Продолжит ли Япония нормализацию денежно-кредитной политики? - Commerzbank

Либерально-демократическая партия Японии выбрала Сигэру Исибу своим новым лидером, и он может стать следующим премьер-министром. Выбор Исибы не стал неожиданностью, но является очень позитивным фактором для японской иены, отмечает руководитель отдела валютных и сырьевых исследований Commerzbank Ульрих Лейхтманн.

Попытка нормализации монетарной политики закончится неудачей

"Наблюдатели упоминали Санаэ Такаити, среди прочих, как перспективного кандидата на смену уходящему премьер-министру Фумио Кисиде. Однако Такаити считается откровенным противником ограничительной политики Банка Японии. Если бы ее назначили новым премьер-министром, возможен был бы возврат к "Абэномике", включая ультра-экспансионную монетарную политику".

"С решением пятницы этот вариант отпадает. Хотя Исиба до сих пор заявлял о себе в основном в вопросах обороны и внешней политики, он достаточно ясно дал понять, что, по крайней мере, не против ограничительной монетарной политики Банка Японии. С ним новое издание "Абэномики" точно не состоится. Поэтому вполне логично, что эта новость была встречена валютным рынком весьма значительным укреплением иены".

"Текущая политика Банка Японии, скорее всего, провалится. Она приведет не к устойчивой инфляции, а к возврату в старую нулевую инфляцию, и поэтому попытка нормализации монетарной политики закончится неудачей. Оставшаяся инфляция обусловлена не ценами на трудоемкие услуги, а преимущественно ценами на товары. Поэтому она скорее является результатом ослабления иены в прошлом, чем признаком самоподдерживающегося инфляционного процесса. Восстановление иены в последние месяцы, вероятно, приведет к тому, что этот эффект скоро исчезнет".