Китай: рост нормализовался в ноябре - Standard Chartered

Рост промпроизводства набирает обороты, частично благодаря эффекту базы; рост инвестиций в основные активы и розничных продаж нормализовался после октябрьского скачка. Спрос на жилье, возможно, улучшился благодаря положительной динамике продаж новых домов и цен на них. целевой показатель роста на 2024 год, скорее всего, будет достигнут; мы сохраняем наш прогноз роста на 2025 год на уровне 4,5%, отмечают экономисты Standard Chartered Хантер Чан и Шуан Дин.

Рост индекса деловой активности и производства услуг остался устойчивым

"В ноябре показатели реальной активности были смешанными: производственная активность оставалась устойчивой, в то время как рост розничных продаж и инвестиций замедлился после скачка в октябре. Рост промышленного производства (ПП) в ноябре ускорился на 0,1пп до 5,4% г/г по сравнению со средним показателем 3 квартала в 5%. Рост индекса производства услуг снизился на 0,2пп м/м до 6,1% в ноябре по сравнению со средним значением за 3 квартал в 4,8%. По нашим оценкам, рост ВВП в месячном исчислении еще месяц оставался выше 5% г/г.

Инвестиции в основные активы (FAI) выросли на 3,3% г/г в ноябре 2024, что на 0,1пп медленнее, чем в октябре 2024, в основном за счет инвестиций в недвижимость (-10,4% г/г в ноябре 2024). Рост розничных продаж сырьевых товаров нормализовался до 2,8 % г/г с 5 % в октябре после повышения, связанного с ранним началом фестиваля онлайн-покупок и праздником Национального дня. Уровень безработицы, по данным опроса, второй месяц подряд остается на 5 %.

Данные за октябрь и ноябрь свидетельствуют о том, что рост экономики ускорился по сравнению с 3-м кварталом. В последнее время власти демонстрируют уверенность в достижении целевого показателя годового роста в этом году в районе 5 %. Заседание Политбюро и Центральная экономическая рабочая конференция (ЦЭРС) наметили курс на рост в 2025 году, предусматривающий увеличение бюджетного дефицита и смягчение монетарной политики. Мы сохраняем наш прогноз роста на 2025 год на уровне 4,5 %, поскольку ожидаем, что стимулирующие меры частично компенсируют повышение тарифов".