ФРС: останется на пути снижения ставки, не поддаваясь политике - UOB Group

На заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) 6/7 ноября 2024 года ФРС единогласно приняла решение снизить целевой диапазон ставки по федеральным фондам (FFTR) на 25 б.п. до 4,50-4,75% в соответствии с нашими ожиданиями и ожиданиями широкого рынка. ФРС также проголосовала за снижение процентной ставки по резервам (IOER) на 25 б.п. до 4,65% при сохранении темпов количественного ужесточения на прежнем уровне, отмечает экономист UOB Group Элвин Лью.

ФРС дает скудные рекомендации на будущее

"Наиболее заметными изменениями в новом заявлении о монетарной политике стали удаление фразы "у нас появилась большая уверенность в том, что инфляция устойчиво движется к 2 процентам" и замена фразы "в свете развития инфляции и баланса рисков" просто на "в поддержку своих целей". Во время пресс-конференции председатель FOMC Пауэлл объяснил, что оба изменения "не были направлены на то, чтобы послать дополнительный сигнал", а "дальнейшая уверенность" была проверкой для первого снижения ставки, и эта проверка была пройдена.

Пауэлл отклонил большинство политических вопросов, сказав лишь, что результаты выборов не повлияют на решения в ближайшей перспективе, и, что более важно, сказал, что не уйдет в отставку, если избранный президент Трамп попросит его уйти, добавив, что по закону президент США "не имеет права" снимать председателя и заместителей председателя ФРС. Это не оставило сомнений в том, что Пауэлл намерен доработать до конца своего срока, который продлится до мая 2026 года.

Мы также согласны с тем, что результаты выборов в США не помешают ФРС постепенно менять траекторию смягчения до конца 2024 года, однако после вступления Трампа в должность в 2025 году могут возникнуть серьезные вопросы о независимости ФРС. На данный момент мы по-прежнему ожидаем еще одного снижения ставки на 25 б.п. на заседании FOMC 24 декабря, чтобы довести ее до 4,25%-4,50% к концу 2024 года, затем 100 б.п. в 2025 году (по 25 б.п. в квартал) и последнее снижение ставки на 25 б.п., чтобы довести ее до конечной ставки 3,25% к 1 кварталу 2026 года.