EUR: Лагард ставит крест на Евро - ING

На вчерашней пресс-конференции после заседания президент ЕЦБ Кристин Лагард звучала несколько более голубино, чем обычно. Она подчеркнула большую уверенность ЕЦБ в том, что курс на дезинфляцию взят, и хотя она сказала, что картина активности влияет на политические решения только в той мере, в какой она влияет на инфляцию, общее восприятие таково, что фокус начал смещаться с инфляции на рост, отмечает валютный аналитик ING Франческо Пезоле.

1.070 вполне достижим до конца месяца

"Как отмечает наш наблюдатель от ЕЦБ Карстен Бржески, падение общей инфляции в сентябре соответствовало прогнозам ЕЦБ, поэтому, должно быть, именно мрачные индексы PMI склонили вчера чашу весов на сторону "голубиных". Лагард по крайней мере дважды повторила, что ЕЦБ зависит от данных, но не от отдельных данных, но голубиная" реакция на обзор активности скорее указывает на последнее.

Если действительно в центре внимания сейчас находится рост, то можно сделать вывод, что ЕЦБ продолжит снижать ставки, так как перспективы активности вряд ли сильно улучшатся в ближайшее время. Рынки согласны с этим и оценивают смягчение в 100 б.п. на следующих четырех заседаниях (декабрь, январь, март, апрель). Вероятно, это максимум, на который способен ЕЦБ, и есть риск, что ястребиная" переоценка поможет ставкам  по евро на переднем крае в конце года.

Что касается ближайшей перспективы, то евро остается слабее, и возможности для отскока ограничены, так как разрыв двухлетней ставки своп с долларом сейчас составляет -140 б.п., что является самым большим значением с мая. Это соответствует тому, что паре EURUSD торгуется ниже 1,080, а учитывая, что риски смещены в сторону укрепления доллара в преддверии выборов в США, 1,070 вполне достижим до конца месяца."