TRY: ЦБ Турции сохранит ставку на высоком уровне в 50% - Commerzbank

Хотя Центральный банк Турции (ЦБТ) в своем последнем ежемесячном заявлении исключил предложения о дополнительном ужесточении и даже намекнул на смягчение денежно-кредитной политики в среднесрочной перспективе, ЦБ сохранил ястребиный настрой на краткосрочную перспективу и внимательно следит за развитием ситуации с инфляцией. В этом контексте данные за сентябрь оказались совсем не обнадеживающими, отмечает валютный аналитик Commerzbank Тата Госе.

Пара USDTRY будет торговаться на уровне 34,50 в конце 2024 года

"Стамбульские данные по стоимости жизни уже предупредили нас о возможности сюрприза, а национальные данные по CPI вновь продемонстрировали ускорение базовых цен. Сентябрьские темпы изменения в годовом исчислении по-прежнему составляют почти 50% базовой инфляции. И многие комментаторы полагают, что этот показатель CPI занижает истинную инфляцию. Учитывая такую некомфортную фундаментальную ситуацию, нет никаких оснований для ЦБ переходить к "голубиной" позиции или снижать ставки в ближайшее время.

К чести ЦБ, его команда по экономической политике, похоже, не спешит с этим, что положительно удивило рынки. Поддержка президента Тайипа Эрдогана также оказалась приятным сюрпризом. Последние комментарии подтверждают, что ЦБ может прибегнуть к стерилизации ликвидности или другим количественным мерам, но не будет преждевременно менять базовую ставку. Конечно, в Турции существуют риски, связанные с такой точкой зрения, но в последнее время эти риски не увеличиваются.

За последние пару месяцев курс лиры стал больше походить на свободный обменный курс, что, вероятно, отражает меньшее вмешательство политиков и большую интеграцию в свободные мировые рынки, что положительно сказывается на базовых банковских балансах и валютных резервах ЦБТ. Тем не менее, на наш взгляд, среднесрочная тенденция курса лиры остается постепенным снижением: наш прогноз на конец 2024 года для пары USDTRY составляет 34,50".