GBP: неурядицы на рынках продолжаются - Commerzbank

После того как в среду рынок подал первые сигналы тревоги по поводу нового бюджета Великобритании, вчера он продолжил планомерно расти, резко повышая доходность облигаций и снижая курс фунта стерлингов. Более того, начиная со вторника, снижение ставки примерно на 25 базисных пунктов к сентябрю следующего года было исключено из прогноза. Очевидно, что рынок испытывает серьезные опасения по поводу нового бюджета, отмечает валютный аналитик Commerzbank Майкл Пфистер.

Снижение ставки Банка Англии на следующей неделе все еще вероятно

"Несмотря на то, что в преддверии релиза было намеренно слито много информации, участники рынка были удивлены тем, насколько новый бюджет ориентирован на обеспечение роста в краткосрочной перспективе. В долгосрочной перспективе усиление роста, безусловно, будет рассматриваться как положительный фактор, но до тех пор это смелая авантюра, которая должна окупиться. В краткосрочной перспективе это, скорее всего, повысит инфляционные риски, а значит, Банк Англии (BoE) будет менее склонен к снижению процентных ставок.

Пока нам следует сохранять спокойствие. Снижение ставки Банком Англии на следующей неделе по-прежнему вероятно. И хотя риски еще одной паузы в снижении ставки на декабрьском заседании возросли, следует помнить, что Банк Англии в последнее время занимает довольно мягкую позицию. Вероятно, он захочет снизить ставки скорее раньше, чем позже, а это значит, что еще одно снижение ставки в декабре все еще в силе. Конечно, многое зависит от того, как будет преподнесено решение на следующей неделе. Однако если инфляция не будет существенно расти в ближайшие недели, Банк Англии, скорее всего, продолжит цикл снижения ставок, несмотря на текущую обеспокоенность рынка.

Даже если дальнейшее снижение ставок не за горами, мы все равно считаем, что фунт должен укрепиться по отношению к евро к концу года. На первый взгляд это может показаться непонятным. Однако он просто поддерживается продолжающимся несколько более сильным ростом в Великобритании и более устойчивой инфляцией, что должно заставить Банк Англии подчеркнуть свою осторожность, несмотря на снижение ставок. В то же время у ЕЦБ есть больше причин смотреть дальше инфляции, поскольку реальная экономика ослабевает. Это должно поддержать британский фунт против евро".