Японская иена обновляет многомесячный максимум против доллара США, несмотря на слабый ВВП Японии в 4 квартале

• Японская иена привлекает потоки безопасных активов на фоне опасений торговой войны и бегства от рисков. 
• Пониженная оценка ВВП Японии за 4 квартал мало влияет на бычьи настроения по иене.
• Расхождение ожиданий между Банком Японии и ФРС поддерживает перспективы дальнейшего снижения USD/JPY.

Японская иена (JPY) поднялась до нового многомесячного максимума по отношению к американскому доллару во время азиатской сессии во вторник, несмотря на пониженную оценку ВВП Японии за 4 квартал, что усложняет планы Банка Японии (BoJ) по дальнейшему повышению ставок. Недавнее резкое сужение дифференциала доходности между Японией и другими странами оказывается ключевым фактором, который продолжает действовать как попутный ветер для иены. Кроме того, бегство от рисков дополнительно поддерживает безопасную иену. 

Быки по иене, тем временем, кажутся довольно невозмутимыми к опасениям, что президент США Дональд Трамп может ввести новые тарифы на Японию. Доллар США (USD), с другой стороны, остается подавленным вблизи многомесячного минимума на фоне растущих ожиданий, что замедление роста в США, вызванное тарифами, может заставить Федеральную резервную систему (ФРС) несколько раз снизить процентные ставки в этом году. Это, в свою очередь, предполагает, что путь наименьшего сопротивления для пары USD/JPY лежит вниз и поддерживает перспективы дальнейших потерь.

Японская иена продолжает получать поддержку от расхождения ожиданий BoJ и ФРС, бегства от рисков

• Пересмотренные данные Кабинета министров, опубликованные во вторник, показали, что экономический рост Японии замедлился до 2,2% в годовом исчислении в четвертом квартале, что ниже первоначальной оценки роста на 2,8%. В квартальном исчислении экономика выросла на 0,6% по сравнению с ростом на 0,7% в предварительных данных, опубликованных в прошлом месяце.
• Эти данные подтверждают рыночные ожидания, что Банк Японии сохранит процентную ставку на прежнем уровне на следующем заседании по монетарной политике 18-19 марта. Тем не менее, трейдеры закладывают возможность еще одного повышения ставки BoJ уже в мае на фоне опасений по поводу расширяющейся инфляции в Японии и надежд, что значительные повышения заработной платы, наблюдавшиеся в прошлом году, продолжатся и в этом году.
• Заместитель губернатора BoJ Синичи Учида на прошлой неделе дал понять, что центральный банк, вероятно, будет повышать процентные ставки в темпе, соответствующем преобладающим взглядам на финансовых рынках и среди экономистов. Это стало ключевым фактором недавнего роста доходности 10-летних государственных облигаций Японии до самого высокого уровня с октября 2008 года, установленного в понедельник. 
• Министр экономики Японии Рёсэй Акадзава подчеркнул важность движения обменных курсов в соответствии с экономическими фундаментальными показателями, подтвердив, что решения по монетарной политике принимаются BoJ. В отдельном заявлении министр финансов Японии Сюничи Като отметил, что более высокие долгосрочные процентные ставки могут оказать широкое влияние на экономику.
• Тем временем министр торговли Японии Ёдзи Муту заявил, что он продолжит обсуждать тарифы с США и не подтвердил, что Япония освобождена от тарифов на сталь. 25%-ные тарифы президента США Дональда Трампа на глобальный импорт стали и алюминия вступают в силу в среду. Кроме того, запланированы другие пошлины на 2 апреля. 
• Доллар США остается на уровне, близком к самому низкому с ноября, на фоне растущего признания того, что Федеральная резервная система начнет цикл снижения ставок раньше на фоне признаков ослабления рынка труда в США. Это, наряду с неопределенностью в отношении торговой политики Трампа и ее влияния на экономический рост в США, поддерживает необходимость дальнейшего смягчения монетарной политики. 
• Трейдеры теперь ожидают данных по открытым вакансиям и текучести кадров (JOLTS) для получения импульса позже в североамериканской сессии. Однако внимание будет сосредоточено на последних данных по потребительской инфляции в США в среду, которые повлияют на динамику цен USD и определят краткосрочную траекторию для пары USD/JPY. 

USD/JPY необходимо консолидироваться перед следующим снижением, так как дневной RSI остается вблизи зоны перепроданности

С технической точки зрения индекс относительной силы (RSI) на дневном графике находится на грани выхода в зону перепроданности и требует осторожности со стороны медвежьих трейдеров. Поэтому будет разумно дождаться краткосрочной консолидации или небольшого отскока, прежде чем позиционироваться на продолжение двухмесячного нисходящего тренда. Тем не менее, любая попытка восстановления выше ближайшего уровня сопротивления 147,25-147,30, вероятно, привлечет новых продавцов перед круглым уровнем 148,00. За ним следует сильный горизонтальный уровень поддержки 148,60-148,70, который теперь превратился в сопротивление и должен стать ключевым разворотным уровнем, ограничивающим рост пары USD/JPY. 

С другой стороны, минимум азиатской сессии в районе 146,55-146,50 может предложить некоторую поддержку, ниже которой пара USD/JPY может ускорить снижение к отметке 146,00. Нисходящая траектория может продолжиться к промежуточной поддержке 145,25 на пути к психологическому уровню 145,00.