EURUSD: прогноз изменился в сторону понижения - Commerzbank

В последнее время наши ожидания в отношении ФРС во многом совпали с рыночными. Как и рынок, мы ожидаем, что ФРС понизит ключевую ставку до 3½ %. Таким образом, идиосинкразическое укрепление доллара США мало чем обусловлено. Однако ранее мы ожидали, что ЕЦБ снизит ключевую ставку гораздо меньше, чем ожидает рынок. Теперь это уже не так, отмечает руководитель отдела валютных и сырьевых исследований Commerzbank Ульрих Лойхтманн.

Цель по EURUSD снижена с 1,15 до 1,11

"Частично текущее укрепление доллара, безусловно, связано с тем, что шансы Дональда Трампа вернуться в Белый дом выросли в свете последних опросов. Поскольку широко ожидается, что тарифная и налоговая политика Трампа будет иметь инфляционный эффект, новые опросы, вероятно, способствовали недавнему укреплению доллара. В случае победы Камалы Харрис на выборах возможен откат доллара. С сегодняшней точки зрения, если взвесить все риски, небольшое ослабление доллара представляется более вероятным сценарием на ближайшие месяцы.

В США ВВП в 4 квартале 2025 года будет на 1,9% выше, чем в том же квартале предыдущего года - после 2,3% в 4 квартале 2024 года. Это означает, что США продолжат расти значительно быстрее, но не настолько, как в настоящее время. Тем не менее, поскольку преимущество США в росте, вероятно, было причиной значительной части укрепления доллара до сих пор, даже небольшое сокращение этого преимущества США - довольно хороший сигнал для евро.

Мы понижаем наш целевой уровень по EURUSD с 1,15 до 1,11. Наибольшим риском для нашего прогноза будет заметно инфляционная экономическая политика США в сочетании с ФРС, которая сможет продолжить решительную борьбу с инфляционным давлением."