РБНЗ: перспективы более интересны, чем снижение ставок - Commerzbank

Когда Резервный банк Новой Зеландии (РБНЗ) начал снижать ставки в августе этого года, это никого не удивило, отмечает валютный аналитик Commerzbank Фолькмар Баур.

РБНЗ объявит решение по ставке в среду

"Он снизил денежную ставку на 25 базисных пунктов. Однако указание на то, что всерьез рассматривается возможность повышения ставки на 50 базисных пунктов, некоторых удивило. Будучи небольшой открытой экономикой, Новая Зеландия часто одной из первых замечает изменения в мировой экономике. И чаще всего центральный банк не стесняется реагировать на изменение ситуации. Этим летом намек РБНЗ на снижение ставки на 50 базисных пунктов оказался предвестником для ФРС, которая удивила рынки, снизив ставки на эту величину в сентябре.

На последнем заседании в октябре РБНЗ ответил на августовский намек снижением ставки на 50 базисных пунктов. Завтра утром РБНЗ проведет свое последнее в этом году заседание по вопросам монетарной политики, и снова заявление РБНЗ может оказаться интереснее самого решения. Рынок закладывает в цену снижение ставки на 50 б.п., и большинство экономистов с этим согласны, согласно опросу Bloomberg. Однако то, что центральный банк скажет о возросшей неопределенности в глобальной торговой системе и, следовательно, о перспективах глобального роста и инфляции, вероятно, будет иметь более решающее значение.

Если смотреть дальше завтрашнего дня, то в настоящее время рынок закладывает в цену дальнейшие значительные шаги со стороны РБНЗ в ближайшие месяцы. Еще одно снижение ставки на 50 б.п. почти полностью заложено в цену следующего заседания в феврале, еще 25 б.п. в апреле и в общей сложности 150 б.п. (6 шагов по 25 б.п.) к лету. Я считаю это оправданным, учитывая недавнее смягчение темпов роста инфляции и экономики. Однако если РБНЗ сосредоточится на повышенных международных рисках и их влиянии на инфляцию в Новой Зеландии, рынок, возможно, будет вынужден пересмотреть свое мнение".