RON: терпение или третье снижение ставки подряд? - ING

Главное событие в регионе Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) сегодня - заседание Национального банка Румынии, отмечает валютный стратег ING Франтишек Таборски.

Пара EUR/RON остается устойчиво закрепленной на уровне чуть ниже 5,00

"Наши экономисты ожидают, что ставки останутся без изменений на уровне 6,50 %, что соответствует ожиданиям, но мнения разделились. С одной стороны, отскок на кредитном рынке, заработная плата и мягкая фискальная политика говорят против дальнейшего снижения ставок. С другой стороны, инфляция ниже, чем ожидалось, а экономика вызывает негативные эмоции.

Глобальная картина также неоднозначна: ФРС снижает ставки, а ситуация на Ближнем Востоке способствует росту цен на нефть. Форвардные ставки валютного рынка предполагают, что рынок будет настроен "голубино" в отношении сегодняшнего решения. Однако трудно ожидать какой-либо реакции со стороны лея, который по-прежнему прочно удерживается на уровне чуть ниже 5,00 EUR/RON, и мы не ожидаем каких-либо изменений здесь в ближайшей перспективе.

По крайней мере, на переднем участке кривой государственных облигаций Румынии может появиться некоторая поддержка, если ЦБ продолжит снижать ставки в третий раз подряд. С другой стороны, на рынке облигаций основное внимание по-прежнему уделяется фискальной политике. Вчерашние спекуляции о том, что Министерство финансов договорилось с Европейской комиссией о дефиците в этом году на уровне 7,9% ВВП, вряд ли можно считать хорошей новостью, учитывая, что это скорее верхняя граница ожиданий рынка, предполагающая дальнейший выпуск облигаций в этом году."