Потенциал китайского юаня по-прежнему ограничен - Commerzbank

После того как китайский юань почти опустился ниже отметки 7 по отношению к доллару США на фоне заявлений о стимулировании экономики в конце сентября, в октябре эйфория значительно поутихла, отмечает Фолькмар Баур, валютный аналитик Commerzbank.

Дифференциал процентных ставок ограничивает потенциал юаня

"Основной причиной этого, безусловно, стало отсутствие подробностей о пакетах мер поддержки, что затрудняет оценку того, насколько устойчиво могут быть решены многочисленные проблемы в китайской экономике. Однако данные, опубликованные за сентябрь, также показывают, почему нам следует проявлять осторожность и избегать излишнего оптимизма в отношении укрепления китайского юаня".

"Годовой уровень инфляции в сентябре составил 0,4%, хотя волатильный продовольственный компонент вырос на 3,3%. С одной стороны, цены на бензин противодействовали росту цен на продукты питания. Их снижение составило -7,6%. Однако базовая инфляция также оказалась очень низкой в годовом исчислении - всего 0,1 %. Фактически, это был почти рекордный минимум, если не считать Великого финансового кризиса и пандемии. И вряд ли ситуация изменится в ближайшем будущем. Цены производителей, составившие -2,8%, также снижались значительно быстрее, чем в предыдущем месяце".

"Рано или поздно снижение цен на недвижимость должно отразиться и на динамике цен на аренду жилья. А поскольку они составляют около 20% от индекса инфляции, базовая инфляция, вероятно, еще некоторое время будет оставаться низкой. Таким образом, до разворота в цикле процентных ставок в Китае еще далеко. Поэтому разница в процентных ставках с США должна оставаться отрицательной в обозримом будущем и ограничивать потенциал юаня".