Базовый PCE в США продемонстрирует продолжающуюся дезинфляцию, оправдывая цикл смягчения ФРС США

• Базовый индекс цен расходов на личное потребление в августе вырастет на 0,2% м/м и на 2,7% г/г.
• Рынки уже заложили в цену около 50 б.п. смягчения на следующих двух заседаниях Федеральной резервной системы США.
• Результаты по PCE вряд ли изменят позицию ФРС в отношении политики.

В пятницу в 15.30 мск. Бюро экономического анализа США (BEA) опубликует важный индекс цен на товары личного потребления (PCE), который является предпочтительным показателем инфляции для Федеральной резервной системы США.

Хотя данные по инфляции PCE могут повлиять на траекторию доллара США в ближайшей перспективе, маловероятно, что они изменят курс ФРС в отношении процентной ставки.

В ожидании PCE: взгляд на ключевой показатель инфляции Федеральной резервной системы США

Прогнозируется, что базовый индекс цен PCE в августе вырос на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, что совпадает с июльскими данными. Ожидается, что за последние двенадцать месяцев базовый индекс PCE вырос на 2,7%, что немного выше июльского показателя в 2,6%.

Этот базовый индекс цен PCE, исключающий более волатильные категории продуктов питания и энергоносителей, играет важную роль в формировании рыночных ожиданий относительно прогноза Федеральной резервной системы США по процентным ставкам. И центральный банк, и участники рынка внимательно следят за этим показателем, поскольку он не искажается эффектом базы и дает более четкое представление об основной инфляции за счет исключения нестабильных компонентов.

Что касается общего показателя PCE, консенсус-прогнозы предполагают сохранение понижательной тенденции в августе: ожидается, что месячный показатель PCE вырастет на 0,1% (по сравнению с 0,2% ранее), а годовой рост составит 2,3% (по сравнению с 2,5% ранее).

Предваряя отчет по инфляции PCE, аналитики TD Securities утверждают: "Базовая инфляция PCE, вероятно, оставалась под контролем в августе, цены росли слабыми темпами на 0,15% м/м. Учитывая, что рост цен на жилье стал ключевым фактором базовой инфляции CPI, базовый PCE не будет расти так сильно". Общая инфляция PCE, скорее всего, составит 0,10% м/м. Отдельно мы ожидаем умеренного роста личных расходов: на 0,2% м/м и на 0,1% м/м в реальном выражении".

Как индекс цен расходов на личное потребление повлияет на пару EURUSD?

Доллар движется к нижней границе своего многомесячного диапазона к югу от барьера 101,00, первоначально закрепившись в районе 100,20.

После резкого снижения ставки ФРС на заседании 17-18 сентября инвесторы теперь видят около 50 базисных пунктов смягчения до конца года и от 100 до 125 базисных пунктов к концу 2025 года.

Сюрприз в релизе по PCE практически не должен повлиять на ценовую динамику доллара, так как участники рынка уже переключили свое внимание на важнейшие данные по количеству рабочих мест в несельскохозяйственном секторе на следующей неделе, а также на то, что ФРС в целом переключилась на рынок труда в ущерб прогрессу в области инфляции.

По мнению Пабло Пиовано, старшего аналитика FX Street.com, "дальнейший импульс к росту должен подтолкнуть пару EURUSD к достижению годового пика 1,1214 (25 сентября). Как только эта область будет пройдена, пара может направить паруса к максимуму 2023 года 1,1275, зафиксированному 18 июля".

"С точки зрения снижения, сентябрьский минимум 1.1001 (11 сентября), похоже, будет усилен предварительной 55-дневной SMA 1.1009 перед недельным минимумом 1.0949 (15 августа)", - добавляет Пабло.

Наконец, Пабло считает, что "пока пара находится выше 200-дневной SMA 1,0873, ее конструктивные перспективы должны оставаться неизменными".