Жесткая посадка экономики еврозоны исключена с учетом невысокого роста? - Commerzbank

"По большому счету, ЕЦБ сделал вчера то, что ожидалось. Президент ЕЦБ Кристин Лагард постаралась подчеркнуть, что решения совета по-прежнему зависят от данных и не являются предопределенными. Она выразила уверенность в том, что "шея" инфляции скоро будет сломана и что процесс дезинфляции идет полным ходом. Кроме того, данные в последнее время ослабли, но ЕЦБ ожидает, что экономика со временем восстановится. Рецессии не предвидится. ЕЦБ будет придерживаться ограничительных мер столько, сколько потребуется для своевременного возвращения инфляции к целевому уровню 2%, сказала Лагард, отмечает валютный аналитик Commerzbank Антье Праефке.

В обозримом будущем процентные ставки еще снизятся

"Лагард заложила основу для продолжения цикла снижения ставок в декабре и далее. По словам президента, риски для экономики по-прежнему имеют тенденцию к снижению. Она назвала множество причин, включая рост напряженности в международной торговле и геополитическую неопределенность. Учитывая текущие выборы в США и конфликт на Ближнем Востоке, а также войну в Украине, я думаю, что вряд ли эти риски уменьшатся в обозримом будущем. Когда Лагард спросили, не может ли нынешняя слабость немецкой экономики повлечь за собой риск рецессии в еврозоне, она выразила уверенность, что рецессии не будет.

Несмотря на риски для роста, она уверена, что последует мягкая посадка экономики. В этот момент я хотел бы вмешаться: "Если вы не летаете высоко, вы не сможете приземлиться жестко". Даже если нет сомнений в том, что рост в зоне евро получил приличное ускорение после пандемии, с 2023 года он не набирает обороты и испытывает трудности, и уже долгое время мы ждем возрождения, на которое надеялись. Зимнее полугодие, скорее всего, будет сложным, а оживление ожидается не раньше 2025 года.

Хотя Кристин Лагард пыталась нарисовать осторожно позитивную картину, несмотря на риски для роста, она явно не убедила рынок. В итоге рынок скорее осознал, что проблема инфляции будет решена в обозримом будущем, но рост остается проблемой, что открывает путь к дальнейшему снижению ставок. Соответственно, евро оказался под понижательным давлением во время пресс-конференции. Я опасаюсь, что в ближайшие недели евро будет продолжать испытывать трудности, если данные из еврозоны окажутся слабыми, чего и следовало ожидать после недавнего падения ведущих индикаторов".