другие данные будут приняты во внимание", - добавила Лагард.

Протокол июльского заседания ЕЦБ показал, что сентябрь "широко рассматривался как подходящее время для переоценки" степени ограничения монетарной политики.

После июльского заседания инфляция в еврозоне значительно снизилась, вернувшись ближе к целевому уровню центрального банка 2,0%.

Предварительные данные Евростата от 30 августа показали, что гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) в валютном блоке вырос на 2,2% за год в августе, что стало самым низким уровнем инфляции с июля 2021 года. Между тем, во втором квартале 2024 года годовые темпы роста заработной платы в еврозоне составили 3,55% после роста на 4,74% в первом квартале этого года.

Протокол ЕЦБ в сочетании с резким снижением темпов роста заработной платы, охлаждением инфляции и ослаблением деловой активности в еврозоне указывают на то, что снижение ставки в четверг станет само собой разумеющимся.

Поэтому послание ЕЦБ о дальнейших действиях и его прогноз по инфляции и росту экономики будут иметь ключевое значение для оценки рынком будущего снижения ставки и вектора движения евро (EUR).

Предваряя заседание ЕЦБ, аналитики TD Securities пишут: "Снижение ставки на 25 б.п. является практически неоспоримым фактом. Главное - это рекомендации на период после сентября, где сильное давлениена оказывается на обе стороны". Рост заработной платы и инфляции в сфере услуг остается сильным (что подбадривает "ястребов"), в то время как показатели экономического роста ослабевают (что подбадривает "голубей")". "Лагард вряд ли полностью исключит октябрьское снижение ставки, но ежеквартальные шаги, вероятно, будут более соответствовать новым прогнозам", - добавили аналитики.

Как заседание ЕЦБ может повлиять на EURUSD?

Перед заседанием ЕЦБ EURUSD разворачивается от месячных минимумов на 1,1020. Судьба пары зависит от прогноза ЕЦБ по процентным ставкам на период после сентября.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард, скорее всего, будет придерживаться позиции зависимости от поступающих данных и воздержится от определенного ответа относительно следующего шага по снижению ставки. Если в программном заявлении ЦБ или в заявлении Лагард не будет намека на дальнейшее снижение ставок в последнем квартале этого года, восстановление EURUSD будет набирать обороты.

И наоборот, евро может вновь оказаться под давлением продаж, если прогнозы по инфляции и экономическому росту будут пересмотрены в сторону понижения. Между тем, возросшая уверенность Лагард в прогрессе дезинфляции также может оживить продавцов евро. Эти факторы могут усилить "голубиные" ожидания, способствуя возобновлению недавнего нисходящего тренда EURUSD.

Двани Мехта, ведущий аналитик азиатской сессии FXStreet, предлагает краткий технический прогноз по EURUSD:

"EURUSD сохраняет медвежий уклон, особенно после того, как индикатор относительной силы (RSI) вернулся ниже уровня 50 на дневном графике. Если продавцы начнут действовать, будет протестирована непосредственная поддержка в виде 50-дневной SMA на уровне 1,0964. Далее пара может нацелиться на область сильного спроса вблизи 1.0870, где сходятся 100-дневная SMA и 200-дневная SMA".

“On the upside, the pair needs to find acceptance above the 21-day Simple Moving Average (SMA) at 1.1082 on a daily closing basis to sustain the recovery toward the September 6 high of 1.1155, above which the 1.1200 psychological level will challenge bearish commitments.”

"С точки зрения роста, пара должна найти поддержку выше 21-дневной простой скользящей средней (SMA) на уровне 1.1082 на основе дневного закрытия, чтобы поддержать восстановление в направлении максимума 6 сентября 1.1155. Далее в игру вступит психологический уровень 1.1200."

Аналитики банка Nomura ожидают сегодня снижения ставки ЕЦБ на 25 б.п., что уже заложено рынком в цены. Основное внимание будет уделено заявлению ЕЦБ, пресс-конференции и обновленным прогнозам, чтобы оценить потенциал более голубиной  позиции и более быстрого снижения ставки.

Влияние на евро:

• Ожидается снижение курса евро в целом из-за ослабления экономического роста и рисков ускорения темпов снижения ставок.
• Сентябрьское заседание может не сильно отличаться от недавних посланий ЦБ, а пересмотр прогнозов в сторону понижения, скорее всего, будет недостаточным для существенного изменения ожиданий в отношении снижения ставок.

Комментарии Лагард:

• Ожидается, что Лагард будет придерживаться баланса в своих комментариях, делая акцент на зависимости от данных и не принимая на себя предварительных обязательств по определению будущего курса.
• Октябрьское снижение ставки оценивается примерно как 40 %, но для значительного изменения этой оценки потребуются четкие комментарии по поводу негативной динамики экономического роста и более слабого роста заработной платы.

Торговая стратегия:

• Продажа EUR/JPY: Учитывая потенциал общего ослабления евро и текущие условия, Nomura предлагает рассмотреть возможность открытия короткой позиции по EUR/JPY.

Заключение:

Nomura прогнозирует снижение ставки ЕЦБ на 25 б.п., при этом рынок сосредоточится на потенциальных «голубиных» сигналах из заявления, пресс-конференции и прогнозов. Значительного снижения курса евро не ожидается, если только не будет более явных «голубиных» комментариев. Торговые стратегии могут благоволить коротким позициям по EUR/JPY, учитывая ожидаемую общую неэффективность евро и опасения по поводу возможной глобальной рецессии.

Аналитики JP Morgan по-прежнему ожидают снижения процентной ставки ФРС на следующей неделе (18 сентября) на 50 б.п. Они также ожидают аналогичного шага регулятора на 50 б.п. в ноябре и декабре.

• Отчет по CPI может склонить некоторых членов FOMC к снижению ставки на 25 б.п.
• Мы все еще видим убедительные аргументы в пользу снижения ставки на 50 б.п.

В качестве аргумента  JPM ссылается на смещение фокуса внимания ЦБ с инфляции на ослабление рынка труда

В JPM Asset Management, однако, считают, что на следующей неделе ставка будет снижена лишь на 25 б.п:

• «Инфляция сейчас остыла до комнатной температуры, и на самом деле нет серьезных проблем с инфляцией».
• Результат CPI «не требует от ФРС радикальных действий».

Между тем в Citi прогнозируют два снижения процентной ставки Федеральной резервной системы США на 50 б.п.:

• Citi ожидал снижения ставки ФРС на 50 б.п. 18 сентября, но после данных по CPI в среду пересмотрел прогноз до -25 б.п:
• Однако аналитики сохранили свой прогноз по совокупному снижению ставки на 125 б.п. до конца года, что означает снижение ставки на 50 б.п. 7 ноября и еще на 50 б.п. 18 декабря.

В дополнительных комментариях член правления Банка Японии Наоки Тамура отметил, что "у меня нет заранее выработанной установки относительно темпов дальнейшего повышения ставок", когда его спросили, может ли Банк Японии снова повысить ставки к концу года или к конца марту (концу текущего финансового года).

Дополнительные комментарии

Реакция рынка

Эти комментарии не оказали влияния на японскую иену, USDJPY торгуется с внутридневным повышением на 0,32% вблизи отметки 142,80 на момент написания статьи.

По данным американской депозитарной трастовой и клиринговой корпорации Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), сегодня в Нью-Йорке в 17.00 мск. произойдет экспирация следующих опционов:

EURUSD: суммы в евро

• 1.0905 1 млрд
• 1.0945 2.1 млрд
• 1.0950 1 млрд
• 1.0990 891 млн
• 1.1000 4.4 млрд
• 1.1025 1.6 млрд
• 1.1040 936 млн
• 1.1045 1.1 млрд
• 1.1050 3.3 млрд
• 1.1100 1.1 млрд
• 1.1110 1.1 млрд
• 1.1200 2.4 млрд

GBPUSD: суммы в фунтах стерлингов

• 1.3050 416 млн

USDJPY: суммы в долларах США

• 140.00 981 млн
• 141.40 984 млн
• 142.00 1.5 млрд
• 145.00 720 млн

USDCHF: суммы в долларах США

• 0.8455 815 млн
• 0.8600 556 млн

AUDUSD: суммы в AUD

• 0.6675 957 млн
• 0.6710 1.1 млрд
• 0.6750 1.2 млрд

USDCAD: суммы в долларах США

• 1.3590 1.4 млрд
• 1.3690 400 млн

EURGBP: суммы в евро

• 0.8470 622 млн
• 0.8550 515 млн

Сегодня Народный банк Китая установил курс юаня (USD/CNY) на предстоящую торговую сессию на уровне 7,1214 по сравнению с  фиксингом предыдущего дня 7,1182 и оценкой Reuters 7,1219.

О фиксинге

Китай строго контролирует курс материкового юаня.

Оншорный юань (CNY) отличается от офшорного (CNH) торговыми ограничениями, последний контролируется не так жестко.

Каждое утро Народный банк Китая устанавливает так называемую дневную среднюю точку фиксинга, основываясь на уровне закрытия юаня за предыдущий день и котировках, полученных от межбанковского дилера.

Значительное повышение или понижение курса по сравнению с ожиданием обычно считается сигналом со стороны ЦБ.

Член правления Банка Японии Наоки Тамура во время азиатской сессии в четверг заявил, что путь к сворачиванию мягкой политики все еще очень долог.

Ключевые тезисы: