Новости и прогнозы рынков CFD — 02-10-2023

Возвращение выше 106,80 потенциально настраивает DXY на возврат к уровню 108 и максимумам конца ноября прошлого года.

Неутешительные данные ISM и NFP в США и/или валютная интервенция Банка Японии (продажи доллара) помешают восходящему тренду.

Падения доллара, похоже, продолжат привлекать интерес покупателей, поскольку инвесторы реагируют на медвежью крутизну кривой 2-/10-летних казначейских облигаций. В сентябре спред преодолел отметку -50 б.п. Мартовский минимум в районе -40 б.п. является ключевым сопротивлением.

В преддверии заседания Банка Канады 25 октября мы ожидаем дальнейшего укрепления канадского доллара по отношению к доллару США.

Доминирование разницы в ставках между США и Канадой, обусловленное повышением ставок в США, может объяснить, почему CAD не смог воспользоваться резким ростом цен на нефть в августе. Однако если разница в ставках станет менее значимой для USD/CAD, то решимость Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и ее союзников (известных как "ОПЕК+") поддержать цены на нефть может привести к укреплению CAD в течение следующих нескольких недель.

Бдительные ревнители облигаций по-прежнему контролируют валютный рынок; и хотя позиционирование может замедлить рост доллара, оно не станет основанием для смены тренда.

Вид вербальных интервенций Банка Японии, направленных на поддержку иены, и покупка японских гособлигаций JGBs для предотвращения роста доходности, отражает суть проблемы.

Если ФРС намерена сокращать свой баланс, а Банк Японии - сдерживать рост доходности, то каким образом можно развернуть доллар? Значительно более сильные европейские данные или мощный разворот курса Банка Японии могут вызвать ослабление доллара, но в остальном мы следим за рынком казначейских обязательств, чтобы увидеть, где спрос и предложение нащупают баланс.

Данные по индексу деловой активности в сфере услуг от ISM и по занятости в США могут определить, неизбежны ли новые минимумы ниже 1,05 в октябре, или же отскок выше 1,06 еще не утратил потенциал развития.

Спрос на долларовую ликвидность для завершения года обычно оказывает давление на EUR/USD в начале IV квартала.

Инфляция в еврозоне, оказавшаяся ниже прогнозов в сентябре, подкрепляет тезис о паузе ЕЦБ в октябре-декабре.

Мы считаем, что на предстоящей неделе у новозеландского доллара есть возможности для дальнейшего укрепления.

Ожидается, что РБНЗ займет более "ястребиную" позицию в ответ на неожиданную устойчивость новозеландской экономики.

Наше мнение прошлой недели о том, что пара USD/MYR будет торговаться в диапазоне, оказалось неверным. Вместо этого USD/MYR выросла до максимума на 7,7060. Восходящий импульс усиливается, и на этой неделе пара, вероятно, продолжит рост до уровня 4,7150.

Прорыв выше этого уровня не исключен, но на данном этапе преждевременно ожидать роста USD/MYR до прошлогоднего максимума 4,7470. Поддержка находится на уровне 4.6820; а если USD/MYR пробьется ниже 4.6730, это будет означать, что дальнейшего роста не будет.

Хотя опасения по поводу валютных интервенций будут усиливать психологическое сопротивление на уровне 150 USD/JPY, сила доллара США указывает на сохранение повышательных рисков для пары в ближайшей перспективе.

Хотя мы не исключаем некоторой дальнейшей нормализации политики Банка Японии в ближайшие месяцы, масштабы и темпы этого процесса почти наверняка останутся осторожными. Учитывая наше мнение о том, что общее укрепление доллара сохранится и в 2024 г., мы считаем, что пара USD/JPY может удержаться выше уровня 145 в шестимесячной перспективе, если мы не увидим какого-либо серьезного сюрприза со стороны Банка Японии.

Двенадцатый подряд чистый недельный прирост индекса доллара США - что, судя по позитивной динамике цен на этой неделе, является вполне возможным сценарием - все же кажется мне слишком чрезмерным.

На этой неделе ожидается много данных из США, включая сегодняшние данные ISM по сектору обрабатывающей промышленности. Рост доллара США будет чувствительно реагировать на более слабые, чем ожидалось, экономические показатели.

На прошлой неделе мы считали, что USD/IDR "может протестировать отметку 15 425, прежде чем возрастет риск более глубокого отката". Однако курс USD/IDR взлетел до максимума на 15 540 и завершил неделю на сильной ноте на уровне 15 450.

Сильный восходящий импульс предполагает, что на этой неделе USD/IDR, скорее всего, продолжит рост в направлении 15 550 и, возможно, протестирует важное сопротивление на уровне 15 600. Поддержка находится на отметке 15 450, а затем - на 15 400.

Восстановление фунта стерлингов в четверг сильно затормозилось в пятницу, а слабое закрытие сессии придало краткосрочному графику "медвежий" вид. Сегодня потери снова расширяются.

Фунт выглядит перепроданным, но медвежий импульс силен, и повторный тест области 1,20/1,21 выглядит вполне вероятным.

Сопротивление находится на уровне 1,2220/1,2230.

Уверенный рост доллара США в пятницу придал бычий оттенок краткосрочным и среднесрочным графикам и подвел черту под развивающимся понижательным давлением, которое, как казалось, формировалось в паре в течение прошлой недели.

Сегодня рост пары продолжился до верхней части диапазона 1,35-1,36, что говорит о том, что возврат цены USD/CAD к максимуму начала сентября, расположенному в районе 1,37, является реальным риском в краткосрочной перспективе.

Поддержка в паре ожидается на уровне 1,3520/1,3525.

Развивающийся во второй половине прошлой недели рост евро застопорился в пятницу, а ослабленное закрытие недели фактически подвело черту под небольшим восстановлением евро.

Тренд пока остается другом рынка, и слабый трендовый импульс, хотя и сигнализирует о потенциальной перепроданности евро, все еще остается мертвым грузом на попытках евро восстановиться.

Поддержка располагается на 1,0490/1,0500.

Сопротивление отмечено на 1.0600/1.0610.

Курс USD/MXN продемонстрировал ожидаемый отскок после того, как в сентябре он сформировал повышающийся минимум в районе 17,00. Он столкнулся с промежуточным препятствием вблизи 200-DMA и линии тренда, построенной от июля 2022 года на уровне 17,85/18,00.

Большого снижения не предвидится; недавний разворотный минимум на уровне 17,00 является ключевой поддержкой.

Выход цены за пределы 17,85/18,00 может привести к более значимому движению вверх в направлении 18,25 и 18,60, уровню Фибо 76,4% коррекции с марта.

Постоянное занижение курса евро означает, что мы, европейцы, становимся беднее. Иногда это становится совершенно очевидным, например, когда американские служащие, работающие удаленно, и пенсионеры скупают рынок недвижимости на испанских курортах. Однако даже если не принимать во внимание такие очевидные эффекты, занижение курса евро означает: мы отдаем по дешевке свои экспортные товары и переплачиваем за импортные.

Я не уверен, что этот фактор был достаточно учтен при анализе затрат и выгод теми, кто отвечал за QE и регулирование.

Ослабление доллара США может продолжиться в краткосрочной перспективе, но мы по-прежнему скептически относимся к тому, что это будет устойчивый разворот.

Это движение выглядит техническим, и на ценовую динамику могут повлиять потоки в конце месяца.

Доходность по-прежнему оказывает поддержку доллару, и утверждение о долгосрочном росте будет поставлено под сомнение только после того, как данные из США станут слабее.

Пара EUR/GBP закрепилась в диапазоне 0.8600-0.8700, и это может остаться в силе на протяжении большей части октября.

Мы ожидаем, что на очередном заседании Банка Англии 2 ноября ставка останется неизменной на 5.25%. есть лишь несколько факторов. В преддверии заседания будет всего несколько значимых отчётов, одним из которых станет публикация в четверг данных опроса группы лиц, принимающих решения, который, по нашему мнению, покажет дальнейшее ослабление ценового давления. Это может оказать слабое негативное влияние на стерлинг, поскольку рынок все еще оценивает вероятность дальнейшего ужесточения политики Банка Англии в ближайшие месяцы в 18 б.п.

В прошлый понедельник (25 сентября, спот на 36.03) мы отметили, что хотя дальнейший рост USD/THB не исключен на более позднем этапе, на этой неделе USD/THB, скорее всего, будет консолидироваться в диапазоне 35.68/36.35. Вместо консолидации USD/THB продолжает укрепляться, поднявшись до максимума на 36.835 и завершив неделю на 36.63 (+0.52%). Стремительный рост в течение последних нескольких недель вызывает сильную перекупленность. Однако пока не видно никаких признаков ослабления роста.

На этой неделе USD/THB может подняться до 37.05, прежде чем возрастет риск отката. Следующее серьезное сопротивление на 37.50 вряд ли появится. Для сохранения импульса USD/THB должен остаться выше 36.30 (незначительная поддержка находится на 36.50).

Ослабление прогнозов роста в Китае было одним из факторов, оказывавших давление на евро в течение лета, наряду со слабым ростом в Европе и сокращением ожиданий повышения ставки ЕЦБ.

Опубликованные в конце прошлой недели последние данные по индексу потребительских цен показали, что базовая и основная инфляция в сентябре резко снизились до 4.3% и 4.5% соответственно. Более слабые данные по инфляции усиливают ожидания того, что ЕЦБ больше не будет повышать ставки, и ставят под сомнение необходимость сентябрьского повышения ставки, поскольку экономика еврозоны в настоящее время также настолько слаба. Это делает евро уязвимым для дальнейшего ослабления в ближайшей перспективе.

Прогноз на 24 часа: "В прошлую пятницу мы считали, что доллар США может снизиться к 7.2800, но вряд ли пробьется ниже этого основного уровня поддержки. Наше мнение не оказалось ошибочным, поскольку доллар США упал до минимума на 7.2812, а затем отскочил. Отскок может быть продолжен, но вряд ли он пробьет сильный уровень сопротивления 7.3200. Поддержка находится на 7.2950, а затем на 7.2850.

Прогноз на следующие 1-3 недели: "В прошлую пятницу (29 сентября, спот на 7.2975) мы отметили, что нисходящий импульс начинает нарастать, и добавили, что доллар должен пробить и удержаться ниже 7.2800, прежде чем станет вероятным устойчивое снижение, после чего доллар упал до минимума на 7.2812 и отскочил. На данный момент мы продолжаем придерживаться того же мнения. Если USD пробьется выше 7.3200 (без изменения сильного уровня сопротивления), это будет означать, что USD, скорее всего, продолжит торговаться в диапазоне".

Пара EUR/USD будет снижаться еще некоторое время, что означает, что область 1.0490/1.0500 вполне может быть повторно протестирована на этой неделе.

Ожидается, что календарь покажет очередной набор слабых индексов PMI по Европе за сентябрь, и внимание переключится на вопрос о том, нужно ли Европейскому центральному банку (ЕЦБ) все-таки провести последнее повышение ставки.

На этой неделе запланировано множество выступлений представителей ЕЦБ, и главным событием, вероятно, станет выступление президента Кристин Лагард на конференции по монетарной политике в среду.

Неожиданным поворотом событий стало то, что Конгрессу удалось предотвратить остановку работы правительства США, приняв 45-дневную резолюцию о продолжении работы, которая переносит крайний срок финансирования на 17 ноября.

Учитывая, что остановка работы правительства ожидалась практически всеми и оказала минимальное влияние на какие-либо данные, мы ожидаем лишь ограниченной реакции в понедельник. Мы ожидаем, что доходность по 10-летним казначейским обязательствам вырастет на 3-5 б.п. в связи с уменьшением неопределенности, а доллар США ослабнет примерно на 0.3%.

Статус-кво остается смещенным в отношении ставок и роста доллара США до тех пор, пока данные не ослабнут и инвесторы не начнут комфортно брать на себя риск дюрации. Помимо внезапного облегчения, отсрочка остановки экономики рискует усилить ястребиную реакцию на любые неожиданности, связанные с положительными данными.

Учитывая, что в последние недели доходность по долгосрочным облигациям США была основным драйвером доллара, возможно, более спокойная неделя на рынке облигаций означает, что доллар может просто закрепиться на максимумах.

Мы отмечаем, что на следующей неделе состоятся аукционы по размещению трех-, десяти- и тридцатилетних казначейских облигаций США, которые могут стать следующим драйвером роста доходности - при условии, что пятничный отчет о занятости в США не преподнесет серьезных сюрпризов.

Вероятно, на этой неделе DXY будет оставаться в диапазоне 106-107.

Ребалансировка в конце квартала, возможно, добавила волатильности, но в последнее время движения были очень ориентированы на доллар, и вряд ли этот фон сильно изменится по мере приближения конца года и выхода на этой неделе ключевых данных по США (ISMs, payrolls, unemployment).

Но на этой неделе внимание также будет оказываться РБНЗ (и, через корреляцию, РБА). Мы считаем, что киви, скорее всего, выиграет от более ястребиного тона ЦБ, если таковой появится, но это может лишь помочь ему удержаться против доллара США, а не побороть его.

Прогноз на 24 часа: "В прошлую пятницу мы ожидали, что доллар США будет торговаться в боковиен 149.05-149.70. Мы не ожидали, что ценовая динамика будет нестабильной и доллар упадет до минимума на 148.51, а затем снова поднимется и закончит день с незначительными изменениями на 149.35 (+0.04%). Сильный отскок имеет потенциал для расширения, но вряд ли сможет прорваться выше 150.00. Поддержка находится на 149.20 и 148.90".

Прогноз на следующие 1-3 недели: "Наш последний обзор был сделан в прошлый четверг (28 сентября, спот на 149.45), в котором говорилось, что доллар может продвинуться до 150.00, если удержится выше 148.55. В пятницу доллар ненадолго опустился до минимума на 148.51, после чего вновь начал расти. Хотя восходящий импульс несколько ослаб, ожидать продолжительного отката доллара пока преждевременно. Отсюда доллар может пойти вверх, но любое продвижение, скорее всего, будет происходить в более высоком диапазоне 148.50/150.50. Другими словами, прорыв выше 150.50 маловероятен".

Опасения по поводу остановки работы правительства США, которая должна была произойти 1 октября, пока отпали, поскольку Конгресс в последний момент принял временное решение о финансировании. Однако оно продлится только до 17 ноября.

К середине ноября Конгресс должен принять либо закон о регулярном бюджете, либо еще одну временную меру финансирования. Однако позиции в Конгрессе по уровню государственных расходов и, например, по вопросу помощи Украине и охраны границ, по-прежнему разительно отличаются. Таким образом, 22-я с 1976 года остановка работы правительства остается под угрозой.

Прогноз на 24 часа: "В прошлую пятницу мы отметили, что при сильнлом отскоке AUD может протестировать 0.6455, прежде чем ослабнет. Мы добавили, что основное сопротивление на 0.6480 вряд ли появится. Ожидаемый отскок превзошел наши ожидания, и AUD взлетел до максимума на 0.6501. Однако этот рост был недолгим, так как AUD резко отступил от максимума. Откат в условиях перекупленности говорит о том, что дальнейший рост AUD маловероятен. Сегодня AUD, скорее всего, будет торговаться в боковике 0.6400 и 0.6475".

Прогноз на следующие 1-3 недели: "В прошлую пятницу (29 сентября, спот на 0.6435) мы считали, что AUD по-прежнему торгуется в диапазоне, вероятно, между 0.6360 и 0.6480. Затем AUD сильно отскочил до максимума 0.6501, после чего отступил и закончил день немного выше 0.6435 (+0.11%). Наблюдается небольшое усиление импульса, и у AUD есть возможность протестировать основной уровень сопротивления на 0.6525. На данном этапе еще рано говорить о том, сможет ли AUD пробиться выше этого уровня. С другой стороны, прорыв уровня 0.6360 ("сильный уровень поддержки") будет свидетельствовать об ослаблении импульса".

Увеличение разрыва в доходности с США и ослабление внутренних факторов роста, вероятно, оказали негативное влияние на курс ринггита. Однако восстановление туризма идет уверенными темпами, и власти планируют достичь 16.1 млн. международных туристских прибытий в 2023 г., что окажет поддержку MYR. В то же время существенный поворот в экономической активности Китая, крупнейшего торгового партнера Малайзии, также станет сильным фактором для ринггита.

Мы ожидаем, что в IV квартале курс MYR немного восстановится и закончит год на уровне 4.55.

Прогноз на 24  часа: "В прошлую пятницу мы отметили, что отскок фунта может продлиться до 1.2250, а затем курс выровняется. Мы также подчеркнули, что следующее сопротивление на 1.2300 вряд ли окажется под угрозой. Хотя отскок фунта оказался сильнее, чем ожидалось, он не угрожал сопротивлению на 1.2300 (он резко и быстро отступил с максимума на 1.2271). Кратковременный рост не привел к нарастанию импульса, и вряд ли GBP будет расти дальше. Сегодня GBP, скорее всего, будет консолидироваться, вероятно, в диапазоне 1.2145/1.2255".

Прогноз на следующие 1-3 недели: "Наша точка зрения не изменилась по сравнению с прошлой пятницей (29 сентября, спот на 1.2200). Как было отмечено, недавняя многомесячная слабость фунта наконец-то закончилась. Текущее движение цены, скорее всего, является начальной стадией фазы консолидации. Учитывая резкое падение за последний месяц, фунт может пока консолидироваться в относительно широком диапазоне 1.2100/1.2380".

Мы по-прежнему считаем, что РБА оставит политику без изменений на октябрьском заседании, хотя и закладываем в план вероятность последнего повышения ставки в этом году, доведя целевой уровень денежной ставки до максимальной отметки 4.35%. Что касается сроков, то, скорее всего, это произойдет на заседании 7 ноября, после публикации индекса CPI за 3 квартал 23 года 25 октября.

Другим фактором, который может подтолкнуть РБА к очередному повышению ставки, является риск резкого роста заработной платы в третьем квартале после обязательного повышения минимальной и премиальной заработной платы.

Прогноз на 24 часа: "Наше мнение о том, что евро, скорее всего, будет торговаться в диапазоне, оказалось неверным. Вместо этого, евро взлетел до максимума на 1.0616. Однако этот рост был недолгим, так как евро быстро откатился назад и закончил день с небольшим ростом на 1.0570 (+0.10%). Мы рассматриваем текущее движение как часть фазы консолидации. Сегодня мы ожидаем, что евро будет торговаться в боковом диапазоне 1.0530/1,0605.

Прогноз на следующие 1-3 недели: "В прошлую пятницу (29 сентября, спот на 1.0560) мы отметили, что нисходящий импульс значительно ослаб, и вероятность прорыва евро ниже минимума года вблизи 1.0480 также значительно уменьшилась. Евро затем отскочил до максимума на 1.0616, после чего отступил и закрылся на 1.0570 (+0.10%). Ценовая динамика указывает на то, что ослабление евро, начавшееся в начале прошлой недели, завершилось. Похоже, что евро вошел в фазу консолидации. В настоящее время евро, вероятно, будет торговаться в диапазоне 1.0495 - 1.0650".

Инфляция, вероятно, будет замедляться.

Инфляция превысила 2%, но это в основном связано с тем, что фирмы перекладывают на других более высокие расходы на импорт. 

Инфляция, вероятно, продолжит расти в следующем финансовом году в связи с ожидаемым повышением транспортных тарифов и тарифов на коммунальные услуги.

Наблюдаются признаки того, что может начаться положительный цикл роста заработной платы и инфляции.

Есть вероятность того, что рост заработной платы в следующем году превысит рост заработной платы в текущем году.

Учитывая последние изменения валютных курсов и цен на нефть, есть вероятность того, что инфляция не замедлится и превысит ожидания.

Нет необходимости вносить дополнительные изменения в YCC, поскольку долгосрочные ставки движутся достаточно стабильно.

Конец YCC, отрицательная ставка должны быть привязаны к успеху в достижении целевого уровня инфляции в 2%.

Для устойчивого достижения ценовой цели рост заработной платы должен стать устойчивым и привести к инфляции, обусловленной ростом цен на услуги.

Япония еще находится уже близка к достижению целевого уровня цен, поэтому вторая половина текущего финансового года будет решающим этапом в определении прогноза цен на следующий год, а также других факторов.

Сейчас не может определить сроки корректировки политики, поскольку это будет в значительной степени зависеть от экономических и ценовых условий на тот момент"

Сообщения и рекомендации Банка Японии должны быть оформлены таким образом, чтобы не слишком ограничивать свободу Банка в отношении сроков и порядка проведения политики.

"Важно подготовиться к выходу с точки зрения управления рисками, поскольку в январе-марте следующего года может появиться ясность в отношении того, удастся ли достичь целевого уровня инфляции в 2% устойчивым и стабильным образом.

Побочный эффект YCC сохраняется даже после принятых в июле мер по повышению его гибкости.

Важе если Банк Японии прекратит политику отрицательных ставок, монетарные условия будут оставаться аккомодационными до тех пор, пока реальные процентные ставки будут отрицательными.

Целью монетарной политики Банка является достижение ценовой стабильности, что является его задачей, предусмотренной законом. Соображения, связанные с финансами Банка и т.д., не мешают ему проводить необходимую политику.

Способность центрального банка проводить монетарную политику не нарушается временным снижением его прибылей и капитала при условии, что он проводит соответствующую монетарную политику.

Монетарная политика оказывает желаемое воздействие на экономику.

ФРС находится на пике или вблизи пика для ставки по федеральным фондам.

Для достижения поставленных целей ФРС потребуется некоторое время проводить ограничительную политику.

Инфляция снизится до 3.25% в этом году и достигнет 2% в 2025 году.

Будущее неопределенно, данные будут определять дальнейший выбор политики.

Потребуется некоторое время, чтобы полное ужесточение монетарной политики оказало влияние на экономику.

Инфляция все еще слишком высока, стабильность цен необходима для экономики.