ФРС теперь голубь, а ЕЦБ - ястреб - Commerzbank

Ожидалось, что Банк Англии и ФРС снизят ставки чуть меньше, чем ЕЦБ. Ситуация изменилась после выхода отчета по занятости в США в начале августа. Ожидания ФРС разошлись с ожиданиями Банка Англии и догнали ожидания ЕЦБ. Более интересным, однако, является дальнейшее разделение в последние недели. Рынок теперь ожидает, что ФРС будет делать больше, чем ЕЦБ в этом году, то есть проводить более "активную" монетарную политику, отмечает аналитик Commerzbank FX Майкл Пфистер.

EURUSD, вероятно, не сможет оставаться дорогим в долгосрочной перспективе

"Наши экономисты ожидают, что ЕЦБ, скорее всего, снизит ставки значительно меньше. Соответственно, следует ожидать не только уже заложенных в цену различий в кредитно-денежной политике, которые привели EURUSD к уровню 1,12, но и того, что в ближайшие месяцы этот разрыв, скорее всего, еще больше увеличится".

"Это важно еще и потому, что, как уже говорилось, базовые условия существенно различаются. В США мы наблюдаем укрепление реальной экономики и рост инфляционных ожиданий одновременно, в то время как в еврозоне реальная экономика слабеет, и рынок ожидает в лучшем случае незначительного инфляционного давления."

"Связанная с этим более "голубиная" монетарная политика ФРС должна обеспечить дальнейший рост EURUSD, если наши экономисты правы. Однако, учитывая значительно более сильную реальную экономику США, у меня есть сомнения в том, что EURUSD сможет удержаться на более высоких уровнях в долгосрочной перспективе."