Краткосрочное давление фунта против среднесрочных перспектив - DBS

Пара GBPUSD снизилась на 0,6% до 1,2990, закрывшись ниже 1,30 впервые с 19 августа. Инфляция CPI в Великобритании упала до 1,7% г/г в сентябре, продолжив свое падение ниже официального целевого уровня 2% и стимулируя ставки на снижение ставок. Заседания Банка Англии и Федеральной резервной системы США запланированы на один и тот же день, 7 ноября. Ожидается, что оба центральных банка снизят ставки на 25 б.п. до уровня 4,75%. Несмотря на это, положительный спред доходности облигаций Великобритании и США сузился и оказал давление на британский фунт, отмечает валютный аналитик DBS Филипп Уи.

Снижение британского фунта - это коррекция, а не разворот

"Помимо краткосрочной фиксации рынка на разнице в процентных ставках, это сужение следует рассматривать позитивно для британского фунта в среднесрочной перспективе. Во-первых, оно отражает, что Великобритания добивается большего прогресса по сравнению с США в возвращении инфляции к целевому уровню 2%. Во-вторых, эта цель дополняется обещанием нового лейбористского правительства восстановить фискальную стабильность, что резко контрастирует с опасениями по поводу неустойчивого федерального долга на следующий президентский срок в США.

Таким образом, обратите внимание на объявление осеннего бюджета Великобритании на 2024 год 30 октября. В отличие от мини-бюджетного кризиса, который обрушил британский фунт до нового исторического минимума в 2022 году из-за необеспеченного сокращения налогов,  министр финансов Великобритании Рейчел Ривз стремится сбалансировать государственные расходы с помощью прогрессивного налогообложения. Если Ривз удастся обеспечить четкую и разумную фискальную дисциплину, это может повысить доверие инвесторов к управлению экономикой Великобритании.

 Пара GBPUSD должна в конечном итоге восстановить свои позиции, когда рынки признают, что приоритет Великобритании на долгосрочную фискальную стабильность превзойдет краткосрочный приоритет США на экономический рост с помощью стимулирующих расходов. Вполне понятно, что ожидается, что рост экономики Великобритании улучшится до 1,3% в 2025 году с 1% в этом году против замедления темпов роста в США до 1,7% с 2,3%, при этом дефицит бюджета и дефицит текущего баланса будут меньше, чем в США."