Трамп 2.0 и Европа: Эскалация рисков тарифов – Standard Chartered

Европа сталкивается с угрозой значительно более высоких тарифов в рамках политики Трампа 2.0 по сравнению с Трампом 1.0. Эскалация тарифов вероятна во 2 квартале; мы описываем ключевые европейские риски на уровне стран и секторов. Урон для ЕС может составить до 0,75% ВВП; переговоры и меры по смягчению последствий должны помочь смягчить эффекты, отмечают экономисты Standard Chartered Кристофер Грэм и Итан Лестер. 

Европа сталкивается с угрозой значительно более высоких тарифов в рамках Трампа 2.0

"Трамп 1.0 привел к относительно сдержанным тарифам, установленным США на рынках ЕС; напротив, Трамп 2.0, вероятно, приведет к более глубоким тарифам (что подтверждается недавно расширенными тарифами на сталь и алюминий), которые будут более широкими по своему охвату, учитывая недавнюю риторику Трампа в отношении ЕС и предыдущие угрозы секторальных и взаимных тарифов. Эскалация вероятна с 2 квартала и может привести к значительному удару по европейскому экспорту и ВВП."

"Экспорт ЕС в США составил 532 млрд евро в 2024 году, что эквивалентно 3% ВВП ЕС. Мы оцениваем, что всеобъемлющий тариф в 25% на экспорт ЕС может привести к снижению ВВП на 0,50-0,75% в течение 12 месяцев, что соответствует независимым оценкам. Такой масштаб воздействия также может возникнуть в результате взаимных тарифов, если США учтут НДС и нетарифные барьеры. В зависимости от используемых ставок, тарифы, специфичные для секторов (включая сталь и алюминий, сельхозпродукты, фармацевтику и автомобили), могут ограничить ущерб для ВВП ЕС, хотя мы все равно ожидаем, что они повлияют на 30-40% общего экспорта ЕС в США."

"Конечное воздействие на ВВП ЕС будет зависеть от различных факторов, включая эластичность спроса в США (которая будет различаться по секторам и продуктам), эффекты обменного курса, ответные тарифы ЕС, тарифы США на другие страны (учитывая эффекты перераспределения торговли) и реакцию политики ЕС. Тот факт, что угрозы были высказаны, но до сих пор реализация была отложена для других стран, поддерживает наше ожидание, что можно достичь согласованного решения между США и ЕС; однако, учитывая размер двустороннего профицита ЕС с США, этот результат не гарантирован - некоторые формы протекционистских мер кажутся неизбежными."