USD: устойчиво высокий CPI должен поддержать доллар - ING

Читая сентябрьский протокол заседания FOMC, мы не почувствовали, что ФРС срочно требует снижения ставок - даже несмотря на их снижение на 50 б.п. Скорее, было ощущение, что страх перед инфляцией закончился, уровень безработицы растет, и подход к управлению рисками требует перестройки политики. Не было никаких сильных сигналов о том, как быстро ставки будут снижены до менее ограничительных уровней, и, конечно, будущие темпы снижения ставок будут зависеть от поступающих данных, отмечает валютный аналитик ING Крис Тернер.

Геополитическая неопределенность поможет доллару США

"Рынки не сделали многого, потому что мы уже видели значительную коррекцию краткосрочных ставок в США с конца сентября. За последние несколько недель конечная ставка ФРС для этого цикла смягчения была пересчитана на 50 б.п. выше. Краткосрочная доходность значительно изменилась в пользу доллара. Дифференциалы по двухлетним свопам EUR:USD выросли с 85 б.п. до 130 б.п. примерно за три недели - неудивительно, что EURUSD опускается к 1,09".

"Могут ли краткосрочные ставки доходности в США расти дальше? Мы считаем, что, скорее всего, нет. Но мы можем узнать об этом сегодня, если сентябрьский индекс CPI в США окажется немного выше консенсус-прогноза и составит 0,3% м/м. Это не станет решающим фактором для снижения ставки ФРС на 25 б.п. в ноябре, но, возможно, даст ФРС немного меньше свободы действий для проведения более агрессивного смягчения. Кроме того, позже сегодня выступят еще два спикера ФРС в лице Тома Баркина и Джона Уильямса, оба из которых считаются сдержанными ястребами".

"Инвесторы ожидают, что Министерство финансов Китая объявит о выпуске новых облигаций на сумму 2-4 трлн юаней в эту субботу, что является благоприятным фактором для сырьевых валют. Однако "медвежье" уплощение кривой доходности США остается негативом для этих валют. DXY может сделать ставку на область 103,35, если базовый индекс CPI США сегодня преподнесет сюрприз в виде неожиданно сильного роста. Геополитическая неопределенность также должна помочь доллару".