Новости и прогнозы рынков CFD — 08-08-2023

В настоящее время внимание сосредоточено на данных по инфляции в США, которые должны быть опубликованы в четверг. Мы ожидаем дальнейшего ослабления ценового давления в июле. Это подтверждает наше предположение о том, что процентные ставки достигли своего пика.

Для того чтобы золото вновь начало расти, необходимо, чтобы оставшиеся на рынке ожидания повышения ставок исчезли. Мы ожидаем, что это произойдет в течение четвертого квартала. Поэтому мы считаем, что курс XAU/USD сначала продолжит колебаться в районе отметки 1 950 долл. и к концу года поднимется до 2 000 долл.

Доллар США доминирует на финансовых рынках и в международной торговле. Исторически сложилось так, что изменения в доминирующей мировой валюте происходят в течение длительного времени. Даже когда великие экономические державы поднимаются и падают, резервный статус их валют, как правило, сохраняется далеко за пределами пика их влияния.

Ликвидность занимает одно из первых мест в списке свойств, на которые обращают внимание управляющие глобальными резервами и участники международной торговли. Доллар США остается доминирующей валютой в мире в этой области.

При всех проблемах, с которыми сталкивается финансово-политическая система США, эта страна по-прежнему занимает высокие позиции по различным показателям, включая верховенство закона, качество и эффективность регулирования, открытость рынка (например, распространенность контроля за движением капитала). В результате США продолжают привлекать крупные потоки иностранных инвестиций.

На данный момент - по крайней мере, до следующего раунда премиальных выплат зимой - спирали роста цен на заработную плату не будет. А это, в свою очередь, является аргументом в пользу того, что Банк Японии пока придерживается своей ультраэкспансивной денежно-кредитной политики. Тот факт, что ни Банк Японии, ни Министерство финансов не рады слабой иене, не вписывается в эту картину. Однако японская денежно-кредитная и валютная политика не отличалась особой последовательностью на протяжении последних десятилетий. Поэтому это не является неожиданностью. И это не является аргументом в пользу ослабления йены.

Если Минфин действительно захочет в какой-то момент вмешаться, он, скорее всего, будет действовать "против ветра". Это то, что я предполагаю из прошлого опыта. А "дуть против ветра" - это не аргумент в пользу устойчивого укрепления иены.

Переход Федеральной резервной системы США к более "голубиной" позиции остается неопределенным, и эта неопределенность может поддерживать доллар США в ближайшие месяцы. До тех пор пока ФРС не даст четкого сигнала, укрепление доллара США может продолжаться.

Если ФРС достигнет своего пика, то вскоре за ней должен последовать и ЕЦБ. Это ограничит любое значительное расширение спреда ставок EUR/USD, ограничивая потенциальный рост пары EUR/USD.

Спад в экономике США в IV квартале 2023 года может способствовать усилению глобальных циклических проблем. Такая ситуация может еще больше осложнить динамику курсов евро и доллара.

Любое опережение роста в еврозоне по сравнению с США может оказаться временным. Если это произойдет, то временное укрепление евро может вскоре сойти на нет, удерживая пару EUR/USD в диапазоне.

После Ковида, в частности, можно было предположить, что некоторые причины устойчивости экономики США могут ослабнуть. Возможно, американских потребителей уже не так легко увлечь чрезмерной потребительской активностью. Возможно, эти потребители, выступая в роли наемных работников, уже не готовы работать в условиях, которые мы, европейцы, можем себе только представить для развивающихся рынков. Предположения такого рода неоправданны с точки зрения сегодняшнего дня.

Несколько лет пандемии не изменили существенно американских потребителей. И, как следствие, экономика США лучше, чем европейская, защищена от любых неблагоприятных факторов. Это означает, что капитальные вложения в США в долгосрочной перспективе приносят более высокую доходность. А это делает валюту, которая необходима для того, чтобы капитал работал в США, - доллар США - более желанной и, следовательно, более дорогой.

Ожидания в отношении денежно-кредитной политики остаются главным краткосрочным фактором, определяющим динамику валютных курсов. В отношении Великобритании и фунта стерлингов существует глубокий слой негативных настроений, сохраняющийся со времен финансового кризиса и еще более усилившийся после референдума по Brexit. Однако долгосрочные опасения по поводу роста не могут заставить фунт опускаться все ниже и ниже в реальном выражении - они лишь обеспечивают его сохранение на более низком уровне, чем он был раньше.

Разница курсов, необходимая для того, чтобы фунт поднялся выше 1,30 доллара США, сегодня гораздо больше, чем несколько лет назад. Это не помешает фунту быть устойчивым до тех пор, пока ужесточение денежно-кредитной политики остается на повестке дня, но как только ставки достигнут своего пика в США, Великобритании, еврозоне и других странах, фунт будет выглядеть весьма уязвимым.

Цена на золото снизилась, несмотря на понижение кредитного рейтинга США рейтинговым агентством. Это контрастирует с тем, как золото отреагировало на первое снижение рейтинга США около двенадцати лет назад, когда всего через несколько недель цена золота достигла рекордного уровня 1920 долл. и не превышала его до лета 2020 года. Однако на тот момент цена золота уже более года находилась на восходящей траектории, которая вступила в свою завершающую фазу в результате снижения рейтинга.

Нынешняя ситуация вряд ли сопоставима: максимум этого года был достигнут уже три месяца назад, а с середины мая цена на золото движется в боковом тренде. Заметный рост доходности, спровоцированный снижением рейтинга, даже создал встречный ветер, равно как и тот факт, что доллар США оказался не впечатлен и даже укрепился.

Наверняка вы хотите знать, что мы будем делать дальше. К сожалению, я не знаю - это зависит от того, какие данные будут поступать в период с настоящего момента до нашего следующего заседания в сентябре.

Десять дней назад последний отчет по инфляции PCE показал продолжающуюся дезинфляцию в годовом исчислении по основному показателю и обещание по базовому показателю. Мы добиваемся прогресса в борьбе с инфляцией. Это медленный прогресс, и я внимательно слежу за тем, не возникнет ли вновь ценовое давление. Мы по-прежнему твердо намерены вернуть инфляцию к целевому уровню.

Я ожидаю, что к концу 2023 года базовая инфляция снизится до уровня, возможно, чуть ниже 4% в годовом исчислении, затем упадет ниже 3% в следующем году и выровняется до целевого уровня 2% в 2025 году.

Я ожидаю лишь незначительного замедления экономической активности, которое будет сопровождаться медленной, но уверенной дезинфляцией. Другими словами, я вижу, что мы находимся на траектории полета к мягкой посадке, на которую мы все надеемся и которая оказалась весьма труднодостижимой в прошлом.

Если в период до середины сентября не появится никаких новых тревожных данных, то, на мой взгляд, мы можем набраться терпения, удерживать ставки на прежнем уровне и позволить принятым нами мерам денежно-кредитной политики сделать свое дело.

Если же мы окажемся на той стадии, когда можно будет удерживать ставки на прежнем уровне, то нам придется продержаться там некоторое время.

Слабые рисковые настроения продолжают оказывать влияние на валютный рынок. Новости о слабых данных по торговле в Китае повлияли на настроения на азиатских рынках и цены на сырьевые товары, что дополнило негативные последствия снижения в понедельник (агентством Moody's) кредитных рейтингов американских региональных банков. Дополнительное давление на акции оказало решение Италии о введении налога на сверхприбыль национальных банков.

Доллар США торгуется в целом с повышением, отыгрывая часть потерь, понесенных на фоне более низких данных по занятости в США на прошлой неделе. Рост DXY, скорее всего, будет происходить в районе 103, если предположить, что отношение к риску не ухудшится еще больше.

Рост выше  1.334может быть продолжен. Для того чтобы поднять CAD, в настоящее время необходимо значительное улучшение общего настроения на рынке.

Я ожидал, что на прошлой неделе канадский доллар получит гораздо большую поддержку, так как она повторно протестировала максимум начала июля. Однако в условиях отсутствия явного спроса на канадский доллар мало что может помешать его дальнейшему росту, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.

200-DMA на уровне 1,3453 сегодня оказывает некоторое потенциальное сопротивление росту доллара в преддверии возврата к уровням 1,35/1,36.

Потери фунта отражают более широкие успехи США, а также некоторое - умеренное - сжатие поддерживающих фунт спредов доходности по отношению к доллару США в течение дня.

На краткосрочном графике пара выглядит слабо, но внутридневные и дневные модели отражают устойчивый спрос на фунт после ослабления до уровня 1,27 или чуть ниже в конце прошлой недели. Это должно помочь ограничить потери фунта в ближайшей перспективе.

Поддержка находится на уровнях 1.2670/75 и 1.2620/25. Сопротивление - 1.2785.

Евро выглядит слабо, но возможности для потерь должны оставаться относительно ограниченными после того, как на прошлой неделе был сохранен трендовый уровень поддержки в области минимума 1,09.

Трендовые и скользящие средние (50- и 100-дневные) сходятся в области 1,0925/30, обеспечивая евро надежную поддержку.

Сопротивление находится на уровне 1,10 и, что более важно, на уровне 1,1045/50.

В течение последнего месяца крона получала поддержку от растущего оптимизма инвесторов в отношении более мягкой посадки мировой экономики.

В последнее время Риксбанк объявил о проведении политики, которая оказывает дополнительную поддержку шведской кроне. Риксбанк выразил обеспокоенность повышением инфляционных рисков в связи с ослаблением кроны. В отличие от других крупных экономик, инфляция в Швеции в ближайшей перспективе продолжает удивлять ростом, что заставляет Риксбанк продолжать повышать ставки.

С сентября этого года Риксбанк также увеличит темпы продаж государственных облигаций с 3,5 до 5,0 млрд. шведских крон в месяц. В то же время Риксбанк объявил о том, что рассматривает возможность хеджирования части своих валютных резервов. Поток хеджирования должен оказать дополнительную поддержку кроне в конце этого года.

EUR/SEK - 3 кв. 2023 11,60 4 кв. 2023 11,50 1 кв. 2024 11,40 2 кв. 2024 11,30

Данные по ВВП Великобритании за второй квартал и индексу потребительских цен в США решат, будет ли восстановление GBP/USD иметь силу на этой неделе.

Пара EUR/GBP должна оставаться в диапазоне от 0,8550 до 0,8655 до публикации данных по ВВП в пятницу.

Сезонность фунта носит медвежий характер.

Мы прогнозируем рост ВВП в 1-м квартале на 0,1% кв/кв (0,3% г/г), что соответствует уровню 1-го квартала, благодаря восстановлению роста ВВП в июне на 0,2% после сокращения на -0,1% в мае. Банк Англии прогнозирует рост на уровне около 0,2% в первом полугодии и аналогичные темпы в ближайшей перспективе.

Хотя на повестке дня остается возможность дальнейшего повышения ставки, мы считаем высокой вероятность того, что Резервный банк Индии пока сохранит ставку на паузе, оставив ее на уровне 6,50%.

Поступающие экономические данные, особенно по потребительским ценам, а также развитие внешней конъюнктуры будут основными факторами, которые будут учитываться регулятором при принятии предстоящих решений.

Евро и британский фунт немного переборщили с повышением, в то время как у пары USD/JPY еще сохраняется возможность для дрейфа на север. Конечно, потенциал USD/JPY может и не реализоваться, а дивергенция ставок и валютных курсов, скорее всего, отражает степень неопределенности, возникшую после изменения политики YCC.

Разумеется, спреды ставок будут иметь значение до тех пор, пока сохраняются условия низкой волатильности. Мы вступили в период август-сентябрь, который исторически может быть наиболее волатильным временем года. В ближайшее время не предвидится ничего, что могло бы изменить текущие условия, и хотя с точки зрения спредов ставок это может способствовать дальнейшему укреплению доллара США, мы в равной степени не считаем эти условия благоприятными для каких-либо значимых движений в валюте. Учитывая, что до сентябрьского заседания FOMC нам предстоит еще одна публикация по инфляции ИПЦ, это также означает, что важность данных ИПЦ на этой неделе снижается.

На прошлой неделе швейцарский франк сменил курс и несколько сдал позиции, достигнутые в начале июля по отношению к доллару США. Спреды доходности расширились в пользу доллара и евро. В отличие от 2011 года, франк не воспользовался снижением рейтинга США с AAA до AA+ агентством Fitch.

Что касается данных, то инфляция в Швейцарии оказалась неожиданно низкой и вызвала спекуляци на тему завершения цикла ужесточения ШНБ. Отсутствие дальнейшего повышения ставок в сентябре и прогнозы по поводу удержания политик ФРС и ЕЦБ на более высоком уровне и на более долгий срок, даже без дальнейшего повышения ставок, могут вызвать отскок USD/CHF и EUR/CHF при условии, акции и кредиты сохранят динамику.

Сезонность для EUR/CHF в августе носит неоднозначный характер, но остается бычьей для USD/CHF.

Фунт начинает снижаться после сильного роста в первой половине года, и, на наш взгляд, поступающие данные, безусловно, укрепляют аргументы в пользу того, что Банк Англии, возможно, приостановит цикл ужесточения.

Мы предполагали, что в сентябре Банк Англии повысит ставку еще на 25 б.п., но это был минимальный перевес. Дальнейшее повышение ставки станет лишь отражением более высокой инфляции в Великобритании, чем в других странах, и ограниченных признаков ухудшения экономических условий.

Похоже, что большинство валют стран G10, за исключением иены, теряют прямую зависимость от колебаний доходности американских облигаций. На данном этапе, вероятно, потребуются более значительные ее колебания, чтобы вызвать существенное влияние на валютный рынок, чем это было до снижения кредитного рейтинга США агентством Fitch.

Тем не менее, мы ожидаем некоторой консолидации доллара вблизи текущих уровней до выхода данных по инфляции в четверг.

Кросс EUR/CHF упал до прогнозируемого уровня 0.9515, что привело к первоначальному отскоку. Не исключен возврат к майским/июньским низам вблизи 0,9680/0.9700.

Дневной MACD все еще находится на отрицательной территории, что свидетельствует об отсутствии устойчивого восходящего импульса.

Многолетняя линия тренда вблизи 0.9770, как ожидается, станет важным сопротивлением.

Если кросс не сможет отстоять минимум прошлой недели на 0.9550, может возникнуть риск углубления нисходящего тренда.

До пятницы, когда будут опубликованы данные по валовому внутреннему продукту (ВВП), на внутреннем рынке для фунта мало что будет происходить.

Ожидаем, что пока что бета-рисковые настроения фунта останутся повышенными: в долгосрочной перспективе мы по-прежнему считаем, что рынки переоценивают ужесточение Банком Англии, и им придется снизить ожидания, а пара EUR/GBP сможет вернуться к 0.87-0.88.

Пара EUR/USD в основном проигнорировала ослабление иены и юаня, но может и не удержаться выше 1.10 на фоне снижения европейских акций и доходности.

Австралийский доллар больше всех в G10 упал после снижения китайского импорта. Может последовать возврат к майскому/июньскому минимуму на 0.6458.

24-часовой прогноз: Вчера мы ожидали, что доллар США будет торговаться в диапазоне 7,1660/7,2020. Фактически после этого он торговался между 7,1860 и 7,2056. Восходящий импульс немного усилился, и сегодня у доллара есть возможности для роста. Учитывая слабое восходящее давление, любое продвижение на север вряд ли будет угрожать ключевому сопротивлению на  7.2450 (еще одно сопротивление находится на уровне 7.2200). Поддержка находится на 7.1910, а затем на 7.1805.

Ближайшие 1-3 недели: Согласно нашему прогнозу от 02 августа (спот на 7.1800), доллар США, скорее всего, будет торговаться в диапазоне 7.1300/7.2450. На данный момент мы продолжаем придерживаться того же мнения.

Похоже, что паре EUR/USD удалось относительно легко (за исключением новых пиков волатильности) пережить худшие моменты распродажи американских облигаций, что свидетельствует о том, что рынки по-прежнему не хотят отпускать такую циклическую валюту, как евро, в текущих рыночных условиях (несмотря на ухудшение прогнозов по экономике еврозоны), а возможности для восстановления доллара остаются небольшими, поскольку рынки ожидают, что ФРС заканчивает с ужесточением кредитно-денежной политики.

Мы предупреждали, что август вполне может оказаться для EUR/USD месяцем без направления, но все может измениться (например, следует внимательно следить за развитием российско-украинского конфликта), однако пока мы не получили никаких серьезных признаков того, что EUR/USD может существенно отклониться от диапазона 1,09-1,11 в этом месяце.

Похоже, что для члена Совета управляющих ФРС Боуман очень важно донести свою мысль до аудитории. По крайней мере, в понедельник мы все второй день подряд услышали ее слова  о том, что для сдерживания инфляции потребуются дальнейшие шаги по повышению ставки.

Высказывания чиновников ФРС стали бы новостью, если бы они поставили под сомнение сентябрьскую паузу в повышении ставки. Однако вряд ли кто-то станет это делать - разумеется, не раньше, чем будут опубликованы новые данные по инфляции. Следующая публикация зявлена на четверг.

С другой стороны, важно следить за реальными экономическими данными, поскольку именно они подскажут, будет ли экономика замедляться до ноября и в какой степени. Только если мы знаем эти данные, комментарии, подобные тем, что сделала Боуман, могут иметь значение для курса доллара.

В прошлом месяце курс EUR/NOK прорвался ниже линии многомесячного тренда и продемонстрировал продолжительный откат. Цена вернулась к 200-DMA вблизи 11.09, которая является промежуточной поддержкой. Дневной MACD находится глубоко на отрицательной территории, что указывает на некоторую чрезмерность падения. Это не является сигналом к развороту, однако нельзя исключать начального отскока. Майский минимум на 11,48 является важным препятствием в ближайшей перспективе.

Неспособность отвоевать 11,48 может означать сохранение нисходящего тренда. Прорыв ниже 11,09 может обусловить развитие снижения к 10,93 и, возможно, даже к 10,77/10,70 (уровень Фибо 50% коррекции от 2022 года).

24-часовой прогноз: Наше вчерашнее мнение о том, что доллар США ослабнет, оказалось неверным. Вместо этого доллар отскочил до максимума 142,59. Восходящий импульс немного усилился, и сегодня пара, скорее всего, может еще немного укрепиться. Однако ожидается, что любое продвижение на север не будет угрожать ключевому сопротивлению на 143,30 (еще одно сопротивление отмечено на уровне 142,90). С другой стороны, если USD пробьется ниже 141,90, это будет означать, что текущее умеренное восходящее давление ослабло.

Ближайшие 1-3 недели: Вчера (07 августа, спот 141.60) мы отметили, что "недавнее нарастание восходящего импульса ослабло", и ожидали, что доллар будет пока торговаться в широком диапазоне 140.00/143.30. Наш прогноз не изменился.

24-часовой прогноз: Вчера мы отметили, что "ценовые движения NZD, похоже, являются частью фазы консолидации", и ожидали, что он будет торговаться в диапазоне между 0,6075/0,6130. Хотя наше мнение о консолидации оказалось верным, NZD торговался в более узком диапазоне, чем ожидалось (0,6087/0,6115). Спокойная ценовая динамика по-прежнему указывает на то, что NZD, вероятно, будет консолидироваться в диапазоне 0,6080/0,6125.

Следующие 1-3 недели: NZD торгуется спокойно, и наш вчерашний прогноз (07 августа, спот на 0,6105) остается в силе. Как было отмечено, вероятность дальнейшего ослабления NZD снизилась. Однако только прорыв выше 0,6145 (нашего уровня "сильного сопротивления") будет означать, что дальнейшего ослабления NZD не произойдет.

Пара USD/INR с прошлого года движется в рамках диапазонной консолидации в виде фигуры, напоминающей восходящий треугольник. Эта формация содержит флэтовую верхнюю границу и восходящую нижнюю, что в целом указывает на потенциал роста в случае бычьего прорыва.

Недавно пара отстояла нижнюю границу паттерна в районе 81,60, что привело к быстрому отскоку. Графическое сопротивление на 82,95/83,30, которое  также является верхней границей паттерна, представляет собой важную зону сопротивления. Как только она будет преодолена, USD/INR, как ожидается, начнет следующий этап восходящего тренда в направлении наших целевых  уровней 84,20 и 85,10/85,30.

Первая поддержка находится в районе 200-DMA вблизи 82,25.

24-часовой прогноз: Фунт вчера торговался между 1,2714 и 1,2789, в более узком диапазоне, чем ожидаемый нами канал 1,2700/1,2800. Основной настрой в паре несколько улучшился, и фунт, вероятно, может вырасти. Учитывая небольшое восходящее давление, любое продвижение на север вряд ли будет угрожать ключевому сопротивлению на уровне 1.2830 (второстепенное сопротивление находится на 1.2800). Поддержка находится на уровне 1.2755, а затем на 1.2725.

Следующие 1-3 недели: Мы придерживаемся негативного прогноза по GBP уже более недели. В нашем прогнозе от 04 августа (спот на 1.2715) мы отметили, что "нисходящий импульс несколько ослаб", однако указали, что "существует вероятность дальнейшего падения GBP к 1.2580". Нисходящий импульс ослаб еще больше, и вероятность падения GBP до 1.2580 уменьшилась. Однако только прорыв выше 1,2830 (нашего "сильного сопротивления") будет свидетельствовать о стабилизации слабости фунта.

Прогноз на 24 часа: Вчера мы считали, что евро может "протестировать 1,1045, прежде чем возрастет риск более устойчивого отката". Вместо того чтобы протестировать 1,1045, евро относительно спокойноторговался между 1,0864 и 1,1017, после чего завершил день с незначительными изменениями на уровне 1,1002 (-0,07%). Текущее движение цен представляется частью фазы консолидации. Сегодня евро, скорее всего, будет торговаться в диапазоне между 1,0960 и 1,1035.

Следующие 1-3 недели: Мы продолжаем придерживаться того же мнения, что и вчера (07 августа, спот на 1.1000). Как было отмечено, недавняя слабость евро стабилизировалась. В настоящее время евро, скорее всего, будет торговаться в диапазоне, вероятно, между 1,0920 и 1,1100.

Экспорт Китая за январь-июль в долларовом эквиваленте -5,0% по сравнению с предыдущим годом.

Импорт Китая в долларовом эквиваленте за январь-июль -7,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Сальдо торгового баланса Китая за январь-июль +$489,57 млрд.

Положительное сальдо торгового баланса Китая с США в июле составило 30,3 млрд долл. против 28,72 млрд долл. в июне.

Положительное сальдо торгового баланса Китая с США в январе-июле составило 181,8 млрд долл.