HUF: придется ли ЦБ Венгрии вмешиваться? - Коммерцбанк

Снижение курса венгерского форинта ускоряется по сравнению с восточноевропейскими аналогами, особенно после негативных данных по ВВП за III квартал. По отношению к евро форинт преодолел уровень 405 и, похоже, движется к отметке 410. Прогноз Commerzbank по EURHUF составляет 415,0 на конец 2025 года. Однако текущее развитие событий не похоже на планомерное движение к этой цели, отмечает валютный аналитик Commerzbank Тата Госе.

Ястребиная позиция ЦБ Венгрии оправдана

"Форинт подвержен большей волатильности и высоким колебаниям бета-курса во время эпизодов бегства от рисков, и может выйти из-под контроля, что потребует экстренных мер со стороны ЦБ Венгрии. В таких сценариях обменный курс может стать доминирующим фактором инфляции - следовательно, ЦБ должен стремиться остановить развитие событий на ранней стадии.

Под вмешательством мы подразумеваем, что ЦБ, возможно, придется выступить и внести дополнительные изменения в свои рекомендации по монетарной политике в устной форме - возможно, предупредить о развороте в сторону повышения ставок в случае ухудшения ситуации.

Если ситуация будет развиваться в этом направлении, поддержка правительства в СМИ будет иметь решающее значение. Любые противоречивые высказывания правительственных чиновников могут иметь быстрый дестабилизирующий эффект. Впоследствии, если рыночные условия продолжат ухудшаться по внешним причинам, а пара EURHUF достигнет отметки 420, повышение ставок станет необходимым. Даже если они не будут строго необходимы для таргетирования инфляции, они будут необходимы для обменного курса - потому что это будет способ рынка проверить центральный банк".